2025年6月終了の四半期
北米
• 銅棒価格指数は、2025年第1四半期と比較して四半期比約2%上昇し、地域全体の価格の緩やかな上昇を反映しました。
• 銅棒の生産コスト動向: 四半期の初めに、原料と貨物のコストはわずかに緩和され、生産者に限られたコスト削減を提供しました。 しかし、四半期半ばまでに、物流とスクラッププレミアムのコストインフレが後退し始め、ソフト需要にもかかわらず生産者マージンを支えました。
• 銅線需要見通し: 下流の産業需要は四半期を通して弱いままでした。 自動車、電気、建設部門を含む産業消費者は、貿易政策の不確実性の中で慎重な姿勢を取りました。 自動車販売は減少し、テクノロジーインフラストラクチャのロールアウトは抑制されたままで、エンドユーザーの購入は低迷しました。
• 銅線価格予測: COMEX在庫の増加と輸入量の増加により、短期的な供給過剰リスクは四半期半ばまで続きましたが、市場の期待は2025年後半のタイト化を指していました。 電気化、再生可能エネルギー、AIデータセンターからの構造的な需要は、年末までに緩やかな価格回復をサポートすると予想されます。
• 在庫·供給ダイナミクス: 四半期末までに、COMEX銅在庫は、裁定取引の流れが激化し、供給過剰環境が発生したため、急増（2桁増加）しました。 世界的な精錬生産は安定しており、価格上昇を支えるための大きな物流上の混乱は発生していません。
• 2025年7月にアメリカで銅の価格が変わったのはなぜですか？
米国の銅価格は2025年7月に急激に上昇しました。 この急増は、米商務省が8月1日から銅輸入品に50%の関税を課すと発表したことを受け、バイヤーは施行前に購入を加速させるようになりました。 COMEX銅先物は、差し迫った供給制約と裁定取引の歪みが懸念される中、現物価格が上昇し、~25%まで急騰しました。
APAC
• APAC銅棒価格指数は2025年第1四半期に比べて3.3%上昇し、地域市場の緩やかな堅調さを反映しています。
• 銅棒の生産コスト動向は四半期を通して安定しており、輸送費の削減と原材料の安定した可用性により、価格方向への影響は限定的でしたが、物流コストの圧力は緩和されました。
• 銅棒需要見通しは、特に自動車や建設などの工業部門が高金利と慎重なセンチメントの中で調達を遅らせたインドネシアでは、前期は閑散としていました。 四半期半ばに一部の活動が回復しましたが、全体的な需要回復は緩やかでした。
• 銅棒価格は、世界的な集中供給の引き締めとインフラ関連消費の回復に支えられ、四半期末にかけて上昇しました。
• 銅棒価格予測は、当面の供給過剰が続く可能性がある一方で、EVや再生可能なインフラ需要の拡大を含む中長期的なファンダメンタルズが2025年後半に緩やかな反発を支える可能性があると予測しています。
• 四半期の初め、インドネシアの銅棒市場は、需要の低迷と安定した供給によって若干の下落を見せました。マクロ経済の不確実性の中で、買い手は慎重な姿勢を保っていました。
• 四半期半ばまでに、供給条件は厳しくなりました。LME在庫は約2.5%減少し、二次銅供給は不足し、コストも高くなり、物流コストは上昇しました。一方、TKDNや産業消費を促進するインフラプロジェクトなどの政策の下で、国内需要は増加し始めました。
• 四半期末までに、供給の制約はより顕著になりました。 中国からの輸入の減少、スクラップ不足、貨物の増加により、インドネシアの銅棒価格は上昇し、完成した棒の在庫は減少し、工場の稼働率は上昇しました。
2025年7月にアジアで銅の価格が変わったのはなぜですか？
2025年7月上旬、米国政府が2025年8月1日に発効予定の銅輸入品に対して50%の関税を全面的に課すと発表したことを受け、銅価格は急騰しました。 これにより、施行前に米国の港への出荷が急増し、他の地域での供給がタイトになり、CME-LMEスプレッドなどの保険料が急激に増加しました。 この流れの転換と裁定取引の圧迫により、APACの銅棒価格指数は7月に上昇しました。
ヨーロッパ
• 銅棒価格指数は、供給条件の引き締めと欧州の産業心理の緩やかな改善により、前期比約1.1%上昇しました。
• 銅棒の生産コスト動向: 特に銅スクラップと集中処理料金による原材料価格は変動がありませんでした。 スクラップ価格の調整によっては、限定的な救済が提供されましたが、ロジスティクスとエネルギーコストの上昇は、コストの緩和を部分的に相殺します。
• 銅線需要見通し: 需要は慎重なままでした。 ドイツの建設業界と自動車業界は、ほとんどの場合、必須の再入荷に購入を制限しました。 世界的な貿易の不確実性と低迷する産業の勢いの中で、下流の信頼は薄れました。
• 銅棒市場は典型的な季節変動に追随しました。4月初旬の価格下落とともに四半期の弱気なスタートを切った後、LME在庫が強化され、キャンセルが急増し、NEV関連の需要シグナルが現れ、銅棒価格指数の緩やかな回復を支持しました。
• 銅線価格予測: 中期的には、予想外の需要ショックや政策変更が発生しない限り、2025年第3四半期初頭の物価安定を示唆しています。 エネルギー移行とNEVの構築による構造的需要は、年内に緩やかな上昇をサポートする可能性があります。
2025年7月にヨーロッパで価格が変わったのはなぜですか？
欧州の銅棒価格指数は、供給懸念と関税による裁定取引の流れに支えられ、LME価格が数カ月ぶりの高値近くを維持したため、7月上旬に入り、さまざまな反応を示しました。 このように2025年7月には、関税によって米国の需要が冷めたことで、欧州の物価はピークレベルからの後退を反映して小幅に下落しました。
2025年第1四半期、北米の銅ロッド市場は、米国の貿易政策および産業需要の影響を受け、顕著な変動性を示した。チリのLundin鉱山の閉鎖および製錬費の減少によりサプライチェーンの逼迫が生じ、原材料の供給が一層厳しくなった。潜在的な関税導入を見越した投機的取引がCOMEX-LME間の価格差を拡大させ、貿易障壁への懸念が反映された。
米国の銅ロッド価格は前四半期比6.5%上昇し、アラバマ州DEL条件でUSD 16,131/mtで取引を終えた。トランプ前大統領によるセクション232調査に基づく25%の関税案が、COMEX価格とLME価格の間に過去最高となる$920/mtのプレミアムをもたらした。鉱山閉鎖や物流のボトルネックにより、消費量の45%を輸入に依存する中で供給課題が継続した。
需要面では、電気自動車（EV）販売が前年比22.1%増、自動車販売が月次で9.8%増加し、建設セクターの拡大と相まって急増した。データセンターやバッテリーメーカーはコスト懸念の中、パートナーシップを通じて安定供給を模索した。二次銅の流入が一部の圧力を緩和したものの、一次供給の不足と旺盛な下流需要により価格は高止まりした。関税関連の在庫積み増しや堅調な産業活動が上昇基調を支えたが、セクターごとの反応や政策の不透明感も残った。
APAC銅線市場は、2025年第1四半期に世界的な銅精鉱不足および地域の製造業回復を背景とした需給不均衡に直面した。地域の主要プレーヤーである韓国は、供給制約と旺盛な産業需要が交錯し、顕著な価格変動を経験した。韓国における銅線価格は前四半期比4.5%上昇し、FOB釜山でUSD 11,779/mtで取引を終えた。供給は、ロンドン金属取引所（LME）釜山倉庫の在庫が四半期を通じて継続的に減少したこと、さらに精鉱処理費（TC/RCs）の急落およびPT Freeport Indonesiaの製錬所遅延が重なり、さらに逼迫した。Aurubisなどの大手生産者は、精鉱処理量が前年比7%減少し、原材料の入手が一層困難となった。需要は電気機器分野を中心に堅調に推移した。データセンターや米国の電力インフラへの投資、中国からの輸入規制と相まって、受注が増加した。半導体（+1.8%）および自動車（+27.1%）の輸出拡大も銅消費を一段と押し上げた。米国による関税発動の可能性や為替圧力などの地政学的リスクが、価格上昇をさらに助長した。国内雇用の減少や納期の長期化にもかかわらず、製造業活動は回復し、投入コストは急激に上昇した。この四半期は、タイトな市場環境と地政学的逆風の中で、韓国がグローバルサプライチェーンの均衡において極めて重要な役割を果たしていることを浮き彫りにした。
欧州の銅ロッド市場は、2025年第1四半期に前四半期比0.1%のわずかな価格下落を示し、ハンブルクFOBで12,665米ドル/トンで取引を終えた。ロンドン金属取引所（LME）の在庫減少とハンブルク港の混雑による納期遅延により、供給は逼迫した。欧州最大手生産者であるアウルビス（Aurubis）による安定したプレミアムが、地域の安定性を世界的な逆風に対して支えた。グリーンエネルギーへの移行が需要を下支えした一方で、製造業の低迷は継続した。ドイツでは深刻な供給制約が発生した。アウルビスは銅精鉱処理量が前年比7%減少し、ハンブルク工場での生産が13%減少したことが状況をさらに悪化させた。LME在庫は四半期中盤に3.5%減少し、労働力不足や設備修理による港湾遅延が物流を混乱させた。世界的なスクラップ輸出規制や高騰するエネルギーコストも供給の逼迫を一層強めた。需要動向は、バッテリー式電気自動車登録台数が53.5%急増し、太陽光発電プロジェクトが2.15GWの容量を追加したことで改善した。自動車輸出台数は前年比19%増となり、ドイツの1兆ユーロ規模のインフラ計画と連動した。しかし、米国の関税に関する憶測が銅をCOMEX市場へと誘導し、スプレッドが拡大、欧州の供給がさらに逼迫した。鉱山会社による生産予測の下方修正も市場の逼迫感を強め、セクターごとの需要変動がある中でも価格上昇圧力を維持した。
