2025年6月終了の四半期
APAC
• マレーシアにおけるアルミニウムシート 物価指数は、2025年第2四半期に前四半期比4.0％の下降を記録し、物流コストの高騰、断続的な調達、脆弱な国内需要の不安定な組み合わせを反映しています。6月には3.0％の急激な価格上昇が見られましたが、これは主に物流によるものであり、需要主導ではありませんでした。純粋な四半期損失は、一時的な貨物輸送の急増が、四半期を通じて持続的な構造的弱さを補うことができなかったことを示しています。
• 2025年第2四半期のアルミニウムシート Production Cost Trendは、中国の港からの海上輸送費の高騰に大きく影響されました。これらのコスト増加は、主に輸送路の再調整、港湾の混雑、環境検査に関連する遅延による外因性のものでした。中国のアルミニウム製錬所はほぼフル稼働していましたが、国内の鋳造インゴットの生産は縮小し、鋳造合金の供給は輸出市場により多く振り向けられました。それにもかかわらず、マレーシアの landed costsは、原材料の制約よりも物流の変動性によって左右され、輸入業者は国内再販価格が比例して上昇できないため、マージン圧縮に直面しました。
• マレーシアにおけるアルミニウムシートの需要見通しは、ほとんど控えめであり、多くの下流消費者は慎重な姿勢を示しています。建設および製造セクターは、弱いプロジェクトパイプラインと限られた流動性により苦戦し、高い輸入価格での在庫積み増し意欲を抑制しています。ただし、EV関連のアルミニウムシート需要は、EV登録の前年比69.3％増とアルミニウムを多用する車両プラットフォームのシェア拡大により、有望な成長を示しています。さらに、公共セクターのインフラ整備の期待により、5月の選択的な在庫補充が維持されましたが、6月の高い landed costsは買い手の耐性を試しました。今後の見通しは、輸送とインフラの構造的改善が進む一方で、一般製造業では戦術的に弱い状態が続くなど、条件は混在しています。
• なぜ2025年7月の価格が変動したのか？
2025年7月のアルミニウムシート Spot Priceは、物流料金のわずかな緩和と6月の物流主導の価格上昇後の在庫補充活動の鈍化により、安定またはわずかに軟化する見込みです。国内メーカーは、エンドユーザーの需要回復の明確な兆候なしに、さらなるコスト上昇を吸収する可能性は低いです。世界的には、LME価格の高騰とエネルギー入力の制約により、アルミニウムのファンダメンタルズは堅調に推移していますが、マレーシアの国内マクロ環境は、現状の価格水準での抵抗を示唆しています。アルミニウムシート Price Forecastは、建設の勢いが回復するか、中国の輸出供給がQ3に大きく逼迫しない限り、控えめな下落リスクに傾いています。
北アメリカ
• アアルミニウムシート (1100-H14)価格指数は、2025年第2四半期に米国で前四半期比2.4%上昇し、6月だけで6.0%の急騰を記録しました。この上昇は需要主導ではなく、米国の貿易政策変更の連鎖的影響、特に一次アルミニウム輸入に対するSection 232関税の倍増を反映しています。国内生産者がシート生産ニーズを満たすのに苦労する中、人工的に引き上げられたMidwestプレミアムが主要なコストドライバーとなり、輸入シートのコストを大幅に押し上げています。主要な下流セクターの消費動向が弱まる中でも、手頃な原材料の入手制限により価格が上昇し、供給制約型の価格形成を示しています。
• アアルミニウムシート (1100-H14)の製造・供給ダイナミクスは、第2四半期に保護主義的な貿易措置により大きく歪められました。米国政府が6月にSection 232関税を50%に倍増させた決定は、シート製造に使用される一次アルミニウムインゴットの供給を妨げました。米国は国内の原材料需要を満たす十分な能力を持たないため、供給の逼迫が生じ、Midwestプレミアムは過去最高の$1,323/MTに急騰しました。この追加料金は圧延作業前に加算され、最終的なシートコストを生産者の出身地に関係なく膨らませます。米国への主要なシート輸出国である中国も、5月に製錬所のメンテナンスやボーキサイト供給制約により生産制限を受け、FOB価格を押し上げ、米国輸入業者のコスト負担を増大させました。CFRベースでは、安定した貨物運賃と為替条件がわずかな緩和をもたらしましたが、関税やプレミアムの高騰による国内価格の上昇を相殺できませんでした。
• 米国におけるアアルミニウムシート (1100-H14)の需要見通しは、コスト上昇の中で脆弱な状態を維持しており、短期的には弱さの兆候を示しています。6月には、特にパッケージング分野の下流消費者がコスト圧力により材料代替を模索し始めました。自動車や非住宅建設セクターは引き続き材料を吸収していますが、控えめです。5月には米国の自動車販売が0.35%の月次増加と商業建設の雇用安定が見られましたが、高い借入コストと慎重な資本支出により、大規模な在庫補充は抑制されました。需要のシフトは、リサイクルされた関税免除のアルミニウムに戦略的に切り替える飲料缶セクターにも見られ、輸入コストの依存度を低減しています。EVやインフラ整備に長期的な強気の見通しがある一方で、短期的な第2四半期の現実は、消費者が購買を増やすのではなく、より少ない材料に高いコストを支払っている状況にあります。
• 2025年7月の価格変動の理由は何か？
早期の指標によると、米国のアアルミニウムシート価格は7月に6月の急騰を6%固めて横ばいとなっています。Midwestプレミアムは高止まりしたままであり、関税の調整や原材料の流入による明確な緩和は見られません。国内の製鋼所は引き続き限定的な能力稼働で運営されており、政策による入力不足を迅速に補うことができていません。需要側では、買い手は慎重な姿勢を崩さず、調達サイクルは特にパッケージングや住宅セクターで遅れています。米国が関税を緩和したり、制約を解除したり、新たな関税免除の供給ルートを開放しない限り、シート価格は下火の下流動向にもかかわらず堅調に推移すると予想されます。
ヨーロッパ
• アルミニウムシート (2 mm - AW-2017A)の価格指数は、2025年第2四半期にドイツで前四半期比0.5%上昇し、下流のセンチメントの改善と持続的なコストプッシュのダイナミクスによって押し上げられました。4月は原料過剰供給による3%の価格下落で始まりましたが、この傾向は物流コストの上昇と自動車および航空宇宙セクターからの需要の急増により、5月と6月に逆転しました。四半期の終わりには、建設セクターの弱さが続く中でも、ドイツのシート生産者は高まる投入コストを成功裏に価格に転嫁しました。
• アルミニウムシート (2 mm - AW-2017A)の生産コスト動向は、第2四半期を通じて高水準を維持し、特に6月には、ヨーロッパの生産者が高い電力料金、EU ETS下の炭素コスト調整、内陸物流費の増加に直面して圧力を受けました。インゴットの供給はHydro RackwitzやTrimet Voerdeのような工場での一貫した生産により十分に確保されていましたが、仕上げシートへの変換マージンは圧縮されたままでした。大きな供給障害は発生しませんでしたが、コンテナ料金の高止まりとLME在庫の安定または逼迫が、価格設定において生産者の規律を促しました。
• アルミニウムシート (2 mm - AW-2017A)の需要見通しは、第2四半期後半に大きく改善しました。自動車および航空宇宙セクターが主な牽引役であり、EUの乗用車生産は回復し、フランスの車両登録は6月に前月比36.78%増加しました。ドイツのTier 1サプライヤーはEVや軽量モデルの移行に伴う発注を増やし、エアバス関連の製造需要もシート注文を押し上げました。建設は依然として低調でしたが、南ドイツやオーストリアでの安定したファサードシステムの需要が、特殊なシート用途を支えました。買い手はさらなるコスト上昇を見越して調達を前倒しし、これが第2四半期の価格上昇を支えました。
• 2025年7月の価格変動の理由は何か？
予備データによると、7月のアルミニウムシート価格は堅調を維持し、6月の急騰3.5%を固めました。EUの関税緩和がないため輸入競争から保護された国内生産者は、価格の下限を維持しました。自動車および航空宇宙の受注は堅調を保ち、エネルギーや輸送コストの緩和は見られませんでした。港湾物流は安定して流れ、Aleris Koblenzのような主要製鉄所も操業停止なく稼働しており、供給は安定していましたが、緩みはありませんでした。その結果、需要の高い仕様や生産・配送におけるコストインフレの持続に支えられ、価格はレンジ内にとどまると予想されます。
MEA
• UAEにおけるアルミニウム合金板 (AL 1100)の価格指数は、在庫水準の高さ、輸入パターンの変化、そして中国サプライヤーからのコストプッシュ圧力による不安定な価格サイクルを反映し、2025年第2四半期に前期比6.9%低下した。この下落は複雑な第2四半期の推移を示しており、4月は過剰供給による急激な調整を見せた一方、5月と6月はインフラ需要主導の回復を示した。
• アルミニウム合金板 (AL 1100)の生産コスト動向は第2四半期において不均衡だった。中国からの原材料価格は、断続的なエネルギー規制や鋳造インゴットの生産低下に応じて変動した一方、UAEの加工業者はリードタイムの長期化と不安定なビレット供給によりマージン圧縮に直面した。加工業者は将来のボラティリティに備え、予防的な在庫補充を試みたが、アジアからの物流摩擦や港湾の混雑がジャストインタイムの配送モデルを圧迫し、最終的な landed costを押し上げた。
• UAEにおけるアルミニウム合金板 (AL 1100)の需要見通しは、一時的な調達遅延にもかかわらず、成長に対する強い構造的バイアスを示した。メガストラクチャーや全国的な開発プログラム（エティハドレール、ドバイメトロブルーライン、高級不動産地区など）に関連したプロジェクト需要は、アルミニウムシートの消費を高水準に維持した。建設セクターの雇用は12ヶ月ぶりの高水準に達し、購買マネージャーは多様な調達とバッファストック政策を通じてリスク緩和戦略を重視した。
• 2025年7月の価格変動の理由は？
アルミニウム合金板 (AL 1100)のスポット価格は6月に上昇し、2025年7月にかけて勢いを維持した。長距離輸送コストと公共の大型プロジェクトからの確定需要が、民間セクターの躊躇の影響を上回ったためである。地域の緊張が他のセクターのセンチメントを抑制する一方、UAEの輸入業者は堅実なプロジェクトスケジュールを満たすためにより高いCFRレートを支払う必要があった。この調達活動の堅調さは、UAEの輸入依存型のアルミニウムシート市場に支えられ、中国からのFOB価格を高水準に維持するのに役立った。2025年第3四半期のアルミニウム合金板 (AL 1100)の価格予測は、供給リスクとインフラ需要による上昇圧力が見込まれ、やや強気の見通しとなっている。
