2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 北米の苛性ソーダ価格指数は2025年第2四半期において混合傾向を示し、FOB USA価格は概ね安定していた一方、CFR USA価格は輸入物流の変動や貿易政策の動向により変動した。
• 四半期を通じて、苛性ソーダの生産コスト動向は安定しており、天然ガス原料価格はほとんど変動せず、クロールアルカリ施設はほぼ通常の稼働率で運転された。臨時のメンテナンス活動や短期間の中断（例：Westlake ChemicalのForce Majeure）は純供給にほとんど影響を与えなかった。
• 苛性ソーダの需要見通しの観点から、米国の需要は第2四半期を通じて概ね一貫していた。アルミニウムセクター、水処理、化学製造は安定した調達を提供した。しかしながら、二次アルミニウム加工の軟化傾向、季節的なケーブル産業の操業停止、アルミニウム加工業者のPMI低下は断続的な需要リスクをもたらした。
• 輸入業者は第2四半期を通じて調達戦略の見直しを行い、特に5月と6月に米国の関税構造の変化や物流コストの急騰に対応した。これにより、CFR苛性ソーダ価格指数はFOB価格よりも変動性が高い状態が続いた。
• 世界的な貿易緊張や下流のシグナルの変動にもかかわらず、苛性ソーダ価格予測は第3四半期に向けて米国FOB市場で安定を保ち、在庫は適切に管理され、買い手は慎重ながらも一貫していた。
• 2025年7月に苛性ソーダ価格指数はなぜ変動しなかったのか 2025年7月、苛性ソーダ価格指数はFOB USAベースで変動しなかった。これは、国内生産レベルが安定しており、水処理や化学品などの主要セクターからの需要も堅調で、主要な物流の混乱がなかったためである。関税の導入により化学品全体の貿易環境に不確実性が生じたものの、買い手は8月1日の期限を前に様子見の姿勢を崩さず、投機的な活動や価格の急激な変動は起きなかった。
APAC
• アジアの苛性ソーダ価格指数は、2025年Q2期間中、全体的に安定した推移を示し、供給と需要のバランスの取れたファンダメンタルズと上流のボラティリティの最小化により、5月、6月、および7月のほとんどで価格は堅調に推移した。
• 2025年Q2の苛性ソーダ需要見通しは、日本国内では控えめであり続け、製造業セクターは依然縮小傾向にあり、アルミニウム消費も抑制されていた。しかし、特にアジア内のチャネルを通じた安定した輸出需要が、弱い国内工業活動と継続する米国の関税不確実性にもかかわらず、価格の安定維持に重要な役割を果たした。
• 2025年7月に価格指数が変動した理由は何か？
アジアの苛性ソーダ価格指数は、2025年7月に大きな上昇や下降を示さなかった。価格は、上流コストの緩和、一貫したクロールアルカリ工場の操業、および安定した調達パターンの組み合わせにより、安定を保った。弱いアルミニウムセクターの需要と堅調なサービスセクターの成長のバランスが、苛性ソーダスポット価格の安定を維持した。
• 今後の見通しとして、苛性ソーダ価格予測は慎重ながら楽観的であり、市場参加者は、マクロ経済政策や貿易物流に大きな混乱がなければ、引き続き安定を予想している。苛性ソーダの生産コストトレンドは、燃料や原材料の入力が低水準を維持すれば、緩やかなままで推移すると予想される。一方、苛性ソーダ需要見通しは、アルミニウムや工業製造などの主要なエンドユースセクターの回復ペースに依存している。
ヨーロッパ
• ヨーロッパの苛性ソーダ価格指数は、2025年第2四半期を通じてほぼ安定しており、市場動向の変動は最小限でした。
• ドイツおよびより広範なヨーロッパ輸出市場における苛性ソーダスポット価格は、供給と需要のバランスの取れた基本的条件、安定した産業活動、および十分な在庫レベルによって支えられていました。物流上の課題や規制の不確実性が持続する中でも、四半期を通じて急激な上昇または下降圧力は記録されませんでした。
• 苛性ソーダの生産コスト動向は、エネルギーコストの緩和により恩恵を受けており、6月には前年比3.5%の低下が見られ、運用の安定性が向上しました。一方、苛性ソーダの需要見通しは堅調で、アルミナ、パルプ＆ペーパー、工業用化学品セグメントからの調達は一貫していました。
• 市場参加者は、ヨーロッパ中央銀行の政策懸念や貿易の不確実性の中で慎重な姿勢を示しましたが、購買行動の大きな減少は見られませんでした。
• 苛性ソーダの生産コスト動向は、低いエネルギー投入コストの恩恵を引き続き受けていました。需要面では、主要産業は適度な購買レベルを維持し、全体的な産業活動は緩やかな改善の兆しを見せていました。
• なぜ2025年7月に価格が変動したのですか？
2025年7月の苛性ソーダ価格指数は増減しませんでした。供給条件のバランス、下流の需要の一貫性、および安定した運営コストにより、価格は横ばいのままでした。月間を通じて、外部からの急激なショックや調達の変化は記録されませんでした。
• 今後の見通しとして、ヨーロッパの苛性ソーダ価格予測は、主要なエネルギーコストの高騰や規制政策の急激な変化がなければ、今後の四半期も大きく安定した状態が続くと予想されます。ただし、市場参加者は、2026年の計画された工場閉鎖による今後の貿易措置やサプライチェーンの変化の影響を注視しています。
南アメリカ
• ブラジルの苛性ソーダ価格指数は、供給チェーンの逼迫、輸送コストの上昇、およびアルミナ精製やパルプ・紙などの下流セクターからの安定した需要により、2025年第2四半期に上昇傾向を示した。
• マクロ経済の圧力にもかかわらず、輸入依存度と物流のボトルネックにより、苛性ソーダスポット価格は高止まりした。
• 2025年5月、ブラジルの苛性ソーダ価格は、米国や東アジアからの海外供給の強さと現地需要の低迷により、最初は2.6%下落した。苛性ソーダの生産コストトレンドはほぼ変わらなかったが、ブラジルのメーカーには高い構造的コストが依然として存在した。インフレ率（5.53%）や高金利（14.75%）などの経済指標の弱さが、工業生産を抑制し、主要セクターの調達を遅らせた。
• 2025年6月下旬、上昇の勢いは続いた。6月20日には、価格はUSD 630/MTに達し、中国の輸出可能性の逼迫とブラジルからのアルミナ輸出活動の堅調さに支えられた。6月27日までに、価格指数はUSD 640/MTに上昇し、港湾の混雑やBRL/USD為替レートの変動、通貨によるコスト圧力と約4.1%のインフレにより押し上げられた。
• 2025年7月、特に7月4日と7月11日に終了する週、苛性ソーダスポット価格はUSD 640/MT CFR Santosで安定し、前の上昇傾向の一時停止を反映した。
• なぜ2025年7月に苛性ソーダ価格指数は変動しなかったのか？
7月の価格指数は、供給と需要のバランスが取れたシナリオにより横ばいとなった。輸送やマクロ経済の圧力が続く中でも、米国からの継続的な出荷、管理された在庫、国内買い手の慎重な調達行動により、価格は安定した。したがって、7月には増減は見られなかった。
MEA
• サウジアラビアの苛性ソーダ価格指数は、供給ダイナミクスの一貫性と下流需要の堅調さに支えられ、2025年第2四半期を通じて安定した状態を維持しました。
• 2025年5月、6月、7月の間、苛性ソーダスポット価格の変動は最小限で、市場は国内消費と輸出コミットメントのバランスの取れた構造を維持しました。
• 7月の輸出センチメントは、世界的なマクロ経済の弱い兆候により慎重でしたが、長期契約により安定した調達が確保されました。
• 石油化学、水処理、アルミニウムの下流活動の安定により、地域市場の均衡が支えられました。
• なぜ2025年7月に価格が変動したのか？
2025年7月の苛性ソーダ価格の変動はフラットでした。この安定は、イスラエル-イラン紛争による持続的な地政学的リスクにもかかわらず、堅調な国内需要と途切れない生産によって促進されました。原油流の東西パイプライン経由の戦略的なルーティングにより、ジュバイルとヤンブのクロール-アルカリ操業が守られました。
• MEA地域の苛性ソーダ価格予測は、供給側の安定性、保守的な世界需要、慎重な購買行動が今後の四半期を通じて地域の価格動向を引き続き定義すると予想されるため、短期的にはニュートラルのままです。
2025年第1四半期において、米国の苛性ソーダ価格は、需要の低迷および供給の安定を背景に、主に下落傾向を示しました。年初は、主要生産者による安定した生産と、アルミナ、パルプ・製紙、繊維など主要産業からのバランスの取れた需要に支えられ、価格は横ばいで推移しました。しかし、1月中旬には、アルミナ精錬業者による慎重な調達姿勢や、カナダおよびメキシコ産アルミニウムへの関税発動の懸念が市場心理を冷やし、価格は2週連続でそれぞれ3.3%、2.3%下落しました。3月初旬には、WestlakeやFormosa Plasticsなど主要施設でのフォースマジュール宣言を受けて一時的な価格回復が見られましたが、その上昇は短期間にとどまりました。3月下旬には、物流の改善、安定した輸入、パルプ、繊維、アルミナ分野からの需要減退が再び下押し圧力となり、3月第3週には価格が1.2%下落しました。供給制約が一時的に発生したものの、市場は概ね供給過剰の傾向を示しました。総じて、第1四半期末時点で米国の苛性ソーダ価格は、低調な需要基調、潤沢な国内供給、輸出量の減少を反映し、第2四半期に向けて市場は緩やかな弱含みで推移しました。
2025年第1四半期、アジアにおける苛性ソーダ価格は全体的に上昇傾向を示し、主に断続的な供給逼迫とアルミナ部門からの堅調な需要により牽引されました。中国では、主要地域である山東省などにおいて在庫水準が低い状態が続く中、メンテナンスによる工場停止や輸出需要の高まりを背景に、1月および2月に価格が急騰しました。3月下旬には生産と慎重な下流買付によるバランスが取れたことで価格は安定局面を迎えたものの、四半期平均価格は2024年第4四半期と比較して高水準を維持しました。アルミナ産業は一貫して供給を吸収した一方、非アルミナ部門の回復は緩やかにとどまり、全体的な消費拡大は限定的となりました。
日本では、四半期の大部分で価格は概ね安定して推移しましたが、3月初旬には地域的な供給逼迫と原材料コストの上昇を受けて1.4%の顕著な上昇が見られました。日本のメーカーは、中国の価格上昇による競争圧力の中でマージンを確保するため、戦略的に生産量を抑制しました。アルミニウム部門の活動は変動したものの、基幹化学および工業部門が安定した引き取りを維持しました。世界的な貿易不透明感や慎重な市場心理が続く中でも、協調的なサプライチェーン管理と国内需要の安定が価格を下支えしました。総じて、2025年第1四半期のアジアにおける苛性ソーダ市場は、地域的な供給制約と確かな需要基盤に支えられ、穏やかな強気の価格環境が反映されました。
2025年第1四半期を通じて、ドイツにおける苛性ソーダ価格は下落傾向を示し、その主な要因は低調な工業需要と地域内の十分な供給体制にありました。価格は1月にFOBハンブルクで約USD 367/MTで始まり、3月下旬にはUSD 360/MTまで下落し、市場の軟調さが継続していることを反映しています。四半期初頭には、アルミナおよび化学分野からの消費の鈍化、高水準のエネルギーコスト、競争力のある輸入圧力が下流活動の弱体化を招きました。クロルアルカリプラントの稼働は安定していたものの、在庫の増加や季節的な減速が価格にさらなる下押し圧力を与えました。2月には、春節後の輸入量減少にもかかわらず、市場は供給過剰の状態が続きました。アルミナおよび化学分野からの需要が一部支えとなったものの、インフレ、エネルギー価格の変動、労働問題による広範な産業の慎重姿勢が続きました。3月には、ロッテルダムやブルンスビュッテルなど主要港湾での物流混乱が弱気な見通しに拍車をかけ、サプライチェーンの非効率性が低調な消費と慎重な調達姿勢と重なりました。ユーロ圏製造業に小幅な回復の兆しが見られたものの、ドイツの苛性ソーダ市場は経済的不確実性や貿易摩擦の影響を受け続けました。その結果、2025年第1四半期の欧州における苛性ソーダ価格は一貫した下落を示し、需要の大幅な回復や生産調整がない限り、即時の回復の見通しは限定的となっています。
中東アジア地域における苛性ソーダの価格は、2025年第1四半期を通じて全体的に上昇傾向を示しました。これは、アルミナ精製、繊維、水処理、化学品などの主要な下流セクターからの安定した需要によって牽引されました。四半期の初めは堅調な勢いで始まり、1月初旬のUSD 500/MTから月末にはUSD 545/MTまで価格が上昇しました。これは供給の逼迫とアルミニウムバリューチェーンからの強い需要によるものです。2月も上昇が続き、価格はUSD 570/MTに達しました。これは、世界的な供給制限、活発な輸出活動、地域内での安定した消費に支えられました。3月には、市場のファンダメンタルズが均衡したことで、価格は概ね安定しました。しかし、3月下旬には季節的な在庫補充と堅調な産業消費を反映し、週次で0.9%の小幅な上昇が見られました。四半期末にかけて生産レベルが安定し、アルミナセクターの活動が低調であったにもかかわらず、戦略的な輸出施策と主要産業からの安定した調達が価格の強さを維持しました。総じて、2025年第1四半期における苛性ソーダ価格は着実に上昇し、中東、特にサウジアラビアにおける堅調な地域需要、管理された供給、そして強靭な産業活動を反映しています。
南米における苛性ソーダ価格は、2025年第1四半期を通じて下落傾向を示しました。これは、持続的な供給過剰および主要最終用途分野における需要低迷が主な要因です。1月から2月初旬にかけては、在庫が潤沢であり、米国および中国からの安定した輸入フロー、さらにアルミナおよびパルプ・製紙分野における下流活動の弱さにより、価格は着実に下落しました。米国で一時的な供給障害が発生し懸念が高まったものの、安定した出荷と低コストのアジア産輸入品の流入により、供給は維持されました。3月には、ピークシーズンサーチャージの撤廃および運賃の下落が輸入コストをさらに押し下げ、供給圧力が一層強まりました。一方、需要面では、インフレ懸念や慎重な調達姿勢が購買意欲を抑制し、ブラジルの建設分野での小幅な回復にもかかわらず需要は伸び悩みました。さらに、米国によるアルミニウムおよび中国化学品への関税導入も市場心理を冷やしました。四半期を通じて供給過剰と消費低迷が支配的となり、苛性ソーダ価格は1月中旬の約USD 660/MTから四半期末には約USD 645/MTへと下落し、一貫した弱気市場のトーンを反映しました。
