2025年12月終了の四半期
アジア太平洋
• インドでは、水素価格指数は四半期比で0.65％下落し、供給のバランスと安定した需要を反映している。
• 四半期の平均水素価格は約USD 358.00/MTであり、鈍い変動性と堅調な精製需要を示している。
・水素スポット価格は沿岸拠点間で範囲内にとどまり、精製所と肥料の需要のバランスを保ちながら安定した調達を支えた。
・水素価格予測は、精製所の処理能力と輸入パリティが商業者の提供を固定しているため、短期的な変動性は限定的であることを示唆している。
・水素生産コストの傾向は、輸入LNGおよび規制されたガスの上限調整による改革器への影響から、控えめな上昇圧力を示している。
・水素需要見通しは安定したままであり、精製および肥料の消費が量を支えているが、初期段階のグリーン水素の採用により変動している。
水素価格指数の安定は、十分な在庫、円滑なターミナル、および輸出志向の精製所からの一貫した引き取りを反映している。
主要生産者の運用信頼性が限定的な停止をもたらし、商業供給を利用可能に保ち、突発的な価格上昇圧力を緩和した。
なぜ2025年12月にAPACの水素の価格が変わったのですか？
バランスの取れた精製所の処理能力と安定した肥料調達により、水素の供給と需要がほぼ均衡を保ち、価格の変動を最小限に抑えた。
輸入LNGの堅調とガス上限の調整の実施は、改質装置に対してわずかな生産コスト圧力をもたらした。
物流の制約とトラック依存のバルク配送は配達コストを引き上げた一方で、在庫と係留は不足を抑えた。
北アメリカ
• 北米では、水素価格指数は2025年12月末までの四半期の間、概ね安定しており、商業供給のバランスと安定した下流需要を反映している。
• 地域の水素市場は控えめな変動を経験し、契約に連動した取引量が取引の大部分を占め、スポット取引による価格指数の変動を制限した。
・水素スポット価格の動きは、米国メキシコ湾岸と中西部の拠点で範囲内にとどまり、安定した製油所の水素ネットワークと肥料の引き取りによって支えられた。
・水素価格予測は短期的な動きが限定的であることを示した。なぜなら、精製所の稼働率と自家水素の統合が引き続き商用市場の供給を支えていたからである。
水素生産コストの傾向は、天然ガス投入コストと蒸気メタン改質装置の維持管理に関連する運営経費から緩やかな上昇圧力を示した。
水素需要見通しは安定したままであり、精製所の消費、アンモニア生産、および産業用水素の使用が一貫していることによって支えられている一方で、低炭素水素の採用は規模が限定的にとどまっている。
• 十分なパイプラインに連動した在庫と信頼できる目的別生産が、四半期中の価格指数の急激な動きの制限となった。
物流条件は管理可能な状態を保ち、安定したパイプラインの流れと鉄道またはトラックを基盤とした水素配送からの限定的な妨害があった。
• なぜ2025年12月に北米で水素の価格が変わったのですか？
• 安定した精製所の処理能力と中断のないSMRの運転により、12月の水素供給は需要と十分に一致していた。
天然ガス投入コストの段階的な増加は生産経済に穏やかな圧力をかけたが、主に既存の契約によって吸収された。
十分な商人の利用可能性と規律あるスポット調達が年末に向けての著しい価格指数の上昇を防いだ。
ヨーロッパ
• ヨーロッパでは、水素価格指数は2025年12月に終了する四半期を通じて、主に範囲内にとどまり続け、慎重な産業需要と安定した供給の利用可能性を反映していた。
• 商業水素の活動は契約による納入によって支配されており、スポット市場の影響は全体の価格指数に制限されていた。
・水素スポット価格の条件は、北西ヨーロッパ全体で安定したままであり、精製所の一貫した運営と工業用ガス配給網によって支えられていた。
・水素価格予測は、精製および化学からの水素需要が抑制された工業生産の中で安定しているため、短期的な変動は限定的であることを示した。
水素生産コストの傾向は、改質器の運転経済性に影響を与える高騰した電力価格と天然ガスの変動性からの緩やかなコスト圧力を示した。
水素需要見通しは安定したままであり、精製および化学用途が水素のモビリティおよびグリーン水素プロジェクトの勢いの鈍化を相殺した。
快適な在庫ポジションと信頼できる生産者の運営が主要なヨーロッパのハブにおける価格指数の動きを抑えるのに役立った。
物流は引き続きスムーズであり、パイプラインインフラと地域貯蔵の利用可能性が配送に関する妨害を最小限に抑えた。
なぜ2025年12月にヨーロッパで水素の価格が変わったのですか。
• 安定した精製所の需要と一貫した産業消費が12月の間に水素の供給と需要をバランスさせ続けた。
• エネルギー投入コストの変動性は生産コストの懸念を高めたが、即時の価格指数の調整にはつながらなかった。
• 年末の裁量的工業調達の減速によりスポット市場の活動が減少し、12月の価格動向は限定的にとどまった。
2025年9月終了の四半期
アジア太平洋
• インドでは、水素価格指数は四半期比で0.4％下落し、供給と需要のバランスを反映している。
• 四半期の平均水素価格は約USD 333.67/MTであり、安定した精製所原料を反映している。
・水素スポット価格は範囲内にとどまり、水素価格指数は限定的な変動と安定した生産を示した。
・水素生産コストの傾向は、MoPNGのガス価格上限が原料コストの上昇を制限したため、抑えられたままであった。
水素需要見通しは控えめであり、安定した精油所および肥料の消費によって支えられ、限定的な産業成長。
水素価格予測は、重要な原料供給の混乱や政策変更がない限り、範囲内の価格推移を示している。
高い在庫と精油所の生産量が提示を圧迫し、一方で輸出の関心が価格指数を支援した。
• 生産者の運用信頼性は上昇の制限を受け、グリーン水素プロジェクトの遅延は長期的な楽観主義を抑制した。
なぜ2025年9月にAPACで水素の価格が変わったのですか？
バランスの取れた精製所の処理能力と安定した国内原料供給が水素価格への上昇圧力を最小限に抑えた。
• MoPNGのガス価格上限は、LNG輸入の変動性とルピーの影響による効果にもかかわらず、生産コストの上昇を制約した。
高い在庫、抑えられた工業調達、グリーン水素プロジェクトの遅延が買いと価格上昇を抑制した。
北アメリカ
• アメリカでは、水素生産は安定しており、精油所と電解槽プロジェクトからの出力が強かった。
水素需要見通しは穏やかであり、石油化学用途と産業用水素の採用によって支えられている。
・水素生産コストの傾向は、規制されたガス供給と効率的な運用プロセスのために抑えられたままであった。
インフラ拡張は慎重に続き、新しいパイプラインと貯蔵プロジェクトがゆっくりと進行した。
• 生産者の運用信頼性は中断を制限したが、グリーン水素プロジェクトの遅れは新しい容量の展開を制約した。
供給と需要のバランスは、安定した精油所の生産と戦略的備蓄を通じて維持された。
なぜ2025年9月にアメリカ合衆国で水素活動が変化したのか？
安定したガス供給と精製所の処理能力が一定の生産レベルを維持した。
• 生産者の運用信頼性が出力を一貫させた。
• 新しいプロジェクトの遅れと適度な産業の採用が水素活動の成長を抑制した。
ヨーロッパ
• ドイツでは、水素生産は安定していた、一定の再生可能エネルギー供給と天然ガスの利用可能性のために。
水素の需要は工業およびモビリティの用途によって安定しており、大規模なプロジェクトは慎重に進展した。
水素生産コストの傾向は、規制された電気料金とパイプラインアクセス契約のために抑えられたままであった。
水素需要見通しは穏やかであり、精油所と化学プラントでの安定した消費が輸送における遅れを相殺している。
• 主要な生産者の運用信頼性は強かったが、新しい電解槽の展開の遅れが成長期待を抑えた。
貯蔵容量と高い在庫が市場の圧力のバランスを取りながら、越境水素貿易が供給の安定性を支えた。
なぜ2025年9月にヨーロッパで水素活動が変化したのか？
一貫した再生可能エネルギーおよび天然ガスの供給が安定した生産を支えた。
主要生産者の運用信頼性は、プロジェクトの遅延にもかかわらず、出力を維持した。
• 安定した産業消費と越境貿易が活動の変動を抑制した。
2025年6月終了の四半期
北アメリカ（アメリカ合衆国）
• アメリカ合衆国の水素価格指数は2025年第2四半期を通じて範囲内にとどまり、ヘンリー・ハブ天然ガスを追跡し、平均USD 3.696/MMBtu Ex Louisianaであり、春の穏やかな天気と弱い工業需要が価格に影響し、Q1から7％低下した。
• 水素スポット価格は4月から5月にかけてガス需要の減少とともに下落し、その後6月に回復した。これは、持続的な熱波が冷房負荷とLNG供給ガス量を増加させ、供給を逼迫させたためである。
• なぜ2025年7月に入って水素価格が上昇したのか？
• 南部と中西部の熱い天気、及びより高いLNG輸出と低いカナダからの輸入により、精製所の消費が安定しているにもかかわらず、ガスに連動した水素コストが上昇した。
• 水素価格予測第3四半期は、電力部門のガス需要の強さ、LNG輸出の増加、および堅調なSMRベースの生産経済性によって、適度な上昇を示している。
水素需要見通しは、精油脱硫と肥料によって引き続き堅調であり、一方、米国の製造業活動の混在の中で、鉄鋼および工業用途は基準のままである。
ヨーロッパ（ドイツ）
• ヨーロッパの水素価格指数はガスの動向を反映し、TTF連動の天然ガスは2025年第2四半期に平均EUR 36,964/1,000 MWh FDハンブルクであり、穏やかな天気と低LNGターミナル利用率のために第1四半期から19％下落した後、6月に反発した。
・水素スポット価格は4月から5月にかけて軟調な状態を保ち、暖房負荷の低下、LNG流入の減少、エネルギー集約型産業の弱さがコストを抑制し、その後四半期末の冷房需要がガスマーケットを押し上げるまで続いた。
• なぜ水素価格は2025年7月に堅調に入ったのか？
• 猛暑、電力セクターのガス需要増加、そしてより厳しいLNGの供給状況が、バックロードされた貯蔵活動と地政学的リスクによって支えられ、原料に連動した水素コストを押し上げた。
• 第3四半期の水素価格予測は、ノルウェーのトロール油田の定期点検が続くにもかかわらず、熱駆動のガス需要、EUの貯蔵注入、LNGの逼迫に依存して徐々に堅調になることを示唆している。
水素需要見通しはバランスが取れており、精製およびアンモニアセクターが中核的な安定性を提供している一方、化学および金属関連の水素利用は抑えられている。
アジア太平洋（インド）
• インドの水素価格指数は2025年第2四半期に平均USD 337/140 m³ Ex Dahejであり、肥料および精製所の需要によって支えられた0.6％の四半期ごとの増加であったが、POL輸出は前年同期比で12.4％減少した。
• 水素スポット価格は安定を保ち、MoPNGは国内生産天然ガスの上限をUSD 6.75/MMBtu（GCV基準）に維持し続け、ONGC/OIL油田のために、精製所の処理量が減少しても、SMRの生産コストを高止まりさせた。
• なぜ価格は2025年7月に入っても維持されたのか？
一貫したアンモニア合成需要、精油精製脱硫の必要性、およびインド・パキスタンの緊張の中での戦略的備蓄が、抑制された石油化学活動を相殺している。
• 水素価格予測第3四半期は、LNGレート、肥料混合活動、精製所利用率に依存して、INR 29,400–29,600/140 m³の範囲で安定または堅調な水準を示す。
• 水素需要見通しは引き続き精製と肥料によって支えられており、グリーン水素は依然として初期段階であり、従来の水素価格にほとんど影響を与えていない。
2025年3月終了の四半期
北アメリカ
2025年第1四半期から4月中旬にかけて、北米の水素市場はコスト圧力の下落に直面し、主に蒸気メタン改質（SMR）生産にとって重要な天然ガス価格の軟化の影響を受けた。米国の天然ガス価格は、断続的な天候による変動にもかかわらず、全体的に低下傾向を示した。穏やかな1月の気温は暖房需要を抑制し、早期の価格下落を促した一方、短期間の寒波は一時的な反発を引き起こした。2月は住宅用の使用増加と小規模な凍結による影響で緩やかな上昇を見せたが、月末の暖かい気候は勢いを抑えた。3月はLNG輸出活動や涼しい予報による早期の支援もあったが、生産と貯蔵の余剰による増加が利益を反転させ、さらなる変動をもたらした。
天然ガス原料に依存する水素生産者、特にSMR（スチームリフォーミング）を基盤とする施設にとって、ガス価格の継続的な低迷は生産コストの緩和に役立った。しかしながら、これらのコスト削減は需要の拡大によって完全には相殺されなかった。精製やアンモニアなどの最終用途セクターは安定した引き取りを示したが、産業用水素の用途は、プロジェクトの遅延や経済的な慎重さによって限定的であった。
全体として、北米の水素市場は十分に供給され続けており、価格動向は豊富な原料、鈍い需要拡大、そして進化するクリーン水素政策の展開によって形成されている。天然ガスの強い反発や需要の段階的な変化がなければ、水素価格は近い将来範囲内にとどまる可能性が高い。
アジア太平洋
インドの水素価格は2025年第1四半期において、ムンバイからの輸出価格が平均INR 28,700/MTであり、2024年第4四半期の平均と比較して2.5％の上昇を示し、2024年第1四半期から年率で15.4％の上昇を記録した。価格は1月から3月まで一貫して上昇し、天然ガスコストの高騰と製油所や肥料生産者からの季節的需要によって支えられた。生産はSMR（スチームリフォーミング）を基盤とした水素プラントで安定し、アンモニア供給と製油所の操業が出力を維持した。3月に政府が設定した国内ガス価格がコスト上昇圧力を加え、市場の強気なセンチメントを強化した。アンモニア供給の世界的な混乱にもかかわらず、インドの国内調達への依存度が大きな供給リスクを緩和した。製油所や肥料セクターからの需要は著しく改善し、原油処理量は2月に21.6 MMTに達し、尿素やアンモニアを基盤とした肥料の生産も春の播種期に向けて増加した。しかし、これらのセクター以外の工業用消費は控えめであり、グリーン水素の導入はまだ初期段階にある。上流のガス投入コストが上昇し、特にインド西部での工業用水素の使用が堅調となる中、第1四半期は慎重ながらも楽観的な兆しを見せ、Q2に向けて価格の継続的な支援が期待されている。
ヨーロッパ
2025年第1四半期中、ヨーロッパの水素市場は、特にSMRベースの水素生産に関連する天然ガス価格の変動に伴うコスト側の変動性を経験した。1月には、寒冷な天候とウクライナを通るロシアのパイプライン流量の減少によりガス価格が急激に上昇し、冬季貯蔵の引き出しに対する懸念を高めた。しかしながら、その上昇は短命であり、より穏やかな気候と安定したLNG流入により供給不安は月中には緩和された。
2月は新たな不確実性をもたらした。価格は一時的に下落し、LNGの到着増加と地政学的緊張の緩和により一時的に下落したが、在庫の逼迫とEUの貯蔵義務に関する曖昧さのために依然として変動しやすかった。3月までに、ガス価格は13％超の下落を示し、穏やかな天候とより強いLNG供給によって支えられ、水素生産者にいくつかの救済をもたらした。それにもかかわらず、市場は貯蔵レベルと世界的なLNG競争に対して敏感なままであった。
水素供給者にとって、これらのガスの動態の変化は可変の生産コストに翻訳された。3月のガス価格の低下はマージンを改善したが、より広い市場は精製、モビリティ、工業セクターからの期待外れの需要に苦しんだ。重要な政策主導の需要加速が現れない限り、ヨーロッパの水素価格は安定したままであろうが、原料および地政学的変動に脆弱である可能性が高い。
