2025年12月終了の四半期
北アメリカ
• アメリカ合衆国では、ジェット燃料価格指数は四半期ごとに上昇し、堅調な航空需要とバランスの取れた供給によって支えられた。
ジェット燃料スポット価格は、精油所の割当てが引き締まり、冬の旅行需要が出荷を押し上げたため、12月に向かって上昇した。
ジェット燃料の生産コストの傾向は高水準を維持し続け、安定したままの原油と安定した精油所の運営コストを追跡した。
ジェット燃料需要見通しは堅調のままであり、航空会社は休暇旅行と冬の観光のためにスケジュールを増やした。
ジェット燃料価格指数は、より低い裁量在庫と航空用プールへの精製所供給の規律正しい供給を反映した。
ジェット燃料価格予測は、制御された精油所の生産と安定した旅行需要の中で、2026年初頭まで安定的から堅調な動きに入ることを示している。
• 製油所の保守計画と輸出アービトラージにより余剰バレルを制限し、主要ハブ全体でスポットの利用可能性を狭く保つ。
なぜ2025年12月に北米でジェット燃料の価格が変わったのですか？
• 強い休日旅行が航空燃料消費を押し上げ、即時供給を逼迫し、スポット価格の上昇を後押しした。
• 精製業者はマージンを優先し、稼働率を慎重に管理し、スポット市場での余剰ジェット燃料の供給を制限した。
• 安定した原油基準価格は生産コストを維持し、年末に向けての価格の軟化を防いだ。
アジア太平洋
• インドでは、ジェット燃料価格指数は四半期ごとに4.46％上昇し、供給圧力の逼迫があった。
• 四半期の平均ジェット燃料価格は、評価された市場指標によると約USD 1004.88/MTであった。
輸出需要が供給を逼迫し、ムンバイおよび沿岸ターミナルでのジェット燃料スポット価格を上昇させた。
• 安定した原油は精油所のマージンを支え、12月にジェット燃料生産コストの傾向を高く維持した。
• 休日の旅行は取り込みを促進し、スケジュールを増加させた；ジェット燃料需要見通しは今シーズンも堅調に推移した。
・適度な在庫と港の積み卸し量の制約により、供給の迅速性が制限され、ジェット燃料価格指数を支え続けている。
・先渡し購入と期限調達が即席のバレルを引き締め、ジェット燃料価格予測をより高く形成した。
・精油所の輸出約束量が内陸バレルを減少させ、提示価格を引き上げ、国内ジェット燃料スポット価格を堅調にした。
なぜ2025年12月にAPACでジェット燃料の価格が変わったのですか？
• ホリデーシーズンの航空需要が急増し、スポットの利用可能性が逼迫し、ムンバイのターミナルで精製業者の提示価格が上昇した。
輸出約束は迅速なバレルを海外に引き寄せ、国内の在庫を減少させ、航空会社の国内供給を制約した。
安定した原油は精油所の収益を支え、年末の救済を防ぎ、ジェット燃料の生産コストの傾向を維持した。
ヨーロッパ
• 北西ヨーロッパでは、ジェット燃料価格指数は四半期ごとに上昇し、季節的な需要の強さによって牽引された。
・ジェット燃料スポット価格は、航空需要の増加とアービトラージの流れによる地域供給の減少により、12月に上昇した。
ジェット燃料の生産コストの傾向は、安定したブレント原油と安定した精油所原料の経済性によって支えられ、堅調に推移した。
ジェット燃料需要見通しは、航空会社が冬季休暇スケジュールを増やし長距離旅行活動を活発化させたため、改善した。
ジェット燃料価格指数は、適度な在庫とARA貯蔵ハブでの安定した引き下げによって支えられ続けた。
ジェット燃料価格予測は、下落の限界を示唆しており、堅固なファンダメンタルズは2026年の第1四半期初頭まで持続する可能性が高い。
・精製所の輸出と管理された操業率がスポット原油の供給を制約し、ヨーロッパ市場全体で堅調な価格を強化した。
なぜ2025年12月にヨーロッパでジェット灯油の価格が変わったのですか？
季節的な航空旅行需要が急増し、在庫の削減を加速させ、より高い価格を支援した。
• 輸出フローと地域間裁定取引はヨーロッパ内の即時供給可能性を減少させ、供給を逼迫させた。
• 安定した原油価格は高い生産コストを維持し、12月までジェット燃料価格水準を維持した。
2025年9月終了の四半期
北アメリカ
• 北米のジェット燃料価格指数は2025年第3四半期に穏やかな上昇傾向を示し、商業航空、軍事作戦、国内暖房部門からの需要の増加によって支えられた。
スポット価格の活動は四半期を通じて堅調に推移し、9月末に向かって価格が上昇した。これは季節的な旅行需要と、Q4の運航に備える航空会社からの調達増によるものであった。
• 価格は9月に上昇した。これは、ジェット燃料消費の増加、季節的な暖房需要、および精製業者による在庫管理の厳格化の組み合わせによるものである。原油の基準価格は安定しているにもかかわらず、地域的な供給制約と物流コストが上昇に寄与した。
• 生産コストの傾向は比較的安定しており、精製業者は安定した原油投入価格と効率的な処理能力の恩恵を受けていた。しかしながら、局所的な輸送および保管コストが全体のマージンにわずかな圧力を加えた。
北米におけるジェット燃料の需要見通しは楽観的であり、航空会社の活動が回復し、軍の調達が一貫している状態だった。寒冷な天気が近づくにつれて暖房用燃料の需要も増え始め、より広範な消費を支えた。
2025年9月に北米でジェット燃料の価格が変動した理由は何ですか。
航空および暖房需要の増加が調達活動をより高めた。
安定した生産コストと厳格な在庫管理が価格の規律を支えた。
物流の制約と季節的要因が控えめな価格上昇に寄与した。
アジア太平洋
• インドでは、ジェット燃料価格指数はクォーターごとに2.08％上昇し、原油ベンチマークによって牽引された。
• 四半期の平均ジェット燃料価格は、物流を含めて約USD 961.96/MTでした。
• 東アジアからヨーロッパへの輸出が利用可能な量を減少させ、インドのジェット燃料スポット価格を引き締めた。
ジェット燃料価格予測は、季節的な需要回復が原油価格の推進要因と競合するため、変動性を示しています。
ジェット燃料生産コストの傾向は、精製マージン、原料コスト、および高騰した輸送からの増加を示している。
ジェット燃料需要見通しは、祭りの旅行による回復を示しているが、SAF混合が量を抑制している。
在庫バッファは輸入競争と精製所配分の変更にもかかわらず、ジェット燃料価格指数の安定を支持した。
• ヨーロッパからの輸出需要が現地供給を逼迫し、マージンに圧力をかけ、精製所による在庫引き出しを促した。
なぜ2025年9月にAPACでジェット燃料の価格が変わったのですか？
より強力な国際原油基準値は、入力コストを増加させ、より高い輸入パリティ価格を国内市場に伝達した。
• 東アジアからヨーロッパへの輸出の締まりにより、利用可能な輸入が減少し、供給が引き締まり、現物差益が上昇した。
季節的な需要回復に伴う運賃および物流コストの上昇が在庫を侵食し、国内価格に圧力をかけた。
ヨーロッパ
• ヨーロッパのジェット灯油価格指数は2025年Q3において、航空旅行の増加と季節的な暖房需要によって支えられ、穏やかな上昇傾向を示した。これは2025年初から見られる回復の継続を示しており、ただし成長は依然として穏やかだった。
スポット価格の動きは四半期を通じて堅調となり、特に9月においては、航空会社が秋の旅行シーズンに向けて調達を増やしたためである。価格はまた、ディーゼルとガソリンの生産を優先する精製業者からの供給の引き締まりの影響も受けた。
• 価格は9月に上昇した。これは、航空燃料消費の増加、季節的な暖房需要、および精製所の生産調整の組み合わせによるものである。原油の基準価格は比較的安定していたが、物流の制約と地域的な供給の逼迫が価格上昇に寄与した。
• 生産コストの傾向は安定しており、精製業者は安定したブレント原油価格と効率的な処理能力の恩恵を受けた。しかし、局所的なエネルギーコストと炭素規制遵守費用が精製マージンにわずかな圧力を加えた。
ヨーロッパにおけるジェット燃料の需要見通しは、商業航空、軍事作戦、国内暖房によって前向きであった。国際旅行と貨物便の回復が一貫した支援を提供し、暖房油のブレンドが季節的な需要を追加した。
なぜ2025年9月にヨーロッパでジェット灯油の価格が変わったのですか？
航空および暖房需要の増加が調達活動をより高めた。
安定した生産コストと精製所の生産量の変動が価格の堅さを支えた。
物流の制約と季節的要因が控えめな価格上昇に寄与した。
2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 北米のジェット燃料スポット価格は、2025年第2四半期において、2024年の同じ期間と比べて市場の勢いが限定的であったことを反映し、静かな価格環境の中に留まった。
• 原油価格の控えめな上昇にもかかわらず、ジェット燃料価格は主に抑えられたままであり、十分な精油所の生産量、増加した在庫水準、および控えめな航空会社の調達によって圧力を受けていた。
• 2025年6月に、スポット価格指数は8.6％月次増加し、1月以来初めての月次増加を記録したが、依然として前年同月比で12.5％低かった。この変化は季節的需要と投機的買いによって促進されたが、市場のファンダメンタルズは依然として軟弱なままであった。
• 航空会社の燃料消費量は第2四半期を通じて2024年の基準値を下回った。4月には、前年同月比で18％減少し、燃料の1ガロンあたりのコストは3.8％減少した。これは、乗客数の増加にもかかわらずである。
供給側の条件は引き続き支援的であった。メキシコ湾岸の精製所は安定した操業を報告し、大きな混乱はなかった一方で、ナイジェリアのダンゴーテ精油所やロシアからの安定した輸入流れが供給側のリスクを相殺するのに役立った。
• 産業の焦点は引き続き持続可能な航空燃料（SAF）に移行し続けた。SAFの供給は依然として限定的であるが、今後の政策義務とESGコンプライアンス目標の影響が徐々に調達戦略を再形成し、従来のジェット燃料の需要に構造的な圧力をかけている。
なぜ2025年7月にアメリカ合衆国でジェット灯油の価格が変わったのですか？
• 2025年7月に、米国ジェット燃料スポット価格指数は月間で控えめな上昇を記録したが、前年比では依然として低く、航空燃料価格の全体的な下落傾向を反映している。
• 月間の増加は、特に夏のピーク期間中の旅行活動の季節的な増加に沿っており、それが燃料消費のわずかな増加を支えた。
• 主要な生産拠点における精油所の操業は安定しており、重大な停止は報告されなかった。これによりジェット燃料の安定した生産が確保され、コスト側の圧力を抑えるのに役立った。
輸入量—特にナイジェリアのダンゴーテ精油所からのもの—は引き続き米国の供給を補完し、高需要期における市場のバランスを向上させ、価格の変動を緩和した。
アジア太平洋
• インドのジェット燃料スポット価格は2025年第2四半期に控えめに下落し、2025年5月に始まった下落傾向を継続し、主に早期到来したモンスーンシーズンによる需要減少によって推進された。
• 上流の原油価格の上昇にもかかわらず、ジェット燃料価格指数は下落傾向を示し、国内在庫の豊富さと安定した精製活動によりコストの転嫁が限定的であることを示している。
供給条件は安定した生産、堅実な物流インフラ、そして米国、ブラジル、ロシアからの途切れない原油流入により良好に保たれ、バランスの取れた供給を確保した。
• 下流の消費は航空旅行と移動の減少によって緩和されたが、LPGやガソリンを含む全体的な燃料需要は回復力を示した。
• 持続可能航空燃料（SAF）の採用に関する政策の進展—2025年に1％の混合比を目標として—は、従来のジェット燃料に対する需要の変化する状況を示している。
なぜ2025年7月にAPACでジェット燃料の価格が変動するのですか？
2025年7月中に、ジェット灯油の価格は主要な製造業者が価格を引き上げたために上昇した。
• 7月の価格逆転は主に国際的な原油指標の上昇によって引き起こされ、その中でも特にイスラエル–イランのエスカレーションに伴う地政学的緊張の高まりが大きく影響した
• インドは輸入平価価格に大きく依存しているため、国際的な原油価格の高騰とインドルピーの弱化（≈ 2.5% 7月2024年比で弱くなる）が国内燃料コストを増幅させた
ヨーロッパ
• 2025年第2四半期中、ヨーロッパのジェット燃料スポット価格は不安定な状態を保ち、規制の変更、輸入の増加、地政学的な不確実性の影響を受けた。需要は徐々に改善した一方で、燃料調達の要件の変化が全体の市場行動を再形成した。
• 重要な構造的変化は、ReFuelEU航空規則の導入であり、これにより2025年から2％の持続可能な航空燃料（SAF）混合義務が実施された。この規則は、EUの長期戦略を示しており、2050年までに70％のSAF使用を達成することを目指している。
• 2025年6月に、航空業界はSAFの採用において運用上の課題を経験した。供給と混合の物流がいくつかの上昇圧力を及ぼしたものの、低い貨物費用と中東の供給懸念に促されて、北東アジアからのジェット燃料の輸出増加が従来のジェット燃料価格の安定に寄与した。
• 2025年5月において、焦点は引き続きSAF供給の拡大にあった。しかし、先進的なSAFタイプ、特に合成e燃料の供給不足が供給と需要の不一致を浮き彫りにし、混合経済性と将来の価格形成にリスクをもたらした。
• 2025年4月、ヨーロッパのジェット燃料市場はSAF統合の初期の影響に直面しながらも、世界的なサプライチェーンの混乱にも対処していた。中東での継続的な紛争と物流の遅延が買い手の慎重さを促し、スムーズな燃料調達を妨げた。
• 規制の勢いにもかかわらず、市場参加者は供給制約、限定されたSAFインフラ、そして高い生産コストにより課題に直面した。これらの要因は、調達の非効率性と四半期を通じた穏やかな価格変動を引き起こした。
なぜ2025年7月にヨーロッパでジェット灯油の価格が変動するのですか？
• 2025年7月に北西ヨーロッパおよび地中海のジェット燃料スポット価格は急騰し、以前の価格安定の傾向を逆転した。
• 価格の急騰は主に中東における地政学的緊張の高まり、特にイラン–イスラエル紛争によって引き起こされ、供給チェーンの信頼性に対する懸念を高めた。
• これらの懸念は、業界関係者によると、地域ジェット燃料プレミアムの約45％の増加に寄与した。
• ディーゼルプレミアムは2023年初以来初めてジェット燃料プレミアムを上回り、中間留分市場のダイナミクスを変化させた。
• そのシフトは、ガス油供給の逼迫によって促進され、これによりアービトラージの流れが減少し、トレーダーは価格戦略においてディーゼルを優先するようになった。
• 全体として、これらの展開は、ボラティリティの増加をもたらし、ヨーロッパの精製燃料市場における価格形成行動を再形成した。
2025年3月終了の四半期
北アメリカ
北米ジェット燃料市場は2025年第一四半期に著しい変動を見せ、アメリカ合衆国が最も影響を受けた地域であった。運輸統計局（BTS）が発表したデータによると、2025年1月に米国の定期便航空会社は1.453十億ガロンの燃料を消費し、2024年12月（1.594十億ガロン）と比較して8.9％減少し、2020年1月のパンデミック前の水準と比べて0.6％減少した。
2025年2月に、燃料消費量はさらに1.356十億ガロンに減少し、2025年1月から6.7％減少したが、2020年2月より2.0％高かった。1ガロンあたりの平均コストは、2025年1月から2月の間にわずかに3セント（1.1％）増加した。四半期初めの価格堅調にもかかわらず、市場は2025年3月に下落圧力を受けた。これは主にナイジェリアのダンゴーテ製油所からの輸入の急増に起因し、約170万バレルのジェット燃料が米国の在庫に追加され、2023年2月以来の最高輸入量となった。
この流入は、すでに堅調な国内在庫と需要成長の鈍化と相まって、四半期の終わりに向けてジェット燃料価格の全体的な下落に寄与した。
アジア太平洋
2025年第一四半期において、インドのジェット燃料価格は、変化する需要と安定した供給ダイナミクスによって形成された変動軌道を経験した。1月には、航空需要の低迷により価格は下落し、新車登録の減少とより広範な経済的不確実性に反映された。しかしながら、クンブメーラ期間中の航空旅行の増加により、需要は後半に部分的に回復した。2月には、祭典や祝日シーズン中の航空活動の活発化に支えられ、一時的な価格上昇が見られた。堅調な需要にもかかわらず、国内在庫が十分であり、原油供給も安定していたため、価格は比較的抑えられた。特に、2月のインド気候週間中に開始されたインドSAFアライアンスの立ち上げは、持続可能な航空燃料への国家的推進を浮き彫りにし、従来のジェット燃料消費の長期的な減少を示唆している可能性がある。3月には、国際原油価格の変動により、主に生産コストが下がったことから、ジェット燃料価格は控えめに下落した。強力な製造活動と効率的なエネルギー管理も十分な供給を確保し、価格の上昇圧力を抑えた。全体として、Q1は安定した供給条件と新興市場の移行に支えられ、穏やかな下落傾向で終了した。
ヨーロッパ
2025年第一四半期において、ヨーロッパのジェット石油市場は持続的な圧力の下にあり、価格は規制、供給、貿易に関連する要因の合流により下落の勢いに直面した。市場に影響を与えた重要な動きは、2025年1月1日から施行された欧州連合とイギリス全体での持続可能な航空燃料（SAF）義務の導入であった。これらの義務は、航空セクターの脱炭素化のためのより広範な努力の一環として、従来のジェット燃料に最低2％のSAFを混合することを求めている。化石燃料のジェット燃料の需要に対する即時の影響は控えめだったが、この政策は燃料消費パターンの構造的な変化を示した。より顕著な効果は、供給者が混合要件の遵守を強化するにつれて、年後半に予想されている。同時に、国際貿易の動向も市場の基礎を左右した。北西ヨーロッパのジェット燃料のシンガポール産グレードに対するプレミアムは、3年ぶりの最低水準に縮小し、一部の貨物はアジア向けに振り向けられた。この東向きの供給の振り向けは、ヨーロッパ市場内の在庫圧力の緩和に寄与し、四半期を通じて弱気の価格環境をさらに強化した。
