2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 北米のポリオール価格指数は四半期ごとに1.7％の上昇を示し、FOBテキサスの見積もりは2025年4月初旬のUSD 2070/MTから2025年7月初旬にはUSD 2100/MTに上昇した。4月は、休暇後の需要の軟化、建設活動の弱化、在庫の安定により2.9％の下落を記録した。5月には、在庫増加、輸出の逼迫、プロピレンオキシドのコスト低下により価格はさらに1.2％下落した。しかし、6月は、下流の需要堅調、貿易の混乱、運賃の上昇により2.1％の反発を見せた。
• 2025年7月初旬、ポリオール価格指数はUSD 2100/MT FOBテキサスで堅調に推移した。市場の安定は、特に自動車およびインフラセクターにおけるポリウレタン産業からの堅調な需要によって支えられた。原料コストの緩和と地政学的安定化も生産および運賃に関する圧力を軽減し、価格の安定に寄与した。
• ポリオール価格予測によると、市場価格は2025年Q3中旬まで安定した範囲内にとどまると予想される。ただし、中東の地政学的緊張の高まり、世界的な物流の逼迫、ハリケーンによる供給障害のリスクは、予期せぬ価格上昇を引き起こす可能性がある。
• 2025年Q2のポリオール生産コスト動向は、やや高水準を維持した。6月初旬には、プロピレンコストの緩和により一時的に改善したものの、中東の不安定さにより原料および輸送コストはすでに高騰していた。運賃の上昇とコンテナ不足も供給側の経済性を制約した。
• 2025年Q2を通じて、ポリオール需要見通しは堅調に推移した。自動車需要は、車両販売の前年比5％増と電気自動車の生産拡大に支えられ堅調だった。建設セクターは、住宅新築の鈍化にもかかわらず、インフラや商業ビルの活動が硬質ポリオールやシーラントの需要を支えた。
• 北米のポリオール輸入および貿易動向は、2025年Q2期間中、比較的安定していた。地政学的リスク、「解放記念日」の関税導入、貿易の再ルーティングにより輸出量にはわずかな圧力がかかった。それでも、デジタル化された在庫管理システムや地域調達により、国内供給網の効率性は維持された。
• アジアおよびヨーロッパの海外ポリオール生産者は、安定から中程度の稼働率で運営された。ただし、北米への輸入は、世界的な物流問題、関税の再調整、コストの高騰により断続的に妨げられた。中国輸入に対するde minimis免除の停止や港湾の混雑も、供給側の一時的な逼迫に寄与したが、主要なバルク貿易の流れは引き続き機能していた。
アジア
• APACにおけるポリオール価格指数は四半期比で4.8％低下し、2025年7月初旬までにFOB大阪USD 1110/MTに落ち着いた。下落傾向は、弱い下流需要の中で2025年5月初旬に7.6％の価格下落を主導し、その後、在庫過剰と米国関税の影響による輸出量減少により6月に1.8％の調整が行われたことによるものである。
• 2025年7月にAPACでポリオールの価格が変動した理由は何か？
2025年7月初旬に、原料のプロピレンオキシドの値下がり—イスラエル・イラン停戦後の原油価格の下落により生産コストが緩和されたことに伴う—により、ポリオール価格は下落した。しかし、建設および自動車セクターからの下流需要の弱さ、物流の課題、輸出の勢いの減少が、地域全体で弱気の価格環境に寄与した。
• 2025年Q3初旬のポリオール価格予測は、脆弱な需要回復、慎重な調達、残存する物流制約により、安定的から軟調な見通しを示している。価格の安定性は、特に中国とインドの自動車セクターからのPU需要動向や在庫レベル、上流コストの動きに依存する。
• ポリオールの生産コスト動向は、2025年Q2を通じて不安定な状態が続いた。中東の停戦後の原油価格の下落に伴い、原料コストは緩和されたが、上流の不安定性や港湾混雑、コンテナ不足、内陸輸送の混乱などの地域的物流のボトルネックが、メーカーのマージンと生産スケジュールに不確実性をもたらした。
• APACにおけるポリオールの需要見通しは混在していた。電気自動車やハイブリッド車の需要は堅調だったものの、価格の手頃さに対する懸念や輸出の逆風により、成長は抑制された。建設セクターは、日本や東南アジアの一部で労働力不足、高コスト、新規プロジェクトの遅れにより弱含みだったが、リノベーションや省エネ工事が限定的に支援した。
• アジア全体の輸出実績は一貫性に欠けた。6月初旬には北米や東南アジアへの輸出が改善したものの、全体の貿易は関税、航路の変更、運賃の上昇により制約を受け続けた。日本の出荷は、自動車輸出の鈍化や建設関連需要の軟化を反映し、苦戦した。
• 日本国内の消費は2025年Q2も低迷した。PUベースの自動車用クッション材や断熱材としてのポリオールの使用は継続したものの、新規注文の減少、人口動態の圧力、刺激策の限定により、自動車および建設の調達に影響を与え、市場全体の軟化に寄与した。
ヨーロッパ
• ヨーロッパのポリオール価格は、2025年第2四半期に約3％の四半期ごとの上昇を記録したが、月次の変動と下流セクターの継続的な弱さにより影響を受けた。FOBハンブルクの見積もりは、4月初旬に約USD 1600/MTで始まり、4月中旬にUSD 1725/MTに上昇し、その後6月末まで着実に下落した。価格は5月に3.7％下落し、6月にもう一度3.7％下落し、建設および自動車需要の弱さに加え、物流の混乱と慎重な購買行動が影響した。それにもかかわらず、第2四半期は第1四半期よりわずかに高く終わったのは、四半期初めの価格上昇によるものだった。
• 2025年7月初旬、ヨーロッパのポリオール価格はUSD 1600/MT FOBハンブルクで安定し、市場のファンダメンタルズがバランスしていることを反映した見積もりとなった。ポリウレタンセクターからの需要は堅調で、特に自動車内装や建設断熱材の柔軟フォーム用途からの需要が継続していた。原料のプロピレンオキシドコストは、イスラエルとイランの停戦により引き起こされた上流の原油価格の下落を受けて軟化し、地政学的リスクを緩和し、石油リスクプレミアムを排除した。ただし、物流の逆風は引き続きヨーロッパのサプライチェーンに圧力をかけ、地域の価格動向に影響を与えた。
• 2025年第3四半期初旬のポリオール価格予測は、エンドユース需要の持続、原料コストの継続的な緩和、欧州内物流の改善に依存し、市場は安定または堅調な傾向を示すと予測されている。これらの改善は、労働力不足、港湾の混雑、燃料コストの上昇の影響を受け続けている。
• 2025年第2四半期のポリオール生産コスト動向は不安定だった。OPEC+の生産増加と地政学的緊張の緩和により、ブレント原油価格が下落し、上流のプロピレンコストが低下した一方で、物流や貿易の非効率性が総生産コストに上昇圧力を加えた。港のストライキ、ライン川の輸送制限、デンマークとオランダの新しい通行料規制が供給を複雑にし、コストを押し上げた。
• ポリオールの需要見通しは、2025年第2四半期を通じて混在した状態だった。建設セクターは、グリーンインフラと省エネルギーのプロジェクトにより、英国や東ヨーロッパで堅調な活動を見せ、断熱用ポリオールの需要を支えた。一方、ドイツとフランスは、インフレ圧力と投資遅延により遅れをとった。自動車分野では、内燃機関車の販売減少が電気自動車の内装用PU需要の増加を相殺し、全体として慎重ながらも安定した調達行動をもたらした。
• ヨーロッパのポリオールの輸入と輸出は、第2四半期を通じて遅延と制約を経験し、アントワープ、ハンブルク、ブレーマーハーフェンの港湾混雑が原因だった。労働力不足、規制の変更、内陸輸送のボトルネックがスケジュールを乱し、輸送コストを増加させた。さらに、ストライキやインフラ整備プロジェクトが鉄道輸送に影響を与え、在庫を蓄積し、アジアや北米への輸出物流を複雑にした。
• ヨーロッパ全体の需要変動は、ポリオール市場に複雑さを加えた。ドイツとフランスは、経済圧力と低い消費者信頼感の中で活動が抑制された一方、イタリアと東ヨーロッパは、自動車内装や断熱用途からの需要により、一定の回復を見せた。地域差は全体の需要を緩衝したが、強い回復を引き起こすには不十分であり、市場は第3四半期に向けて慎重ながらも安定した状態を維持している。
北米におけるポリオール価格は、2025年第1四半期に安定した生産、適度な需要、およびサプライチェーンの混乱により、上昇基調を示しました。2月には、寒波による生産障害、特に「フリーズオフ」や港湾混雑の影響でポリオール価格が上昇しました。プロピレンおよびプロパン価格が緩和したにもかかわらず、上流コストの支援は安定しており、自動車部門では車両および電気自動車の販売回復により緩やかな成長が見られ、ポリオール需要を押し上げました。一方、建設部門はインフレ圧力、労働力不足、住宅建設コストの上昇により成長が制限され、業績はまちまちでした。特に関税に関連する貿易障害も価格動向に影響を与えました。トランプ大統領によるメキシコおよびカナダからの輸入品に対する関税引き上げ措置は、価格の不確実性を高める要因となりました。米国の貿易赤字や化学品輸入への追加関税の懸念も、市場環境にさらなる影響を及ぼしました。第1四半期末には、サプライチェーンの問題が継続し、自動車部門からの需要増加によりポリオール価格は引き続き上昇しました。課題がある中でも、自動車および建設業界におけるポリオール消費は堅調に推移しました。第1四半期後半には、サプライチェーンの状況がやや改善したものの、貿易摩擦を巡る不透明感や建設分野での原材料コスト上昇が依然として需要に影響を与える主要因となっています。
2025年第1四半期において、アジアのポリオール市場は安定した生産と変動する需要が混在する状況となった。四半期の初めには、中国におけるポリオールの生産が堅調に推移し、輸出も大きく伸長した。しかし、自動車や建設といった主要セクターからの需要は弱く、価格下落圧力が生じた。四半期中盤には、春節休暇後の在庫増加、需要減退、原料であるプロピレンオキシドのコスト低下が重なり、ポリオール価格は下落した。四半期を通じて、アジア域内では港湾混雑や原油価格の上昇などによる供給障害が発生し、生産コストの増加と地域在庫の積み上がりを招いた。こうした課題がある中でも、東南アジアにおけるポリオール需要は堅調に推移し、中国の電気自動車分野の成長がポリウレタン（PU）材料向けポリオール需要を下支えした。一方で、中国の不動産市場の低迷や自動車生産の減少が需要を抑制した。四半期末には、供給制約や原油価格の上昇を背景にポリオール価格がやや回復したものの、全体的な需要は依然としてまちまちであった。米中間の関税問題をはじめとする貿易摩擦も輸出成長に影響を及ぼした。総じて、2025年第1四半期のポリオール市場は、輸出の好調と地域需要の課題が交錯する不安定な展開となり、今後数ヶ月の見通しには慎重な姿勢が求められる状況であった。
北米地域と同様に、欧州のポリオール市場は強気の傾向を示し、安定した生産、サプライチェーンの混乱、自動車分野からの継続的な需要によって牽引されました。四半期初頭には、ユーロ圏の製造業が回復の兆しを見せていたことから生産は安定して推移しましたが、天候による混乱や港湾の遅延といった課題も存在しました。これらの要因が価格の上昇圧力となりました。自動車産業からの需要は、生産および輸出の増加に支えられ、ポリオールの消費を安定的に維持しました。一方で、建設分野は高インフレ、資材コスト、金利の上昇により困難に直面しました。四半期中盤には、地政学的要因や北米での寒波など極端な気象事象がプロピレンオキシド の供給に混乱をもたらし、価格をさらに押し上げました。加えて、ロッテルダムやル・アーヴルといった主要欧州港湾での労働者ストライキが遅延や貨物の迂回を引き起こし、供給の逼迫を一層強めました。これらの課題にもかかわらず、自動車分野の堅調な成長とイタリア建設市場の回復が、ポリオール系材料の需要を下支えしました。第1四半期末にかけては、サプライチェーンの問題が継続し、自動車および建設分野での安定した需要も相まって、ポリオール価格は上昇を続けました。市場は依然として地政学的緊張や貿易の混乱の影響を受け慎重な姿勢を維持しましたが、電気自動車生産の拡大やイタリア建設分野の状況改善が楽観的な見通しをもたらしました。
