2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• アメリカ合衆国における不溶性硫黄価格指数は、四半期比で2.9％上昇し、2025年6月にUSD 1,660/MT DELテキサスにて決定された。
• 2025年7月の北米における不溶性硫黄価格の変動理由は何か？
強い下流需要と安定した国内生産を伴うバランスの取れた市場が価格安定を維持し続けた一方で、運賃や地政学的不確実性は継続した。
• 2025年Q3の不溶性硫黄価格予測：世界的な運賃上昇と石油駆動の硫黄コスト上昇の可能性により、穏やかな上昇バイアスが存在する。
• 不溶性硫黄の生産コスト動向：原料硫黄価格はわずかに低下したが、信頼できるエネルギーと原料供給により国内生産コストは安定していた。イーストマンのキングスポートおよびナイトロラインは中断なく稼働した。
• 不溶性硫黄の需要見通し：国内タイヤ需要の堅調さと中国およびインドへの輸出の強さが健全な引き取りを支えた。電気自動車（EV）動向と高性能タイヤの採用により、消費は堅調を維持した。
• 貿易政策の影響：米中関税の一時的緩和により、太平洋横断の貿易流は堅調に推移した。ただし、買い手は8月の次回関税見直しを前に警戒を続けている。
• 自動車セクター：季節的な交換需要、EV採用の増加、ランフラットタイヤの普及が、コスト圧力がある中でも不溶性硫黄の消費を支え続けた。
アジア
• 中国の不溶性硫黄価格指数は四半期比2.8％上昇し、2025年6月にはUSD 1026/MT FOB青島に達した。
• 2025年7月に中国の不溶性硫黄価格が変動した理由は何か？
硫黄原料コストの軟化にもかかわらず、国内需要の安定、供給の緩やかな引き締まり、関税再導入の可能性を前にした慎重な市場心理により、価格は堅調に推移した。
• 2025年Q3の不溶性硫黄価格予測：価格はレンジ内で推移する可能性が高く、上流の硫黄の変動性や8月14日の米中関税期限に伴う物流制約に関連した強気リスクが存在する。
• 不溶性硫黄の生産コスト動向：原料硫黄価格はわずかに下落したが、コンテナコストの上昇や港湾混雑（特に青島と寧波）が間接的なコスト圧力を加えた。12週移動平均価格はUSD 1004.44/MTだった。
• 不溶性硫黄の需要見通し：需要は安定しており、ホリデー後のタイヤ産業の回復とOEM生産の増加によって支えられた。ただし、インドによる中国産不溶性硫黄への反ダンピング関税の導入は輸出見通しを抑制した。
• 貿易政策の影響：インドの6月の反ダンピング関税（最大USD 307/MT）の発表は輸出の不確実性をもたらした。一方、米中の関税一時停止は短期的な輸出予約を促進し、物流インフラに負担をかけた。
• 自動車セクター：中国のタイヤ生産は第2四半期に増加し、NEVおよびOEMセグメントが牽引した。しかし、天然ゴム在庫やゴム先物市場の弱気シグナルは、下流の慎重な市場心理を反映している。
ヨーロッパ
• ヨーロッパにおける不溶性硫黄価格指数は、2025年Q2の6月にわずかに上昇しました。
• 2025年6月のヨーロッパにおける不溶性硫黄価格の変動理由は何ですか？
アジアからの輸入コストの増加、内陸輸送サーチャージの上昇、ドイツや東ヨーロッパのタイヤセクターの需要の安定により、価格はわずかに堅調となりました。
• 2025年Q3の不溶性硫黄価格予測：価格は堅調に推移すると予想されており、中国や米国の輸出業者がアジアを優先するため、供給の制約による緩やかな上昇リスクがあります。
• 不溶性硫黄の生産コスト動向：ヨーロッパは依然として輸入に大きく依存しており、特に中国からの輸入に頼っています。ライン川の水位低下や東ヨーロッパのエネルギー料金の上昇により、内陸物流コストが増加しました。
• 不溶性硫黄の需要見通し：中央・東ヨーロッパのタイヤ製造は堅調であり、OEM注文や電気自動車の生産増加に牽引されています。南ヨーロッパでは、夏の旅行による交換用タイヤの販売がやや回復しました。
• 貿易政策の影響：EUと中国の貿易緊張は緩やかですが、アジア向けの競争激化により、早期予約やコンテナ不足が生じています。
• 自動車セクター：ヨーロッパの電気自動車販売はQ2に急増し、タイヤ添加剤の需要を押し上げました。ただし、インフレ圧力やフランスやイタリアでの民間車両登録の低迷により、広範な消費は抑制されました。
2025年3月まで
北米
2025年第1四半期、北米のインソルブルサルファー市場は、需給バランスと安定した生産基盤に支えられ、概ね安定した価格動向を示しました。四半期を通じて市場活動は低調であり、自動車およびタイヤ製造分野からの下流需要も中程度にとどまりました。
特に電気自動車向けを含むOEMおよび補修用タイヤの需要は堅調に推移したものの、建設業や製造業の低迷が続いたため、工業用ゴム製品全般の消費は限定的でした。供給水準は十分であり、国内生産は需要のペースに合わせて慎重に管理され、化学業界における労働コストの上昇や運営上の圧力といった課題がある中でも、過剰供給は回避されました。原料である硫黄のコストは安定しており、エネルギー市場も大きな混乱はなく、生産者は管理可能な生産コストを維持することができました。
タイヤ業界における工場閉鎖や人員削減といった逆風が市場心理に影響を与えたものの、物流や輸入の流れには大きな支障は見られませんでした。全体として、市場はレンジ内で推移し、コスト構造や需要の基本的な要素に大きな変化はなく、価格変動も最小限にとどまり、四半期を通じて慎重ながらも安定したトーンが維持されました。
アジア太平洋
2025年第1四半期において、マレーシアのインソルブルサルファー市場は、主に需要の弱さと持続的な供給過剰により、明確な価格下落傾向を示しました。インソルブルサルファーの主要な下流消費者である自動車およびタイヤ製造業界は顕著な減速を経験し、自動車生産および商業販売の両方が大幅に減少しました。
これにより、市場では慎重な調達行動が見られ、スポット取引も限定的となりましたが、供給は安定しており、国内生産レベルも維持されていました。特にタイヤメーカーにおける高水準の在庫が、新規購入の緊急性をさらに低下させました。世界的な硫黄価格の上昇や建設活動の安定がコスト面および需要面で一定の支援材料となったものの、自動車分野全体の低迷を補うには不十分でした。
原料供給は上流プロジェクトによって十分に確保されており、供給に大きな混乱はありませんでした。全体として、市場は引き続き供給過剰の状態にあり、需要の低迷が四半期を通じて価格に下押し圧力を与え続けました。
ヨーロッパ
2025年第1四半期、欧州のインソルブルサルファー市場は、2024年第4四半期後半に見られた弱気なセンチメントが継続し、価格下落圧力に直面し続けました。特にドイツ（同地域最大の自動車市場）における自動車需要の回復が鈍化したことが、セクター全体に大きな影響を及ぼしました。KBAのデータによると、ドイツの乗用車販売台数は3か月連続で減少し、1月、2月、3月の前年比減少率はそれぞれ2.8%、6.4%、3.9%となりました。このような車両登録台数の継続的な縮小は、マクロ経済的な慎重姿勢や消費支出の減少によって引き起こされ、タイヤ生産需要の減退、ひいてはインソルブルサルファーの消費低迷につながりました。
一方で、ハイブリッド車および電気自動車（EV）の販売はそれぞれ3月に前年比22.1%、35.5%増加と顕著な伸びを示しましたが、ガソリン車およびディーゼル車などの従来型車両セグメントの前年比29.4%、21.7%の減少を相殺するには至りませんでした。さらに、2023年末のEV環境ボーナス廃止により、前年の販売台数が人為的に抑制されていたため、成長率が押し上げられたものの、実際の需要成長の強さを必ずしも反映しているわけではありません。
供給側の観点では、エネルギーコストの変動が依然として影響要因となっていたものの、天然ガス価格の安定化により、第4四半期と比較して生産コスト圧力は緩和されました。しかし、アジアや米国の効率的な生産拠点との競争が、欧州メーカーの市場シェアおよび価格交渉力に引き続き影響を与えています。加えて、ドイツVDAが報告した国内生産および輸出の緩やかな回復（3月は前年比8%増）は、主に輸出主導であり、国内タイヤ製造への波及効果は限定的でした。
その結果、2025年第1四半期は、下流需要の弱さ、原材料コストの若干の緩和、そして継続する供給過剰懸念を特徴とする、軟調ながらも安定した市場見通しで終了しました。市場は、2025年第2四半期における緩やかな改善に対して慎重ながらも楽観的な姿勢を維持しており、これは広範な経済回復およびEV・ハイブリッド車セグメントの持続的な成長に依存しています。
2024年第4四半期、米国の不溶性硫黄市場はまちまちの傾向を示し、価格は10月と11月の緩やかな上昇の後、12月はFOBテキサスMT当たり1663～1798米ドルで安定した。
当四半期の初期には、原料硫黄コストの上昇、自動車・タイヤ製造セクターの旺盛な需要、小型トラックや電気自動車（EV）を中心とする自動車生産・販売の増加により価格が上昇した。しかし、12月に入ると、最終需要家の購買意欲の減退、川下産業での需要減退、慎重な市場心理により、価格は安定した。
生産設備は需要を満たすために安定的に稼動し、十分な在庫が供給側の圧力を防いだ。12月の自動車販売台数は前年同月比2.4%増となり、タイヤ生産はEVの普及拡大に牽引されて堅調に推移した。先行きについては、より広範な経済の不確実性にもかかわらず、タイヤ製造と自動車セクター、特にEV市場からの安定した需要が、2025年初頭まで安定した市場ダイナミクスを支えるものと予想される。
2024年第4四半期、中国の不溶性硫黄市場はまちまちの傾向を示し、10月と11月は自動車セクターからの旺盛な需要と上流の原油および配合成分コストの上昇により価格が上昇し、次いで12月は原材料価格の軟化と調達活動の鈍化により価格が下落した。10月と11月は、政府の景気刺激策が鉱工業生産と輸出需要を下支えしたため、生産水準が安定し、市場活動が活発化した。しかし、12月に入ると、原料硫黄価格の下落、在庫水準の上昇、買い手の慎重な市場心理が、価格の安定と市場活動の低迷につながった。中国の自動車セクターは引き続き需要の主要な牽引役となっており、NEVの普及率は50%を超え、BYDや李汽車などのブランドは記録的な売上を達成した。タイヤ生産量も急増し、輸出量は前年同月比で11.8%増加した。12月は需要の低迷と原料コストの低下が価格設定に影響を及ぼしたが、NEVセグメントの持続的成長と上流コストの潜在的変動性から、2025年初頭の不溶性硫黄市場の見通しは慎重ながらも楽観的であると思われる。このため、12月末時点の価格はFOB青島MT当たり950～1045米ドルとされた。
2024年第4四半期、欧州の不溶性硫黄市場はまちまちの傾向を示し、価格は10月初旬に上昇の勢いを見せ、11月まで安定した後、12月に下落した。当初の上昇は、天然ガスを中心とするエネルギーコストの上昇と、自動車・タイヤセクターの季節需要に支えられたものであった。しかし、12月に入ると、タイヤ販売の減少、自動車 需要の減少、地政学的不確実性の継続により、弱気トレンドに転じた。不溶性硫黄の価格は、供給過剰、コールタール原料価格の下落、米国やアジアなど の地域におけるより効率的な生産設備との競合によってさらに影響を受けた。欧州の製造活動は、欧州のエチレン生産におけるナフサへの依存と不安定な石油市況に牽引された投入コストの高騰により、大きな困難に直面した。寒い冬は天然ガスの供給をさらにひっ迫させ、不溶性硫黄の生産コストを圧迫した。一方、欧州タイヤ・ゴム工業会の報告によると、新車登録台数が前年同期比18.3%減少したことに加え、交換用タイヤの販売量が9%減少したため、タイヤの生産量は減少し、サプライチェーンが混乱した。こうした課題にもかかわらず、ハイブリッド車の販売は回復力を示し、消費者の嗜好の変化を反映して11月には前年同月比22.3%増となった。先行きについては、目先の回復は依然不透明であるものの、安定した供給動態とエネルギー・コストの安定化に対する慎重な楽観論が、2025年のバランスの取れた市場見通しを支える可能性がある。
