2025年6月終了の四半期
MEA
• サウジアラビアの酢酸無水物価格指数は、2025年6月にUSD 445–450/MT FOBアルジュバイル付近で推移し、メタノール原料価格（約USD 300/MT）の横ばいと、インドや東南アジアへの輸出が鈍化しているにもかかわらず、国内需要が安定していることに支えられた。
• 酢酸無水物のスポット価格は、地元の工業用および医薬品用途のユーザーが基準調達を維持したため、最小限の変動にとどまった。ほとんどの輸出業者は、海外市場の軟化を追うよりも、Vision 2030のインフラプロジェクトに関連した内陸需要に応えることを優先している。
• 2025年7月の価格変動の理由は何か？価格は概ね安定した状態を維持すると予想されており、内陸の消費と安定した原料コストが、弱い外部需要をバランスさせている。ただし、インドのモンスーン後の回復次第では、輸出が増加し、供給が逼迫する可能性がある（Q3後半にかけて）。
• 酢酸無水物の生産コスト動向は、低コストのエネルギー投入と一貫したメタノール供給により安定しており、東部港湾の物流も混雑なく、メーカーはFOBオファーを競争力のある水準に維持できている。
• 酢酸無水物の需要見通しは中立的であり、Vision 2030に関連した建設および接着剤の基準的な需要は維持されているが、医薬品および農薬の輸出は低調なままで、市場はバランスを保っている。
• 輸出のセンチメントは慎重であり、トレーダーは第3四半期の契約において南アジアを重視しており、インドの買い手がモンスーン後にバルク予約を再開するかどうかに依存している。
ヨーロッパ
• ベルギーにおける酢酸無水物価格指数は、建設および工業製造の倒産増加にもかかわらず、2025年6月までの間、アンタルプ港FDでUSD 960/MTのまま維持されており、原料コストの安定（メタノールEUR 625/MT、酢酸USD 590/MT）に支えられている。
• 酢酸無水物のスポット価格は主に変動せず、ベルギーの主要な消費者である医薬品需要が契約に基づく安定した引き取りを続けているため、農薬および工業派生品セクターの弱さを相殺している。
• 2025年7月の価格変動の理由は何か？価格は穏やかに上昇すると予測されており、米国–EUの医薬品前駆体に対する関税リスクの差し迫った懸念、メタノールと酢酸のコスト安定の持続、そして過剰在庫を避けるための生産者の生産調整によるものと考えられる。
• 酢酸無水物の生産コスト動向は堅調に推移しており、安定した原料供給とアンタルプを通じた効率的な物流により支えられている。米国からの輸入は政策の不確実性にもかかわらず、競争力のある到着コストを維持している。
• 酢酸無水物の需要見通しは医薬品主導のままであるが、慎重な姿勢を保っており、UCBやArgenxがAPI合成を維持している一方で、高い倒産率と遅延したプロジェクトのために建設および工業用化学品の需要は低迷している。
• 米国からの輸出流はベルギーの基盤であり続けているが、7月の関税交渉は、トレーダーが潜在的な関税リスクに備えてヘッジを行うため、先物契約に影響を与える可能性がある。
アジア
• 中国の酢酸無水物価格指数は、2025年6月にUSD 570/MT FOB青島で平均化され、5月のUSD 619/MTから低下しました。これは、海外の需要の低迷、酢酸（USD 329/MT FOB）の価格下落、および下流の買い控えによる買い意欲の低迷が圧力となったためです。
• 酢酸無水物のスポット価格は、製薬、農薬、染料セクターによる安定した操業率と控えめな在庫補充を反映しており、インド、韓国、東南アジアからの輸出問い合わせの変動性の中で、買い手は先物予約を避けていました。
• 2025年7月の価格変動の理由は何ですか？価格は横ばいまたは軟化すると予測されており、青島の港湾渋滞（37隻待機）、低迷する海外需要、および酢酸の価格低下が、安定した操業率と管理された在庫と相殺しています。
• 酢酸無水物の生産コスト動向は軟化しており、メタノール価格は月次で2.49%下落し、酢酸コストも引き続き緩和しているため、江蘇省と山東省のいくつかの工場は、余剰在庫を避けるために操業率を抑制しています。
• 酢酸無水物の需要見通しは慎重であり、製薬中間体が底値を支えていますが、農薬、染料、FMCG関連のパッケージングは季節的な追い風をもたらしていません。
• 輸出オファーは引き続きUSD 570–580/MT FOB付近にあり、しかしインドと韓国は引き続きバルク入札を延期しており、再交渉や最小限のスポット購入を好んでいます。
2025年第1四半期において、米国の無水酢酸価格は1月から3月にかけて着実に下落し、四半期ごとおよび前年同期比で明確な弱含み傾向を示した。この下落傾向は主に、医薬品分野からの需要が低迷し、高水準の在庫と抑制された生産サイクルの中で調達が慎重に行われたことに起因している。上流原料であるメタノールや酢酸の価格は安定した水準を維持し、生産コストの抑制には寄与したものの、下流での引き取りが鈍く、市場全体のセンチメントに引き続き重しとなった。操業面では、市場の吸収能力に合わせて過剰在庫の発生を回避するため、生産者は工場の稼働率をやや引き下げた。貿易フローの遅延や世界的な供給パターンの変動など、物流面での課題も納期や在庫管理に影響を及ぼした。3月下旬には補充活動の小幅な改善が見られたものの、市場の勢いを大きく押し上げるには至らなかった。総じて、2025年第1四半期はコスト面の安定と医薬品需要の弱さが際立ち、今後の回復は製剤活動の活発化、輸出受注の増加、ならびに世界的な医薬品分野の消費拡大に依存すると考えられる。
中国における無水酢酸の価格は、2025年第1四半期にFOB青島で平均622米ドル/トンとなり、2024年第4四半期の平均657米ドル/トンから0.7%の上昇を示したものの、2024年第1四半期の平均796米ドル/トンと比較すると、前年比で21.7%という大幅な下落となった。価格は1月から3月にかけて徐々に上昇したが、市場は依然として長期的な弱気圧力の下にあった。上流コストの支援は限定的であり、酢酸価格の軟化およびメタノール価格の安定により、生産コストは中程度に抑えられた。生産者は通常の稼働率を維持し、製油所のスループットも前年比でわずかに増加し、安定した供給が確保された。しかし、一部地域での在庫積み増しや、インドおよび韓国からの低価格輸入が地域間競争を激化させた。医薬品、農薬、染料分野からの需要は四半期を通じて控えめであり、多くの買い手が下流の勢いの弱さを背景に慎重な調達姿勢を取った。一時的な価格調整は見られたものの、全体的な市場センチメントは取引量の横ばいを受けて中立的にとどまった。総じて、2025年第1四半期は、安定した操業と在庫管理による第4四半期の安値からの小幅な回復が見られたが、依然として供給過剰と需要低迷が続き、価格は2024年水準を大きく下回った。今後の回復は、休暇明け後の需要の実質的な回復にかかっている。
2025年第1四半期において、英国の無水酢酸価格は1月のUSD 1112から3月のUSD 1070/MT FD Imminghamまで段階的に下落し、平均でUSD 1089/MTとなった。これは、2024年第4四半期の平均USD 1142/MTから4.8%の下落、また2024年第1四半期の平均USD 1091/MTと比較して0.7%の減少を示している。この下落傾向は、たばこ生産の急激な縮小に伴うセルロースエステル分野からの需要の持続的な低迷によって主に牽引された。医薬品分野の需要は安定していたものの、全体的な減速を補うには至らず、食品や農薬分野からの大口調達も見られなかった。原料である酢酸およびケテンの価格が安定していたため、生産コストは抑制され、国内生産の安定およびアジアからの輸入の途切れない供給により、十分な供給体制が維持された。さらに、北米からの海上運賃の下落が輸入競争力を一層高めた。メーカー各社は通常通りの稼働率を維持し、英国の建設活動は回復の初期兆候を示したものの、アセチル化関連コーティングの需要は依然として限定的であった。総じて、2025年第1四半期は供給過剰と産業需要の軟化が特徴となり、セルロース誘導体の安定化や医薬品分野の成長再開の可能性に慎重な見通しが寄せられている。
