2025年12月終了の四半期
北アメリカ
• 米国では、ナフサ価格指数は四半期ごとに4.27％下落し、在庫過剰の圧力を反映している。
• 四半期の平均ナフサ価格は、FOBテキサス評価に基づき、約USD 478.67/MTであった。
ナフサスポット価格は、クラッカーがエタンを好むため弱含み、即時供給が増加し、輸出アービトラージを押し下げた。
ナフサ価格予測は、高い在庫と限られたアービトラージの機会により、短期的な軟化を示しています。
・ナフサ生産コストの傾向は、原油およびNGL原料コストが全体的に安定していたため、抑えられたままであった。
ナフサ需要見通しは静かであり、クラッカーはエタンを好み、季節的なガソリンブレンドがナフサの引き下げを減少させている。
・ナフサ価格指数の動きは、精油所稼働率の変動、港の物流の安定性、およびガス-ナフスプレッドの変動を反映した。
• 輸出の弱さとヨーロッパのクラッカーの不振が大西洋間の流れを制約し、12月のナフサ価格をレンジ内に保った。
なぜ2025年12月に北米でナフサの価格が変動したのですか？
• エタンを好むスチームクラッカーはナフサ供給需要を減少させ、スポット供給を増加させ、FOB価格に圧力をかけている。
• 高ガルフコーストの精油所の稼働は十分な直留ナフサの生産を維持し、在庫を増加させ、供給を制限した。
• 季節的なガソリンのブレンド緩和と狭いアービトラージによる輸出緊急性の低下が、合わせてFOBナフサに圧力をかけた。
アジア太平洋
• 日本では、ナフサ価格指数は四半期比で3.29％下落し、関税引き下げと需要によって推進された。
• 四半期の平均ナフサ価格は約USD 568.33/MTであり、輸送に関連した輸入パリティを反映している。
・ナフサスポット価格は、十分な輸入、ニュートラルな運賃とともに軟化したLPG代替品の減少により購買意欲が低下した。
ナフサ価格予測は、原油の堅調または地域の製油所の停止による逼迫の増加がない限り、上昇余地は限定的であることを示している。
ナフサ生産コストの動向は、原油の低下が電力および運賃追加料金の上昇を相殺したため、混合していた。
ナフサ需要見通しは、季節的な包装が限定的な支援を提供したものの、軟化したポリマー注文により依然として控えめな状態が続いている。
ナフサ価格指数の動きは、快適な在庫、断続的な輸出流れ、および時折の即時供給引き出しを反映した。
• LR1貨物とスプリッター購入に対するスポット価格の感度は短期的な提案と量に影響を与えた。
なぜ2025年12月にAPACのナフサの価格が変動したのですか？
輸入関税削減は到着コストを引き下げ、売り手に価格を下げるよう促し、日本ナフサ価格に圧力をかけた。
• 電気とLNGのコストの上昇がクラッカーのマージンを圧迫し、安定した稼働率にもかかわらず、ナフサの追加購入を抑制した。
快適な在庫と中立的な貨物がスポット購入の緊急性を低下させ、価格指数の下向きの勢いを増幅させた。
ヨーロッパ
• ドイツでは、ナフサ価格指数は四半期比で2.94％下落し、原料と需要の条件が弱まった。
• 四半期の平均ナフサ価格は輸入業者のターミナルによって約USD 540.00/MTと報告された。
・ナフサスポット価格は、供給のバランス、安定した運賃、および適度な下流の購買活動の中で、レンジ内にとどまった。
ナフサ価格予測は、原油の安定と在庫がより強い方向性の動きを抑制するため、変動性は限定的と予想される。
ナフサ生産コストの傾向は、より軟らかい原油の後退により緩和され、CIF差額に対する即時の上昇圧力を減少させた。
ナフサ需要見通しは穏やかのままであり、制限されたポリマー需要が再補充を制限し、持続的に抑えられた消費を制限している。
ハンブルクおよびARAハブの在庫レベルは販売者の競争を支え、価格指数の上昇を制限している。
• アジアへの輸出アービトラージ、安定したスループットの減少によりドイツのプレミアムが縮小し、スポットおよびCIFのオファーを抑制している。
なぜ2025年12月にヨーロッパでナフサの価格が変動したのですか？
• 原油原料の低下とプロパンスプレッドの狭まりが生産コスト支援を減少させ、買い手の関心を実質的に弱めた。
適切な輸入流れ、正常な港湾運営および健全なターミナル在庫が上昇圧力の制限された期間。
• ソフトな下流ポリマー需要と控えめなクラッカーの在庫補充がスポット需要を減少させ、CIFレベルを中立に保った。
MEA
• サウジアラビアでは、ナフサ価格指数は四半期ごとに3.48％下落し、十分な精製所の生産量を反映している。
• 四半期の平均ナフサ価格は、週次FOB評価に基づき、約USD 526.67/MTであった。
• 弱いアジアの買いがナフサスポット価格を圧迫し、クラック稼働率の鈍化と輸出競争を反映している。
・短期ナフサ価格予測は控えめな変動性を示し、供給バランスと原油の方向性を決定要因とする。
• 安定した公共料金と原料供給の利用可能性がナフサ生産コストの傾向を抑制し、上昇圧力を制限した。
・ナフサ需要見通しは慎重なままであり、プロパンの競争力とアジアのクラッカーのマージンが選択的な調達を左右している。
• 豊富なサウジアラビアの輸出長さとスムーズな物流が断続的な買いにもかかわらずナフサ価格指数の範囲内を維持した。
• 主要なサウジアラビアの工場での運営の継続性が安定した流れを維持し、地域のスポットおよび長期市場の上昇を抑制した。
なぜ2025年12月にMEAでナフサの価格が変動したのですか？
• 高い国内精油所稼働率と十分な在庫が輸出プールを溢れさせ、価格に持続的な下落圧力をかけている。
・狭まるプロパン-ナフサスプレッドは一時的にアジアの買いを復活させ、サウジFOB貨物の即時需要をわずかに改善した。
戦争リスクプレミアムの低減、効率的な港湾運営、安定した関税により、売り手のリスクプレミアムが低下し、価格の下支えが狭まった。
南アメリカ
• ブラジルでは、ナフサ価格指数は四半期ごとに6.37％下落し、国内供給とエタノールブレンディング。
• 四半期の平均ナフサ価格は約USD 440.67/MTであり、EXWベース。
ナフサスポット価格は原油の下落と精製所の収率増加により弱含み、プレミアムと流動性に圧力をかけた。
ナフサ価格予測は、輸入流量の増加と政策による需要の変化によって引き起こされる短期的な軟化を示しています。
・ナフサ生産コストの傾向は、原油の低下、精製所のマージンの縮小、供給者の提案の減少により緩和した。
・ナフサ需要見通しは、クラッカー稼働率の低下とプロパン割引によるナフサの引き取り抑制により、引き続き低迷したままであった。
・ナフサ価格指数は、エタノール混合義務の引き上げと契約流入の増加による供給拡大に圧迫された。
ナフサスポット価格の変動性は、貨物平価、ターミナル在庫、およびブラジル市場への限定的な裁定取引を反映した。
なぜ2025年12月に南アメリカでナフサの価格が変動したのですか？
• より強い輸入パリティとより高い原油引き上げ到着オファーにより、12月の国内実効供給可能性が逼迫した。
• エタノール混合率の引き上げと契約流入の拡大による政策変更が商業供給を拡大し、現地の工場出荷価格に圧力をかけた。
• 低いクラッカー利用とLPG割引がナフサ需要を減少させ、価格指数に弱さを伝達した。
2025年9月終了の四半期
北アメリカ
• 米国では、ナフサ価格指数は四半期ごとに2.22％下落し、原油アービトラージの軟化を反映した。
• 四半期の平均ナフサ価格はUSD 500.00/MTであり、安定した湾岸製油所によって支えられていた。
ナフサスポット価格の動きは原油を追跡し、ナフサ価格指数はより弱い輸出アービトラージとボラティリティを強調した。
ナフサ価格予測は、ガソリンブレンド、精製品クラック、原油の支援からの上昇リスクを示しています。
・ナフサ生産コストの傾向は原油との原料連動を反映し、精製所の処理量の中でマージン圧力を引き起こしている。
ナフサ需要見通しは混合のまま：堅調な石油化学品の引き取りが全体的にアジアの輸出買いの弱さによって相殺された。
・ナフサ価格指数は、バランスの取れた在庫、堅調な輸出プログラム、そして選択的なスポット貨物競争を反映した。
• 主要な湾岸の精製業者は安定して稼働し続け、停止を制限し、近隣の輸出業者向けにナフサの供給を確保した。
なぜ2025年9月に北米でナフサの価格が変動したのですか。
• 原油低下により原料コストが削減され、輸出純益が緩和され、湾岸市場全体でナフサの価値に圧力がかかる。
• 安定した精油所運転は供給を維持したが、ハリケーンシーズンのリスクと貨物の動きが裁定取引の流れを変えた。
• 弱いアジアおよびヨーロッパの需要が国際入札を弱め、ナフサの価値に対する国内石油化学の支援を相殺した。
アジア太平洋
• 日本では、ナフサ価格指数は四半期比で2.26％上昇し、地域の原料動向の堅調さを反映している。
• 四半期の平均ナフサ価格は、CFR東京に基づき、約USD 587.67/MTであった。
・ナフサスポット価格の変動は、混合貨物、円の下落、東京ターミナル全体の供給逼迫を反映していた。
・穏やかな国内需要が、輸出の引き締まりと在庫管理戦略にもかかわらず、ナフサ需要見通しを支えた。
ナフサ価格予測は、原油の強さと高いクラッカー利用率によって促される控えめな上昇を示しています。
ナフサ生産コストの傾向はブレントとコンデンセートを追跡し、通貨の変動が上陸コストの圧力を増幅させている。
・ナフサ価格指数は断続的な週ごとの変動を示したが、全体としては慎重な上昇の季節的偏りを維持した。
• バランスの取れたタンク在庫と東京港の運航の円滑さが買いを制限し、ナフサ価格指数の急騰を抑えた。
輸出需要の回復と選択的なクラッカーの再稼働が地域の引き取りを支え、定期的にCFRナフサの見積もりを支援している。
なぜ2025年9月にAPACでナフサの価格が変動したのか？
原油の変動性とOPEC+の生産調整が現地コストを引き上げ、9月のナフサの供給と需要のバランスに圧力をかけた。
地政学的事件によりロシアの精油所稼働が減少し、原料供給の流れが逼迫し、地域的に即日ナフサのプレミアムが上昇した。
• アジア内の貨物輸送の緩和と安定した輸入が価格上昇を緩和し、一方で堅調なクラッカー需要が消費を増加させた。
ヨーロッパ
• ドイツでは、ナフサ価格指数は四半期ごとに2.51％下落し、下流の需要状況の緩和を反映している。
• 四半期の平均ナフサ価格は、CIFハンブルグ報告によると約USD 556.33/MTであった。
・ナフサスポット価格は範囲内にとどまり、ナフサ価格指数は輸入の中で限定的な変動を示した。
ナフサ価格予測は、原油の支援と物流の摩擦が供給を逼迫するため、控えめな上昇リスクを示しています。
・ナフサ生産コストの動向はブレントの動きに追随し、在庫が均衡しているにもかかわらず、配達されたCIF値を支え続けている。
ナフサ需要見通しは、クラッカー稼働変動とポリマーグレードの乖離による引き抜きの温度差により、混合している。
ナフサ価格指数の動きは、豊富な在庫、低い引き取り、そして限定的な輸出アービトラージによって制約された。
• ターミナル遅延と内陸鉄道の混乱が有効な利用可能性を引き締め、低迷する需要にもかかわらずCIFオファーを支援した。
なぜ2025年9月にヨーロッパでナフサの価格が変動したのですか。
物流のボトルネックと鉄道の遅延がターミナルの処理能力を低下させ、利用可能性を逼迫し、CIF実現価格を引き上げた。
わずかに粗い堅さが生産コストを増加させ、買い手にとってのナフサコスト基準の上昇に伝わった。
• 混合下流需要と選択的クラッカー再稼働が不均一な引き取りを生み出し、持続的な価格の勢いを制約した。
MEA
• サウジアラビアでは、ナフサ価格指数は四半期ごとに2.25％上昇し、原油の支援と輸出を反映している
• 四半期の平均ナフサ価格は約USD 545.67/MTであり、FOB取引を一貫して反映している
ナフサスポット価格は、ブレントの動きによる変動を示し、精油所の稼働削減による供給の引き締まりが影響した
ナフサ価格予測は、季節的なアジアの需要と製油所のメンテナンスによって支えられた控えめな上昇見込みを示している
・ナフサ生産コストの傾向は原油を追跡しており、原油がコスト基盤を引き上げ、クラッカーのマージンを圧迫している
・ナフサ需要見通しは地域ごとに異なるままであり、アジアのクラッカー再稼働がヨーロッパのポリマー消費の弱さを相殺している
ナフサ価格指数の動きは在庫バッファーと輸出プログラムを反映している中国、日本、東南アジア
• サウジアラビアの精油所の操業は安定したままであり、信頼できるFOB積載を可能にし、短期的な価格ショックを制限した
なぜ2025年9月にMEAでナフサの価格が変動したのですか？
• 原油は9月に軟化し、原料コストの支援を減少させ、FOB価格に下押し圧力をかけた
• サウジアラビアの原油輸出が中国に減少し、精油所の原料供給を逼迫させ、ナフサの収率を低下させ、FOBの不足を高めた
• 地域在庫積み増しと緩やかな下流需要が上昇圧力のバランスを取り、ナフサ価格指数の範囲内に留まった
南アメリカ
• ブラジルでは、ナフサ価格指数は四半期比で9.31％下落し、原油輸入の減少によって引き起こされた。
• 四半期の平均ナフサ価格は約USD 470.67/MTであり、リオデジャネイロ市場のEXWを反映している。
• ナフサスポット価格の変動性は、国内製油所の処理量と在庫が市場の反応を抑制したため、四半期中頃に狭まりました。
・ナフサ価格予測は、原油の回復と限られた輸入貨物に依存して、短期的に穏やかな上昇を見込む。
・ナフサ生産コストの傾向は、四半期中頃に原料コストが緩やかになったことを示したが、為替圧力により輸入プレミアムは維持された。
ナフサ需要見通しは慎重なままであり、石油化学品の引き取りが抑えられ、コンバーターは手持ちの購入を維持している。
・ナフサ価格指数の動きは、9月下旬のターミナル在庫の逼迫を反映し、輸出用スポットトン数を制約した。
• 製油所の保守点検とプリサルト凝縮液の不足が断続的に供給を逼迫し、短期的なナフサ価格指数の回復を支援した。
なぜ2025年9月に南アメリカでナフサの価格が変動したのですか？
• 減少した原油ベンチマークは原料コストを下げたが、現地の為替レートの下落により輸入ナフサは比較的高価なままであった。
・ターミナル在庫は快適バンドを下回り、ショートカバーのダイナミクスを生み出し、地域的に即時ナフサの供給を引き締めた。
• 国内の石油化学品需要は慎重な下流の買い控えの中で緩やかになり、時折の製油所の操業停止にもかかわらず、継続的な引き取りが減少した。
2025年6月終了の四半期
北アメリカ
・ナフサ価格指数（FOBテキサス）は、2025年第2四半期に四半期で-3.2％の低下を記録し、7月にはUSD 624/トン付近で終了し、蒸気クラッカーからの地域需要の減少とガソリンブレンド活動の制限が影響した。
なぜ2025年7月にナフサの価格が変動したのですか？
ナフサの7月の価格は、原油の基準値の弱さとガソリンのマージンの軟化の中で石油化学セクターの回復が限定的であったため、下落した。
国内生産は安定していたが、在庫は高く、現物価格に圧力をかけていた。
• 重要な物流の混乱は報告されず、テキサス港からのFOB運営は順調に進行している。
・第3四半期のナフサ需要見通しは、夏の終わりに向けてガソリンブレンドの需要増加を予想する精製業者によると、控えめな上昇を示唆しているが、石油化学の引きは抑えられたままである。
ナフサ生産コストの傾向はわずかに下向きであり、安価な原油原料によって助けられたが、マージンは依然として狭いままである。
• ナフサスポット価格は、主要な原油の混乱がない限り、Q3においてUSD 620–640/トン FOBテキサスの安定した範囲内にとどまると予想される。
ヨーロッパ
・ナフサ価格指数（FOBロッテルダム）は2025年第2四半期に-2.8%下落し、7月の平均価格は約USD 671/トンであった。
なぜ2025年7月にナフサの価格が変わったのですか？
価格は7月にブレント原油の水準の緩和とヨーロッパのオレフィン生産者からの需要の低迷により弱含んだ、特に地域のクラッカーが減産率で運転したため。
ガソリン混合セクターからの需要は安定していたが、石油化学消費の減少を相殺するには十分ではなかった。
• オランダでは、輸入増加と引き取り低下によって在庫が積み上げられ、価格を押し下げている。
・ナフサ生産コストの傾向は原油価格とともに緩和したが、下流のクラックマージンは供給過剰とエチレンマージンの制限により圧力を受けた。
• ナフサ需要見通しは2025年第三四半期も慎重なままであり、化学セクターからの需要は引き続き抑えられると予想されるが、ブレンドが一部回復を支える可能性がある。
• 予測は、原油の急激な反発がない限り、FOBロッテルダム価格は第3四半期においてUSD 665–680/トンの範囲内にとどまる可能性があることを示唆している。
アジア太平洋
・ナフサ価格指数（CFR東京）は2025年第2四半期に-4.6％下落し、7月の終値は約USD 661/トンとなり、世界の主要拠点の中で最も急激な地域的下落を記録した。
• なぜ2025年7月にナフサの価格が変動したのですか？
ナフサ価格は7月に急落した。中東輸出業者による積極的な割引、下流のエチレンの収益性の低下、日本と韓国の余剰在庫によるため。
• サウジアラビアとインドからの高い入国量により供給過剰となり、特に日本の港でタンクの利用率が数ヶ月ぶりの高水準に達した。
• スポット価格圧力は、韓国と台湾のスチームクラッカーが軟化したポリマー需要の中で縮小された稼働率で運転したため、強まった。
・ナフサ生産コストの傾向は低いままで、原料原油を追跡していたが、地域の生産者はスプレッドの圧縮と経済性の悪化に直面した。
• 第3四半期のナフサ需要見通しは依然として弱く、下流誘導体の生産の大きな増加は見込まれていません。マージンは引き続き圧迫されると予想されます。
価格予測は、中国の下流需要が予期せず回復しない限り、CFR東京ナフサはさらにUSD 650/トンまで下落する可能性があることを示している。
中東・アフリカ – FOB ジェッダ（サウジアラビア）
・ナフサ価格指数（FOBジェッダ）は、2025年7月に平均USD 634/トンであり、国際的な弱含みと原油調整の中で、2025年第2四半期と比べて-2.4%低下した。
なぜ2025年7月にナフサの価格が変わったのですか？
7月は、特に日本と韓国からの輸出需要の減少により、アジアからの輸出需要の減少と、より弱いブレント連動の指標とともに、ナフサ価格が下落した。
供給は十分であり、サウジアラビアの精製業者は高い稼働率を維持し続けた；輸出量は安定していたが、アジアとアフリカからの需要は弱まった。
物流は影響を受けず、アジアおよびインドへの主要な輸出ルートは通常通り流れていた。
ナフサ生産コストの傾向は7月にわずかに低下したが、中東の生産者はインド由来の貨物から競争圧力に直面した。
ナフサスポット価格は、シンガポールや東京などの目的地港での在庫増加により下落圧力に直面した。
• 第3四半期のナフサ需要見通しは、8月下旬までにインドと中国の輸入の可能な反発を示唆しているが、短期的なセンチメントは依然として弱気のままである。
• 予測：FOBジェッダ価格は、他の輸出拠点からの競争圧力の下で、平均してUSD 625–635/トンになる可能性が高い。
2025年3月終了の四半期
北アメリカ
2025年第一四半期において、米国ナフサ市場は混合の傾向を示し、1月に最初の急騰があり、その後2月と3月を通じて徐々に価格が下落する期間が続いた。価格は1月中旬にUSD 610/MT FOBテキサスでピークに達し、原油市場の強気のセンチメント、精製コストの上昇、およびガソリン生産の堅調さによって押し上げられた。しかしながら、3月末までに価格は下落し、弱気のセンチメント、原油価格の低下、および石油化学セクターからの需要の弱まりを反映していた。四半期を通じて、精油所の稼働率は85–92%の間で変動し、生産の一貫性に影響を与えた。
石油化学産業は、エチレン価格の下落によりエタンのようなコスト効果の高い代替品へとますますシフトし、ナフサのクラッキング操作での使用を制限した。一方、ガソリン生産は堅調を保ち、在庫が逼迫し冬の需要が持続する中、ナフサのブレンド需要を支えた。
燃料セクターでの安定した消費にもかかわらず、経済的不確実性と過剰供給の懸念により、全体的なセンチメントは慎重だった。2024年第4四半期と比較して、価格がより安定していた一方で、2025年第1四半期は変動性の高まりを反映し、初期の上昇は原油の基礎的要因の弱さと石油化学品の需要減少によって逆転した。
アジア太平洋
2025年第1四半期の日本のナフサ価格は、最初は1月に上昇傾向を示し、その後2月と3月を通じて持続的な下落傾向に変わった。1月には、原油価格の上昇、供給不足の状況、ヨーロッパの在庫補充による強い石油化学需要に支えられ、価格は安定して上昇し、USD 682/MT CFR 東京でピークに達した。しかし、1月末までに、原油の弱気なセンチメントとアービトラージ経済の弱さにより、強気の勢いは失速した。2月は、中国と韓国で複数のクラッカーの停止による石油化学需要の弱さにより、価格は持続的に下落した。
2月中旬には供給の引き締まりとエチレン需要の堅調により3.8％の一時的な上昇が見られたが、これは短命であり、地域的な過剰供給と下流の消費の軟化により月末までに価格は再び下落した。3月もこの弱気の傾向を引き継ぎ、月初にさらに価格が下落し、日本の構造的な精製課題、弱い石化製品の輸出、中国の過剰供給を反映している。2024年第4四半期と比較すると、より楽観的な終わり方をしたが、2025年第1四半期は過剰供給と需要側の圧力へのシフトを反映している。
ヨーロッパ
2025年第一四半期において、ヨーロッパ、特にドイツにおけるナフサ価格は、供給と需要のダイナミクス、精製経済、そして世界貿易の展開の複雑な相互作用に影響されて、混合した傾向を示した。四半期は1月に強気のセンチメントで始まり、価格は月中にUSD 662/MT CIF ハンブルクでピークに達し、市場構造の引き締まり、原油価格の上昇、ガソリンと石油化学品の需要の堅調に支えられた。しかし、その後、月の後半には、ガソリン在庫の急増、下流需要の弱化、WTI原油価格の軟化により、弱気のセンチメントが支配し、週次で2.3％の下落をもたらした。
2月には、価格はわずかな変動を示し、最初は天然ガスによる精製コスト圧力と供給の逼迫により上昇し、その後、石油化学品のマージンの弱さとプロパン原料からの競争圧力の中で下落した。月末までには、わずかな回復にもかかわらず、市場のファンダメンタルズは依然として軟弱なままであった。
3月は在庫の増加と物流の混乱が原油の動きを相殺したため、相対的な価格安定を見せた。石油化学およびブレンドセクターからの需要は依然として弱く、上昇の勢いを抑えた。2024年第4四半期と比較すると、2024年第4四半期は冬の初めに燃料需要が強く、より変動性が高かったが、2025年第1四半期は比較的控えめで方向性がなく、鈍い需要と供給主導の価格調整によって形成された。
南アメリカ
2025年第1四半期、南米ナフサ市場、特にブラジルにおいて、主に弱気の軌道をたどり、価格はマクロ経済およびセクターのダイナミクスの変化に伴い下落傾向を示した。価格は1月に約USD 500/MT ExW-Rio de Janeiroで四半期を開始し、米国の関税引き上げと原油市場の変動性により月末までに一時的に上昇した。しかし、この勢いは2月に入り弱気の局面に入り、価格は下落し、世界的な原油指標の低下と安定した精製操業の影響を受けた。3月はさらに下落傾向を深め、国際的な需要の弱さ、ナフサ供給の増加、ブラジルの石油化学セクターの構造的変化を反映して価格は下落した。ブラステムのエタンへの移行と工場稼働率の低下は国内需要を抑制し、一方、燃料セクターのエタノールやバイオ燃料への重点化は化石ナフサへの依存を減少させた。全体として、2025年第1四半期は約3.1％の四半期ごとの価格下落を記録し、2024年第4四半期に観測された4.7％の下落を悪化させた。構造的変化が勢いを増す中、世界経済のセンチメントが依然として低調なため、南米ナフサ市場は短期的に引き続き下落圧力に直面している。
MEA
2025年1四半期において、MEAナフサ市場、特にサウジアラビアにおいて、進行性の弱気傾向を経験し、価格は四半期を通じて着実に下落した。これはマクロ経済圧力、原油価格の変動性、そして世界的な需要の弱化の混合によるものである。ナフサ価格は、原料コストの増加と安定した国内需要に支えられ、1月に上昇して、四半期の初めは中程度の強さを示した。しかしながら、2月までに弱気のセンチメントが支配し、価格はUSD 623/MTに下落した。これは、精製所の生産減少、原油価格の低下、そして世界的な消費の弱化と関税関連の緊張から生じる経済的不確実性によりである。3月には、その傾向はさらに深まり、価格はさらに下落し、燃料ブレンドにおけるLPGなどの代替原料への嗜好の高まり、低迷する石油化学活動、そしてOPEC+の油生産引き上げ決定を反映したものであった。2024年4四半期と比較すると、すでに3.5％の下落を示していたが、2025年1四半期は、精製マージンの低下、供給過剰、そして慎重な世界経済見通しにより、より顕著な下落を示した。石油化学マージンが回復し、燃料ブレンドの経済性が変化しない限り、ナフサ価格は短期的に持続的な圧力の下に留まる可能性がある。
