2025年12月終了の四半期
北アメリカ
• 米国では、天然ガス価格指数は四半期比で31.17％上昇し、LNG輸出需要によって引き起こされた
• 四半期の平均天然ガス価格は約USD 4101.67/1000 mmBtuであり、ガルフコース配達
• 強固なLNG積み込みがバランスを引き締め、ガルフハブの天然ガススポット価格を上昇させた
• コンセンサスの更新により天然ガス価格予測が上昇し続けた；冬の需要増と輸出の勢いが持続した
• 物流制約と処理利用率が天然ガス生産コストの傾向を支え、生産者の柔軟性を低下させた
• 強い発熱、加熱需要および工業用原料使用が天然ガス需要見通しを支えた
在庫積み増しと地域別の弱さが天然ガス価格指数を緩和し、変動の激しい修正をもたらした
・メンテナンスおよび一時的な液化停止が湾岸の供給ガスを制約し、スポットの変動性を高め、地域の価格分散を拡大させた
なぜ2025年12月に北米の天然ガスの価格が変動したのか？
輸出主導のフィードガス需要と冬季化された発電燃料の逼迫により、地域的により高い即時スポットプレミアムを支援している。
大規模な在庫レベルと堅牢な生産がバッファを作り出し、輸出の強さにもかかわらず12月の価格下落を可能にした。
物流の混乱と孤立した地域のボトルネックが時折配送可能性を引き締め、変動性と短期的な上昇を増幅させた。
アジア太平洋
• 中国では、天然ガス価格指数は冬の需要により、四半期比で31.1％上昇した。
• 四半期の平均天然ガス価格は約USD 4101.67/1000 mmBtuであり、季節的な調達を反映している。
• 天然ガス現物価格は、港の混雑と再ガスの停止により即時の貨物の利用可能性が制限されたため、引き締まった。
• 天然ガス価格予測は、季節的な引き出しがパイプラインおよび輸入の増加を上回るため、短期的に堅調を示している。
• 天然ガス生産コストの傾向は、LNGのチャーター費用の上昇と輸入パリティの着荷コストの増加に伴い上昇した。
• 天然ガス需要見通しが強化される住宅暖房と石炭ガスへの切り替えは各省で消費を増幅させた。
• 天然ガス価格指数は週ごとの急騰を示したが、在庫とパイプラインの流れが調整されるにつれて抑制された。
• 供給回復、極東ルートの流入およびPipeChinaの配送増加が、12月中旬の即時の逼迫を緩和した。
なぜ2025年12月にAPACの天然ガスの価格が変動したのか？
• 季節的ピークの冬季暖房需要は引き出しを増加させ、北部の省と公共事業において緊急の調達を促した。
パイプラインの流入と新しい極東ルートの追加が供給を改善し、逼迫を緩和し、価格を緩和した。
• 高騰した貨物および輸入パリティがコストを上昇させ、一方で保管のダイナミクスと物流が市場の反応に影響を与えた。
ヨーロッパ
• ドイツでは、天然ガス価格指数は四半期ごとに9.4％下落し、冬の需要の緩和を反映している。
• 四半期の平均天然ガス価格は約ユーロ30140.67/1000 MWhであり、抑制された需要を反映している。
• 天然ガス現物価格の動きは、ハブ全体での豊富なLNG到着と在庫によって圧迫された。
• 天然ガス価格予測は、高い貯蔵量と抑制された工業消費を考慮し、下落リスクを示した。
• 天然ガス生産コストの傾向は、原料および輸送コストの緩和により安定し、上昇圧力を制限している。
• 天然ガス需要見通しは控えめのままであり、再生可能エネルギーがガス火力発電を置き換え、産業が操業を抑制している。
• 天然ガス価格指数の変動性は、持続的な余剰にもかかわらず、制裁の見出しが断続的にルートを締め付けるために上昇した。
• 強力なLNG到着とノルウェーの指名がドイツのハブ価格に圧力をかけた一方で、再ガス化能力は信頼できる状態を保った。
なぜ2025年12月にヨーロッパの天然ガスの価格が変動したのですか？
• 高いLNG流入量と豊富なヨーロッパの貯蔵量がスポット調達の緊急性を低下させ、価格を実質的に下押しした。
• 温暖な気温と強力な再生可能エネルギーの発電により、暖房と電力部門のガス燃焼が制限され、需要圧力が抑制された。
制裁と出荷ブラックリストは、パイプラインと再ガス化のスループットの継続的な安定性にもかかわらず、断続的に供給リスクプレミアムを高めた。
MEA
• サウジアラビアでは、天然ガス価格指数は四半期ごとに30.38％上昇し、強い需要を反映している。
• 四半期の平均天然ガス価格はUSD 4037.33/1000 mmBtuであり、CIFコストの上昇を反映している。
• 天然ガス現物価格はアジアのLNG CIFが調達に伝達され、上陸コストを引き上げたため上昇した。
• 天然ガス価格予測は、Jafurahの段階的な増加が国内の逼迫状態を徐々に緩和するため、近い将来の安定化を示している。
• 天然ガス生産コストの傾向は豊富な原料から緩和された；より高い運賃と保険がコストを支えた。
• 天然ガス需要見通しは、電力部門の燃料切り替え、クラッカーの再稼働、産業用引き取りから引き続き堅調。
• 天然ガス価格指数は交互に供給追加と堅調な国内需要を反映し、週ごとの変動を生み出した。
在庫積み増しと輸出需要が下押し要因となった一方、国内の引き取りとメンテナンスが市場のバランスを引き締めた。
• 主要な生産者からの運用更新は、加速するジャフラール出力とファディリの拡張がバランスのダイナミクスを変えていることを示した。
なぜ2025年12月にMEAの天然ガスの価格が変動したのですか？
• Jafurahの稼働開始が国内供給を急速に増加させ、短期的な逼迫を緩和し、スポットおよび契約価格に圧力をかけた。
• 電力セクターの燃料切り替えと石油化学の事前保守用原料が高い需要を引き出し、価格指数に上昇圧力を支えている。
• 红海战争风险附加费和更高的运费提高了CIF成本，而物流延迟使得及时供应变得更加紧张。
2025年9月終了の四半期
北アメリカ
• 米国では、天然ガス価格指数は四半期ごとに11.9％下落し、供給過剰の圧力を反映している。
• 四半期の平均天然ガス価格は、米国のハブ全体で約USD 3127/1000mmbtuであった。
貯蔵注入は天然ガススポット価格を圧迫し、その四半期の弱気な天然ガス価格指数を強化した。
輸出と国内の動きが天然ガス需要見通しを形成し、LNGの流れが価格を支えている。
輸送費および原料費の上昇が天然ガス生産コストの動向に影響を与え、利益率を圧迫した。
短期天然ガス価格予測は、冬季需要と輸出に依存した条件付き回復の可能性を示している。
• 産業の弱さと変動する冷却負荷がハブ間で天然ガス価格指数の範囲内を維持した。
• 5年平均を上回る在庫量が上昇を抑制し、輸出支援にもかかわらず天然ガス現物価格に圧力をかけた。
なぜ2025年9月に北米の天然ガスの価格は変動したのですか？
• 生産の増加と豊富な貯蔵により供給が増加し、2025年9月の価格上昇圧力を弱める。
予想よりも穏やかな天気が電力燃焼予測を減少させ、短期的な国内消費を弱め、価格のさらなる支援を制限した。
• LNG輸出スケジュールと物流の混乱が流れを引き締めたが、輸出は余剰を相殺するには不十分なままだった。
アジア太平洋
• 中国では、天然ガス価格指数は四半期比で11.9％下落し、パイプラインの余剰に圧力を受けた。
• 四半期の平均天然ガス価格は、ハブ決済に基づき、約USD 3126.33/1000mmbtuであった。
• 天然ガス現物価格は、より安価なパイプライン流入と国内生産がLNG貨物を置き換えたため、軟化した。
• 天然ガス価格予測は、在庫が満杯で工業需要が弱いため、短期的な上昇余地は限定的であることを示している。
• 天然ガス生産コストの傾向は安定しており、国内生産の増加によりコストが削減され、輸入依存度も低下している。
• 製造業の弱さと石炭の好みがガス火力発電活動を制限するため、天然ガス需要見通しは抑制されている。
• 天然ガス価格指数は台風による停電後に上昇したが、供給過剰によって抑えられたままだった。
・貯蔵レベルが回復し、輸出需要の抑制が上昇を制約したため、価格の変動性は穏やかで局所的なものとなった。
なぜ2025年9月にAPACの天然ガスの価格は変動したのか？
パイプライン供給の急増と国内生産の堅調により供給量が増加し、高価なLNG輸入への依存度が低下した。
• 石炭代替による軟質工業および化学品の需要がガスの引き取りを減少させ、価格の勢いを低下させた。
物流の混乱は一時的に迅速な供給を締め付けたが、高い在庫と関税が持続的な利益を制約した。
ヨーロッパ
• ドイツでは、天然ガス価格指数は四半期ごとに10.33％下落し、供給過剰な状況を反映している。
• 四半期の平均天然ガス価格は、ハブ報告によると約USD 33267.33/1000MWhでした。
• 天然ガス現物価格はLNG流入により緩和し、一方で価格指数は弱含みのファンダメンタルズを示した。
天然ガス価格予測は、在庫、パイプラインの流れ、および抑制された需要のために、上昇余地が限定的であることを示しています。
天然ガス生産コストの傾向は、原料および輸送費用の低下により緩和され、コスト圧力を軽減した。
• 天然ガス需要見通しは、穏やかな気温と工業の軟化により全体的な消費が実質的に減少したため、弱まった。
• 天然ガス価格指数は、注入、LNG到着、そして限定的な買いによって支えられた下落の勢いを示した。
• 端末の安定性と生産者の約束が今四半期の天然ガス現物価格の急激な上昇を防いだ。
なぜ2025年9月にヨーロッパの天然ガスの価格が変動したのですか。
• 輸入LNGの増加とパイプラインの流れの増加が供給を増やし、即時の逼迫を緩和し、価格を下落させた。
高い在庫注入と在庫量が購入の緊急性を減少させ、季節的な需要主導の価格支持を実質的に弱めた。
• 温暖な天気、産業の縮小、そして規制当局の政策変更が消費を減少させ、一方で保守点検が地域のバランスを引き締めた。
MEA
• サウジアラビアでは、天然ガス価格指数は供給過剰の中、四半期比で15.19％下落した。
• 四半期の平均天然ガス価格は約USD 3096.67/1000mmbtuであり、供給が十分であることを反映している。
• 天然ガス現物価格は変動を示し、価格指数は現場の生産量によって圧力を受け続けた。
天然ガス価格予測は、より強い輸出需要や予期しない供給の混乱がない限り、上昇余地は限定的であることを示唆している。
天然ガス生産コストの傾向は、掘削効率の向上により限界採取コストが低下したため、緩和した。
• 石油化学のメンテナンスと穏やかな天気により工業および電力の引き取りが減少し、天然ガス需要見通しが弱まった。
在庫引き出しは抑えられ、輸出の関心は変動し、天然ガス価格指数の回復を抑えた。
• 主要な生産者は容量近くで操業し、Jafurahの稼働開始がバランスに影響を与え、地域の流れに影響し、価格指数に影響を与えた。
なぜ2025年9月にMEAの天然ガスの価格は変動したのですか？
• ラピッドジャフラ出力の増加と供給量の拡大が価格指数に下押し圧力をかけた。
・穏やかな天気により電力燃焼とスポット需要が減少し、輸送の安定性が地域のコスト圧力を緩和した。
・石油化学の保守と弱い輸出が工業の取り込みを抑制し、プレミアムにもかかわらず価格指数を抑えたままにした。
2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 天然ガス価格指数は平均USD 3696/1000 mmBtuで、ルイジアナ州外を除き、Q1 2025から7％下落し、初期の弱さと後半の回復を伴う混合パターンを示した。
• なぜ2025年7月に価格が変わったのですか？
天然ガス価格指数は、南部と中西部で持続する熱波により上昇すると予測されており、これらの熱波は冷房関連の需要を強める可能性が高く、一方でLNG供給ガス量は増加すると予想されており、国内供給の逼迫を招く。
• 天然ガス価格は4月と5月の間に、穏やかな天気により住宅および商業用暖房需要が抑制され、工業活動が弱まったために下落した。
• 天然ガス需要見通しは、季節的に低い消費レベルと夏前の在庫積み増しの堅調さの影響を受けて、初期は弱かった。
• 大規模な貯蔵注入—いくつかは5年平均を超えるもの—が下向き圧力を加え、2023年第2四半期初期に天然ガス価格指数を抑制し続けた。
• LNG供給ガスの配達はメンテナンス停止中に一時的に減少したが、6月までに回復し、供給側を引き締めるのに役立った。
• 天然ガス生産コストの傾向は、インフラ制約、メンテナンスによる生産量の減少、およびカナダのパイプライン輸入の減少により、堅調に推移した。
• 日次乾燥ガス生産量は第2四半期中に99–106 Bcf/dの範囲で推移し、6月には控えめな減少が見られ、四半期末の価格上昇を後押しした。
• 6月中旬から下旬にかけて、より強い冷房関連の需要が出現し、特に東南部とテキサスで、電力セクターのガス消費を引き上げた。
地政学的緊張と6月の原油高騰は市場の強気さを強化し、天然ガス価格指数の回復に拍車をかけた。
• 先物は6月にほぼ3％上昇し、投機的買いが戻り、市場のセンチメントが夏のより引き締まったバランスに向かって変化した。
2025年7月の天然ガス価格予測は、持続する暑さ、LNG需要の増加、および抑制された生産回復により、さらなる上昇を示唆している。
アジア太平洋
• 中国の天然ガス価格指数は、2025年第2四半期にUSD 3696/1000 mmBtu（上海除く）を平均し、2025年第1四半期から7％の減少を反映しており、その四半期は混合の傾向を示した—4月に初期の価格下落、その後5月末と6月に穏やかな上昇を見せた。
• なぜ2025年7月に価格が変わったのですか？
中国の天然ガス価格は、夏の気温上昇により都市冷房需要と電力セクターの需要が増加すると予測される一方、内陸の流通制約が供給の柔軟性を制限する可能性があるため、上昇すると予測されている。
天然ガス価格指数の早期四半期の下落は、鈍い工業活動、穏やかな天気、および高い在庫レベルによって引き起こされ、これらはパールリバーデルタなどの主要な拠点において住宅および製造の需要を抑制した。
• 天然ガス需要見通しは、4月および5月上旬において、弱い不動産活動、輸出製造業の低下、米国との貿易緊張により、工業用消費に影響を与え、LNGの需要を減少させたため、抑えられたままであった。
• 2023年第一四半期に4.3％増加した強力な国内生産とロシアおよび中央アジアからのパイプラインガス輸入の拡大が十分な供給を提供し、高価なLNGの必要性を制限し、低コストのパイプおよび国内ガスへの地域的代替を支援した。
• 5月末および6月には、天然ガス価格指数は控えめな回復を見せた。これはスポットの再補充活動が増加し、夏の需要の堅調な見込みが短期的な買いを押し上げたためであり、特に内陸および電力セクターの市場でそうだった。
• 天然ガス生産コストの傾向は比較的安定しており、地域の物流コストや季節的な電力需要からのわずかな上昇圧力があったものの、海上LNG価格の継続的な下落によって緩和された。
• 2025年7月の天然ガス価格予測は、夏の冷房需要の増加、ガス火力発電の増加、そして継続的なパイプラインインフラの強化（例：シベリア2号の勢い）によって支えられた穏やかな上昇を示している。米国LNGに対する制限の継続も供給の柔軟性を狭め、価格上昇圧力に寄与している。
ヨーロッパ
• 天然ガス価格指数は、2025年第2四半期にEUR 36,964/1000 MWhを平均し、Q1から19％の低下を反映している。価格は4月と5月に下落し、その後、バランスの引き締まりの中で6月に反発した。
• なぜ2025年7月に価格が変わったのですか？
価格指数は、持続的な暑さ、電力需要の増加、地政学的リスクの中でのLNG市場の逼迫、そして好調な価格と供給懸念による貯蔵活動の再燃により、強化される可能性が高い。
• 天然ガス価格は4月と5月にかけて下落し、穏やかな気温が暖房需要を減少させ、LNGターミナルの稼働率が急落したためであり、ムクランは5％に、国内の使用量はわずか21％に落ちた。
• 産業活動の低下、特にエネルギー集約型セクターにおいて、さらに天然ガス需要見通しを弱めた、2023年第2四半期初頭に
・規制の変更、ドイツの義務的貯蔵満杯レベルを90％から70％に引き下げる決定を含む、早期注入の緊急性の低下を示し、弱気のセンチメントを追加した。
• 在庫量は十分な供給にもかかわらず過少予約のままであった、逆転した夏冬スプレッドと曖昧なEUの規制がトレーダーに先渡しの約束を控えさせたため。
• 天然ガス生産コストの傾向は、特にノルウェーの計画外停止とトロール油田のメンテナンスによる流れの妨害が6月初旬にあったため、パイプラインの柔軟性が限定的な中で堅調に推移した。
• 米国のLNG輸入は5月に減少し、カタールとノルウェーがその穴を埋めたが、国内の貯蔵はオーストリアとチェコへの地域輸送流に優先されて後回しにされた。
• 6月に、天然ガス価格指数は上昇し始めた。暑い天気、冷房需要の急増、そして特に中東からのLNG流れを取り巻く地政学的リスクの再燃によって支えられた。
• 天然ガス需要見通しは第2四半期後半に強化され、平均以上の気温が電力部門のガス使用を押し上げ、ドイツの電力網は再生可能エネルギーを支えるためにガスに依存した。
• 市場のセンチメントは6月下旬までに強気に変わり、EUの政策変更（ガス課徴金の廃止、貯蔵義務の緩和）、安定したパイプラインの流入、中東の停戦により促進された。
2025年7月の天然ガス価格予測は、持続する暑さ、予想されるより逼迫したLNG市場、そしてトレーダーが容量予約に戻るにつれて後ろ倒しの貯蔵活動により、さらなる上昇を示唆している。
MEA
• サウジアラビアの天然ガス価格指数は、2025年第2四半期にUSD 3849/1000 mmBtuの平均値を記録し、2025年第1四半期から2.5％の減少を示し、四半期初めの過剰供給によって推進された。
• なぜ2025年7月に価格が変わったのですか？
価格は上昇すると予測されている。なぜなら、極端な暑さが電力と淡水化の需要を季節的ピークに押し上げると予想されるからであり、一方で消費の成長は国内生産の拡大速度を上回る可能性がある。
• 価格は4月に、ジャフラフ田からの天然ガス生産増加と発電のための原油依存度の低下により、天然ガス生産コストの傾向が改善された。
• 5月と6月は、猛暑の夏の気温が発電と淡水化の需要を急増させたため、供給が逼迫しながらも、安定した出力にもかかわらず、価格が反発した。
• ラマダン後の強い産業需要、特に石油化学からの需要が、国内天然ガス価格予測に圧力を加え、第2四半期後半まで価格を押し上げた。
• 2025年7月初旬までに、天然ガス価格指数はさらに上昇すると予測されており、冷房需要のピークと下流の消費の堅調さによって推進される。
• 生産の増加が継続しているにもかかわらず、短期的な消費の急増に追いつかず、供給状況の逼迫を強化し、強気の天然ガス需要見通しを支持している。
2025年3月終了の四半期
北アメリカ
2025年の第1四半期と4月中旬にかけて、米国の天然ガス価格は気象パターンの変動、供給ダイナミクスの変化、セクターごとの需要の多様性によって駆動される混合した傾向を示した。1月には、主要地域での平均以上の気温により暖房需要が制限されたため、価格は最初に下落したが、その後月末の短期間の寒波により一時的な反発を引き起こした。
2月は、寒冷期における住宅消費の増加と一部の盆地での凍結による生産のわずかな減少により、控えめな価格回復が見られた。しかしながら、暖かい気候が月の後半に戻ったため、需要は再び抑えられ、上昇は短命だった。3月は、気温予報の冷却と特にヨーロッパやアジアへのLNG輸出活動の強さにより、価格が初期の週に上昇し、より大きな変動性を示した。しかしながら、3月下旬までに、生産の増加と貯蔵量の膨張により、価格は下落した。
四半期を通じて、在庫積み増しは5年間の平均を上回り、市場の過剰供給の認識を強化した。特にヨーロッパやアジアへの輸出活動は安定していたにもかかわらず、国内のファンダメンタルズが価格の方向性を支配した。全体として、価格は月ごとに変動し、暖房シーズン全体で供給過剰と天候に敏感な需要の間の押し引きが反映された。その結果、天然ガスの価格は3か月すべてにわたって着実に下落し、天候パターンや生産量に大きな変化がない限り、近い将来の回復見込みは限定的である。
アジア太平洋
APAC地域の天然ガス市場は2025年Q1において混合の傾向を示した。四半期の初めに、価格は国内生産の増加、工業および住宅セクターからの需要の増加、地政学的要因の組み合わせにより上昇傾向を見せた。これは1月に明らかであり、中国の国内ガス生産が増加し、エネルギー需要の増加と相まって価格が上昇した。しかしながら、2月までに、需要の弱まりと穏やかな冬の気温により、住宅暖房の必要性と工業消費が減少したため、価格は下落し始めた。さらに、米国LNG輸入に対する15％の関税が下押し圧力を加え、トレーダーはカタールやロシアなどの代替供給者に目を向けた。これらの貿易政策の導入と高いガス貯蔵レベルにより、市場の逼迫感は緩和され、価格は抑えられた。
3月までに、天然ガス価格は反発し、国内供給の引き締まりとピークシェービング発電からの強い需要によって推進された。しかし、LNG輸入は第1四半期に22％大幅に減少し、暖房需要の減少とパイプラインガス輸入への依存度の高まりを反映している。市場は引き続き変動し続け、需要パターンと供給ダイナミクスの変化が四半期を通じて価格動向を形成した。
ヨーロッパ
2025年第1四半期のヨーロッパにおける天然ガス価格動向は、供給と需要の変動による価格の変動が見られ、混合したパターンを示した。四半期の初めには、1月に気温の低下とウクライナ経由のロシアガス流量停止後の供給懸念により、価格が大幅に上昇した。1月中旬までには、気温の緩和と供給レベルの安定により価格は緩やかに下落したが、貯蔵量の枯渇に対する懸念は持続した。2月には、地政学的緊張の緩和とLNG輸入の増加により一時的に価格が下落したが、ガス貯蔵量の低さとEUの貯蔵義務に関する不確実性により価格は不安定な状態を維持した。四半期の最終月である3月には、気温の緩和とLNG供給の改善により価格が13.5%急落したが、それでも価格の変動性に対して脆弱な状態が続いた。
四半期を通じて、ドイツは他のヨーロッパ諸国とともに、高い需要と低い貯蔵レベルのバランスを取ることに課題を抱えた。2025年Q1の終わりまでに、市場はより安定しているように見え、供給の改善と需要の抑制が見られたが、貯蔵の補充と世界的な供給競争のために今後の価格変動が依然として予想された。
MEA
中東・アフリカ（MEA）地域の天然ガス市場は、2025年第1四半期において混合した傾向を示した。四半期の早い段階で、天然ガス価格は上昇傾向を経験し、主にサウジアラビアの拡大する工業セクターからの強い需要、電力消費の増加、およびガス生産インフラへの戦略的投資によって牽引された。価格は1月中旬と1月下旬にピークに達し、Jafurahフェーズ1やTanajibなどの主要プロジェクトからの生産増加の予想を反映していた。しかし、2月までには、既存の油田からの安定した供給と新施設の稼働開始を含む供給の安定により、価格は緩やかに調整の兆しを見せた。2月下旬と3月に観察された価格の下落は、穏やかな天候による発電需要の減少と、特に米国やカタールからの世界的なLNG市場の競争による需要減少に起因していた。
全体として、長期的な見通しは生産拡大が継続しているために肯定的なままであった一方、MEA地域における天然ガス価格の四半期ごとの傾向は、国内の供給と需要の動きおよび世界のエネルギー市場の影響によって引き起こされる変動によって特徴付けられた。
