2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 北米の輸入コーヒースポット価格は、2025年Q2から7月にかけて穏やかに下落し、市場状況の緩和により7月には追加の下押し圧力が見られた。
• ブラジルとベトナムの収穫改善による供給力の強さが、先物価格の安定に寄与し、アラビカ価格は数週間の安値に下落し、ロブスタも軟化した。
• 国内消費は全体的に堅調を維持し、約66%のアメリカ人が毎日コーヒーを飲み、スペシャルティコーヒーの消費は14年ぶりの高水準に達したが、これだけでは卸売価格の軟化を相殺できなかった。
• 小売段階でのコスト圧力は依然として大きく、食品インフレはほぼ3%に近づき、コーヒー製品コストは前年比で13%以上上昇している一方、卸売豆価格は下落している。
• 関税懸念や貿易不確実性—例えば、2025年8月に予定されているブラジル輸入品に対する米国の50%関税案—が、6月の先行買いを促し、その後7月には買い手が慎重さを行使したため、取引は一時的に落ち着いた。
なぜ2025年7月の米国のコーヒー価格は変動したのか？
• 2025年7月、卸売コーヒー価格は供給の安定と需要の慎重さを反映して軟化した。
• 改善された供給予測と増加する在庫レベルが投機的な上昇を抑え、先物価格の急騰の勢いを減少させた。
• また、関税前の備蓄に対する懸念が和らぎ、市場の即時的な熱狂は抑制された。
APAC
• アジアにおけるベトナムロブスタコーヒースポット価格は、2025年Q2において二段階のパターンを示した：4月の著しい上昇に続き、5月と6月にかけて安定した下降。
• 4月の上昇は、ブラジルの降雨量が平均以下であったこと（世界供給の逼迫を示唆）、ブラジルレアルの価値上昇、ロブスタ先物の強さによって促進された。
• 5月以降、ベトナムの新しい収穫の到来—農家の投資再開、機械化、中央高地の好天気により—生産量は推定7%増加し、国内外の供給過剰を生み出した。
• 輸出量は4月と5月に急激に減少（4月は前年比27%以上、5月は33%減）、国際的な需要の低迷を反映しているが、6月は一部市場が関心を取り戻し、パフォーマンスはまちまちだった。
• マクロ経済および地政学的要因—米国の輸入関税、通貨の変動、進化する貿易政策—が市場の慎重さを増し、買い手は短期的なファンダメンタルズの不確実性の中で購入を遅らせた。
なぜ2025年7月のアジアのコーヒー価格は変動したのか？
• 2025年7月、アジアのロブスタコーヒー価格は引き続き下落し、より広範な地域の傾向を反映した。
• ベトナムのロブスタ収穫量は急増：中央高地の早期季節雨が生産を後押しし、2025/26年度の収穫量は7%増加と予測される。
• 輸出業者と国際買い手は、経済および政策の不確実性の中で慎重な姿勢を維持した。
ヨーロッパ
• 2025年7月のヨーロッパにおける輸入コーヒースポット価格は、早期の天候懸念による数ヶ月間の高値を経て、Q2後半の下落を受けて緩やかに軟化した。
• ヨーロッパのコーヒー在庫は、価格の下落にもかかわらず、数十年ぶりの低水準に近く、2025年初頭以降の輸入の減少を反映している。
• 供給側の要因には、ブラジルやベトナムを中心とした世界的な生産逼迫が含まれるが、ヨーロッパの天候障害からの相対的な独立性により、即時の価格ショックは抑えられている。
• 需要動向は混在している：スペシャルティおよびプレミアムコーヒーに対する持続的な需要は一定の弾力性を支えているが、広範な生活費圧力により消費者の慎重な行動が見られる。
• EUの規制不確実性、特に2025年に完全施行予定の新しい森林破壊のない輸入ルールは、調達戦略を再構築させている。ドイツの主要ロースターは、供給の混乱や高まるコンプライアンスコストに備えて準備を進めている。
なぜ2025年7月のヨーロッパのコーヒー価格は変動したのか？
• 2025年7月、ヨーロッパのコーヒー価格、特にアラビカ種は、四半期末のピークを受けて調整を続け、軟化した。
• 供給側の緩和、輸入需要の減少、そして小売消費者の抵抗感の組み合わせにより、7月のヨーロッパのコーヒー価格は圧力を受けた。
• EUの在庫が依然低いため、世界的な供給逼迫や規制の明確化が大きく進まない限り、価格は一定の範囲内で推移する可能性が高い。
南アメリカ
• 2025年第2四半期において、ブラジルのコーヒー価格は混在した動きを示し、4月の気象関連の供給懸念による著しい上昇から始まり、その後、収穫活動の活発化に伴い5月と6月にかけて徐々に下降した。
• 価格の最初の上昇は、平均以下の降雨量が作物の見通しに影響を与えたことと、ブラジルレアルの為替レートの上昇により輸出コストが高くなったことによるものであった。しかしながら、5月と6月には、新しい作物の到来（豆の品質はまちまちであったが）が供給過剰に寄与し、価格に下押し圧力をかけた。2025年4月：
• 2025/26年の収穫開始は、主要なアラビカ栽培地域での乾燥した天候が続いたため悲観的に見られ、全体のコーヒー生産量は前年比3%減少すると予測された。アラビカは顕著な課題に直面し、一方でロブスタの量は増加し、供給損失の一部を相殺した。
• 2025年5月には、供給側の状況がやや改善し、好天に支えられて収量予測が向上した。しかしながら、国際的な需要の低迷により在庫は依然として高水準に留まった。イタリアとベルギーへの輸出量は大幅に減少し、海外への出荷が少なくても国内在庫は過剰となった。
• 2025年6月には、収穫が本格化し、堅調なロブスタの収穫により全体の供給は十分であった。アラビカの品質はまちまちであり、約20%の作物は乾燥した気候の影響で品質が劣ると判断された。月末にかけて収量は改善したものの、市場は依然として供給過剰であり、価格に継続的な下落圧力をかけた。
• 需要動向はまちまちであった。一方では、米国の輸入業者は新たに導入された少なくとも10%の関税によりコストが上昇し、購買意欲が低下した。もう一方では、欧州の買い手は新しいGreen Deal規制に対応し、より厳しい持続可能性とトレーサビリティ基準を求められ、調達決定がさらに複雑化した。これらの政策の変化は従来の購買行動を乱し、需要側の慎重さに寄与したが、供給は合理的な水準にあった。
なぜ2025年7月に南米のコーヒー価格が変動したのか？
• 2025年7月、ブラジルのコーヒー価格は供給に関する懸念にもかかわらず、顕著な下落を示した。
• ブラジルの2025/26年の収穫は急速に進行し、7月中旬までに収穫の77%（ロブスタ93%、アラビカ67%）が完了し、昨年のペースを上回った。
• 供給が市場に溢れる中、アラビカとロブスタの先物価格は圧力を受け、新作物の流入を織り込む形となった。
2025年第1四半期において、米国のコーヒー市場は、主にブラジルやコロンビアといった主要生産国における継続的な収量懸念の影響を受け、輸入活動が制約されました。過剰な降雨や不規則な気温変動などの悪天候がこれら主要地域のコーヒー収穫に大きな影響を及ぼし、世界的な供給逼迫を招きました。米国内では、小売およびフードサービス部門からの安定した需要により、コーヒー消費は控えめながらも堅調に推移しました。特筆すべきは、過去3年間で米国およびカナダにおけるコーヒーのホットドリンクカテゴリー内シェアが16%増加しており、他の飲料に対するコーヒーの持続的な消費者嗜好が示されています。しかし、需要が安定しているにもかかわらず、前大統領ドナルド・トランプ政権下で導入された輸入品への関税措置後の規制の明確性の欠如により、市場にはさらなる不確実性が生じました。これらの貿易措置と継続的な供給側の圧力が相まって、慎重な購買行動および国内コーヒーサプライチェーンの変動性をもたらし、市場が地政学的および気候的要因の双方に対して高い感受性を有していることが浮き彫りとなりました。
2025年第1四半期、APAC地域、特にインドにおけるコーヒー価格は、世界的な需要の増加および供給側の制約により顕著な上昇傾向を示した。1月は、国内におけるコーヒー消費へのシフトが進む中、9,300トン以上の輸出が行われ、強い輸出モメンタムで始まった。しかし、特にタミル・ナードゥ州において、不規則な降雨、高温、土壌水分の減少といった生産上の課題が収量に大きな影響を及ぼした。2月も、生産量の減少、世界的な供給制約、投入コストの上昇により価格高騰が続いた。過去最高水準の価格にもかかわらず、インドのコーヒー輸出量は、繰越在庫の減少および作物被害により10%以上減少すると予測されている。さらに、カルナータカ州、ケーララ州、タミル・ナードゥ州など主要なコーヒー生産州では、水不足や継続的な熱波が供給ギャップを一層深刻化させた。これによりコモディティ価格が上昇し、ネスレやブリタニアなどの企業は価格調整を実施した。今作期の生産量は35万メートルトンに達する可能性があるものの、旺盛な輸出需要と気候的圧力により、3月にかけて価格の堅調さが維持されると見込まれる。
欧州のコーヒー市場は、2025年第1四半期に顕著な変動性を示した。これは、政治的不安定、経済的不確実性、ならびに供給側の制約が複合的に影響した結果である。ユーロ圏最大の経済大国であるフランスおよびドイツにおける政権交代は、左派および右派政党間の対立が財政計画の遅延と複雑化を招き、投資家および消費者の懸念を高めている。指導者の交代があったにもかかわらず、域内の主要経済国のいくつかは依然として未解決の予算枠組みに直面しており、少なくとも4カ国が実行可能な財政計画をまだ提出していない。これら未解決の政治的ダイナミクスは、市場環境に予測不可能性をもたらし、投資家の信認および消費者心理の双方に重しとなっている。
供給面では、特にブラジルからのコーヒー輸入が、悪天候による収量減少の影響で混乱をきたした。ブラジルでは大雨や不規則な気温変動が収穫に影響を及ぼし、欧州市場全体で供給の制約および価格の変動を招いた。総じて、欧州のコーヒーセクターは、地政学的な逆風と気候による供給混乱の双方により、厳しい四半期を迎えた。
2025年第1四半期において、南米、特にブラジルのコーヒー価格は緩やかな上昇を示し、四半期末には顕著な値上がりに至った。この上昇傾向は、主に市場における持続的な需給不均衡によって引き起こされたものである。エルニーニョ現象による深刻な干ばつが、ブラジルの主要なコーヒー生産地域の作物に甚大な被害をもたらし、生産量が大幅に減少した結果、通常在庫を有する倉庫も最小限の在庫しか保持できない状況となった。世界的な需要に応えるため、ブラジルの農家は高コストの灌漑手法に頼らざるを得ず、生産コストがさらに上昇し、価格の押し上げ要因となった。一方、需要面では購買活動は比較的安定して推移し、ブラジルの夏季到来に伴う国内消費の増加が期待された。2025年2月までの1年間でブラジルのコーヒー輸出量は過去最高の5,015万袋に達したものの、2月の出荷量は国内在庫の逼迫と将来の収穫量への懸念から減少した。これらの供給側の制約と安定した需要が相まって、価格への上昇圧力が継続し、世界のコーヒー市場における逼迫感が持続している。
