2025年6月終了の四半期
APAC
• 中国における【LITHIUM METAL（99.9%）】価格指数は、2025年第2四半期に前四半期比3.6%低下し、新エネルギー車（NEV）輸出の好調にもかかわらず、精製リチウム需要の低迷が深まっていることを示しています。上流供給と下流のオフテイクの間の持続的なミスマッチが価格構造に重くのしかかり続けました。価格は6月にさらに縮小し、4月に始まった下落を延長し、リチウム原料の広範なデフレーション傾向を反映しています。
• 【LITHIUM METAL（99.9%）】の生産コスト動向は、実現販売価格に対して高水準を維持し、中国の精錬業者の利益率を圧迫しています。6月のリチウム水酸化物の生産量は、メンテナンス関連の遅れにより月次で5%減少したものの、全体のリチウム金属供給は依然として高水準を維持しました。チリからの硫酸リチウムやオーストラリアからのスプルメン濃縮物の輸入により、安定した原料供給が確保されました。生産者やトレーダー間で高在庫が継続し、FOB売り手はキャッシュフロー維持とスループットの安定化のためにより大きな割引を受け入れる状況となっています。生産者が貨物をFree on Board（FOB）ベースで引き渡すため、運賃コストの変動は国内価格決定に限定的な影響しか与えませんでした。
• APAC地域全体の【LITHIUM METAL（99.9%）】の需要見通しは、第2四半期を通じて低調なままでした。中国の国内NEV販売と輸出は記録的な高水準に達し、H1で100万台超を出荷しましたが、インド、ドイツ、英国などの主要輸入市場では上流リチウム原料の調達が鈍化しました。インドでは、国内セル製造のための政策インセンティブが活発であるにもかかわらず、6月のスポット需要は価格のさらなる修正を待つ買い手の動きにより減少しました。世界的には、炭酸リチウムや水酸化リチウムの価格低下が継続的な価格圧縮の見通しを強め、在庫補充を抑制しました。特に欧州のバッテリーメーカーは既存在庫に依存し、これにより中国港からのFOB輸出の勢いはさらに低迷しました。
• 2025年7月の価格変動の理由は何ですか？
【LITHIUM METAL（99.9%）】のスポット価格は、2025年7月も圧力の下にあり、第2四半期の弱気トレンドを延長しました。リチウム水酸化物の生産量の減少や選択的な操業停止により供給側の規律はやや改善したものの、世界的な需要の不均衡は続いています。ヨーロッパやアジアの市場参加者は、リチウム炭酸塩のコスト低下を背景に、より深い価格引き下げを期待して新たなオフテイクを遅らせ続けました。その結果、中国のFOB売り手は海外需要の鈍化と豊富な在庫に直面し、さらなる譲歩を余儀なくされました。FOBインコタームの下で買い手に運賃リスクが移転したことで、輸送コストではなく国際的な需要の弱さが価格低下の主な要因となっています。【LITHIUM METAL（99.9%）】の価格予測は依然として軟調であり、原料の規律や在庫処分がリチウムバリューチェーン全体で改善されない限り、さらなる下落が見込まれます。
北アメリカ
• 米国における【LITHIUM METAL】価格指数は、2025年第2四半期に前四半期比6.8％低下し、不安定で二極化した市場を反映している。4月と5月は世界的な過剰供給と電気自動車（EV）需要の軟化に伴う弱気のセンチメントに支配された一方、6月は地政学的な不安の中で再び調達活動が活発化したことにより、急激な反転を示した。この第2四半期の平均的な下落は、特に6月後半に中国の輸出規制リスクに備えた買い控えによる反動を含む月次の価格変動を隠している。
• 【LITHIUM METAL】の生産コスト動向は、第2四半期において国内精製出力の不均一性と世界的な海運障害により形成された。米国を拠点とするリチウム事業は、プロジェクト遅延や不利な精製経済性により制約を受け続けた。一方、海上保険料の上昇や喜望峰経由の長期リードタイムが輸入業者に圧力をかけた。チリや中国からの安定した流入に依存していた輸入業者は遅延やコスト上昇に直面し、ボストンなどの東海岸港が戦略的な価格ポイントとなった。これらの圧力により、特に米国内で即納可能な材料を保持しているサプライヤーにとって、6月後半のリチウム金属の landed cost が上昇した。
• 北米における【LITHIUM METAL】の需要見通しは、方向性としては強気だが、短期的な実行にはばらつきがある。第2四半期は、4月と5月においてEV生産の停滞と連邦税制優遇措置の明確性の欠如により、工業需要が抑制された。しかし、6月には、グリッドストレージやギガファクトリーのタイムラインに関連したバッテリー製造業者による戦略的備蓄へのシフトが見られた。中国の技術や輸出政策へのアクセスに対する懸念から、米国企業は調達サイクルを早め、短期的な価格よりも長期的な供給確保に重点を置いた。この四半期末の急増は、市場センチメントの安定化に寄与し、第3四半期に向けて適度な価格底を支える可能性がある。
• 2025年7月の価格変動の理由は何か？
第2四半期の平均的な動きは下降傾向を示しているものの、リチウム金属価格は6月に上昇し、7月には早期の安定化の兆しを見せている。四半期末の価格動向は、米国のバッテリーセクターの国内回帰や、主要輸入拠点での供給不足に関連した先行需要によって推進された。特に、政府調達のタイムラインや供給安全保障の義務の下で運営される買い手は、弱気のマクロセンチメントにもかかわらず、価格に対して非弾性の需要行動を示し、より堅調なFOBオファーを支えた。短期的な見通しは、戦略的かつプロジェクトに基づく調達と、中国の輸出規制に関する地政学的な不確実性の継続により、慎重ながらも堅調な状態を維持している。
ヨーロッパ
• 【LITHIUM METAL】価格指数は、2025年Q2にドイツで前四半期比7.7%の下落を記録し、ヨーロッパのローカライズされた調達制約とより広範なグローバルリチウム過剰供給との間に乖離が生じていることを反映している。6月にはわずかな価格上昇が見られたものの、Q2全体は4月と5月の大幅な価格修正によって特徴付けられ、アジアおよびラテンアメリカからの弱気のセンチメントがFOBハンブルグの評価に重くのしかかった。
• 【LITHIUM METAL】生産コスト動向は引き続き不安定だった。ドイツのターミナルにおける変換コストは、フィードストックのリチウム炭酸塩価格の上昇により6月に増加し、$10,500/MT超に回復した。ただし、これはスポット価格の下落に伴うスピドゥメンおよびリチウム水酸化物輸入のマージン圧縮の2か月にわたる影響に続くものだった。ドイツの輸出業者は、国際的なパリティの悪化により価格圧力を吸収し、輸送コストの上昇が下流の引き取り弱さによりマージンを支えられなかったため、FOBベースでの価格圧力を受け入れた。
• 【LITHIUM METAL】需要見通しは構造的に支えられていたが、戦術的には慎重だった。ドイツにおけるBEV登録台数は、2025年5月までに前年比45%増と急増し、中期的な需要の強さを示した。それにもかかわらず、在庫蓄積、買い手の躊躇、Q2の乗用車販売の軟化（前年比2.4%減）が即時の在庫補充活動を抑制した。買い手は新規調達よりも既存在庫の削減を優先し、エネルギー貯蔵システムのメーカーは引き続き購入を遅らせた。堅調な政策主導の需要増と取引量の鈍化の乖離は、輸出価格の短期的な見通しを弱気から中立に強化した。
• なぜ2025年7月の価格変動が起きたのか？
【LITHIUM METAL】スポット価格は、2025年7月において、6月のわずかな1.5%の反発に続き、概ね安定した状態を維持した。この安定は、ロジスティクスの不確実性から地域内供給を優先するヨーロッパの買い手の嗜好と、依然として弱いグローバル価格環境との均衡を反映している。バッテリーグレードの炭酸塩および水酸化物の入力価格は堅調を維持し、アジア-ヨーロッパ間のコンテナ輸送コストは1箱あたり約6,000 USD付近で推移し、アジアのアービトラージを抑制した。国内調達は、EV組立活動の継続的な強さと、特にLFP化学品の戦略的ギガファクトリーの補充により支えられた。しかし、エネルギー貯蔵需要の停滞と慎重な下流在庫管理により、価格の上昇余地は限定的だった。【LITHIUM METAL】価格予測は、EVの引き取り増加がグローバルな過剰供給を上回るほど強まるかどうかに依存し、短期的には横ばいからやや堅調な状態を維持している。
2025年第1四半期、北米、特に米国におけるリチウム金属市場は、複雑な様相を呈し、リチウム金属（99.9%）の四半期末価格はFOBボストンでUSD 163,210/MTとなった。この価格は、より一貫した上昇傾向が見られた2024年第4四半期の安定性と比較して上昇している。しかし、第1四半期では、市場調整が継続する中でわずかな下落も見られた。
1月には、リチウム塩市場の安定化の初期兆候と電気自動車（EV）分野からの需要改善により、価格が13%大幅に上昇した。この勢いは2月に鈍化し、季節的な在庫補充による需要の軟化と、EVインセンティブに影響を与える連邦政策変更に対する不確実性が重なった。
3月には、需要指標が回復を示唆し、EV販売台数は約30万台に達し、前年同期比で11.4%増加したものの、世界的な生産過剰と在庫水準に対する懸念が依然として残った。チリなどの輸出国における主要な生産増加は、2025年までに市場環境をさらに悪化させると予想される。四半期末のリチウム金属価格は、EV市場における好材料が見られる一方で、需要の変動、生産の継続的な調整、規制の不確実性など、リチウム分野の今後の成長軌道に影響を及ぼし得る重要な課題に直面していることを示している。
2025年第1四半期、APAC地域、特に中国におけるリチウム金属市場は変動的な状況を示し、四半期末にはリチウム金属（99.9%）FOB上海の価格がUSD 208,440/MTとなった。四半期初頭には価格が顕著に上昇したものの、全体的な傾向としては2024年第4四半期と比較してやや下落し、第4四半期の一貫した上昇基調とは対照的であった。1月はリチウム水酸化物やスポジュメンなど関連材料の生産調整、および電気自動車分野からの継続的な需要により、価格が12%上昇し堅調なスタートを切った。しかし、四半期が進むにつれて、2月には中国の春節やメンテナンス活動による供給の混乱の影響で生産が減少し、下流需要も弱まったことから、価格は安定した。3月には、在庫水準の高さや三元系正極材メーカーからの需要の限定的な状況が価格を押し下げ、価格動向はより弱気なセンチメントを反映した。一方で、電気自動車の販売増加は回復の可能性を示唆したものの、価格への影響は限定的であった。四半期末のリチウム金属価格は、当初の急騰が有望であった一方で、市場参加者が需要の変動、生産の不安定さ、季節要因や経済的不確実性を背景とした複雑な市場環境の中で、買い手による慎重な調達姿勢など、継続的な課題に直面していることを示唆している。
2025年第1四半期、欧州、特にドイツにおけるリチウム金属市場は複雑な力学の相互作用を示し、四半期末にはリチウム金属グラニュレートのFOBハンブルク価格がUSD 576,730/MTとなった。この価格は、2024年第4四半期に見られた安定化傾向と比較して上昇を示しているが、第1四半期全体の動向としては、課題が継続する中で勢いがやや減速したことが明らかとなった。1月はリチウム価格が5%上昇し、これはレピドライトおよびスポジュメンからの生産増加によるものであり、電池グレードの炭酸リチウム生産量の増加に寄与した。しかし、新規乗用車登録台数が7.1%減少したことにより、電気自動車の販売が過去最高を記録し、バッテリーエネルギー貯蔵システム（BESS）の大幅な成長が見られたにもかかわらず、需要は抑制された。2月も安定した動きを示し、ドイツ市場は政策変更に適応し、補助金削減後の調整を受けて電気自動車販売が前年比35%増加した。しかし、3月には需要の弱さを示すさらなる兆候が現れ、乗用車登録台数が3.9%減少した（主にガソリン車が対象）一方で、電気自動車の成長は継続した。リチウム金属の四半期末価格は、世界的な在庫過剰と市場力学の変化の中で、需給バランスの維持に伴う継続的な課題を浮き彫りにしている。市場参加者は、変動する政策環境や消費者嗜好に対応しながら、この進化する市場環境で安定性を維持するための舵取りが求められている。
