2025年9月期
北アメリカ
• 米国では、ベースオイル価格指数は前四半期比2.25％上昇し、安定した精製所の稼働を反映している。
• 四半期の平均ベースオイル価格は、Gulf評価で約USD 1755.00/MTだった。
• ベースオイルスポット価格は、Gulf Coastの安定した稼働と控えめな輸出買いによりレンジ内にとどまった。
• ベースオイル価格予測は、在庫補充の期待が軟化した潤滑油需要を相殺し、後半に控えめな上昇を示している。
• 原油先物の軟化により、ベースオイルの生産コストトレンドは緩和されたが、トラック保険料の上昇により相殺された。
• ベースオイルの需要見通しは、潤滑油注文の減少と自動車部品活動の控えめさにより低迷したままである。
• ベースオイル価格指数の安定は、スポット供給の制約にもかかわらず、十分な在庫に支えられ、輸出も慎重に行われている。
• 主要なGulf Coastの生産者は、計画外の停止なしにフル稼働し、価格上昇圧力を抑制した。
2025年9月に北米でベースオイルの価格が変動した理由は何ですか？
• 国内生産のバランスと精製所の再稼働の再開により供給懸念が軽減され、9月の価格は安定した。
• 労働者の日後の季節的需要減少により、潤滑油の注文が弱まり、スポット買いと価格の勢いが抑制された。
• 原油の軟化は生産コストを削減した一方、天候リスクと物流遅延が上昇余地を限定した。
アジア
• インドネシアでは、輸出需要の堅調により、ベースオイル価格指数は四半期比で2.66％上昇した。
• 四半期の平均ベースオイル価格は、Tanjung Priokあたり約USD 901.67/MTであった。
• 地域評価では、中国の輸出価格の安値と運賃圧力の緩和により、ベースオイルスポット価格が縮小した。
• ベースオイル価格予測は、地域的にベースオイル生産コストのトレンドがわずかに緩和されたことにより、控えめなレンジ内の動きが予想される。
• ベースオイル需要見通しは、モンスーンシーズンと自動車販売の弱さが継続するため、低迷したままである。
• 在庫のバランスと輸出問い合わせにより、製油所の混乱の中でもベースオイル価格指数は安定を保った。
• 原料原油の低下とターンアラウンドによりコストが削減され、一部の中国のユニットは選択的に稼働率を低下させた。
• 輸出問い合わせは控えめだったが、東南アジアからの断続的な注文が時折即時貨物の支援を提供した。
2025年9月にAPACでベースオイルの価格が変動した理由は何ですか？
• 中国の輸出再開による供給過剰と地域在庫の豊富さが国内需要とスポットの引き合いを圧迫した。
• 原油先物の下落により生産コストが低下し、港湾の混雑と運賃の変動が輸入パリティに影響を与えた。
• 季節的なモンスーンの減速と自動車消費の弱さにより、在庫調整と購買の減少が起こり、弱気のセンチメントを維持した。
ヨーロッパ
• ドイツでは、ベースオイル Price Indexは前四半期比で2.9%上昇し、大西洋を越える流れの強化を反映している。
• 四半期の平均ベースオイル価格は約USD 958.67/MTであり、安定した均衡を示している。
• ベースオイル Spot Priceは、輸入の増加と原油先物の低下により短期的な圧力が緩和され、軟化した。
• 原油先物の後退に伴い、ベースオイルの生産コストトレンドは緩和し、製造マージンとコストが低下した。
• 夏季休暇により自動車および潤滑油の購買が抑制され、ベースオイルの需要見通しは依然として弱い状態が続いている。
• 在庫が快適な状態に保たれ、需要が徐々に回復する中、ベースオイル価格予測はレンジ内の動きが続くと予想される。
• 輸送費の上昇と米国工場の臨時停止が供給を引き締め、ベースオイル Price Indexを支えている。
• 地域在庫は十分に保たれ、変動性を抑制しながら、輸出アービトラージとライン川の物流が貨物の動きに影響を与えた。
なぜ2025年9月のヨーロッパにおけるベースオイルの価格が変動したのか？
• 夏季休暇の影響で潤滑油および自動車の購買が急激に減少し、需要が供給を吸収できない状態となった。
• 原油先物の緩和により、原料コストが低下し、地域的にSpot ベースオイルの評価に下押し圧力を伝えた。
• 物流の混乱と輸送費の上昇により、予防的な在庫積み増しが促され、9月の弱気な価格動向を相殺した。
MEA
• サウジアラビアでは、ベースオイル Price Indexは四半期比で1.45％上昇し、供給の逼迫を反映している。
• 四半期の平均ベースオイル価格は、FOB評価によると約USD 652.33/MTであった。
• ベースオイル Spot Priceは、YanbuやJeddahの競争力のある貨物と十分な在庫により圧力を受け続けた。
• ベースオイル Price Forecastは、季節的な需要が時折の供給断裂を相殺するため、控えめなレンジ内の動きが予想される。
• ベースオイル Production Cost Trendは、原料原油価格の低下により改善し、運営コスト圧力を緩和した。
• ベースオイル Demand Outlookは、夏の閑散期のため控えめであり、自動車および潤滑油の需要抑制が購買を制約している。
• 在庫積み増しと輸送コストの増加は、地域の定期メンテナンスの精製所運転率にもかかわらず、売り手に圧力をかけた。
• 輸出需要は、複数の供給源からの競争力のある提案により軟化した一方、Luberefや精製所は積載を維持した。
なぜ2025年9月のMEAにおけるベースオイルの価格が変動したのか？
• YanbuやJeddahからの貨物供給が豊富で、競争が激化し、FOBレベルと地域価格に圧力をかけた。
• 夏の閑散期と自動車販売の低迷により、下流の需要が軟化し、スポット購入と取引量が減少した。
• 原料原油価格の低下により生産コスト圧力が緩和され、輸送費や物流の再ルーティングにかかるコスト増を相殺した。
2025年6月終了の四半期
北アメリカ
ベースオイルグループII H600 FOBテキサスは、四半期比でわずか1.1％上昇しました。ただし、7月初旬にはUSD 1975/MTで落ち着きました。供給の正常化と弱い需要によりバランスの取れた市場状況が生まれたため、価格は前の強気の12週間のトレンドにもかかわらず安定を保ちました。
• 第2四半期の価格変動は最小限でした。6月の一時的な上昇（例：グループII H100は2.5％上昇）は、米国の原油在庫の減少とVGO供給の引き締まりによって引き起こされました。ただし、中東の停戦後の原料コストの低下により、価格の安定性が回復しました。
• 2025年7月の米国におけるベースオイル価格の変動はなぜ起こったのか？
生産停止がなかったこと、原油価格の低下、夏季の季節性にもかかわらず、潤滑油需要の低迷により、価格はレンジ内にとどまりました。
• ベースオイルの生産コストトレンドは、Motiva、Chevron、Excel Paralubesなどの精製業者がターンアラウンド後に操業を再開し、原油価格の下落により製造コストが低下したことで下降しました。
• ベースオイルの需要見通しは依然として弱い状態です。5月の米国自動車販売の増加にもかかわらず、潤滑油およびタイヤセクターの消費は、高在庫、関税懸念、下流の注文低迷により遅れました。
• 国内調達は慎重な姿勢を維持し、買い手は既存在庫の消化を優先しました。メキシコやブラジルからの輸出関心は、貿易の混乱やライセンス問題により弱まり、米国のベースオイル市場の勢いを抑えました。
アジア
• ベースオイルグループI SN150 FOB青島は四半期ごとに安定して推移した。ただし、6月末までに価格はUSD 955/MTに上昇した。ベースオイルII H 500 FOB青島（中国）も同様に上昇した。
• 最近の価格上昇は、イランのホルムズ海峡閉鎖の脅威に起因し、中国の原油流入のほぼ半分を危険にさらし、CIFコストを押し上げた。人民元の弱体化と高い運賃も、精製業者がより高い提示価格を維持することを可能にした。
• なぜ2025年7月の中国におけるベースオイルの価格が変動したのか？
地政学的緊張の高まりと原料コスト圧力が緩やかな価格上昇を促したが、下流の需要の弱さにより上昇幅は限定的だった。
• ベースオイル生産コストの動向は変動した。原料原油価格は引き続き不安定だったが、国内のベースオイル生産は複数の操業停止後に増加した。中国石油の撫順工場からの新たな容量追加により、ブライトストックの供給が増加した。
• ベースオイルの需要見通しは控えめであり、買い手は春以降在庫を保持し、関税の不確実性の中で新規購入を遅らせた。潤滑油の需要は、トランスフォーマー、海運、タイヤセグメントで依然として弱い状態だった。
• 国内調達は控えめな購買を示した。5月の自動車販売の回復（+13% y/y）にもかかわらず、保守的な在庫戦略と潤滑油セクターの楽観主義の限定により、ベースオイルの注文は遅れた。
ヨーロッパ
• ベースオイルグループII H150 FD ハンブルグは2025年Q2を通じてわずか1.1%減少し、6月中旬時点でUSD 1323/MTに落ち着いた。価格は、供給過剰と需要の低迷による12週間の弱気トレンドにもかかわらず堅調に推移し、市場の均衡を維持した。
• Q2期間中の価格変動は限定的だった。原油コストの変動性とライン川の水位低下による物流コストのわずかな圧力があったものの、ブレンダーの在庫バランスと慎重な調達により価格の安定が維持された。
• 2025年7月にドイツでベースオイルの価格が変動した理由は何か？
夏季休暇の近づきとともに価格はレンジ内にとどまり、米国の製油所の操業停止後の供給正常化と関税不確実性の中で買い手が購買を遅らせたためである。
• 原料原油価格の低下と米国のベースオイル輸出再開により、ベースオイルの生産コストトレンドは緩やかになった。米国からヨーロッパへの輸送料もわずかに低下し、安定した landed costs を支援した。
• ベースオイルの需要見通しは依然として軟調だった。自動車および潤滑油セクターは弱いパフォーマンスを示し、Q2の車両販売は前年比で減少した。買い手は在庫削減を続けながら、米国の関税リスクの変化を注視した。
• ヨーロッパ国内の調達は控えめで、完成潤滑油ブレンダーは必要最小限の量に限定して購入した。関税の不確実性とインフレ懸念により、主要なヨーロッパ市場のベースオイル買い手は慎重な姿勢を維持した。
MEA
ベース·オイル·グループII H150 FOBダムは、四半期ベースで1.2%上昇しました。 しかし、全体的な傾向は2025年第2四半期まで安定しており、6月末までに1423ドル/MTベース石油グループ-IIH 150FOBダムムに落ち着きました。 地域の地政学的リスクにもかかわらず、安定した供給と需要の低迷の中で価格はレンジバインドのままでした。
• ルベレフのヤンブ工場とジェッダ工場が高稼働し、大きな供給中断は報告されていないため、価格は横向きに推移しました。 上流原油価格が1.8%下落したことで、生産コストが緩和され、貨物関連の強気圧力が相殺されました。
• 2025年7月にサウジアラビアで原油価格が変動したのはなぜですか？
バランスの取れたファンダメンタルズの中で物価は横ばいでした。 安定した生産と高い在庫が増加を抑え、下流の需要が限られているため、価格の回復は妨げられました。
• 原油価格が下落し、製油所がターンアラウンド後の操業を再開したため、ベースオイル生産コストのトレンドは低下しました。 サウジアラビアとUAEからの供給の改善は、運賃変動にもかかわらず地域の可用性を維持しました。
• 石油需要見通しは依然として低迷しています。 潤滑油と自動車部門は、夏の小康状態とハッジの休日のため、活動が遅くなりました。 関税の混乱と下流側の潤滑油販売の低迷の中で、バイヤーは慎重な姿勢を維持しました。
• サウジアラビアの国内調達は、買い手が既存の株式に依存していたため、保守的でした。 UAEとインドへの輸出は、潤滑油の供給過剰と輸出制約が終わり、原油価格の安定を維持したため、軟化しました
2025年第1四半期において、米国の基油価格は、需給バランスの慎重な調整に支えられ、比較的安定した状態を維持した。2025年1月初旬には、米国生産者による輸出活動の増加により、国内供給は概ね十分であったが、過剰供給を回避するための生産削減措置により、特定グレードの供給が逼迫した。しかし、2025年2月には、特に潤滑油部門からの需要がわずかに増加し、メーカーが春の生産シーズンに備えたことが背景にあった。これに加え、計画的なプラントメンテナンスや主要施設での予期せぬトラブルが供給をさらに逼迫させた。原油価格の低迷が生産コストの削減に寄与したものの、将来的な供給や関税に対する懸念から、2月下旬には市場が緩やかに回復した。3月には、厳しい気象条件により2社の大手生産者がフォース・マジュールを宣言し、基油市場にさらなる供給課題が生じた。別の製油所も計画的なメンテナンスのため稼働停止が続き、この期間中の供給状況を一層圧迫した。需要は、季節的な潤滑油需要や自動車販売の増加により引き続き上昇したが、カナダ、メキシコ、中国からの輸入に対する新たな関税への警戒感から、市場のセンチメントは慎重さを保った。
2025年第1四半期において、インドネシアのベースオイル価格は概ね安定し、わずかな上昇を示しました。1月初旬には、年末年始の休暇により多くの市場参加者が操業を一時停止したため、市場活動は低調でした。しかし、一部のサプライヤーは旧正月や供給混乱の可能性を見越して在庫積み増しを開始しました。これらの休日前の在庫積み増しの動きにより、中国からの一部ベースオイルグレードが計画的なプラント停止や恒久的な閉鎖によって逼迫する中でも、市場の均衡が維持されました。インドネシアのチラチャップにあるPertaminaプラントは2月の大半で稼働停止となり、供給逼迫に拍車をかけました。こうした課題にもかかわらず、原料である原油価格の下落やアジア域内の海上運賃の低下が価格上昇圧力を緩和し、市場の安定を支えました。3月には、潤滑油および自動車部門からの実需は依然として低調でしたが、スポット供給の逼迫や計画的なメンテナンスを受けて、買い手は早期に数量を確保する動きを見せ、人工的な需要が生まれました。この慎重かつ先手を打った購買行動が市場の均衡を維持しました。全体として、供給制約と需要低迷という相反する要因がインドネシアのベースオイル市場の安定をもたらし、2025年3月最終週にはベースオイル価格はUSD 1127/Base Oil II H 500 CFR Tanjung Priokで落ち着きました。
2025年第1四半期の欧州基油価格は、下落傾向が特徴的であった。ドイツにおける四半期ごとの基油価格は、2024年第4四半期と比較して6%下落した。年初には原油価格が比較的高水準で推移していたものの、基油市場全体は弱含みであった。特に年末年始の休暇期間中は需要が低調であり、その傾向は第1四半期に入っても続いた。これは主に、自動車および潤滑油分野での活動が限定的であったこと、ならびに欧州全体に広がる経済的不確実性によるものである。2025年2月に入ると、Group I基油は概ね入手可能であり、これが価格下落の一因となった。下流の潤滑油分野からの需要も引き続き軟調であり、自動車分野の業績が振るわず、車両販売の減少や関税引き上げの可能性による不透明感が影響した。しかし、3月には基油価格は安定した見通しを維持した。買い手は慎重な姿勢を崩さず、大量在庫を積み増すのではなく、小口での購入にとどめた。4月には製油所の定期メンテナンスによる供給障害が予想されていたものの、3月時点では市場の需要を満たすのに十分な供給が確保されていた。
2025年第1四半期を通じて、中東地域の基油価格は、地域的および世界的なさまざまな圧力にもかかわらず、概ね安定した状態を維持しました。市場は、中東全域で地政学的緊張が高まる中でも回復力を示し、特に紅海での混乱やイスラエル、イエメン、イランを巻き込む継続的な紛争による影響が顕著でした。これらの緊張は、輸送コストの増加や航路の長期化など、サプライチェーン上の課題を引き起こしましたが、フジャイラ、シャールジャ、ドバイといったUAEの港への基油の供給は着実に続きました。基油の供給は比較的バランスが取れていました。この供給の安定性と、2025年2月に見られた原油価格の軟化が相まって、製造コストの抑制につながり、基油価格の安定維持に寄与しました。しかし、需要は四半期の大部分を通じて低調なままでした。ホリデーシーズン中の受注は鈍く、年初の数ヶ月も低水準が続きました。潜在的な関税や継続する地域不安に対する不確実性も、買い手の慎重姿勢を強めました。基油の主要消費者である下流の潤滑油および自動車部門も業績が低迷し、需要の鈍化に拍車をかけました。3月には、ラマダン期間中の慎重な購買姿勢により、下流潤滑油部門からの需要が抑制され、UAEにおける基油価格の安定がさらに維持されました。
