2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 北米におけるイソブタン価格指数は、Q2および2025年7月までの間に適度な変動を示した。市場は原油ダイナミクスの変化と精製所のスループット変動により交互に動いた。
• 天然ガス液からの一貫した原料流と季節的なガソリンブレンドの存在が基礎生産を支えたが、中流域の混乱とエネルギー市場の変動性が価格動向に予測不可能性を加えた。
• 2025年7月の北米におけるイソブタン価格指数は、燃料添加剤セクターからの需要増加とガルフコース全体の主要なクラッキングユニットの定期メンテナンスにより上昇した。原油価格の上昇とMTBEおよびアルキレート生産のマージン改善もスポット価格をわずかに押し上げた。
• イソブタンの生産コストトレンドは、特にWTIを中心とした原油ベンチマークの上昇により7月に上昇した。これにより、下流の価格にコストのパススルーが生じた。在庫は需要を満たすのに十分だったが、ハリケーンシーズン後の物流関連の制約により、わずかな配送遅延が生じた。イソブタンの需要見通しは楽観的であり、リファイナーは夏のガソリンブレンドシーズンに向けて購入量を増加させた。
アジア
• APAC、特に中国において、イソブタン価格指数は2025年第2四半期において混合した動きを示しました。4月は冷媒需要の増加によりわずかに回復し、5月と6月は産業活動の低迷と供給過剰により下落し、価格は四半期末に1490 USD/MTに落ち着きました。
• 不安定な原油価格と世界の貿易ルートにおける地政学的不確実性も価格変動に寄与しました。
• 中国のイソブタン価格指数は2025年7月にさらに下落しました。ブチルゴムおよびイソブチレンセクターの消費の弱さと在庫積み増しの継続により、価格は下落傾向を維持しました。
• 精製所のスループットコストの削減は、下流の変換活動の弱さにより相殺され、スポット価格は圧力を受け続けました。
• 国内生産は堅調に推移しましたが、山東など主要ハブでの高在庫レベルが過剰供給に拍車をかけました。MTBEの需要は季節的な増加を見せましたが、マクロ経済の減速によりイソブタン全体の需要見通しは鈍化したままでした。
• イソブタン生産コストの動向は7月もレンジ内で推移し、原油ベンチマークの安定に支えられましたが、下流の活動停滞により制約されました。イソブタンのスポット価格は、8月のプラントのターンアラウンドを控え、在庫処分を急ぐトレーダーによるわずかな割引を示しました。
ヨーロッパ
• ヨーロッパにおけるアイソブタン価格指数は、2025年Q2期間中に不安定な動きを続け、上流市場や精製所の操業状況の不確実性を反映していた。プラントのメンテナンスによる頻繁な混乱やナフサコストの変動が価格の不均衡に寄与した。さらに、下流用途におけるVOC（揮発性有機化合物）の使用に対する規制の監視が、製品の引き合いに微妙な影響を与えた。
• ヨーロッパの価格指数は、2025年7月に上流コスト圧力の低下と冷媒および石油化学セグメントの需要減少により低下した。
• ドイツ、フランス、東ヨーロッパの経済活動の鈍化により、ブチルゴムや推進剤製造におけるアイソブタンの消費が縮小した。
• アイソブタンスポット価格は、国内および輸入源からの供給改善により、7月中に周期的な修正を見せた。アイソブタンの生産コストトレンドは、原料コストの軟化により制御された状態を維持した。
• しかしながら、下流の買い手はさらなる価格下落を見越して様子見の姿勢を取り、購買を遅らせた。全体として、アイソブタンの需要見通しは、産業の回復遅れの中で慎重な状況が続いている。
2025年3月まで
北米
2025年第1四半期、米国のイソブタン市場は、冷媒分野の動向や広範な経済状況の変化に影響を受け、顕著な価格変動を示しました。1月には、イソブタンなどの炭化水素系冷媒の需要増加により、価格が緩やかに上昇しました。これは、メーカーが進化する環境規制への対応として、高GWP物質の代替品を求めたことが要因です。
しかし、2月および3月にはイソブタン価格に下押し圧力がかかりました。中国製品に対する145%の関税導入に先立ち、輸入が急増し、3月には貿易財赤字が過去最高の1,620億ドルに達しました。この前倒し輸入により在庫水準が歪み、GDPも-0.8%から-1.75%の範囲で縮小したと推定されています。経済的不確実性はイソブタン依存産業を含む工業活動全体を抑制しました。
これらの課題にもかかわらず、米国の冷媒市場は環境負荷の低い代替品への移行を継続しており、イソブタンの基礎的な需要は維持されています。今後、市場の動向は貿易摩擦の解消および経済全体の回復に左右される見通しです。
アジア太平洋
イソブタンの価格は、今四半期においてアジア市場で一貫した下落傾向を示しましたが、これは地域市場からの需要が低迷したことに起因しています。しかし、四半期末には季節的需要が市場に影響を及ぼす可能性が高まったため、製品の需要基調が改善し、楽観的な動きが見られました。経済的観点からは、地政学的問題により深刻な混乱が観測されました。
2025年第1四半期において、中国経済は前年同期比5.4%の成長を遂げ、強力な工業生産と小売売上高により予想を上回りました。しかし、この成長は一時的なものであり、新たな米国関税を前にした前倒し輸出や、拡大された買い替えプログラムによって押し上げられたと見なされています。アナリストは、米国の貿易措置による圧力や不動産部門の継続的な課題を理由に、今後数四半期での成長鈍化を予想しています。工業部門および小売部門は好調だった一方で、サービス部門の成長は減速し、農業も弱含みとなりました。政策当局は、国内需要を下支えし、外部からの圧力を相殺するため、さらなる景気刺激策を導入することが期待されています。
ヨーロッパ
2025年第1四半期において、ドイツのイソブタン市場は、冷媒分野の動向および広範な経済状況の影響を受け、価格変動は緩やかであった。当該期間中、季節要因により製品需要は低調に推移し、加えて経済的な圧力もヨーロッパ市場におけるイソブタンの価格動向に重要な役割を果たした。
2025年第1四半期、ドイツ経済は様々な指標が混在する中で緩やかな成長を示した。工業生産および小売売上高はわずかな増加を記録したものの、設備稼働率は依然として低水準にとどまった。インフレ率は3月に2.3%まで緩和し、消費者に一定の安心感をもたらした。輸出活動は強化され、これは一部、米国による関税発動の懸念から前倒し出荷が促進されたことによるものである。雇用水準はわずかに低下したが、全体として労働市場の安定は維持された。エネルギー分野では、特に太陽光発電および公益事業において堅調な進展が見られ、持続可能なインフラへの転換が反映された。
2024年第4四半期、北米のイソブタン市場は価格圧力に直面したものの、比較的安定した傾向にあった。第 4 四半期の初月は、国内需要の低迷と在庫水準の高止まりにより、価格が若干下落した。冬へのシフトにより、イソブタンの主要消費者である冷凍セクターの需要が減少した。産業活動は若干の回復を見せたが、イソブタンの需要を押し上げるには十分ではなかった。
さらに、米国の化学業界は、メキシコ湾岸と東海岸における港湾労働者の長期ストの潜在的影響について懸念を示した。こうしたストライキは輸出を混乱させ、供給過剰を悪化させる可能性がある。生産水準が緩やかなままであることから、サプライ・チェーン上の課題が引き続き輸出入双方に影響を及ぼし、市場心理はさらに悪化した。
供給面では、北米のイソブタン生産はほぼフル稼働で推移した。輸出需要は、特に他地域の供給が逼迫していることから引き続き堅調であった。運賃の上昇を含む物流の課題が価格上昇圧力となったが、市場全体は比較的均衡を保った。石油化学セクター、特に燃料生産用の需要は堅調であったが、冷凍需要の低迷が市場全体の成長を抑制した。堅調な輸出と供給過剰の継続により、価格は小幅な変動にとどまった。
2024年第4四半期、APAC地域のイソブタン市場はまちまちの傾向となった。10月には中国での価格が下落し、需要低迷と高水準の在庫により下落基調が続いた。季節が冬に移ったことで、イソブタンの主要な消費者である冷凍セクターの需要が減少した。中国の製造業PMIが50.1に小幅上昇したことに示されるように、産業活動はわずかに改善したものの、イソブタンの需要は供給過剰のため引き続き低調であった。
供給サイドの状況は安定しており、中国の生産量はほぼ生産可能な水準で推移している。原材料の在庫やサプライヤーの納期が安定化するなど、世界のサプライチェーンに改善が見られたものの、イソブタン市場の供給過剰を緩和する要因にはほとんどならなかった。
第4四半期末には、イソブタン価格は石油化学セクター、特に燃料生産に使用されるアルキル化プロセス向けの需要急増の影響を受けた。インドやその他のアジア地域向けの輸出も、季節需要や現地での供給制約を背景に増加した。しかし、市場全体では、高水準の在庫と国内消費の低迷が続いており、当四半期の価格は比較的安定しました。
2024 年第 4 四半期、欧州のイソブタン価格は需給バランスの影響を受けた。四半期初めの市場は、季節的な冬へのシフトに伴う冷凍セクターの需要減退により、やや下落傾向となった。同時に、産業活動は引き続き低調で、製造業ではわずかな改善が見られただけで、イソブタンの需要に大きな影響は与えなかった。
欧州の供給サイドの状況は比較的安定しており、イソブタンの生産量は国内と輸出の両方のニーズを満たしている。生産は安定したペースで続いているが、世界的な供給制約、特に米国やアジアなどの主要生産地域における供給制約が価格上昇圧力となっている。
石油化学部門では、特にアルキル化プロセスからの需要が旺盛で、市況を下支えした。また、欧州のアジア向け輸出は、現地の供給不足に牽引され、緩やかな増加を示した。これらの要因にもかかわらず、欧州の全般的な需要は弱含みで推移したため、当四半期を通じて価格は最小限の変動にとどまりました。
