2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 米国のプロピレンオキシド（PO）価格指数は、2025年Q2に一貫して低下傾向を示し、4月初旬の在庫逼迫による一時的な上昇を除き、その後5月と6月にかけて弱い需要と過剰供給により弱気のセンチメントが続いた。
• 4月の一時的な価格上昇は、在庫補充と供給減少によって支えられたが、ポリウレタンおよびポリエーテルポリオールセクターの下流需要は、建設市場の縮小により引き続き軟調であり、自動車生産も限定的な支援を提供した。
• 5月には、住宅活動のさらなる鈍化、輸出需要の低迷、原油ベンチマークの下落に伴う豊富な原料プロピレン供給により、製造コストが低水準に保たれ、価格安定化の努力が抑制されたため、価格は急激に弱含んだ。
• 6月は、建設関連の消費低迷、慎重な調達戦略、輸出の継続的な軟化といった要因により、上流の弱気トレンドと相まってPO価格に重圧をかけ続けた。
2025年7月に北米でプロピレンオキシド（PO）の価格が変動した理由は何ですか？
• 7月、米国のプロピレンオキシド（PO）価格指数は、供給のバランス、国内建設関連需要の軟化、および自動車セクターの控えめな支援により、市場のファンダメンタルズが抑制されているにもかかわらず、価格は安定したままだった。
• POの生産コスト動向は穏やかで、プロピレンは弱い原油ベンチマークに追随し、メキシコ湾岸の港湾活動の円滑さと管理された在庫により、供給者は変動なしに競争力のある提案を維持できた。
• PO価格予測は、輸出の安定した流れと自動車需要の増加により、建設関連のポリウレタンおよびポリエーテルポリオールの消費が弱い状態を相殺し、8月まで引き続き安定を示す見込みである。
APAC
• アジアのプロピレンオキシド（PO）価格指数は、2025年Q2を通じて一貫した下落傾向を示し、5月初旬に一時的な上昇があっただけで、持続的な過剰供給、軟化した原料プロピレンコスト、および鈍化した下流需要がセンチメントに重くのしかかった。
• 4月の価格は、工場稼働率の低下にもかかわらず在庫が増加したため弱含み、ポリエーテルポリオールおよびポリウレタンの不動産需要が低迷したままであった。
• 5月は一時的な工場メンテナンスによる短期的な上昇を見せたが、価格は月次で引き続き下落し、広西石化が年間27万トンの新容量を追加準備し、建設関連需要が回復しなかった。
• 6月には、プロピレンコストの低下、容量利用率の緩和（62.7%）、夏季の建設休止によりポリウレタンおよびポリオールの引き合いが減少し、輸出注文も軟化したため、物流と輸入の柔軟性は維持されているものの、センチメントは抑制されたままであった。
なぜ2025年7月のアジアにおけるプロピレンオキシド（PO）の価格が変動したのか？
• 7月、中国のプロピレンオキシド（PO）価格指数は、国内供給の増加、在庫の積み増し、およびポリエーテルポリオールとポリウレタン市場の下流需要の軟化により、圧力がかかり、下落した。
• POの生産コスト動向は依然として弱く、プロピレンはより軟化した原油ベンチマークに追随し、アジア内の輸送料金の低下とラエムチャバンおよび青島での混雑が貿易フローを妨げたが、供給の逼迫にはつながらなかった。
• PO価格予測は、洪水被害地域での建設関連ポリウレタン需要が引き続き低迷しているため、8月まで軟化が続く見込みであり、高在庫と慎重な調達により短期的な反発は制限されている一方、地域の物流遅延は影響を与えていない。
ヨーロッパ
• ヨーロッパのプロピレンオキシド（PO）価格指数は、2025年Q2において混合した推移をたどり、4月は低水準で横ばい、5月は原料コストの変動による変動を伴いながら推移し、6月は自動車需要と物流の混乱により緩やかな支援を受けて上昇した。
• 4月の価格安定は、過剰供給、控えめな建設関連需要、およびマースヴラッケ閉鎖による容量削減にもかかわらず十分な在庫によるものであり、一方でライン川の水位低下とハンブルクの混雑は輸出を制約したが、価格を押し上げることはできなかった。
• 5月は、プラント停止によるプロピレンコストの上昇に伴う一時的な上昇を見せたが、メンテナンスの終了と建設セクターの需要の弱さ、過剰な容量、原油の軟調なベンチマークが価格に下押し圧力を再びかけた。
• 6月には、EV関連のポリウレタン需要を中心に自動車セクターの消費が改善し、スポット価格はわずかに堅調となった。一方、ハンブルクの混雑と物流の遅延が輸出の流動性を制約し、建設需要の弱さにもかかわらず、国内の提示価格は堅調に推移した。
なぜ2025年7月のヨーロッパにおけるプロピレンオキシド（PO）の価格は変動したのか？
• 7月、ヨーロッパのプロピレンオキシド（PO）価格指数は、地域の供給過剰、ポリエーテルポリオールやポリウレタンからの下流需要の鈍化、および軟化したプロピレン原料コストにより、売り手に圧力がかかり、下落した。
• POの生産コスト動向は弱いままであり、プロピレンは軟調な原油ベンチマークに追随し、ハンブルクの混雑が輸出を遅らせ、在庫の蓄積を増大させたが、工場の操業は安定していた。
• PO価格予測は、ユーロ圏の建設の弱さ、海外調達の薄さ、および在庫の高水準が、物流の混乱や季節調整を上回ると予想されるため、8月まで引き続き下落傾向を示す。
2025年第1四半期を通じて、北米のプロピレンオキシド（PO）市場は複合的な動向を示しました。1月には、建設関連需要の低迷やメキシコ湾岸地域の冬季天候による物流の混乱があったものの、原料プロピレンのコスト上昇と休暇後の在庫補充活動の再開により、価格はわずかに上昇しました。2月には、ポリウレタン、ポリエーテルポリオール、塗料など下流分野の需要減退に加え、住宅建設や産業活動の継続的な減速により、価格は下落しました。原料価格の低下や、LyondellBasellのような生産者へのマージン圧力も弱気な市場心理に寄与しました。3月には、供給過剰、継続する貿易不確実性、輸出勢いの減退が市場に重くのしかかり、PO価格はさらに下落しました。下流産業は慎重な姿勢を維持し、住宅着工件数の小幅な増加も建築許可件数や竣工件数の減少によって相殺されました。建設労働者数の増加が一部支援材料となったものの、高コストや経済的逆風の中でPO系用途の全体需要は低調なままでした。米国におけるプロピレンオキシド価格は、2025年第1四半期末時点でUSD 1,443/MT FOBルイジアナとなりました。
2025年第1四半期を通じて、APAC地域のプロピレンオキシド（PO）市場は複合的な動向を示しました。1月は、原料プロピレン価格の上昇とプラント稼働率の低下による供給逼迫を背景に、価格がわずかに上昇して始まりました。しかし、下流のポリエーテルポリオールおよびポリウレタン分野からの需要は、季節的な減速や慎重な調達戦略により全体的な勢いが制限され、依然として弱含みでした。2月には、新規PO設備の稼働による供給過剰と高水準の在庫が春節休暇と重なり、市場活動が鈍化したことで価格が下落しました。主要生産者は余剰在庫の処分を目的に価格競争を展開し、建設プロジェクトの遅延や産業消費の低迷を背景に下流需要も停滞しました。3月もPO価格への下押し圧力が継続し、定期修繕による影響が限定的であった一方、操業再開による供給過剰が一層深刻化しました。プラント稼働率がわずかに低下したものの、全体供給量は増加し、原料プロピレン価格も軟化しました。輸出活動の低迷、ラマダンに伴う需要減速、建設分野の回復遅れなどが市場心理をさらに圧迫し、価格は持続的な下落圧力にさらされました。中国におけるプロピレンオキシド価格は、2025年第1四半期末時点でUSD 960/MT CFR青島で推移しました。
2025年第1四半期を通じて、欧州のプロピレンオキシド（PO）市場は複合的な動向を示しました。1月には、原料プロピレンのコスト上昇および年末休暇後の在庫補充活動により、価格がわずかに上昇しました。ライオンデルバセルの拠点での計画停止を含む供給の逼迫が、建設および塗料分野からの需要が低調であったにもかかわらず、価格のセンチメントを支えました。2月には、シェル・ムールダイクでのフォース・マジュールなど中程度の供給障害が下流の消費低迷と均衡し、価格は安定しました。しかし、高騰するエネルギーコスト、停滞する工業生産、慎重な調達戦略が上昇圧力を抑制しました。3月には、下流のポリウレタンおよびポリエーテルポリオール分野からの需要がさらに軟化し、建設活動の低迷や工業受注の減少により、PO価格は顕著に下落しました。マースフラクテにおけるPO11ユニットの恒久的な閉鎖や、アジアからの輸入競争の激化が、地域における構造的な圧力を浮き彫りにしました。さらに、ハンブルク港での長期的な混雑や米国の化学品関税の脅威が、物流および市場の課題を一層深刻化させました。ドイツにおけるプロピレンオキシド価格は、2025年第1四半期末時点でUSD 1,435/MT FOBハンブルクで取引を終えました。
