2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 北米のボーキサイト価格指数は、2025年Q1と比較して2025年Q2に約3％低下し、地域全体で緩やかな市場の軟化を反映している。
• ボーキサイト生産コストの動向は比較的安定していたが、CFR条件下の高い物流費用と主要生産国の制約により、 landed cost構造にわずかな圧力がかかった。
• ボーキサイト需要見通しは堅調さを示し、アルミニウム生産は安定を維持し、自動車および建設セクターは適度な成長を記録し、リサイクルアルミニウムへの勢いが弱まる中でもボーキサイトの消費は安定している。
• ボーキサイト価格予測は、在庫が高水準にとどまり、輸入量も十分であったため、短期的には上昇余地は限定的であると示唆される。ただし、2025年後半に需要が強まるか供給の混乱が生じれば、反発の可能性もある。
• 四半期末の在庫水準は、米国の港湾やアルミナ製油所で高水準にとどまり、ジャマイカ、トルコ、ブラジルからの十分な輸入流量の中で、ボーキサイト価格指数は下押しされた。
• Q2では、需要が比較的堅調であったため、より大きな下落を防いだ：自動車販売はわずかに増加し、建設活動も拡大したが、これらは供給側の軟化を相殺するには十分ではなかった。
• 2025年7月の価格変動の理由は何か？
最新の2025年7月北米ボーキサイト価格指数によると、過剰供給が続き、輸入量が安定していたため、指数に下押し圧力をかける形で価格はわずかに下落した。
ヨーロッパ
• ヨーロッパのボーキサイト価格指数は、2025年第1四半期と比較して約14.5％四半期ごとに下落し、輸入供給の豊富さとスポット市場の需要の弱さを反映している
• 四半期内において、ボーキサイト生産コストの動向は、特にEU排出規制下でのエネルギー価格の高騰と炭素コンプライアンスコストの増加により、圧力の下にあった。これにより、精製および物流コスト負担が増加した
• ボーキサイト需要見通しに関しては、下流セクター、特にアルミニウム生産、建設、 automotiveは著しく鈍化した。ドイツの建設および自動車セクターの減速により需要が減少し、スポット市場での買い手活動の弱さを強化した
• ヨーロッパの港湾や主要サプライヤーにわたる大規模な在庫と、下流の消費の弱さを考慮すると、ボーキサイト価格予測は、在庫の枯渇や需要の回復が見られない限り、中期的にヨーロッパでの価格の軟化が続くと予想される
• 四半期末までに、西アフリカやオーストラリアからの豊富な輸入により在庫が大量に蓄積され、供給は潤沢であり続け、スポット買いの関心を抑制し、価格は持続的な下落圧力にさらされた
• 2025年7月の価格変動はなぜ起こったのか？
7月時点のデータによると、ヨーロッパの価格変動はわずかな減少であり、ボーキサイト価格指数は下落した。これは、世界的な過剰供給、在庫の増加、産業需要の低迷が上昇圧力を制限し続けたためである
APAC
• APACのバauxite価格指数は、2025年第2四半期に第1四半期と比較して約6.3%低下し、市場全体の軟化を反映しています。
• バauxite生産コストの動向は、エネルギーおよび物流コストのわずかな緩和により、四半期を通じて穏やかに軟化しましたが、鉱山業者は依然として低価格実現によるマージンの圧迫を受けていました。
• バauxite需要見通しは、中国や韓国など主要輸入国で依然として弱く、鈍いアルミニウムおよび建設セクターの活動と在庫削減により消費が抑制されました。
• 供給は安定しており、オーストラリアの出荷量は大幅に増加（Metro Miningの約26% y o y増加を含む）しましたが、堅調な輸出量にもかかわらず、スポット市場の消極的な姿勢の下で下流需要が抑制されたため、バauxite価格圧力は継続しました。
• 輸出量は生産増加と物流の効率化により恩恵を受けましたが、需要が回復するか在庫がさらに絞られない限り、2025年第3四半期のバauxite価格予測は依然として控えめです。
• 四半期末までに、長期契約がスポット購入を上回る取引を支配し、地域のバauxite価格の冷え込み傾向を強化しました。
• 2025年7月の価格変動はなぜ起こったのか？
7月初旬の価格動向はわずかでした：北東アジアでは小幅な上昇が見られ、インドではわずかな下落を示し、全体としてバauxite価格指数は大きな変動なく安定しており、輸入価格レベルの安定と大きなショックイベントがなかったことを反映しています。
MEA
• 2025年Q2のボーキサイト価格指数は、MEA地域全体で2025年Q1と比較して約20％低下しました。
• ボーキサイト生産コスト動向は、アルミナ原料のコストのわずかな緩和を示しましたが、長期契約価格は安定しており、スポット取引量は抑制されていました。
• ボーキサイト需要見通しは、四半期を通じて弱含みでした：中国やインドなど主要輸入国は、アルミニウム生産の減速、建設および自動車セクターの鈍化、リサイクルアルミニウムへの嗜好の高まりにより、引き取り量を減少させました。
• 四半期初頭には、長期契約がスポット購入を上回る傾向が明らかとなり、価格指数レベルを抑制しました。四半期中旬には、ライセンス取消し（ギニアの小規模鉱山）やEGAの輸出在庫の問題など供給懸念が浮上しましたが、下落傾向に大きな影響を与えることはありませんでした。
• 四半期末には、ギニアの製造および供給制約（輸出ライセンスの取消しやEmirates Global Aluminiumによる在庫積み増し）が取引量に限定的な影響を与え、輸出は堅調に推移し、価格下落圧力を維持しました。
• 一部の供給部分での逼迫にもかかわらず、安定した輸出流と控えめな下流需要の組み合わせにより、ボーキサイト価格指数の下落は継続し、地域の軟調なファンダメンタルズを強化しました。
• 2025年7月の価格変動の理由は何か？
7月の利用可能なデータは、輸入ボーキサイト価格が概ね安定していたことを示しています。その結果、2025年7月のMEA地域のボーキサイト価格指数は安定またはわずかに低下し、大きな上昇調整はなく、市場活動の抑制と契約フローの軟化を反映しています。
南アメリカ
• 南米のボーキサイト価格指数は、2025年1四半期と比較して四半期ごとに4.5％上昇し、主にブラジルの輸出の強さと世界的な供給の逼迫によるものだった。
• この地域のボーキサイト生産コストの傾向は、コークスとエネルギーコストの一貫性により安定しており、ブラジルの港湾運営の円滑さと大きな混乱がなかったことから物流費も安定していた。
• カナダ、中国、ヨーロッパなどの主要な国際市場において、ボーキサイト需要見通しは堅調を維持し、ギニアの規制問題により多くの買い手が調達先をブラジルのボーキサイトにシフトしたことで、2025年2四半期の調達量が増加した。
• 四半期全体ではボーキサイト価格は上昇したものの、6月にやや緩和され、価格はやや下落した。ブラジルの鉱山出力の改善と海外買い手の需要の鈍化により、その期間の価格は控えめに戻ったが、依然として第1四半期の水準を上回っていた。
• 中期的なボーキサイト価格予測は慎重ながら楽観的である。短期的には過剰供給が続く可能性があるものの、新興国のグリーンエネルギーインフラやEV関連のアルミニウム生産からの構造的な需要が2025年後半に価格を押し上げると予想される。
• 四半期末には、ブラジルの操業を維持しながら地域の供給は安定しており、在庫は管理可能だったがバッファーが不足しており、供給ショックに対して価格感応度が高いことを示していた。
• 2025年7月の価格変動の理由は何か？
2025年7月初旬時点で、南米のボーキサイト価格指数はわずかに下落し、世界的な過剰供給と、6月に蓄積し始めたアルミナ製造所や港湾ターミナルの在庫レベルの高さを反映していた。
北米のボーキサイト市場は2025年第1四半期に困難な状況に直面し、価格は持続的な下落傾向をたどりました。四半期末時点で、米国テキサスCFRのボーキサイト価格はUSD 65/MTとなり、前四半期比で2.5%の下落を記録し、市場の弱気なセンチメントを強調しています。供給過剰が重大な課題となっており、既に高水準にあった国内在庫に加え、ボーキサイトの輸入増加がこの問題をさらに悪化させました。この余剰供給により、価格競争が激化し、価格は下押し圧力を受けました。同時に、建設や製造などの最終用途分野における需要回復は依然として弱く、成長を促進する明確な要因も限られていました。この需要不足が市場の弱気基調を一層強める結果となりました。地域の主要な価格指標である米国では、四半期を通じて最も顕著な価格変動が見られました。価格は前四半期および前年同期比のいずれにおいても大幅な下落を記録し、需給バランスにおける構造的な課題が継続していることを浮き彫りにしています。現在進行中の不均衡は、供給過剰への対応および需要回復の促進に向けた戦略的な調整の必要性を示唆しています。
APAC地域におけるボーキサイト市場は、2025年第1四半期に力強い上昇傾向を示し、顕著な価格変動と強気の価格環境が見られました。四半期末時点で、中国・青島CFRのボーキサイト価格はUSD 100/MTとなり、前四半期比で18%の上昇を記録しました。これは、地域のポジティブな市場心理と需給バランスの不均衡が主な要因です。価格上昇には複数の要因が寄与しました。自動車、建設、太陽光発電、電気自動車（EV）など主要産業からの需要増加が、上昇基調を支える重要な役割を果たしました。中国は、再生可能エネルギーおよびEV産業における消費拡大に対応するため、ボーキサイト輸入の増加に注力しており、市場をさらに下支えしました。一方で、在庫水準の低下や製造出力の減少といった供給側の制約が市場に圧力を加え、価格上昇を一層助長しました。さらに、世界的な海上輸送の混乱、サプライチェーンの不確実性、運賃の高騰も市場動向に影響を及ぼし、供給の逼迫と価格上昇に寄与しました。これらの課題にもかかわらず、APAC地域のボーキサイト市場は堅調な需要の勢いを維持し、タイトな供給状況と旺盛な下流需要の中で強気の市場心理を反映しました。
2025年第1四半期において、欧州のボーキサイト市場は、供給制約および運営コストの上昇が重なったことにより、価格が大幅な上昇傾向を示しました。同四半期末には、ドイツ・ハンブルク着CFRのボーキサイト価格がUSD 120/MTに達し、前四半期比で42%の上昇となりました。これは、持続的な価格上昇と強気な市場センチメントを強調するものです。この価格高騰の主な要因としては、操業の混乱、輸送ルートの長期化、設備不足、港湾混雑などの大規模な供給面での課題が挙げられ、これらが地域内でのボーキサイトの供給量を制限しました。これらの供給側の問題は、運賃の上昇によってさらに悪化し、価格への圧力を一層強めました。加えて、EU排出権取引制度（EU Emissions Trading System）などの環境規制の導入により、生産者の運営コストが追加的に増加し、価格の上昇傾向に拍車をかけました。さらに、地域の主要指標であるドイツ市場では、工場レベルでの混乱があったにもかかわらず、四半期を通じて一貫した価格上昇が記録され、最も顕著な価格変動が見られました。2025年第1四半期の好調な価格環境は、供給制約のダイナミクス、環境コンプライアンスコスト、そしてグローバル市場の圧力が相互に作用していることを浮き彫りにしています。
