2025年12月終了の四半期
北アメリカ
• 米国では、ディーゼル価格指数は四半期ごとに1％下落し、供給過剰と原油の軟化を反映している。
• 四半期の平均ディーゼル価格は約USD 3.70 /Galであり、鈍い季節需要状況を反映している。
・ディーゼルスポット価格は高い精油処理量の中で軟化し、価格指数を下方圧力の下に保った。
ディーゼル価格予測は、季節を上回る在庫と抑制された輸送需要状況を考慮し、短期的な上昇余地は限定的であることを示しています。
• 重油生産コストの傾向は、原油原料の軟化により緩和され、精油所投入コストと圧力を低減した。
• ディーゼル需要見通しは控えめのままであり、工業活動の遅れと収穫後の季節的な緩和が消費を減少させている。
• ディーゼル価格指数の変動性は11月のターンアラウンド期間中に上昇し、一方で12月の在庫積み増しは価格水準を安定させた。
輸出需要は安定したままで、精油所の稼働は季節的な基準に戻り、豊富な供給が維持された。
なぜ2025年12月に北米でディーゼルの価格が変わったのですか？
• 国内供給は、精油所の稼働が一定に保たれ、ディスティレート在庫が12月末まで積み増されたため拡大した。
• より軟らかい原油指標は精油所の投入コストを削減し、精油所は12月にラック価格を割引することを可能にした。
休日の貨物は遅れ、穏やかな天気が暖房需要を抑制し、再生可能ディーゼルの増加が従来のディーゼルを置き換えた。
アジア太平洋
• 中国では、ディーゼル価格指数は四半期比で2.9％下落し、NDRCの上限設定、原油の軟化を反映している。
• 四半期の平均ディーゼル価格は約USD 906.00 /MTであり、国内および輸出決済。
・ディーゼルスポット価格は、豊富な沿岸在庫と輸出割当がバレルを海外に向かわせることで圧力を受け続けた。
• デiesel価格指数は軟化を示し、国家発展改革委員会の上限設定とブレント原料の低下により、精油所の純収益が実質的に減少した。
ディーゼル生産コストの傾向は、原油の軟化により緩和され、変動式製油所および運営コストのマージンを縮小した。
• ディーゼル需要見通しは電化とLNG代替によりトラック輸送と都市用ディーゼルの引き取りが減少した。
・ディーゼル価格予測は短期的な変動性を示しており、原油の反発や季節的な暖房需要に対して敏感である。
・精油所の操業と在庫管理は国内の供給を快適に保ち、輸出主導の引き下げにもかかわらず価格の上昇を制限した。
なぜ2025年12月にAPACでディーゼルの価格が変わったのですか？
• 政策小売上限値は12月初旬に精製所のマージンを圧縮し、精製所外価格とスポットオファーを引き下げた。
価格設定期間中に原油を下げたことで、製造コストが削減され、精製業者はディーゼルをより安く価格設定できた。
• ソフト工業活動と電化はディーゼルの引き取りを抑制し、輸出割当と貯蔵は在庫を増加させた。
南アメリカ
• ブラジルでは、ディーゼル価格指数は四半期ごとに2.10％上昇し、地域配送料によるものであった。
• 四半期の平均ディーゼル価格は約BRI 6.16 / Ltr.であり、最小であり、安定した供給バランスを反映している。
・ディーゼルスポット価格は、国際貨物の緩和と輸入が国内供給水準を維持したため、狭いままであった。
・ディーゼル価格予測は、収穫期の需要と精油所の処理能力によって支えられた控えめな短期的上昇を示しています。
• ブレントが狭く取引されるため、ディーゼル生産コストの傾向は抑制され、精油所のマージンの変動性と不確実性が制限された。
• Diesel需要見通しは堅調な農業および輸送消費を示しているがバイオディーゼルブレンドは鉱物ディーゼルを置き換える。
• 脱脂油価格指数の動きは、輸出アービトラージにもかかわらず、港の在庫増加と記録的な輸入により和らげられた。
・製油所は停止なしで操業し、出力を維持したが、内陸の物流とトラックの不足により流通コストが増加した。
なぜ2025年12月に南アメリカでディーゼルの価格が変わったのですか？
・改良された精油所の稼働と記録的な輸入増加により供給が増加し、小売ディーゼル価格への上昇圧力を緩和した。
• 収穫期の需要と地域分配コストが消費の増加を支え、局所的なゲート価格を引き上げた。
・中立的なブレント原油の動きが原料コストを抑え、精油所のマージンの変動を制限し、ディーゼル価格のショックを回避した。
ヨーロッパ
• ヨーロッパでは、ディーゼル価格指数は2025年第4四半期において混合の傾向を示し、四半期初めの季節的輸送需要による堅調さに続き、四半期中頃の緩和による軟化が見られた原油コストと適度な在庫。
• 四半期の平均ディーゼル価格は比較的安定しており、道路輸送、工業、船舶部門の安定した消費によって支えられていた。
• 10月にディーゼルスポット価格は一時的に上昇した。トラック運送および物流会社が冬季に備えて在庫を補充したためであるが、その後11月には原油価格が軟化し、需要が正常化したために緩やかになった。
・ディーゼル生産コストの傾向は、原油投入コスト、精製所のマージン、エネルギー費用の安定に影響されて、穏やかに推移した。
• Diesel需要見通しはバランスを保ち続け、安定した道路輸送と産業需要により、一方で船舶活動の鈍化と穏やかな天候がピーク冬季の消費圧力を減少させた。
ディーゼル価格予測は範囲内の動きを示しており、原油価格が急騰したり冬の輸送需要が激化した場合には上昇の可能性がある一方で、戦略的燃料備蓄と安定した精油所の操業によって下落は限定されている。
• 改善された精油所の生産量と十分な貯蔵在庫が急激な価格上昇を防ぎ、価格指数の観測された混合傾向に寄与した。
主要なヨーロッパの精油所での運営の継続性が供給の信頼性を確保し、短期的な市場の変動性を抑えた。
なぜ2025年12月にヨーロッパでディーゼルの価格が変わったのですか？
• 価格指数は2025年12月に物流、小売輸送、季節的な冬季燃料の需要増加により、穏やかに上昇した。
• 短期的な精製所供給の引き締めと一部地域での貨物活動の増加が現物価格の上昇圧力を支えた。
• 生産コストの傾向が安定している中、12月の価格変動は主に需要によるものであり、コストの上昇によるものではなかった。
年末の在庫調整と流通業者による戦略的補充が、四半期中頃の軟化の後、市場の安定化に寄与した。
2025年9月終了の四半期
北アメリカ
• アメリカ合衆国では、ディーゼル価格指数は四半期ごとに5.25％上昇し、原油の高騰と在庫の逼迫によって引き起こされた。
• 四半期の平均ディーゼル価格は約USD 3.74/ガロンでした。
・ディーゼルスポット価格は月内に緩やかに下落し、中間留出油のスプレッドが縮小した。
• 重油生産コストの傾向は、酸性原料の供給改善にもかかわらず、原油入力の変動性とともに上昇した。
• ディーゼル需要見通しは、貨物、農業、輸出主導の消費により堅調なままである。
ディーゼル価格予測は、在庫、精製所の停止、輸出流によって引き起こされる穏やかな変動を示しています。
・精油所稼働率と輸出が、四半期中のディーゼル価格指数のパフォーマンスを引き締めた。
在庫引きと地政学的リスクプレミアムが9月までのディーゼル価格の上昇を支えた。
ヘッジングおよび契約のロールオーバーは、ディーゼルスポット価格の変動性と卸売決済のタイミングに影響を与えた。
なぜ2025年9月に北アメリカでディーゼルの価格が変わったのですか？
・原油ベンチマークの上昇は、精製所の投入コストを引き上げ、ディーゼルのマージンと価格に影響を与えた。
• 軽油在庫の少なさと強い輸出需要が国内の供給を逼迫し、現物および卸売価格を押し上げた。
地政学的緊張と紅海の貨物リスクが高まり、リスクプレミアムを上昇させ、物流と供給の見通しを複雑にしている。
アジア太平洋
• 中国では、ディーゼル価格指数は2025年第3四半期に前四半期比0.25％上昇し、供給と需要の動向を反映している。
• 四半期の平均ディーゼル価格は約USD 933.00/MTでした。
・ディーゼルスポット価格は、国際的な原油および精製所の生産量に関連した変動性を示した。
ディーゼル価格予測は、在庫と季節的需要がバランスを取るため、控えめな動きを予想しています。
• Diesel生産コストの傾向は、より軟化した原油ベンチマークと精製所の運営変動によって影響を受けた。
• Diesel需要見通しは、農業の季節的な減少と工業消費の安定により、穏やかにとどまった。
・ディーゼル価格指数は、規律ある製油所の価格設定と管理された国内供給からの限定的な上昇圧力を示した。
・港の物流効率と高まった在庫がディーゼルの輸出と国内流通の動態に影響を与えた。
・精製所の稼働率とOPEC+のシグナルが地域のディーゼル市場全体の価格設定の柔軟性を制約した。
なぜ2025年9月にAPACでディーゼルの価格が変わったのですか？
• より穏やかな国際原油およびOPEC+の生産増加は、原料コストを低減し、上昇圧力を緩和した。
季節的な農業の減速と豪雨が国内のディーゼル需要を消費拠点全体で弱めた。
在庫の増加と国内精油所の安定した処理量が緩やかな供給を生み出し、価格の軟化を支えた。
南アメリカ
• ブラジルでは、ディーゼル価格指数は2025年第3四半期に前四半期比で1.2％下落し、供給過剰によるものでした。
• 四半期の平均ディーゼル価格は約BRL 6.03/Ltrでした。
・ディーゼルスポット価格は、原油ベンチマークの下落とバイオディーゼル混合期待の高まりの中で軟化した。
• デiesel価格予測は、ロシアの割引が持続的に狭まり、物流の制約が続く場合、控えめな回復を示唆している。
• Diesel生産コストの傾向は抑えられたままであった、なぜなら世界的な原油価格が緩和し、精製所の効率が向上したから。
・ディーゼル需要見通しは農業による季節的な弱さを示すが、輸送需要は基準消費を維持している。
・ディーゼル価格指数の動きは、十分な在庫、制約されたロシアの供給、そしてペトロブラスの製油所の稼働状況を反映した。
バイオディーゼル義務化の増加は、販売業者に化石ディーゼルの在庫を減らすことを促し、価格の下落圧力をかけた。
輸出需要の変動と通貨の変動性は輸入パリティと販売店の価格戦略に影響を与えた。
なぜ2025年9月に南アメリカでディーゼルの価格が変わったのですか？
ロシアの割引の縮小は輸入の優位性を減少させ、供給を引き締め、現地調達コストを上昇させた。
• 持続的な国内輸送および農業用燃料需要が季節的な減少を相殺し、小売価格の弾力性を支えている。
物流の制約とペトロブラス製油所の稼働状況が供給の流れに影響を与え、一方で原油の指標価格が入力コストに影響を与えた。
ヨーロッパ
• ヨーロッパでは、ディーゼル価格指数は2025年第3四半期を通じて混合の傾向を示し、四半期の初めに価格が堅調になり、9月までに軟化した。
・ディーゼルスポット価格は、7月と8月に夏のドライブ需要、製油所のメンテナンス、およびロシアからのディーゼル流入の制約により上昇した。
• 9月下旬に向けて、ディーゼルスポット価格は原油ベンチマークの緩和と北西ヨーロッパ全体の在庫の改善により下落した。
• Diesel生産コストの傾向は安定しており、安定した原油原料コストと抑えられた精製スプレッドの影響を受けている。
• Diesel Price Forecastは、2025年Q4まで混合の勢いの継続を示唆しており、冬季暖房需要による短期的な反発の可能性があるが、十分な地域在庫によって抑えられている。
• ディーゼル需要見通しは安定したまま—輸送および物流セクターによって支えられているが、工業用ディーゼルの使用は製造活動の鈍化により控えめな縮小を見せた。
• 精製所の稼働率はヨーロッパ全体で高い状態を維持し、安定した供給水準を確保し、価格指数の急激な上昇を抑制した。
• より穏やかな運賃率と安定した原油入力がコスト上昇を抑制し、ロッテルダムやジェノバなどの主要な取引拠点でバランスの取れた価格設定環境を維持した。
なぜ2025年9月にヨーロッパでディーゼルの価格が変わったのですか？
• 2025年9月に、ディーゼル価格指数は、原油価格の下落とヨーロッパの精製所の生産増加による市場の逼迫緩和により減少した。
• 夏季シーズン終了後の道路燃料消費量の減少によりスポット買いが減少し、価格に下落圧力をかけた。
• 安定した生産コストと十分な在庫がコストプッシュ圧力を制限し、地域全体でより穏やかな価格設定のトーンを強化した。
2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• ディーゼル価格指数は2025年第2四半期に平均USD 3.6/Gal、DELワシントンであり、2025年第1四半期から2％減少し、第一四半期の供給過剰と第四四半期の地政学的緊張による複合的な傾向を示している。
• ディーゼル価格は4月と5月にかけて弱含みとなった。これはブレント原油の下落、精製所の高い生産量、および十分な国内供給によるものであり、5月は2021年以来の最低小売価格水準となった。
• 6月に、ディーゼル価格指数は中東の混乱、供給の逼迫、そしてアメリカのディーゼルのヨーロッパやラテンアメリカへの輸出増加により、原油価格が上昇したため、急激に上昇した。
• なぜ2025年7月に価格が変わったのですか？
ディーゼル価格予測は、引き続く地政学的緊張、米国のディーゼル在庫の逼迫、活発な夏の貨物需要、そしてラテンアメリカとヨーロッパからの堅調な輸出引き上げによって、7月に増加する可能性が高いことを示しています。
• ディーゼル生産コストの傾向は、6月に原油および貨物費用の上昇により上昇したが、精製所の効率と穏やかな原料価値のために、四半期の初めは比較的横ばいだった。
• 6月のディーゼル需要見通しは、物流と農業の強い牽引により堅調に推移したが、肥料需要の減少と貨物活動の鈍化により7月には緩むと予測されている。
• 米国のディーゼル輸出は6月に44週間の最高値に達し、世界的な需要を支えたが、長期的な燃料効率の傾向と輸送モードのシフトによる国内市場の圧力は依然として抑えられている。
• 6月の供給が逼迫していたにもかかわらず、Q2の供給は概ねバランスが取れており、精油所の稼働率の上昇（94.7％）と在庫の引き下げが、四半期初めのディーゼル輸入の減少によって相殺された。
南アメリカ
• ブラジルのディーゼル価格指数は平均BRL 5.96/ltr、FDリオデジャネイロ、であり、2025年第1四半期から3％の減少を示し、これは世界的な原油ベンチマークの弱さ、国内生産の安定、そしてペトロブラスによる戦略的な価格引き下げによって推進された。
• デiesel価格は第2四半期を通じて下落傾向を示し、ペトロブラスが連続して3回の値下げを実施したことを反映し、ブレント原油の下落、国内精製出力の改善、およびロシアからの豊富な輸入を反映している。
• なぜ2025年7月に価格が変わったのですか？
ディーゼル価格予測は、季節的需要の弱化、バイオディーゼル混合目標の引き上げ、そして8月のB15義務化に先立ち、販売業者が化石ディーゼル在庫を放出していることにより、さらなる下落を示している。
• Diesel生産コストの傾向は管理可能なままであり、操業中の製油所の安定性、港の混乱の欠如、サントスとパラナグア全体の物流の円滑さにより、維持された。
• ブラジルの長期的なインフラ需要にもかかわらず、早期のモンスーン天候、農業用燃料の使用減少、工業活動の減速により、ディーゼル需要見通しは軟化した。
• ブラジルのバイオ燃料統合と脱炭素化への関心の高まりは、在庫の再調整を促し、6月の化石ディーゼルの需要をさらに緩和した。
• ロシアからの輸入はEU制裁にもかかわらず堅調であり、割引された貨物と円滑な積み替えが地元の供給を後押しした。
• 国内のインフレーションと燃料コストの緩和は、貨物、物流、公共交通セクターに安堵をもたらし、価格のパススルーの見通しを改善した。
中国
• 中国のディーゼル価格指数は、2025年6月の北京を除く平均USD 950/MTであり、全体的な上昇を反映しているが、2025年Q1と比較して2.5％の減少にもかかわらず、精製所の行動の変化、原油コストの変動、および需要動向の混在により、2025年Q2において上昇傾向を示した。
• 6月のディーゼル価格の上昇は、中東の緊張による初旬の原油の変動性によって支えられた一方、4月と5月は供給過剰と製造消費の弱化により下方調整が見られた。
• なぜ2025年7月に価格が変わったのですか？
7月のディーゼル価格予測は減少を示している。なぜなら、収穫後の農業需要が緩和し、精製所の生産量が高水準を維持し、国際的な原油指標が低水準で安定しているため、コストの支援が弱まっているからである。
• 軽油生産コストの傾向は第2四半期を通じて穏やかに推移し、6月には特にピーク時の変動性の高い初旬の精油所受入れに伴う原油調達コストの上昇に関連してわずかな増加を見せた。
• 中国におけるディーゼル需要見通しは依然として混在していた：建設と物流が基礎的な支援を提供したが、電気自動車（EV）と液化天然ガス（LNG）車両の普及拡大、産業の減速、および高い在庫水準が第2四半期全体の消費成長を抑制した。
• 国内の精製所、山東のティーポット操作者を含むは、4月と6月に処理量を増加させ、ディーゼルの供給可能性を高め、一方輸出量は急増し—4月だけで70万MTを超え—たが、輸出マージンは縮小した。
• 安定した港湾運営と第2四半期における大きな物流の詰まりがないにもかかわらず、国内市場は慎重な下流の購買と燃料代替の傾向により、価格設定力が限定的であった。
• 全体として、Q2のディーゼル価格指数の上昇傾向は、6月初旬の強気の兆候によってわずかに維持されたが、構造的な弱点と控えめな需要が2025年7月の価格に圧力をかけると予測されている。
ヨーロッパ
ディーゼル価格指数は第2四半期において混合の傾向を示し、中東停戦後の6月末の価格修正により第1四半期よりも低く終わった。
• なぜ2025年7月にディーゼルの価格が変わったのですか？
2025年7月初旬には、リスクプレミアムが薄れる、輸入が安定する、そして投機的買いが緩和されることにより、減少が予想される。
• Diesel生産コストの傾向：クルードの急騰に伴い第2四半期初めに上昇、その後ブレント価格が停戦後に下落するにつれて下降し、精製マージンは一時的に急増した。
• 軽油需要見通し：季節的なピークはジェット、海運、輸送による需要を支えたが、7月まで高値を維持するには十分ではなかった。
• ヨーロッパの精製業者は早期に広いクラックから恩恵を受けたが、Q2後半のマージン圧縮により、ディーゼルプレミアムの低下とともに利益は減少した。
• ディーゼル供給圧力は第2四半期後半に緩和され、中東の貨物が再開し、四半期初の混乱からの逼迫を減少させた。
• EUの提案されたロシア産原油（第三国経由）のディーゼル禁止は長期的な不確実性を追加するが、短期的な影響はない。
2025年3月終了の四半期
北アメリカ
アメリカ合衆国のディーゼル価格は2025年第一四半期中、主に上昇傾向をたどり、3月の一部変動にもかかわらず、前四半期と比較して価格は高く終わった。1月には、冬の嵐エンゾによる暖房燃料需要の増加と国内消費の強さにより、価格は上昇した。
しかし、月後半の暖かい天気予報により需要は緩和されたが、全体的な市場のセンチメントは堅調なままであり、在庫の減少と精油所の制約によって支えられた。2月には、北東部の寒冷な気温が暖房油の使用を強化し、主要な精油所のメンテナンスが国内供給を引き締めたため、価格はさらに上昇した。特にヨーロッパや南米へのディーゼル燃料の輸出が好調であり、これも国内市場での供給不足に寄与した。
しかし、3月は変化を迎えた。価格は、産業活動の縮小、輸出見通しの弱さ、新しい米国のカナダのエネルギー輸入に対する関税による不確実性のために下落した。それにもかかわらず、全体の四半期の価格水準は高水準を維持し続けた。これは主に、四半期初めの強い需要、供給の課題、そして世界的な地政学的影響によって推進された。2024年第4四半期と比較して、2025年第1四半期のディーゼル価格は3％高く、米国の燃料市場全体で継続するコスト圧力を反映している。
アジア太平洋
APAC地域のディーゼル価格は、2025年第1四半期において混合したが主に安定した傾向を示した。1月、中国では、OPEC+の生産削減、中東の地政学的緊張、冬の寒波による世界的な需要期待の高まりにより国際原油価格が急騰したことを背景に、価格が上昇した。しかし、国内のディーゼル需要は依然として弱く、価格の上昇を抑制した。2月には、休暇後の工業・鉱業活動の再開や春節前の備蓄が需要を支え、価格はわずかに上昇した。山東省の精油所の操業縮小による供給制約や、ディーゼル輸出の継続も価格をさらに押し上げた。
3月にトレンドは逆転し、ディーゼル価格は2回下落した。これは、世界的な原油価格の下落、地政学的懸念の緩和、および4月からの石油生産増加の兆しによるものである。国内需要は穏やかにとどまり、精製所の稼働率は安定していたため、在庫が蓄積し、価格は軟化した。農業や建設の季節的な回復にもかかわらず、工業および物流活動の弱さが需要を制限した。全体として、APACのディーゼル価格は2025年第1四半期に比較的横ばいであり、前四半期から0.1％下落した。
ヨーロッパ
2025年第一四半期において、ヨーロッパのディーゼル価格は混合の傾向を示し、特定のセクターではわずかに上昇したが、根底には下落圧力があった。中古車用ディーゼルの価格はわずかに上昇し、1.0％増加し、中古ディーゼル車両の需要のわずかな増加によって推進された。しかし、より広範な市場の傾向は、世界的な供給が十分であるにもかかわらず、ヨーロッパへの輸入減少により価格の下落の可能性を示唆していた。コアヨーロッパ地域へのディーゼル輸入は2024年第一四半期と比較して5％減少し、これは一部には、Gunvorロッテルダム精製所の恒久的な閉鎖やWesselingおよびGrangemouthでの閉鎖を含む精製能力の削減によるものであった。これらの能力喪失は供給を引き締めると予想され、ヨーロッパは中東など他の地域からの輸入により依存度を高めることになった。
季節的な需要も複合的な影響をもたらした：ヨーロッパの一部での寒冷な天気は暖房油の需要を支えたが、予想よりも暖かい冬がこの影響を抑制した。さらに、カナダのディーゼル輸出に対する関税が2025年3月に米国に対して実施され、供給のダイナミクスを変えることによって間接的にヨーロッパのディーゼル市場に影響を与える可能性がある。加えて、電気自動車からの競争の激化は乗用車セクターにおけるディーゼルの需要を引き続き制限し続けた。これらの課題にもかかわらず、供給の混乱と精製能力のシフトが下方圧力を打ち消し合い、全体的なディーゼル価格は比較的安定したままであった。
南アメリカ
南米のディーゼル価格、特にブラジルでは、2025年第1四半期において変動しながらも全体的に下落傾向を示した。1月には、国営石油会社のペトロブラスが2023年末以来初めてのディーゼル価格引き上げを実施した後、価格が上昇し、国内価格が国際的な指標と一致した。この動きは、世界市場の状況とインフレ懸念に影響された。2月には、ペトロブラスによる価格調整の継続と国の税金引き上げにより、価格がさらに5％上昇した。しかし、3月には国内供給の改善と輸入がほぼ40％減少したことにより、価格は大きく下落し、急激な反転を見せた。ペトロブラスは国内のディーゼル生産を増強し、ロシアとサウジアラビアが主要な供給国として残った。新たな生産資産の稼働も国内供給をさらに支えた。農業や物流からの需要は安定していたものの、供給の改善と国内価格の競争力のある水準により、高値維持への市場の支援は弱かった。3月末までに、価格の下落圧力は以前の引き上げを上回り、2024年第4四半期と比べて全体的に4.4％の四半期全体の下落となった。
