2025年9月期
アメリカ合衆国
• 米国パルプ価格指数は、2025年第3四半期に控えめな月次堅調を示した。木材パルプの生産者物価指数は2025年8月に225.46であり（7月比0.55%上昇、前年比5.77%減少）。
• 欧州およびラテンアメリカの輸出と安定した国内製紙所の生産により、世界的な供給量は十分であった。米国の輸入業者と製紙所は在庫を保守的に管理したため、スポット市場の逼迫は一時的なものであり、構造的なものではなかった。
• ティッシュおよびパッケージング需要が大部分の引き取りを占め、印刷・書き物用紙の需要は依然として弱かった。全体的な製造活動の減速により消費は控えめとなり、強い価格回復を抑制した。
なぜ2025年9月の北米におけるパルプ価格は変動したのか？
• 2025年9月には、紙およびティッシュ製紙所による小規模な在庫補充が関税関連の調達不確実性と、コンバーターによる選択的な買い付けにより、短期的なスポット供給の逼迫を招き、わずかに価格が上昇した。
• 米国の主要な最終用途には、コンテナボード＆パッケージング、ティッシュ＆衛生用品（バスティッシュ、タオル）、印刷・書き物用紙、特殊紙（フィルター、リリースライナー）、および新興のセルロース繊維—パッケージングとティッシュは引き続き最大かつ安定した需要層である。
• 2025年第3四半期のパルプ生産コスト動向は、混合信号を示した。パルプ材とエネルギーコストは一般的に安定または一部地域でやや低下し、コスト上昇圧力を抑えた。ただし、物流コストと関税遵守コストの増加により、輸入依存のサプライチェーンにはコスト不確実性が加わった。
APAC
• インドでは、パルプ価格指数は四半期比で6.41%上昇し、供給逼迫と貨物輸送の影響を反映している。
• 四半期の平均パルプ価格は約USD 981.68/MTであり、輸入に基づく 着地コスト を反映している。
• パルプスポット価格は堅調を維持し、港湾の混雑により到着遅延が生じ、全国的に高水準の 着地コスト を支えている。
• パルプ生産コストの動向は、木材と貨物費用の上昇を示し、マージンと輸入パリティに圧力をかけている。
• パルプ需要見通しは、包装、ティッシュ、衛生用品の需要が堅調であり、コスト増にもかかわらず調達を支えている。
• パルプ価格予測は、在庫が薄くなり、季節的な消費が補充を支援する中、短期的には緩やかな上昇を見込んでいる。
• パルプ価格指数は、ルピーの減価により landed cost の変動が増幅され、買付の柔軟性を制限している。
• 輸出需要の回復は鈍く、祭典前の国内の在庫補充により利用可能なパルプ在庫が絞られた。
2025年9月にAPACでパルプ価格が変動した理由は何か？
• 主要サプライヤーからの出航遅延と輸出制限により供給が逼迫し、インバウンド量が減少した。
• 高騰した貨物費用とルピーの弱さにより 着地コスト が増加し、スポット輸入を抑制し、調達の緊急性を高めた。
• 強い包装および衛生需要と祭前の在庫補充により、利用可能な在庫が吸収され、輸入価格は堅調を維持した。
ヨーロッパ
• ヨーロッパのパルプ価格指数は、2025年第3四半期に多くのグレードが供給過剰の中で取引価格が下落し、軟木パルプの販売価格は地域全体で低水準にあったため、軟化した。
• ヨーロッパの製紙工場は安定した生産を維持しながら、四半期中に世界の生産者在庫が増加し、持続的な供過剰に寄与した。物流は通常通りだったが、余剰のタンネージを吸収できなかった。
• パルプ生産コストの動向は、2025年第3四半期に限定的な上昇圧力を示した — 一部の市場ではパルプ材コストが緩和し、エネルギー/運賃は混在していたため、生産コストの動きは価格下落に比べて控えめだった。
なぜ2025年9月のヨーロッパにおけるパルプ価格は変動したのか？
• 9月の価格は、地域の製造業の低迷と紙需要の弱さにより、供給過剰と在庫増加により下落した。中国からの需要改善は控えめで、ヨーロッパの供過剰と国内の消費低迷を相殺できなかった。
• 主要な下流用途には、コンテナボードとパッケージング、ティッシュと衛生用品、グラフィック＆印刷用紙、工業用ワイプと特殊紙、そしてセルロースベースの繊維の新たな用途が含まれる — パッケージングとティッシュは最大の安定した需要の分野だった。
