2025年3月まで
北米
2025年第1四半期において、米国エタノール市場は強気要因と弱気要因が混在し、3か月間にわたり価格の変動が見られました。1月は、輸出需要の強さと国内生産の引き締まりにより、価格見通しが堅調に推移しました。国内のブレンディング需要には弱さが見られたものの、輸出の大幅な増加が余剰供給を吸収し、市場の均衡を保ちました。在庫水準は高止まりし、十分な供給能力を示唆していましたが、輸入が見られなかったことから、国内生産への依存が浮き彫りとなりました。
2月には、特にカナダおよび欧州連合からの堅調な国際需要に支えられ、エタノール価格は月中まで上昇基調を維持しました。しかし月末には、市場は小幅な調整局面を迎えました。生産量の増加、在庫の急増、ブレンディング需要の安定化により、供給が潤沢となり、輸出活動が継続していたにもかかわらず、価格の上昇圧力は和らぎました。
3月は、より大きな変動性が見られました。月初には、国内需要の減退、在庫の増加、EIAによる生産見通しの下方修正を受けて価格が下落しました。しかし月末には、生産量の減少と輸出の急増により、国内供給が著しく引き締まり、価格は回復基調となりました。特に中西部におけるブレンディング活動の強化が、四半期末に向けて価格上昇の勢いを後押ししました。
全体として、2025年第1四半期は生産、貿易フロー、政策動向のダイナミックな変化が特徴的でした。強力な輸出と政策支援が上昇圧力となる一方、潤沢な在庫と不安定なブレンディング需要が価格上昇を一時的に抑制しました。市場の動向は、グローバルおよび国内需要、供給動向、規制の発展が織りなす微妙なバランスを反映しています。四半期末時点で、価格は前四半期比で7%上昇しました。
アジア太平洋
2025年第1四半期におけるAPAC地域のエタノール市場は、地域ごとの動向により左右される小幅な価格変動を特徴とした混合傾向を示しました。中国では、四半期初頭において白酒製造や燃料用エタノール混合などの産業分野からの安定した需要に支えられ、価格は概ね上昇傾向を示しました。しかし、2月に入ると市場が安定の兆しを見せ、山東省など一部地域では需要の弱まりにより価格が小幅に修正される場面も見られました。春節期間中を含む物流上の課題も供給網に影響を及ぼしましたが、全体として市場は十分な供給状態を維持しました。トウモロコシなど原材料価格の上昇による生産マージンの圧迫があったものの、供給の混乱は最小限にとどまり、生産は通常通り継続されました。3月には市場はより安定した見通しを示し、価格は高値圏で推移しました。全体的な需要は主要産業による定期的な調達に支えられ、安定を維持しましたが、価格変動は主に生産コストや物流状況に起因し、需要の大幅な変動によるものではありませんでした。四半期末には、地域の主要市場全体で価格の安定が見られました。しかし、四半期末時点で価格は前四半期比で6%の下落となりました。
ヨーロッパ
2025年第1四半期における欧州のエタノール市場は、規制の変更、サプライチェーンの混乱、需要パターンの変動が複合的に影響し、価格が変動する混合的な傾向を示しました。四半期初頭には、ドイツによる再生可能燃料基準の強化および2025年向け温室効果ガス（GHG）クォータの増加により、価格が上昇しました。特に、繰越証書の一時停止により高GHG削減エタノールへの規制的関心が高まり、GHG削減効果の高いエタノール製品の需要が増加しました。しかし、これらの価格上昇には、供給側の課題、特に小麦やトウモロコシといった原料作物の供給に影響を及ぼす悪天候も影響しました。これら主要原料の供給減少は生産コストの上昇を招き、価格上昇傾向を支えました。
四半期が進むにつれ、欧州主要港での混雑や鉄道の遅延など、物流面での混乱がサプライチェーンにさらなる圧力を加えました。これらの問題は一時的な価格上昇をもたらしましたが、冬季以降のバイオ燃料部門からの需要減少や混合活動の鈍化により、エタノール価格は次第に安定化しました。季節的な燃料消費の減少や、特に化学・製薬分野からの産業需要の減退が市場を軟化させました。さらに、近隣EU諸国からの輸入増加を含む十分な供給が価格安定を維持する一因となりました。
これらの変動にもかかわらず、四半期末にかけては供給水準が比較的均衡し、燃料および産業部門の需要も安定化の兆しを見せたことで、エタノール価格は全体として緩やかな調整傾向となりました。四半期の終わりには、前四半期比で価格が6%上昇して終了しました。
南アメリカ
南米、特にブラジルにおけるエタノール市場は、2025年第1四半期において、国内外の要因が複合的に作用し、価格変動を伴う混合的な動向を示しました。四半期初頭には、トウモロコシ由来エタノールの生産増加によって支えられた堅調な国内需要により、価格が上昇しました。トウモロコシ由来エタノールは総生産量の大部分を占めており、この生産増加がサトウキビ処理量の減少を補い、需給バランスの維持に寄与しました。さらに、ブラジル政府によるエタノール混合義務の拡大決定が国内需要を一層押し上げ、アジアおよび欧州向け輸出も顕著に増加し、価格上昇を後押ししました。
しかし、四半期が進むにつれて、特に2月および3月には、在庫の増加および主にトウモロコシ部門からのエタノール供給増加により、価格は下押し圧力を受けました。国内需要は特に水性エタノール（hydrous ethanol）において弱含みとなり、燃料ディストリビューターがさらなる価格下落を見込んで買い控えを行いました。加えて、カーニバル後の時期におけるエタノール販売の減速も弱気ムードを強める要因となりました。輸出市場は一定の安定を示したものの、他のエタノール生産国との競争や、特に米国との貿易政策を巡る不確実性が市場に変動性をもたらしました。
これらの課題にもかかわらず、ブラジルによるエタノール関連インフラへの継続的な投資と、同国が世界バイオ燃料市場で果たす重要な役割が、中長期的な展望に対する楽観的な見方を支えています。四半期末時点で、価格は前四半期比で9%の上昇となりました。
2024年12月末四半期
北米
2024 年第 4 四半期、米国のエタノール市場は大幅な価格変動を示し、第 4 四半期の初期に は力強い上昇傾向が見られたが、その後、四半期が進むにつれて下落した。当初、10月には、燃料混合セクターからの一貫した需要と、エタノールを原料として使用する工業用途に支えられ、価格は安定的に推移した。米国のエタノール生産者が消費量に見合った生産量を維持し、供給の不均衡を防いだため、国内生産量は需要に見合った水準となった。特に10月の輸出は好調で、前週比38%増となった。この輸出増加の勢いは、エタノール在庫のわずかな減少にもかかわらず、価格の安定に貢献した。
11月中旬までに、エタノールの生産量は日量111万3,000バレルと、過去最高を記録した。このような供給量の増加にもかかわらず、世界のエタノール需要は引き続き堅調で、11 月下旬には価格が上昇した。しかし、生産が需要を上回り続けたため、混合活動はやや弱まる兆しを見せ始めた。エタノール在庫も増加し、価格下落圧力につながった。
12月、市場ではエタノール価格が著しく下落した。輸出需要の減少に加え、エタノール在庫の増加が市場の供給過剰を示唆した。加えて、生産量と混合率が若干低下したことも、価格の下落に拍車をかけた。こうした傾向にもかかわらず、国内需要は安定を維持し、当月の混合活動はわずかに増加した。しかし、エタノール輸出の減少や、特にメキシコ湾岸と中西部における地域消費の減少が、価格全体の軟化に寄与した。
全体として、2024年第4四半期の価格動向は不安定で、10月と11月は旺盛な需要と生産の伸びにより価格が急上昇した。しかし、12月は供給が需要を上回ったため、価格が下落した。第4四半期は前四半期比13%の価格下落で終了した。
APAC
APAC地域、特に中国では、供給過剰、需要の変動、市場の調整により、エタノール市場は2024年第4四半期を通じて減少傾向を示した。第 4 四半期の初めには、季節的な需要の鈍化と、工場効率の改善と安定した原料供給力に支えられた国内生産の増加により、価格が軟化した。エタノール生産コストの主要な決定要因であるトウモロコシ価格は一貫して下落し、エタノール価格をさらに下押しした。
当四半期の半ばには、効果的な在庫管理と相まって、燃料混合業界や産業部門からの需要が堅調に推移し、市場は一時的に安定した。しかし、この安定も束の間、市場は供給圧力の高まりに直面した。生産能力の増強とバイオ燃料義務化の施行が弱まったことに加え、輸出需要が減少したことで、余剰環境が生じ、価格の下落傾向が強まった。
当四半期の後半になると、調達意欲が限られ、在庫が増加したことがさらに相場の重荷となった。一部の工業用およびバイオ燃料混合用途がベースライン需要を支えたものの、全体的な消費量は依然として低調であった。これらの複合要因により、2024年第4四半期のエタノール価格は 、持続的に下落した。全体として、前四半期比の変動幅は縮小し、価格は前四半期比で8%下落した。
ヨーロッパ
2024年第4四半期、欧州、特にドイツにおけるエタノールの価格動向は、四半期前半の上昇と後半の下落という明確な二相の動きを示した。10月から11月上旬にかけての第1段階では、特に寒冷化によってエタノール混合燃料の消費が増加し、混合燃料業界からの旺盛な需要によって価格が顕著に上昇した。さらに、工場の操業停止や生産設備の技術的問題による供給制約が市場をさらに引き締め、価格を押し上げた。需要の季節性と再生可能燃料の重視の高まりに加え、いくつかの輸入難がこの価格上昇を支えた。
しかし、11月後半から12月にかけて価格は軟化した。エタノール価格の下落は主に、ユーロ圏全体の製造業活動の鈍化によって悪化した、産業および燃料部門からの需要減退によるものであった。さらに、EUとメルコスールとの貿易協定により、競合する国際的な供給源、特にブラジルからの供給が増加したことも追い打ちをかけた。その結果、エタノール市場は供給過剰圧力にさらされ、混合義務付けが安定しているにもかかわらず価格が下落した。
全体として、2024年第4四半期はドイツのエタノール価格が変動し、四半期前半は上昇の勢いが強かったが、後半は軟化した。四半期末にかけて価格が下落したため、前四半期比の変化率は12%となり、全体的な価格の下落を示した。
南米
南米、特にブラジルでは、2024年第4四半期のエタノール価格はまちまちの傾向を示した。第 4 四半期の前半は上昇傾向にあったが、後半は生産と需 要の動きの変化により下落に転じた。
第4四半期の最初の数週間は、サトウキビ価格の安定とエタノール生産量の増加が堅調な市況を支えた。サトウキビとトウモロコシの両方から生産されるエタノールは、混合用に使用される含水エタノールを含むバイオ燃料に対する高い需要に牽引され、大幅な伸びを示した。未来の燃料」法や混合義務量の増加といった規制の進展も需要を後押しした。ブラジル最大のトウモロコシを原料とするエタノールプラントなど、新たな生産設備が稼働を開始したことも、供給の安定に拍車をかけた。エタノール価格は、特に含水エタノールの旺盛な国内消費に供給が即座に追いつかず、上昇に転じた。
一方、当四半期の後半は、主にサトウキビの処理量の減少、エタノール生産の鈍化、在庫水準の上昇に より、価格が下落した。特に含水エタノールの国内販売は堅調であったものの、世界的な市場動向、原油価格の下落、需要の軟化が価格に下落圧力をかけた。12月までには、エタノール価格は前四半期比6%減となり、需給のバランスと外部市場の影響を反映して、下げ幅を縮小した。
北米地域では、2024年第3四半期にエタノール市場が大幅に価格下落しました。この下落傾向は、主に余剰生産能力や生産者による在庫調整などの要因の組み合わせによって影響を受けました。エタノール混合燃料の需要の季節的な減速と工業消費の一時的な落ち込みが状況をさらに悪化させました。エタノール生産の主要入力であるトウモロコシの価格が下落し、生産コストが下がり、販売価格の低下を促しました。これらの要素により、市場でエタノールが過剰供給され、価格が下落しました。さらに、工業需要の減少と混合活動の低下が、価格環境の悪化にさらに寄与しました。特に、価格変動が最も顕著だった米国では、2024年第3四半期のエタノール価格の全体的な傾向は、一貫した下落を特徴としていました。さらに、前四半期比4％の変化は、価格が徐々に下落していることを示しています。四半期の前半と後半の価格変動は7％減少し、継続的な下降軌道を示しました。最終的に、米国ヒューストン産エタノール99%FDの四半期末価格は535米ドル/トンとなり、これは、価格に対する現在のネガティブな感情と、エタノール生産者にとって厳しい市場環境を反映したものとなった。
2024年第3四半期、欧州地域のエタノール価格は、さまざまな要因により大幅な下落に直面しました。工場の効率化に支えられた国内生産の増加により、市場に余剰が生じました。同時に、ポーランド、フランス、ベルギーからの輸入が急増し、ドイツでの供給がさらに飽和しました。季節的な需要変動が重要な役割を果たし、化学や医薬品などのセクターの消費減少が価格への下押し圧力に加わりました。経済情勢も変化し、ドイツは第2四半期にGDPが0.1％縮小し、全体的な需要に影響を与えました。米国農務省は、2024～2025年の米国のトウモロコシ供給が増加すると予測しましたが、EUとロシアでの海外生産の減少により、エタノール供給の潜在的な課題に対する懸念が高まりました。これらの要因が相まって、市場センチメントは弱気になり、地域全体でエタノール価格が下落しました。ヨーロッパでの運賃も、市場に重大な影響を与えました。アジアから北欧への運賃は2%下落し、アジア・地中海ルートは3%下落した。この下落は、運送業者の輸送能力の向上とピークシーズンの需要の減少によるものだ。しかし、アジアの主要港での継続的な混雑や、寧波港の爆発などの事件による遅延により、船積みスケジュールが複雑化した。全体として、前四半期比で3%の増加を記録したが、四半期前半と後半の価格比較では6%の低下が見られ、全体的な価格下落傾向が強調された。フランクフルトFDのエタノールの四半期末価格は730米ドル/トンだった。
2024年第3四半期、APAC地域のエタノール価格は、さまざまな要因により全体的に安定しました。中国では、安定した需要と供給の制約に支えられ、価格がわずかに上昇しました。四半期の初めには、混合義務の増加と化学品や医薬品などの下流部門での一貫した生産レベルにより、エタノール需要が高まりました。国内生産は安定していましたが、予期せぬ工場の閉鎖や技術的問題により一時的に供給が制限され、価格上昇圧力につながりました。原材料費、特にトウモロコシの変動も生産費に影響を与えました。四半期が進むにつれて、エタノール混合燃料の需要の季節的な増加と効果的な在庫補充により、価格の安定が維持されました。政府の厳格な混合義務により、再生可能燃料源としてのエタノールの需要が強化されました。第3四半期後半までに、中国のエタノール市場は回復力を発揮し、内部生産の課題と外部の経済的圧力を効果的に乗り越えて、一貫した価格設定を確保しました。全体として、四半期ごとの変化は変わらず、価格は四半期前半に比べてわずかに1％上昇しました。上海発エタノールの四半期末価格は727米ドル/トンとなり、全体的に安定した価格環境が強調されました。
