2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 北米における2025年第2四半期のトウモロコシ現物価格は概ね下落傾向を示し、四半期ごとの平均価格変動は約-3.52％であり、価格の下落と7月までの緩やかな回復の混合を反映している。
• 4月は供給の引き締まりによる前期の上昇からの調整により下落傾向で始まったが、輸出需要の強さが価格に一定の上昇圧力を維持した。USDAは期末在庫予測を1.4650億ブッシェルに引き下げ、供給懸念を強めた。
• 5月は中国の輸入がなかったことにより在庫過剰が生じ、輸出価格（FOBトウモロコシ価格）を下押ししたが、生産や物流の混乱はなく、飼料および食品セクターからの安定した需要とともに、エタノールセクターの需要は弱まった。
• 6月の価格は、好天による収量見通しの改善によりさらに下落し、供給期待が高まった。高水準の在庫と、割引価格での代替国際市場への輸出再配分が、価格の下落に拍車をかけた。
• 2025年6月は、効率的な物流と家畜飼料、エタノール、グルコース生産セクターからの安定した需要により、在庫増加を吸収しきれない状況が続いた。
• トウモロコシの輸出需要見通しは堅調であったが、政策の変化により中国など従来の買い手以外への多角化が進み、市場の基礎条件は堅調に維持された。
• 国内の飼料消費は安定しており、家畜生産の堅調さに支えられ、工業用途も季節的な変動なく需要に一定の寄与を続けた。
• 4月には、供給と需要のバランスや輸出政策の動向に敏感に反応し、投資家の先物取引参加が増加した。
• 米国の輸出港は四半期を通じて効率的に機能し、トウモロコシの供給や価格に悪影響を及ぼすようなボトルネックや遅延は報告されなかった。
• 全体として、トウモロコシ生産コストの動向は、耕地面積の減少と収量の変動に影響され続けている一方、需要見通しは供給過剰と多様な輸出機会の中で堅調ながら慎重な調達姿勢を示している。
ヨーロッパ
• ヨーロッパのトウモロコシ市場は、Q2において比較的安定した価格推移を示し、Quarter over Quarterの変動は約-0.3%であり、穏やかな変動性と控えめな価格修正を示した。
• 4月、フランスのトウモロコシ供給は、地域の土壌水分変動と高騰する投入コストの影響を受け、供給が逼迫し、控えめな価格上昇をもたらした。
• 4月の畜産飼料およびデンプン生産セクターからの需要圧力により、トウモロコシの利用が増加し、一方、北アフリカおよび南ヨーロッパからの輸出需要がさらなる上昇圧力を加えた。
• 5月には、ブラジルおよびアルゼンチンからの国際的な収穫量の到着により価格の下落傾向が見られ、フランスの供給者は新たな国内収穫前に在庫を戦略的に処分することができた。
• 輸出環境は引き続き効率的で物流も円滑に進み、5月にはマルセイユ港を通じた迅速な出荷が可能となり、価格低下にもかかわらず供給と需要のバランスを維持した。
• 下流セクターは、食品、飼料、エタノール、アミノ酸メーカーからの調達を5月も安定して維持したが、供給過剰が続いたため大きな価格上昇は見られなかった。
• 6月の価格は、季節的な供給レベルと供給者および輸出者の十分な在庫バランスにより安定し、急激な価格変動のない堅調な市場となった。
• 6月の需要は、デンプン、グルコース、動物飼料、醸造、食品グレードのトウモロコシ用途で一貫しており、異常な季節的または投機的な買い活動は見られなかった。
• トウモロコシの生産コスト動向は、インフレ圧力のある投入コストにより圧迫されたが、供給不足の不足はなく、地域の価格上昇を緩和した。
• ヨーロッパのトウモロコシ需要見通しは、主要な下流セクター全体で安定した利用を示し、2025年Q3まで供給と需要のバランスの取れたダイナミクスが予想される。
アジア
• APACのトウモロコシ価格は2025年第2四半期に上昇傾向を示し、四半期比で約+2.7%の平均成長を記録し、主に中国の国内市場動向と持続的な需要圧力によって牽引された。
• 4月、中国のトウモロコシ輸出価格は、政府の備蓄、製粉能力の制限、港湾の混雑により上昇し、供給制約が価格を押し上げた。
• 4月のトウモロコシ需要見通しは堅調で、畜産飼料セクターの拡大と東南アジアおよび中東からの輸出関心の高まりに支えられ、バイオ燃料生産の期待増加も追い風となった。
• 5月は米国の中国向け輸出停止により供給が引き続き逼迫し、二次供給者への依存が高まり、在庫水準は低いままで推移し、物流が円滑でも価格は堅調に推移した。
• 食品加工、工業用途、飼料原料セクターからの安定した需要により、5月は価格の軟化を防ぎ、買い手は投機的な購買を避けた。
• 6月は収穫期の間に新しい作付けの到着がほとんどなく、効率的な物流運営にもかかわらず在庫は逼迫し、価格上昇圧力を維持した。
• 動物飼料、醸造、デンプン加工、バイオプラスチック製造における下流の継続的な消費は、6月を通じて堅調な需要環境を支えた。
• APACのトウモロコシ生産コスト動向は、エネルギー価格の変動とサプライチェーンの課題に影響されており、四半期を通じて堅調な価格構造を正当化した。
• トウモロコシ需要見通しは引き続き良好で、第3四半期の生産が安定し、在庫補充も大きくないと予想されており、市場の逼迫状態を持続させている。
• 全体として、APACの市場の基本的な状況は供給制約と需要回復が相まっており、四半期を通じて強気の価格予測に寄与した。
MEA
• MEAのトウモロコシ市場は、2025年第2四半期に安定したかわずかに下落する価格傾向を示し、四半期ごとの平均価格変動は-0.7％程度で、供給条件の変動と安定した需要の影響を受けた。
• 4月は電力停止や港湾制約などのサプライチェーンの非効率性に直面し、好調な生産予測にもかかわらず、国内およびFOB価格が上昇した。
• 中東および東南アジアの輸入業者からの強い輸出需要が地政学的不確実性の中で4月の強気な価格動向を支えた。
• 5月は早期収穫の流入により在庫の逼迫が緩和され、輸出業者は需要喚起のために価格を適度に引き下げつつ、物流と市場アクセスを円滑に維持した。
• 5月の需要は飼料、食品、工業セクターで堅調だったが、顕著な消費の急増や供給の混乱はなかった。
• 6月は新たな収穫の到着による供給圧力の高まりにより、在庫が蓄積し、輸出業者が在庫を割引して輸出販売を促進したため、価格は下落した。
• 6月の物流体制は効率的に維持され、サプライヤーの在庫増加にもかかわらず、トウモロコシの円滑な流通とボトルネックの回避が実現した。
• 6月の需要は、飼料、エタノール、グルコース処理業者、その他の工業用途から引き続き安定しており、季節的または投機的な買い上げの急増は見られなかった。
• トウモロコシの生産コスト動向は4月の運営停止により影響を受けたが、その後の収穫効率の改善により、安定した供給が支えられた。
• MEAのトウモロコシ需要見通しはバランスが取れており、下流の調達も一貫しており、近い将来に大きな価格上昇を引き起こす供給や需要のイベントは予想されていない。
南アメリカ
• 南米のトウモロコシ価格は2025年第2四半期に下落傾向をたどり、平均的な四半期比の下落率は約-5.15％であり、生産量の増加と十分な在庫によって推進された。
• 4月の価格は、輸出奨励策の改善、競争力のある為替レート、そして飼料やバイオ燃料生産向けの世界的な需要の強さから上昇圧力を反映していた。
• 4月には国内外で需要が強化され、畜産および工業セクターが堅調なトウモロコシ消費を支えた。
• 5月は収穫期の開始を示し、新しい作物の到着により供給の逼迫感が緩和され、価格の大幅な下落修正を引き起こした。
• 輸出業者は十分な在庫を保有し、在庫レベルを管理するために価格引き下げに取り組み、主要港の物流の途切れない流れによって支えられた。
• 5月の需要は安定しており、供給の増加に伴う特別な調達の急増は見られず、買い手は慎重な姿勢を採った。
• 6月は予想以上の収穫量から供給圧力が顕著になり、余剰在庫が生じ、輸出業者は在庫処理を促進するために積極的な値引きを行った。
• 6月の内部物流と港湾処理の円滑な運営は市場アクセスを維持したが、価格の支援よりも在庫の処分に重点が置かれた。
• 下流セクターの需要は安定していたが、余剰量を吸収するだけの力はなく、下落圧力を強めた。
• トウモロコシ生産コストの動向は、投入資材からのコスト圧力の上昇に直面したが、高い生産と輸出競争力が2025年第2四半期の全体的な弱気のトウモロコシ価格予測を形成した。
2025年第1四半期において、トウモロコシ市場は顕著な変動を示し、1月および2月には価格が急騰した後、3月には下落した。1月は、特に南米における作付け期の悪天候により収量が減少し、これが大幅な価格上昇の要因となった。加えて、米国農務省（USDA）による米国生産見通しの下方修正が供給懸念を助長し、国内外の価格を押し上げた。米ドル安もトウモロコシの輸出を後押しし、特に中国およびメキシコ向けの輸出が増加し、価格上昇傾向をさらに支えた。
2月には、日本、メキシコ、韓国を中心とした世界的な強い需要が続き、価格はさらに上昇した。米国産トウモロコシの輸出は大幅に増加し、週間販売量は12%増加した。これは南米における供給逼迫が背景にある。種子や肥料の生産コスト上昇も輸出価格の上昇要因となり、アジアの畜産部門からの需要拡大が価格の強さを一層強化した。
しかし、2025年3月にはトウモロコシ価格が急落した。ブラジルやアルゼンチンなど主要生産国で天候が改善し、供給懸念が緩和されたことで価格は安定した。さらに、主要買い手からの需要減速や海上運賃の緩和も価格修正に寄与し、2か月間続いた上昇傾向からの大きな転換点となった。
2025年第1四半期において、中国のトウモロコシ市場は国内外の要因によって大きな価格変動を経験した。1月は、記録的な国内収穫量および高水準の在庫により、トウモロコシ価格が下落して始まった。農業農村部はトウモロコシの生産予測を上方修正し、輸入見通しも400万トン減少したことが価格下落に拍車をかけた。畜産および食品部門からの需要減少も下押し要因となり、政府によるトウモロコシ自給率向上の取り組みも価格に下方圧力を与えた。
しかし2月には、回復基調にある畜産部門、特に養豚業からの需要増加により、トウモロコシ価格は反発した。ブラジルからの輸出減少を含む世界的な供給制約が価格上昇の主因となった。米国農務省（USDA）も輸入予測を下方修正し、世界的な供給逼迫を示唆した。春節休暇や在庫の限定的な状況にもかかわらず、主要産業における消費増加が市場の価格を下支えした。
3月には、好天による生育状況の改善と収穫予測の上方修正を受けて、価格は急落した。春節後の供給過剰および飼料・食品部門からの需要低迷が価格を圧迫した。総じて、2025年第1四半期は供給と需要のダイナミクスが変動しやすい不安定な市場を示し、この変動性は2025年第2四半期にも継続すると予想される。
フランスのトウモロコシ市場は、2025年第1四半期を通じて持続的な価格上昇傾向を示し、これは世界的な供給制約の継続、旺盛な需要、および生産コストの上昇によって牽引されました。1月には、アルゼンチンおよびブラジルにおける悪天候と米国の在庫見通しの下方修正が重なり、世界的な供給が逼迫したことで価格が上昇しました。フランスは2024/25年のトウモロコシ生産量を17%上方修正したものの、供給を戦略的に管理するため輸出予測はやや引き下げられました。
製造業部門の活動は依然として景気後退局面にあるものの、緩やかな改善が見られ、間接的にトウモロコシ輸出を下支えしました。2月には、投入コストの上昇によりフランス国内のトウモロコシ作付面積が減少し、国内供給がさらに制限されたことで強気の勢いが強まりました。同時に、畜産、飼料、バイオエタノール部門からの強い需要や、南米からの輸出混乱を背景とした国際的な関心の高まりが、引き続き価格上昇圧力をもたらしました。
地政学的緊張や物流上のボトルネックも市場の変動性を一層高めました。3月の具体的なデータは示されていませんが、既存の傾向から、供給の逼迫と堅調な需要に支えられ、価格は高止まりしたと考えられます。全体として、2025年第1四半期は高い変動性と力強い市場ファンダメンタルズにより、価格上昇を促す展開となりました。今後についても、世界的な生産の大幅な改善や地政学的不確実性の解消がない限り、フランスのトウモロコシ市場は2025年第2四半期に向けて堅調な基調を維持すると予想されます。
