2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 北米におけるパーム核油のスポット価格動向は、2025年第2四半期に全体的に下落傾向を示し、四半期ごとの平均価格は約7.8％の下落となり、6月末にはUSD 1695/MT付近で推移した。市場は、世界的な供給改善と慎重な需要を背景に弱気のセンチメントを反映した。
• 四半期中のパーム核油生産コスト動向は、輸送費の緩和と東南アジアにおけるパーム核抽出率の回復により徐々に緩和し、米国輸入業者の landed cost を引き下げた。
• パーム核油の需要見通しは、インフレ懸念と在庫調整の中で、パーソナルケア、オレオケミカル、食品加工などの主要な下流産業が購買を縮小したため、四半期を通じて抑制されたままだった。
• 輸入量は安定していたが、買い手は需要に応じた調達戦略を維持し、世界的な過剰供給と慎重な市場センチメントを背景に在庫蓄積を制限した。
• 2025年6月には、出荷可能性の改善と原料コストの低下により価格は一時的に軟化したが、東南アジアからの輸出供給の引き締まりと投機的買いにより月末に反発し、スポット価格は約USD 1695/MT CFR Houstonとなった。
• アジアから米国へのルートの輸送費は、5月の水準から8-10％低下し、生産および輸入コストの下押し圧力を支援した。
• 次の四半期の市場見通しは、世界的な供給正常化と需要回復のペースに応じて、慎重さを維持しつつ、適度な価格安定または緩やかな下落調整が続く見込みである。
• 上流供給の増加と、特にマレーシアとインドネシアの主要東南アジア源における精製の安定性向上が、四半期中の安定した製品供給を支えた。
• 国内の精製操業は、ラウリン酸やMCTなどの分留派生品の需要低迷にもかかわらず、最小限の技術的障害により一貫した生産を維持し、市場の全体的なダイナミクスに影響を与えた。
• 政策の動向としては、輸入関税の潜在的な変動や原油価格の変動が、米国におけるバイオ燃料ブレンド需要に影響を与える可能性があり、これがパーム核油のスポット価格動向の重要な要因となっている。
アジア
• 中国におけるパーム核油のスポット価格は2025年第2四半期に明確な下落傾向を示し、四半期ごとの平均価格は約13％下落し、6月末にはUSD 1551/MT付近で取引を終え、供給過剰と需要の軟化の条件下であった。
• 四半期におけるパーム核油の生産コスト動向は、インドネシアとマレーシアからの堅調な輸出量に支えられた競争力のある価格設定を反映し、好天と収穫量の増加に支えられた。
• パーム核油の需要見通しは、特にオレオケミカル、パーソナルケア、食品加工セクターで弱さを示し、経済の不確実性の中で慎重な買いと在庫削減が支配的であった。
• 2025年6月の価格動向は、供給の引き締まりと再燃したオレオケミカル需要により、月末にかけて緩やかな回復を見せ、数週間の沈滞した動きの後に価格が上昇した。
• 四半期初頭の物流制約と通貨の動きは輸入コストに影響を与えたが、これらの圧力は6月末までに緩和された。
• 市場参加者は一般的に、投機的活動を限定し、手元資金での購入を好み、全体的なパーム核油のスポット価格に下落圧力をかけ続けた。
• 今後の予測は、需要が大幅に回復しない限り、または生産国で供給の混乱が生じない限り、価格の軟化が継続する可能性を示している。
• 春の休暇後、季節的なパーム核油の需要は低下し、特に下流の食品やパーソナルケア製品メーカーに影響を与え、消費の抑制に寄与した。
• 沿岸港での在庫蓄積は四半期を通じて高水準を維持し、供給圧力を強めた。
• 供給国の規制および持続可能性の枠組みは、生産コスト動向や供給戦略に引き続き影響を与え、中期的な市場動向を形成している。
ヨーロッパ
• ドイツのパーム核油市場は、2025年第2四半期にAPAC-Chinaの四半期ごとの下落傾向に追随し、中国と同様の平均四半期比価格下落を示し、スポット価格はより軟化した水準で四半期を終えた。
• ヨーロッパにおけるパーム核油の生産コスト動向は、安定した世界供給の恩恵とエネルギーおよび輸送に関連する入力コストの上昇の組み合わせを反映し、コスト削減を抑制した。
• パーム核油の需要見通しは、インフレ圧力と代替油脂からの競争により、食品メーカーや産業用エンドユーザーからの調達が抑制され、慎重な姿勢を維持した。
• 2025年6月の市場状況は、世界的な過剰供給に伴う価格の大幅な軟化を示し、ドイツの買い手は在庫を削減し、不確実な経済回復の兆候の中で購買を先送りした。
• パーム核油のサプライチェーンの改善により、物理的な供給可能性は向上したが、競争的な売り手の戦術と慎重な買い手のポジショニングにより、価格水準は下方圧力を受け続けた。
• 次の四半期のパーム核油の予測は、経済情勢の変化に影響され、引き続き価格の軟化または低水準での安定を予測している。
• ヨーロッパの持続可能性規制と輸入関税は、調達の優先順位に影響を与え、認証された持続可能なパーム核油への関心を高め、契約条件に影響を及ぼした。
• Brexitに関連する貿易の不確実性は、物流の課題を引き起こし、EUおよびUKの市場参加者の配送スケジュールや価格戦略に影響を与えた。
• ユーロドルレートの変動を含む通貨為替の変動性は、輸入価格と市場のセンチメントにおいて重要な要因であり続けた。
• 環境規制の遵守と持続可能な製品に対する消費者需要は、サプライチェーン内での戦略的重点を維持し、コスト構造や価格交渉に影響を与えた。
2025年第1四半期において、北米のパーム核油 市場は、当初の供給制約からより均衡の取れた環境へと徐々に移行しました。四半期初頭には、在庫水準の低さと主要生産国からの出荷制限により、価格に上昇圧力がかかりました。しかし、四半期が進むにつれて、マレーシアやインドネシアといった主要輸出国による生産見通しの修正が、先行きへの懸念を和らげました。供給見通しの改善は市場の安定化に寄与した一方で、需要側の要因は依然として低調であり、全体的に軟調な価格環境が続きました。
特に食品およびオレオケミカル分野からの輸出需要の弱さが、価格の上昇モメンタムを抑制しました。下流の買い手は、大豆油やひまわり油などの代替植物油との競争激化を背景に、慎重な姿勢を示しました。さらに、原油価格の下落に伴うバイオ燃料混合需要の減少も、PKO消費を一段と圧迫しました。為替変動や世界的な経済不確実性も輸入意欲を減退させ、トレーダーは新規輸入よりも既存在庫の消化に注力する傾向が強まりました。これにより、供給面の改善があったにもかかわらず、価格は月ごとに停滞する結果となりました。
総じて、2025年第1四半期の北米PKO市場は、変動性を伴いながらも抑制された推移を示しました。価格は四半期を通じて比較的横ばいで推移し、供給圧力の緩和と根強い需要低迷の狭間で推移する市場状況を反映しています。短期的な見通しは安定からやや弱気であり、今後の動向は世界的な生産動向および最終需要の回復に左右される見込みです。
2025年第1四半期において、マレーシア産パーム核油 の価格は大きな変動を示し、全体的に弱気な傾向が見られました。1月は、供給過剰、下流需要の低迷、ならびに大豆油やひまわり油など安価な食用油との競争激化により、顕著な価格下落で始まりました。輸出量は急激に減少し、特にオランダや中国の国際バイヤーが購買志向を転換したことが影響しました。さらに、マレーシア・リンギットの上昇と原油価格の下落が、世界市場での競争力およびバイオディーゼル関連需要を一層弱めました。
2月は移行期を示しました。月前半は在庫の積み上がりと需要の低迷が続き、価格は引き続き圧力を受けました。しかし、月後半には供給の逼迫、世界市場のセンチメント改善、ならびにFGVホールディングス・ベルハドによる一時的な操業停止を背景に回復が見られました。この供給障害により短期的な上昇が引き起こされ、国際バイヤーが調達を再開し、粗パーム油価格も連動して上昇したことで、PKO市場に一時的な安堵感がもたらされました。
3月には、国際需要の弱さと高水準の在庫により、市場は再び軟化しました。アフリカおよび中東市場からの需要が一定の下支えとなったものの、主要輸入国からの関心低下を補うには至りませんでした。3月下旬には市場はやや安定したものの、全体として第1四半期は慎重かつ弱気なトーンで終了しました。
2025年第1四半期において、オランダのパーム核油 価格は、主に下落傾向を示しつつも、需給バランスの変動や外部市場要因による一時的な回復が見られました。1月には、食品、化粧品、オレオケミカル分野からの下流需要の低迷、高水準の在庫、産業活動の減速が重なり、価格は急落しました。さらに、パーム油誘導体に対する規制強化やユーロ安も市場に追加的な圧力を与えました。しかし、月末にはマレーシア産PKO価格の上昇とユーロの対ドル高により、輸入環境が改善し、わずかな反発が見られました。
2月に入ると、PKO価格は引き続き変動的な動きを示しました。月初は供給過剰と産業需要の低迷により軟調でしたが、中旬以降、生産国での天候要因による供給逼迫を受けて価格が上昇し始めました。医薬品およびオレオケミカル分野の需要は季節的に低水準にとどまったものの、食品および化粧品分野での緩やかな回復が全体の反発を下支えしました。トレーダーは供給減少を受けて高値での提示を行い、月末には価格がUSD 1932/MT CFRロッテルダム付近まで上昇しましたが、物流や需要に関する不透明感が残る中、市場全体のセンチメントは慎重なままでした。
3月には再び下落圧力が強まり、持続的な供給過剰、需要の軟化、EUによる森林破壊関連商品の規制強化が市場に影響を与えました。ユーロ安の継続は輸入コストを押し上げ、大口購入を抑制しました。月中には一時的な回復も見られましたが、四半期末には需給バランスの不均衡が続く中、市場参加者は保守的なジャストインタイム購買戦略を選好し、弱気基調で締めくくられました。
