2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• U.S. ベンゼンスポット価格は、2025年第2四半期中、地域の一貫した生産と控えめな下流需要に支えられ、比較的横ばいで推移した。価格指数は、市場のバランスの取れたファンダメンタルズの結果として、数週間平均の周りで変動した。
• 需要が控えめで精製所の稼働が妨げられなかったため、価格は四半期を通じて安定していたが、貨物コストの上昇や高付加価値プラントの使用増加において弱気の兆候も見られた。
• スチレン、クメン、フェノールなどの主要な下流セグメントの需要は依然として弱く、引き取りを制約していた。産業界や自動車セクターからの使用は、一般的なマクロ経済の逆風により制約された。
• 地政学的緊張と原油の変動性にもかかわらず、ベンゼンの生産コスト動向は非常に管理可能な範囲にとどまった。OPEC+による原油生産の増加や関税関連の混乱は複雑なコストシナリオをもたらしたが、ベンゼンコストの大幅な上昇にはほとんど影響しなかった。
• 精製所とリフォーマートストリームの運転が安定していたため、ベンゼンの供給は途切れなかった。マラソンのガルベストン湾精製所の火災により一時的にリフォーマート供給が制約されたが、国内の一貫した生産により供給側の圧力は相殺された。
• Q2末のベンゼン価格予測は、貨物料金の上昇と付加価値製品の徐々に回復する生産により、穏やかな強気の可能性を示した。ただし、全体的なマクロ経済のセンチメントの改善がなければ、価格上昇は限定的と予想された。
アジア
• 韓国のベンゼンスポット価格は、5月上旬に約USD 660/MT FOBソウルに下落し、その後もQ2 2025を通じて供給過剰と持続的な需要の弱さにより軟調に推移した。
• Q2の価格下落は、派生品の消費鈍化（特にスチレンとフェノール）、アジア全体の在庫増加、主要買い手（中国を含む）からの関心の低迷に起因した。
• 需要は四半期を通じて鈍く、下流セクターは貿易不確実性と輸出意欲の低迷の中で調達を遅らせた。5月の中国の労働節休暇は、活動と価格の勢いをさらに抑制した。
• ベンゼンの生産コスト動向は、原油とナフサ価格の低下により入力コストが削減された一方で、空白航行やコンテナスペースの逼迫による輸送費の上昇がこれらの利益を部分的に相殺した。
• ベンゼンの供給は、精製所の稼働率低下にもかかわらず、Q2を通じて十分であった。Yeochun NCCなどの生産者は慎重に操業し、LNG連動の電力料金が生産コストに追加された。
• ベンゼン価格予測は弱気のままで、市場参加者は、輸出注文や地域の買い活動が年後半に大きく改善しない限り、狭いレンジでの変動が続くと予想している。
ヨーロッパ
• ドイツでは、ベンゼンスポット価格は早期の軟化後に安定し、2025年第2四半期には数年ぶりの安値付近で取引された。市場は4月の安値からわずかな回復にとどまった。
• 第2四半期後半の価格のわずかな上昇は、アジアの価格の強さと、特にスチームクラッカーの操業からくる国内エネルギーコストの上昇に影響された。ただし、需要の弱さが上昇を抑制した。
• ベンゼン需要見通しは、自動車、電子機器、建設セクターで抑えられたままだった。誘導体の消費は期待を下回り、調達は即時のニーズに限定されたままだった。
• 高水準の天然ガスおよびLNGスポット価格は、ベンゼン生産コストを押し上げ、需要の弱さにもかかわらず、ベンゼン生産コストトレンドを堅調にした。
• 国内生産は第2四半期に縮小された能力で運転し、在庫は以前の輸入流入によって緩衝された。全体的な供給はバランスしていたが、アジアの供給不足と製油所の停止により、価格に局所的な支援が生まれた。
• ベンゼン価格予測は、下流需要の回復やアジア主導の価格回復が支援しない限り、第3四半期初めまで範囲内の動きが続くと示唆された。洗剤セクターの需要からわずかな上昇が見込まれた。
MEA
• 2025年第2四半期にサウジアラビアのベンゼン価格指数は、主に世界的な原油ベンチマークの弱化と国内消費動向の軟化により低下した。
• 2025年7月、ベンゼン価格はほぼ安定し、最近の安値付近で推移した。この安定はナフサ価格の上昇によって支えられた一方、下流セクターの低迷により抑制された。
• ベンゼンスポット価格は、インドからの継続的な輸入に影響を受けており、インドでは余剰材料と低い現地需要がサウジアラビアの買い手に競争力のある調達オプションを提供した。
• 統合型プラントの国内生産は安定していたが、その多くは内部消費に充てられた。輸入はスチレンおよびフェノールセクターの需要のギャップを埋め続けた。
• ベンゼン需要見通しは、建設、自動車、プラスチックの需要の軟化により控えめな状態が続いた。マクロ経済の不確実性と利益率の圧迫の中、買い手は様子見の姿勢を採った。
• Saudi Aramcoの原油価格決定、例えばアラブライトのUSD 0.20/bblの引き上げは、タイトオイル供給への自信を反映していたが、これが国内のベンゼン価格に実質的な影響を与えることはなかった。
• ベンゼン生産コストの動向は混在しており、ナフサ価格と内陸輸送コストの上昇がコストをわずかに押し上げた一方、港湾の安定した運営とキャプティブ生産は部分的な緩和をもたらした。
• 季節的な課題や物流の逼迫（インドの輸出の潜在的な混乱やコンテナ不足を含む）が、今後のベンゼン供給にリスクをもたらしたが、現状の在庫水準は十分であった。
• アジアからの輸出需要は、より安価なインドおよび東南アジアのベンゼンへの需要優先により軟化し、サウジアラビアの競争力を低下させた。
• 下流セクターに勢いが欠ける中、地域の経済およびエネルギー指標が改善しない限り、サウジアラビアのベンゼン市場は短期的にはレンジ内で推移すると予想される。
南アメリカ
• ブラジルのベンゼン価格指数は2025年第2四半期を通じて比較的安定しており、原油の世界的な変動や地政学的課題が続く中でも価格は堅調を示した。
• 2025年7月、ベンゼン価格は主に電気料金の上昇、運営コストの増加、上流の原油生産の安定により、穏やかな上昇を経験した。
• ベンゼンスポット価格は、供給チェーンのバランスとサンパウロおよびリオデジャネイロの主要な統合型製油所・石油化学コンプレックスからの安定した国内生産に支えられ、中程度の範囲内に留まった。
• ベンゼン需要見通しは、スチレン、フェノール、アニリン、ナイロン、ゴム、樹脂に使用される中間体などの主要エンドユースセクターで弱い状態が続いた。
• 供給側では、ブラジルは一貫した国内生産と米国およびヨーロッパからの安定した輸入により、在庫圧力が持続した。物流は流動的だったが、天然ガスと電力価格の上昇により生産マージンが圧迫された。
• 産業用バイヤーは、マクロ経済の不確実性、高い借入コスト、インフレにより慎重な姿勢を示した。派生需要は特に自動車、建設、パッケージング用途で軟化した。
• ベンゼン生産コストの動向は、エネルギー料金の急騰（最大9%）と原料コストの変動性に影響された。トラック運転手不足を含む運営制約も流通に影響を与えた。
• 地域的なベンゼン消費は低い変動性を示したが、ブラジルの局所的なコスト圧力により、需要回復が強くなくても価格は上昇した。
• アジア（特に中国と韓国）からの低コスト材料の流入により輸出競争力は低下した一方、国内生産者は化学リサイクルやサーキュラーエコノミーのフィードストックなどの持続可能な技術への転換を始めた。
• 近い将来、ブラジルのベンゼン市場は構造的に過剰供給が続くと予想されており、下流の引き取りの制限と世界貿易の逆風により価格上昇は制約される見込みである。
2025年第1四半期において、北米のベンゼン価格は、原油およびナフサ価格の変動、主要セクターにおける需要の低迷、さらには広範な経済的不確実性の影響を受け、変動性と下方圧力が混在する展開となった。1月は、年末年始休暇後の生産再開により相対的な安定を見せ、操業活動の改善を背景に一時的にUSD 918/MT（FOBルイジアナ）まで上昇した。しかし、ポリマー、芳香族、溶剤といった下流分野での需要の弱さやコスト意識の高い市場心理が、持続的な上昇を抑制した。2月には、天候要因による操業停止や、カナダ、メキシコ、中国からの輸入に対する関税導入懸念による供給制約を受け、価格は一時USD 951/MTまで上昇した。しかし、継続するインフレと精製活動の低迷が市場に大きな重しとなった。3月には、原油およびナフサ価格の下落、精製所稼働率の低下、弱気な市場心理を背景に、ベンゼン価格は5.3%下落した。スチレン分野の一部回復やポリマー市場の安定といった局所的な強さは見られたものの、全体的な需要は一貫性を欠いた。第2四半期入りに際し、ベンゼン市場は、世界的な政治的緊張、原料価格の動向、変化する貿易政策に起因する不透明感が継続しており、価格回復に対しては慎重な楽観論にとどまっている。
2025年第1四半期、APAC地域、特に韓国におけるベンゼン価格は、需要の低迷、原油およびナフサ価格の下落、ならびにマクロ経済の不確実性により、一貫した下落傾向を示しました。四半期初頭は、下流活動の鈍化と市場センチメントの軟化により価格が下落して始まりました。1月中旬には、休暇明けの操業再開に伴い一時的な回復が見られたものの、ポリマー、アロマティクス、スチレンなど主要セクターからの購買意欲が限定的であったため、弱気の勢いが継続しました。2月も、供給が逼迫し、旧正月を前に慎重な調達姿勢が見られる中で、価格回復が進みました。3月には、大山石油化学コンプレックスでの大規模な操業停止による供給障害が発生したにもかかわらず、価格は3.3%下落しました。輸入量の増加と上流コストの低迷が、さらに価格を押し下げました。全体として、世界的な需要の低迷、貿易の不確実性、中国石油化学セクターの過剰設備が市場センチメントを悲観的に保ちました。政府の支援政策や一時的な供給問題があっても、広範な経済的課題を相殺するには至りませんでした。四半期中盤には、韓国のLG化学、ロッテケミカル、また日本の出光興産などのプラントがアジア市場でメンテナンス中でした。
2025年第1四半期において、欧州のベンゼン価格は顕著な変動性を示し、原料コストの変動、下流需要の低迷、そして継続するマクロ経済的課題によって影響を受けた。四半期の初めは、休暇明けの操業再開と生産活動の緩やかな回復に支えられ、価格は比較的安定して推移した。1月中旬にはナフサ価格の上昇と市場心理の改善によりベンゼン価格が一時的に上昇したが、この上昇傾向は長続きしなかった。ポリマー、芳香族、溶剤などの下流分野の継続的な弱含み、産業生産の低迷、インフレ圧力が価格回復を制限した。欧州のベンゼン生産は四半期を通じて安定していたものの、西欧における低稼働率と高エネルギーコストが生産の柔軟性を制約した。LNGおよび原油価格の上昇は生産コストをさらに押し上げ、EUのガス価格上限設定の可能性や地政学的な不安も不確実性を増大させた。スチレン分野の堅調さや塗料・コーティング用途での安定した需要が見られた一方で、ポリマー市場全体は3月にかけて軟化し、買い手はさらなる価格下落を見越して購買を先送りした。四半期末にはドイツで2.3%の価格下落が見られ、下落基調が強調された。総じて、欧州のベンゼン市場は第1四半期を慎重な姿勢で終え、短期的な回復の見通しは限定的であった。
2025年第1四半期において、中東・アフリカ（MEA）地域、特にサウジアラビアにおけるベンゼン価格は、複数のマクロ経済的および市場特有の要因の影響を受け、主に下落傾向を示しました。四半期を通じて、ベンゼン価格は原油価格の下落による一貫した圧力を受けており、これはベンゼンの主要原料であるナフサに直接影響し、生産コストの低下をもたらしました。輸出および産業成長を促進する政府の支援策があったにもかかわらず、ポリマー、アロマティクス、溶剤などの主要下流分野からの需要が弱く、市場は低調な状態が続きました。スチレンを介してベンゼンを大量に消費するポリマー分野では、慎重な調達姿勢や世界的な経済不透明感により活動が減少しました。製造業の活動も鈍化し、12月には生産成長率が過去12か月で最低水準となりました。また、アジア向けの原油価格が一時的に引き上げられたものの、需要は依然として低迷しました。輸入量および在庫の増加も価格下落圧力をさらに強めました。しかし、3月末にかけては在庫が均衡し、建設や塗料など最終用途産業からの需要がやや改善したことで、価格はわずかに安定しました。全体として、当該四半期は弱気な市場心理、需給バランスの不均衡、そしてベンゼンバリューチェーン全体にわたる持続的な経済的逆風が反映されました。
2025年第1四半期、南米におけるベンゼン価格は顕著な変動を示し、その主な要因は原油価格の変動性および主要産業における需要動向の変化であった。四半期初頭は、原油価格の下落により弱気な市場センチメントが広がり、これに伴いベンゼン生産の主要原料であるナフサのコストも低下した。その結果、ベンゼンの生産コストが下がり、価格も下落した。しかし、ポリマー、アロマティクス、溶剤などの分野からの需要は依然として低調であり、これがベンゼン価格にさらなる下押し圧力を与えた。特に、スチレンを通じてベンゼンを大量に消費するポリマー産業では、自動車および建設分野からの需要減少や原材料コストの低下、市場見通しの慎重さが重なり、価格下落が見られた。四半期中盤には、経済の不安定さや地政学的緊張、関税問題に関連する貿易不確実性が加わり、下方圧力が一層強まった。3月には、建設および塗料分野からの安定した需要に支えられ、ベンゼン価格はやや安定化の兆しを見せ、他の下流産業の低調な動きをある程度相殺した。しかしながら、南米におけるベンゼンの全体的な見通しは依然として慎重であり、世界的な市場動向および地域需要の課題を反映している。
