2025年12月終了の四半期
北アメリカ
• 米国のパルプ市場は2025年第4四半期において、混合から軟化の傾向を示し、供給過剰、下流需要の慎重さ、在庫の正常化の中で価格は主に圧力を受けていた。
・硬木パルプ価格は、紙および梱包需要の弱さ、製紙所の在庫水準の増加、ラテンアメリカからの輸入競争力のある供給によって下落圧力に直面した。
• 針葉樹パルプ価格は、堅木グレードよりも比較的安定しており、安定したティッシュ需要によって支えられていたが、買い手の抵抗と消費者による継続的なコスト最適化によって上昇は限定的だった。
紙、包装、印刷分野からの需要は、デジタル代替、在庫調整、年末に向けた保守的な調達戦略のために静かにとどまった。
• ティッシュと衛生用品セグメントは部分的な支援を提供し、より急激な価格下落を防いだが、グラフィックペーパーの需要の弱さを完全に相殺するには不十分だった。
• 供給側では、米国の製粉所は健全な稼働率で運営されており、輸入量は競争力を保ち続けており、全体の市場供給は快適な状態を維持していた。
• 入力コスト圧力（エネルギー、化学品、労働）が持続したが、生産者はこれらのコストを通じて転嫁する能力が限定的であった。
なぜ2025年12月に北米でパルプの価格が変わったのですか？
• 2025年12月までに、パルプ価格は範囲内にとどまり、やや弱気であり、買い手は2026年初頭のさらなる価格修正を見越して大量購入を遅らせていた。
• 2026年入りの市場見通しは引き続き慎重なセンチメントを示し、在庫が再バランスし、下流の需要がより明確な回復の兆候を示すまで、価格は安定しないと予想された。
アジア太平洋
• インドでは、パルプ価格指数は四半期ごとに6.14％下落し、衛生需要の弱さと小売注文を反映している。
• 四半期の平均パルプ価格は、JNPT出荷に基づき、約USD 921.43/MTであった。
• ソフトな買い圧力により、輸入量が港で保持されている快適な状態にもかかわらず、パルプスポット価格は抑えられた。
・適度な再入荷は慎重なパルプ価格予測を支持し、短期的には上昇余地が限定的であることを示している。
貨物緩和はコストを下げ、ルピーの弱さはパルプ生産コストの傾向を顕著に引き上げた。
• パッケージングとティッシュの強度が年末の在庫補充と教科書印刷を通じてパルプ需要見通しを堅固にした。
• 高い港在庫は、ラテンアメリカの製紙工場からの海外供給の引き締まりにもかかわらず、パルプ価格指数を抑えた。
• 海外のミルのメンテナンスは即時の貨物を減少させ、供給を逼迫し、短期的な輸入パリティの上昇圧力を支持した。
なぜ2025年12月にAPACのパルプの価格が変わったのですか？
• 南米とインドネシアで予定された製粉所のメンテナンスが貨物の利用可能性を引き締め、輸入コストの上昇をもたらした。
・より弱いルピーとより堅調な太平洋の貨物運賃がCIFコストを増幅させ、市場への動きが伝達された。
• 包装とティッシュからの堅牢な調達により在庫が減少し、売り手がより高い提案を伝えることを可能にした。
ヨーロッパ
• ヨーロッパのパルプ市場は2025年第4四半期において、下流の紙需要の減少が生産者による供給側の規律を相殺したため、混合的から軟化傾向を示した。
• ハードウッドパルプ価格は、印刷・書き物紙および包装セグメントの需要低迷により、特に西ヨーロッパで、四半期中圧力を受けた。
• 軟木パルプ価格は供給制約、メンテナンス停止、及び高い生産コストによって比較的より堅調に維持されたが、需要の成長は限定的だった。
• 高騰したエネルギー、労働、物流コストは、パルプ生産者のコスト構造に引き続き影響を与え、消費の低迷にもかかわらず、急激な価格修正を妨げている。
• ヨーロッパ全体の在庫レベルは快適な範囲内からやや高めにとどまり、買い手の間で慎重な購買行動と短い契約サイクルを促した。
なぜ2025年12月にヨーロッパでパルプの価格が変わったのですか。
• 2025年12月までに、パルプ価格は安定したかわずかに下落したままであり、年末の在庫調整と控えめな受注状況がコスト側の支援を上回った。
・ラテンアメリカからの輸入は競争圧力を高め、特に硬木パルプに対して、さらなる価格回復を抑制している。
2025年第四四半期の全体的な市場のセンチメントは慎重なままであり、買い手は先行買いよりも在庫管理を優先した。
2025年9月終了の四半期
北アメリカ
• 米国パルプ価格指数は2025年第3四半期に控えめな月次の堅調さを示した — 木材パルプの生産者物価指数は2025年8月に225.46だった（7月比0.55%上昇、前年比5.77%下落）。
• 欧州およびラテンアメリカの輸出と安定した国内製粉所の生産量が世界的な供給量を十分にし、米国の輸入業者と製粉所は在庫を控えめに管理したため、スポットの逼迫は一時的なものであり、構造的なものではなかった。
• 紙と包装の需要が大部分の引き取りを提供し、一方で印刷・書き込み用紙の需要は依然として弱かった。全体的な製造の減速が消費を控えめに保ち、強い価格回復を制約した。
なぜ2025年9月に北米でパルプの価格が変動したのですか？
• 価格は9月にわずかに上昇し、紙およびティッシュ工場による小規模な在庫補充が関税に関連する調達の不確実性とコンバーターからの選択的な買い付けに合致し、短期的なスポット供給を逼迫させたが、より広範な前年比の弱さにもかかわらず。
• 米国における主要な最終用途には、コンテナボードおよびパッケージング、ティッシュおよび衛生用品（バスティッシュ、タオル）、印刷および書き込み用紙、特殊紙（フィルター、リリースライナー）、および新興のセルロース繊維—パッケージングとティッシュは引き続き最大の安定した需要源である。
• 2025年第3四半期のパルプ生産コストの動向は混合信号を示した — パルプ材とエネルギーコストは一般的に安定または一部地域でやや低下し、コスト上昇圧力を制限した；しかしながら、物流と関税遵守コストの増加が輸入依存のサプライチェーンにとってコストの不確実性を追加した。
アジア太平洋
• インドでは、パルプ価格指数は四半期ごとに6.41％上昇し、供給の逼迫と輸送を反映している。
• 四半期の平均パルプ価格は約USD 981.68/MTであり、輸入に基づく到着コストを反映している。
パルプスポット価格は、港の混雑により到着が制限されるため堅調に推移し、全国的に高水準の landed costs を支えた。
パルプ生産コストの傾向は、木材と運賃の費用増加を示し、利益率と輸入パリティに圧力をかけている。
パルプ需要見通しは、より高いコストにもかかわらず、包装、ティッシュ、衛生用品の調達を支えるために引き続き強いままであった。
パルプ価格予測は、在庫が薄くなり季節的な消費が補充を支えるため、控えめな短期的な上昇を予測している。
パルプ価格指数は変動を示し、ルピーの下落が上陸コストの変動を増幅させ、購買の柔軟性を制限した。
輸出需要の回復は鈍いままであり、祭りに向けた国内の在庫補充がパルプの利用可能在庫を逼迫した。
なぜ2025年9月にAPACでパルプの価格が変動したのですか？
供給は遅延した船舶と主要な供給者からの輸出制限により引き締められ、流入量を減少させた。
・輸送費の上昇とルピーの弱さが現地コストを増加させ、スポット輸入を思いとどまらせ、調達の緊急性を加速させた。
• 強い包装と衛生の需要、そして祭前の再補充が、利用可能な量を吸収し、輸入価格を堅持させた。
ヨーロッパ
• ヨーロッパのパルプ価格指数は2025年第3四半期に軟化し、多くの等級が供給過剰の中で安値で取引された；軟木パルプの販売価格は地域全体で低水準にある。
• ヨーロッパの製鉄所は安定した生産量で稼働し続けた一方、四半期中に世界の生産者在庫は増加し、持続的な供過剰に寄与した；物流は正常だったが、余剰の利用可能なトン数を吸収しなかった。
• パルプ生産コストの動向は第3四半期において限定的な上昇圧力を示した — パルプ材コストはいくつかの市場で緩和し、エネルギー／運賃は混在していたため、生産コストの動きは価格下落に比べて控えめだった。
なぜ2025年9月にヨーロッパでパルプの価格が変わったのですか。
• 価格は9月に下落した。なぜなら、地域の製造業の鈍化と紙の需要の弱さが生産者に在庫増加をもたらしたからである。中国からの需要のわずかな改善は、ヨーロッパの過剰供給と国内の控えめな引き取りを相殺するには不十分だった。
• 主要な下流用途には、段ボール紙および包装、ティッシュおよび衛生用品、グラフィックおよび印刷用紙、工業用ワイプおよび特殊紙、そしてセルロースベースの繊維製品における新たな用途が含まれる — 包装およびティッシュは最も大きな安定した需要のポケットだった。
2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 2025年第2四半期中、米国の木材パルプ市場は、弱い世界的需要と高まる貿易緊張により下向きの圧力に直面した。米国生産者物価指数は前年比3.83％減少したが、6月には月次で1.08％増加し、全体的な市場の軟化を反映している。
• 中国の34％の報復関税はほぼ60万トンのクラフトライナーの輸出を妨げ、米国の生産者により低価格で中南米への供給を移させ、パルプスポット価格にさらなる圧力をかけ、パルプ価格予測を弱めた。
• ティッシュペーパーセクターは安定したままであり、化学パルプの需要は衛生関連の消費が堅調であるため堅持し、全体のパルプ需要見通しを支えた。
• 紙包装市場は、電子商取引の成長と持続可能性の傾向から恩恵を受け、繊維ベースのソリューションに対する需要を促進した。
一方、パルプ生産コストの傾向は、物流と投入コストのインフレにより高水準を維持したが、原材料価格の低下により部分的に相殺された。
なぜ北米で7月にパルプ価格が変動したのですか。
2025年7月、価格指数は控えめな上昇を示した。これは一時的な在庫補充と国内需要回復の限定的なためである。しかしながら、より広範なパルプスポット価格は圧力の下にあり続けた。国際的な需要が意味のある回復を見せなかったためである。
アジア太平洋
• 2025年第2四半期中、インドの輸入木パルプ市場は大きな変動を経験し、4月と5月に価格の下落から始まり、その後6月に世界的な供給状況の引き締まりにより急激な反発を見せた。
• 輸入パルプの価格指数は供給過剰のため4月と5月に弱い状態が続いたが、2025年6月には物流の混乱、世界的なパルプ供給の減少、下流需要の堅調により15.5％上昇した。
なぜアジアで7月にパルプ価格が変動したのですか？
2025年7月、輸入パルプの価格指数はわずかに下落し始めた。輸送の詰まりが緩和され、工場が6月の積極的な在庫積み増しの後に買い控えをしたためである。パルプスポット価格は安定したが、四半期の初めと比べて依然として高水準を維持していた。
ヨーロッパ
• 2025年第2四半期の平均ヨーロッパNBSK価格指数は、2024年第2四半期と比較して1％高く、主要製紙工場のメンテナンス停止による新規入荷の制限によって推進された。
・四半期比で、価格指数は2025年第1四半期に比べて穏やかに緩和し、在庫水準の増加とヨーロッパの購買意欲の弱さが全体的な価格動向を緩和した。
• 供給は2025年第2四半期にヨーロッパ全体で制約され、特に北欧の生産者の計画されたメンテナンス停止により、針葉樹の等級の供給が逼迫した。
• 出力の減少にもかかわらず、以前の輸入からの在庫積み増しがバッファーを生み出し、価格の上昇を制限し、パルプ生産コストのトレンドを安定させた。
市場パルプの需要は、紙および板紙セクターの下流消費の低迷により、第2四半期を通じて弱いままであり、エンドユーザーは関税の不確実性の中で在庫補充を延期していた。
なぜヨーロッパで7月にパルプ価格が変動したのですか？
2025年7月に、価格指数は低下し、鈍い在庫補充活動、持続する貿易政策の不確実性、および高い在庫水準を反映した。市場参加者は、不確かな関税の影響と弱い経済環境のために購入を遅らせた。
ヨーロッパのパルプ需要見通しは慎重なままであり、景気の鈍化、規制の逆風、および低迷する印刷・筆記用紙の需要が回復を制限し続けている。
ヨーロッパのパルプ価格予測は、特に硬木等級については、需要が改善するか供給が2025年後半にさらに逼迫しない限り、横ばいまたはやや弱気のままである。
2025年3月終了の四半期
北アメリカ
2025年の第1四半期に、米国のパルプおよび紙産業は困難なスタートに直面し、変動する需要、進化する貿易動向、そして継続的な統合を示す複雑な傾向を乗り越えた。過剰供給と低い需要により生産者は価格を引き上げたが、インフレと抑制された需要のために利益率は圧力を受け続けた。
2025年の第2四半期を見据える中、アメリカの硬木および軟木パルプの輸入は、カナダとメキシコに対して課される可能性のある関税の脅威にさらされている。過剰在庫は、市場のセンチメントを形成し鋭くする上でまた重要な役割を果たすだろう。なぜなら、過剰在庫は通常、価格引き下げに先立つからである。
世界の市場パルプ需要の内訳と低い市場パルプシェアは、アメリカ合衆国の輸出市場が安価な輸出競争相手によって課題に直面させており、これによりアメリカの国際的な段ボール市場での競争力が制限されている。結果として、輸出の機会は依然として制限されており、多くの生産者は現在の需要を満たすのに十分な供給がある国内市場に焦点を当てざるを得なくなっている。
アジア太平洋
インドのパルプ市場は2025年第一四半期に顕著な課題に直面した。原材料コストの急騰、通貨の下落、そして世界的な供給制約によって推進された。1月には輸入木材パルプ価格が急激に上昇し、供給の混乱と需要の高まりが世界市場に影響を与えた。インドルピーの下落は、アメリカ、中国、カナダからの輸入に大きく依存している国内メーカーのコストをさらに膨らませた。2月には、BGPPLやBindals Papersなどの業界リーダーがコスト増を緩和するために価格引き上げを実施したが、利益率は依然として圧力にさらされた。さらに、インドの紙産業は世界的なパルプ供給への依存度が高いため、貿易動向の変化による頻繁な価格変動にさらされた。需要面では、パルプの消費は堅調であり、国内メーカーは地元の木材資源に頼っていた。しかし、これらの植林地は合板など他のセクターとの競争により需要を満たすのに苦労し、原材料コストをさらに押し上げた。3月までに、世界的な圧力の緩和によりパルプ価格はわずかに下落し始め、メーカーは市場状況に合わせて戦略を調整した。それにもかかわらず、このわずかな緩和にもかかわらず、市場は継続する経済的不確実性と持続するコスト課題によって慎重なセンチメントを反映し続けた。
ヨーロッパ
2025年の第1四半期に、ドイツのパルプ市場は安定した下降を経験した。下降は消費者信頼の低下によって特徴付けられ、これにより産業活動の顕著な減速が引き起こされた。パルプ生産の需要は、パッケージング、印刷、ティッシュ製造などの主要な下流産業によって減少し、これらのセクターは市場の安定性に対する信頼が限定的であった。この需要の縮小は、供給者が鈍い消費にもかかわらず生産を続けたため、余剰在庫の蓄積につながった。
第1四半期の初めまでに、ドイツのパルプ産業からの輸出において、少 minor な物流および貿易の課題に直面し、業界をさらに圧迫した。四半期が進むにつれて、第1四半期の終わりまでに、パルプの輸出価格は下落し始めた。価格の下落傾向に影響を与えた複数の要因には、国際市場でのパルプの安定した需要と、輸送および生産コストを引き下げた世界的な原油価格の低下が含まれる。
初期の下落にもかかわらず、これらの展開は業界の勢いの潜在的な変化を示唆した。しかしながら、長期的な見通しは依然として不確実であり、国内需要がどれだけ早く回復するか、そして今後数ヶ月で世界貿易条件がどのように進展するかに大きく依存している。
