2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 米国におけるエチレンジクロリド（EDC）のスポット価格は、四半期比で32.5％大幅に下落し、2025年6月末時点でUSD 94/MT FOB USGCに落ち着いた。価格指数の急激な下落は、持続的な過剰供給、下流需要の弱さ、そして世界的な競争激化によるものが大きい。
• 2025年7月の価格指数の変動理由は何か？
7月初旬も引き続き、世界的なPVC需要の低迷とサプライチェーン全体の在庫水準の上昇により、価格指数は下落傾向を維持した。著しい生産削減や需要回復が見られない限り、価格は軟調に推移すると予想される。
• 塩素原料供給の断続的な逼迫にもかかわらず、全体的なEDC生産コストは安定していた。しかし、製品価格の下落が原材料コストの削減速度を上回ったため、メーカーはマージンの悪化に苦しんだ。物流やエネルギーコストの上昇も、EDC生産コストのトレンドに圧力をかけた。
• 在庫水準は四半期を通じて高水準を維持し、生産者は一定の生産レートで操業したが、国内外の需要の鈍さにより、供給過剰を吸収できなかった。
• インド、東南アジア、ヨーロッパなどの市場からの輸出支援もあったが、国内の過剰供給を埋めるには不十分だった。アジアや中東からの貨物増加は、米国輸出品に対する価格圧力を強めた。
• スポット価格は四半期を通じて段階的に下落し、4月下旬のUSD 155/MTから6月上旬のUSD 85/MTまで低下した。この安定した下落は、スポット取引の限定、調達意欲の低迷、十分な供給量によるものを反映している。
• 2025年第2四半期のEDC需要見通しは依然として弱い状態が続いた。EDCの主要下流セグメントであるPVCセクターの需要は低迷し、スポット取引は少なく、先物買いも慎重だった。
• 2025年第3四半期のEDC予測は、PVCセクターに大きな変化や生産者による大規模な供給削減がない限り、弱気のままである。世界的な供給過剰と需要の低迷により、価格回復の見通しは限定的である。
アジア
• 中国におけるエチレンジクロリド（EDC）の価格指数は四半期比で18.9％低下し、2025年6月末時点でスポット価格はUSD 234/MT FOB上海に下落しました。
• 2025年7月の価格指数の変動理由は何ですか？
中国のEDC価格は、6月下旬まで観察された横ばいの価格動向に続き、7月初旬には安定した状態を維持した可能性が高いです。これは、需要と供給のバランスが取れていたためです。ただし、今後の価格動向は、PVC調達と上流のエチレンコストの変動に依存します。
• 中国のEDCスポット価格はQ2で大幅に下落し、4月と5月により急激な下落が見られ、その後6月までUSD 234/MTで横ばいとなりました。四半期初期の変動は、PVC需要の鈍化と地域的な供給過剰によるものでした。
• 今後、中国のEDC価格は、下流のPVCメーカーからの需要が大幅に回復しない場合、持続的な弱気圧に直面する可能性があります。ただし、統合プラントの安定操業と国内生産の抑制により、急激な下落を緩和する可能性があります。
• 原料のエチレン価格の軟化により、EDCの生産コストは低減しましたが、安定した塩素価格がこの低下を相殺しました。地域の生産者は、四半期中に最小限のコスト変動に直面しました。
• PVCメーカーからの下流需要は、建設活動の低迷と不確実な経済状況の中で慎重な調達により、低迷したままでした。輸出需要も低迷し、全体的な市場のセンチメントは抑制されました。
• 大きな供給障害は発生せず、四半期を通じて生産は安定していました。
ヨーロッパ
• 価格指数：ドイツのEDCスポット価格は四半期比で21.4％下落し、2025年6月末時点でUSD 140/MT FDハンブルクに落ち着いた。EDC価格指数の急激な下落は、供給過剰、下流需要の継続的な弱さ、およびPVCバリューチェーン全体の弱気なセンチメントを反映している。
• 2025年7月の価格指数の変動理由は何か？
在庫水準の上昇、建設活動の停滞、PVC消費の弱さにより、7月初旬も価格指数は引き続き下落傾向を維持し、EDCの需要と価格をさらに抑制した可能性が高い。
• EDCの生産コストは、ビニルクロライドモノマー（VCM）のマージンの低迷と安定した上流のエチレン価格に圧迫された。投入コストは比較的安定していたものの、高い在庫保管コストと低い操業マージンが生産者に重くのしかかった。
• 四半期初めの高いプラント稼働率と弱い引き取りにより、ドイツの主要貯蔵拠点で在庫水準の上昇が報告された。この在庫過剰は、売り手間の価格競争をさらに激化させた。
• 需要の減少にもかかわらず、生産は第2四半期を通じて高水準を維持し、地域的な供過剰を引き起こした。さらに、米国やアジアからの競争力のある価格の輸入品が圧力を強め、国内の販売業者は大幅な割引を余儀なくされた。
• ドイツのEDC需要見通しは鈍いままであった。建設セクターからのPVCの引き取りの鈍さが消費を抑制した。トレーダーや買い手は引き続き慎重な姿勢を取り、先行予約を制限した。
• 輸出機会は低迷し続け、世界の買い手はより安価な代替品を模索し、経済的不確実性が国際調達の決定を遅らせた。
• 2025年Q3の見通しでは、欧州PVC需要が持続的な回復を示さない限り、EDC価格予測は弱気のままである。
2025年3月まで
北米
2025年第1四半期、米国エチレンジクロリド（EDC）市場は、全体的に下落傾向を示しつつも一部で混合した価格動向を見せ、四半期末にはUSD 165/MT（FOB USGC）で取引を終えた。これは1月初旬のUSD 235/MTからの下落である。四半期の初めは、経済的不確実性や季節的な建設活動の減速にもかかわらず、需給バランスの取れた状況と効率的な在庫管理により、価格は安定して推移した。
しかし、1月下旬には、厳寒による物流の混乱と調達活動の低迷を背景に、市場は弱気に転じ、価格は下落した。2月も下落基調が続き、原料エチレン価格の下落、供給過剰、そしてPVCセクターの需要低迷が下押し圧力を強めた。輸出面での課題に加え、高金利による住宅ローン負担増と建設業者の信頼感低下により建設セクターのパフォーマンスが弱含みとなり、市場心理はさらに冷え込んだ。
自動車セクターからの需要は安定していたものの、市場全体の軟調さの中でその影響は限定的であった。3月には、PVCの安定した調達と生産レートの維持に支えられ、価格はUSD 165/MTで安定した。原料コストは変動したものの、供給に大きな影響を与えることはなかった。市場は均衡を保ったが、輸出活動の低迷と世界的な需要の鈍化が反発の可能性を抑制した。今後については、建設や輸出の顕著な回復がない限り、EDC価格は当面、安定しつつも弱含みで推移すると予想される。
アジア太平洋
2025年第1四半期、日本のエチレンジクロリド（EDC）市場は、当初の安定期を経て、徐々にセンチメントの弱含みが見られました。1月から2月の大半にかけては、韓国からの安定した輸入と需給バランスの取れた状況に支えられ、市場は堅調に推移しました。
しかし、四半期後半にかけて弱気傾向が現れ始めました。この変化は主に建設セクターの活動低迷に起因しており、継続する労働力不足、インフラプロジェクトの遅延、さらなる金利引き上げの可能性に対する不透明感が、下流のPVC用途に対する需要を抑制しました。一方、自動車セクターは特に2月における車両販売の増加など、好調な兆しを見せましたが、市場全体の軟調さを補うには至りませんでした。さらに、韓国を中心とした地域全体での潤沢な供給と、日本国内のバイヤーによる慎重な調達姿勢が相まって、取引活動は減少しました。需要の基礎的要因の弱さと十分な在庫水準を背景に、市場参加者は保守的な見通しを採るようになりました。
自動車やインフラなど一部セクターからの支援はあったものの、四半期末には市場トーンは一層軟化し、需要の基礎的要因が改善するか、供給が引き締まらない限り、今後も日本のEDC市場は圧力のかかる状況が続くと見込まれます。
ヨーロッパ
2025年第1四半期、ヨーロッパのエチレンジクロリド（EDC）市場は、需要の変動および供給状況の変化により、顕著な価格変動を示しました。四半期の初めは、生産コストの安定および需給バランスの取れた状況に支えられ、比較的堅調な価格で推移しました。
しかし、この安定は長くは続かず、市場の弱気なファンダメンタルズがすぐに台頭しました。特にドイツ、フランス、オランダといった主要地域における建設セクターの持続的な減速が、EDCの主用途であるPVCの下流需要の低迷につながりました。同時に、自動車セクターも生産上の課題や販売減少に直面しましたが、電気自動車の登録台数増加による支援効果は限定的でした。国内生産の安定および輸入の堅調により供給過剰が四半期を通じて顕著となり、在庫水準は消費を上回る水準で推移しました。
3月初旬には供給制約や原材料コスト上昇により一時的な価格上昇が見られたものの、スポット取引の減少や買い手の慎重な調達姿勢により、これらの上昇分は速やかに反転しました。上流のエチレン市場の軟化もEDCの生産コストをさらに圧迫し、価格下落圧力を強めました。総じて、第1四半期は需給のミスマッチにより軟調な市場基調で終了し、今後の価格動向は建設・自動車セクターの本格的な回復、あるいは地域供給の引き締まりに大きく左右される見通しです。
2024年第4四半期の北米EDC市場は前四半期比3.0%減となった。この弱気傾向の主な要因は、EDCの川下消費の大部分を占める建設セクターの低迷が続いたことである。建設業界の低迷はPVC需要の減退を招き、その結果EDCの消費量も減少した。塩化ビニルモノマー（VCM）の生産におけるEDCの需要は堅調を維持したものの、PVCの業績が振るわなかったため、特に建設関連用途のEDCの市場センチメントは低調に推移した。
インフレ率の変動、労働力不足、金利上昇などのマクロ経済要因は、川下市場の不確実性をさらに悪化させた。特に建設部門は困難に直面し、建設業者協会（ABC） の建設景況感指数は、売上高、利益率、スタッフの減少を示した。その結果、受注残が減少し、PVCとEDCの需要見通しがさらに悪化した。
一方、パッケージングにおける持続可能性の推進は、単層フィルムのような他のポリマーに技術革新がシフトしたため、PVC市場にはほとんど影響を与えなかった。全体として、供給が安定的に推移する一方で、経済の不確実性が続いていることとPVCの需要見通しが軟調であることから、当四半期の北米のEDC市場は堅調ではあったが低調であった。
2024年第4四半期のAPAC地域のEDC市場は、特に日本における弱気な市場動向の要因となった複数の要因によって、前四半期比11.4%の大幅な落ち込みとなった。主要な川下セクター、特に建設業界と自動車業界からの需要は、第4四半期を通じて低調に推移した。建設業界は労働力不足と経済的課題に直面し、EDC消費の主要な原動力であるPVC需要が低迷した。同様に、自動車業界も自動車販売台数の減少により需要の伸びが鈍化し、全体的な需要低迷の一因となった。加えて、インフレ圧力と円安が市場の難局をさらに悪化させた。原料市場では、原油価格の下落が生産コストを引き下げたが、需要のファンダメンタルズ低下を相殺する効果はほとんどなかった。製造業もまた、輸出売上高の低迷や新規受注の減少など、縮小の兆しを見せた。その結果、市場心理は引き続き消極的となり、価格は第4四半期を通じて下落を続けた。取引量の改善により塩ビ樹脂の稼働率は若干上昇したものの、建設および塩ビ樹脂の生産需要の低迷を含む市場全体のダイナミクスにより、市場は低迷を続けた。APAC地域のEDC市場は、潤沢な供給と需要の変化がほとんどなかったため、当四半期も弱気な状態が続いた。
2024年第4四半期の欧州EDC市場は、様々な要因が重なり、価格は前四半期比1％の小幅な上昇となった。市場は回復の兆しを見せ、特に第4四半期の自動車販売台数が増加傾向にあった自動車セクターの需要が改善した。これは、建設セクターが依然として厳しい状況にあるにもかかわらず、価格上昇に貢献した。建設業界は、緩やかな回復の兆しを見せながらも、特にドイツやフランスなどの主要市場において、経済的・政治的な不確実性から引き続き圧力を受けている。このような建設需要の低迷は、大幅な価格上昇を抑制した。加えて、原料市場にも変動が見られ、原油価格は強気基調を示し、EDC価格を押し上げた。しかし、エチレン価格は、より広範な景気減速の中で下落し、生産コストを押し下げる要因となった。このような様々な供給動態にもかかわらず、EDC価格の全体的な上昇は、特に自動車セクターを中心とする川下需要の緩やかな回復に支えられた。市場心理は慎重ながらも均衡が保たれ、製造業活動はわずかに改善し、建設セクターではインフレ圧力が緩和した。より広範な景気の不透明感が持続する中、自動車セクターの回復力と原料コストの上昇が、当四半期の1%の価格上昇に寄与した。
2024年第4四半期、南米のエチレン・ジクロライド（EDC）市場は、変動する需給関係により、前四半期比2.7%下落した。価格下落の主因は、PVC生産部門、特に経済的困難に直面した建設業界（ ）からの需要が減少したことである。ブラジルの建設セクターは着実に回復しているものの、EDCの需要は緩やかなままであり、大幅な価格上昇を妨げている。自動車部門は、自動車販売台数がわずかに増加するなど回復力を見せたが、EDC需要の大幅な増加にはつながらなかった。供給面では、原油価格の変動などの外的要因にもかかわらず、安定した原料エチレン価格と堅調な在庫管理により、一貫したサプライチェーンが維持された。供給は引き続き十分であったものの、全体的な市況は不安定で、需要の弱含みと川下部門の若干の回復が見られた。こうした需給のアンバランスが、2.7%の価格下落につながった。加えて、原油価格の下落は生産コストの削減に一役買い、EDC価格をさらに押し下げた。全体的な市況感は安定を維持し、建設セクターと自動車セクターはともに小幅な伸びを示したが、需要の一貫性のなさと地域全体のより広範な経済的不確実性が価格動向の妨げとなった。
2024年第4四半期、サウジアラビアのエチレンジクロライド（EDC）市場は前四半期比3.7%減となった。価格の下落は、PVC生産など主要な川下部門からの需要が減速したことに起因する。サウジアラビアの「ビジョン2030」とインフラへの大規模な投資に後押しされ、建設セクターは成長を続けたが、EDCの需要は大幅に増加するどころか堅調に推移したため、価格上昇の勢いは限定的だった。さらに、エチレン原料価格の上昇が製造コストを押し上げたにもかかわらず、EDCの潤沢な供給と安定したPVC価格が市場のバランスを保ち、大幅な価格上昇を防いだ。自動車セクターは、現地生産を促進する政府のイニシアチブの恩恵を受けて好調な業績を示したが、EDCに対するその緩やかな需要も価格の安定に貢献した。さらに、生産コストの上昇にもかかわらず、安定した供給、堅調な生産、市場での競争が価格の安定につながった。サウジアラビアがこれらの産業で大きな躍進を続けていることから、建設セクターと自動車セクターの見通しは引き続き堅調であったが、EDC市場全体はPVC生産による需要低迷の影響を受けた。この結果、安定供給と緩やかな需要増加のバランスを反映して、第4四半期には若干の下落が見られた。
