2025年12月終了の四半期
北アメリカ
• 米国では、ラフィネート価格指数は四半期ごとに5.54％下落し、原料と需要の弱さを反映している。
• 四半期の平均ラフィネート価格は約USD 455.00/MTであり、国内需要の低迷を反映している。
・解説は、アジア産の輸入品と輸送費の減少が地域の価格を圧迫し、ラフィネートスポット価格の軟化を示した。
・近期ラフィネート価格予測は、季節的にMTBEブレンドに結びついた回復の可能性とともに、穏やかな変動性を示唆しています。
・ナフサの下落とエネルギーコストのさらなる低下により、抽出経済性が改善され、レファイナート生産コストの傾向が弱まった。
・製造の減速、制限されたMTBE混合、及び高い在庫レベルの中で、レファイナート需要見通しは依然として低迷している。
・ラフィネート価格指数の動きは、十分な在庫とラテンアメリカへの輸出準備によって抑えられた。
• 安定した湾岸沿いの精油所の稼働率と滞留時間が不足を制限し、供給されたラフィネートの上昇を抑制した。
なぜ2025年12月に北米でラフィネートの価格が変動したのですか？
・ナフサおよび原料価格の低下が生産コストを削減し、売り手がより低いラフィネートの提案を受け入れることを可能にした。
• 静かな国内需要とより弱いMTBEブレンディングが引き続き販売量を制限し、在庫を増加させ、価格指数を弱めた。
• アジアとカナダからのよりスムーズな到着とより低い貨物輸送費が上陸コストを削減し、国内価格に圧力をかけている。
アジア太平洋
• 中国では、ラフィネート価格指数は四半期比で2.12％下落し、原料の弱さと供給過剰を反映している。
• 四半期の平均ラフィネート価格は約USD 709.00/MTであり、報告されたFOB青島レベルを反映している。
・ラフィネートスポット価格は在庫の増加とMTBE需要の低迷の中で弱含み、輸出業者の提示価格を堅くする意欲を圧迫した。
・ラフィネート価格予測は、ナフサが回復し、港の在庫が旧正月前に減少する場合、控えめな上昇リスクを示しています。
・レファイナート生産コストの傾向は、ナフサがわずかに上昇したため、輸出業者の限界経済性を圧迫し、わずかなインフレを示した。
・リファイナート需要見通しは依然として混在している；国内のMTBEブレンドは回復した一方、MEKおよび溶剤市場は停滞したままであった。
• 供給プールの締まりと東南アジアの輸出問い合わせの増加により、12月のレファイナート価格指数は堅調に推移した。
• 高い沿岸在庫と円滑な港湾作業が上昇の制限となり、山东のクラックメーカーが一時的に操業を縮小したとしても。
なぜ2025年12月にAPACでラフィネートの価格が変動したのですか？
• 山東の環境監査により、クラッカーの稼働率が低下し、副産物のラフィネートの供給可能量が削減され、即時供給が逼迫した。
• ナフサの評価は12月下旬にわずかに上昇し、生産コストを押し上げ、レファイナート価格の強さを後押しした。
• 東南アジアのブレンダーからの輸出問い合わせが増加し、より厳しい商人の利用可能性を吸収し、FOBの提案を支援した。
ヨーロッパ
• ヨーロッパでは、2025年12月終了の四半期中にラフィネート価格指数はわずかに軟化し、供給過剰とMTBEおよび溶剤市場からの穏やかな需要を反映している。
・ラフィネートスポット価格は、アジア由来の輸入が到着し、北西ヨーロッパの港湾全体の在庫が高水準のままであったため、穏やかな圧力の下にとどまった。
・ラフィネート価格予測は控えめな短期的な変動を示しており、ナフサコストが堅調になり港の在庫が吸収される場合には回復の可能性がある。
・ラフィネート生産コストの傾向は安定しており、ナフサの変動によるわずかな上昇圧力があったものの、主にエネルギーコストの安定によってほぼ抑えられていた。
・ラフィネート需要見通しは、季節的なMTBEブレンドと一貫した溶剤の引き取りによって支持されている一方で、全体的な産業活動は軟化を示したままであった。
・ 高騰した港と倉庫の在庫が即時のスポット市場の動きを抑制し、価格指数をほぼ安定させた。
・東南ヨーロッパおよび地中海市場への輸出問い合わせは選択的な支援を提供したが、全体的な国内吸収は抑制された。
• ドイツ、ベネルクス、イタリア全体の精油所の操業は定格容量に近い状態で稼働し、一部のクラッカーで一時的な運転調整により副産物のラフィネートの供給がわずかに逼迫した。
なぜ2025年12月にヨーロッパでラフィネートの価格が変わったのですか？
• 一時的な精油所運転調整と環境監査により、北ヨーロッパでの副産物ラフィネート供給がわずかに減少し、価格指数の安定を支援。
• 安定しているがやや堅めのナフサコストが生産経済性を上方に押し上げ、提示価格にわずかな支援をもたらした。
輸出問い合わせの増加とMTBE混合活動の継続により、より厳しい商人の利用可能性が吸収され、即時のスポット市場の下落を制限した。
• 接着剤、印刷インキ、道路標示プロジェクトからの一貫した下流需要が利用可能な供給を吸収し、スポット価格の大きな下落圧力を防いだ。
2025年9月終了の四半期
北アメリカ
• 米国では、ラフィネート価格指数は2025年第3四半期に前四半期比で2.85％上昇し、供給の逼迫によって引き起こされた。
• 四半期の平均ラフィナート価格は約USD 481.67/MTであり、季節的なブレンド需要と逼迫した在庫を反映している。
• ラフィネートスポット価格は、港滞留料金とメキシコ湾岸のターミナル間の輸出スケジューリングの摩擦の中で、引き続き変動したままであった。
・ラフィネート価格予測は、季節的な在庫補充と可能なナフサ原料の支援により、控えめな上昇余地を示している。
・ナフサ入力コストの上昇により、精製品の生産コストの傾向が上昇し、精製所の収益圧迫とコストの最低ラインの引き上げを招いた。
• 夏後にガソリンブレンド引き下げと選択的溶剤セクターの買いが減少したことで、レファイナント需要見通しは緩和した。
・価格指数の動きは、在庫積み増し、ほぼ能力に近い精油所稼働、および夏後の控えめな輸出アービトラージを反映した。
• ポートヒューストンの混雑と物流コストがスポット流動性に圧力をかけ、ラフィネートスポット価格の実現とスプレッドに影響を与えた。
なぜ2025年9月に北米でラフィネートの価格が変動したのですか？
• 季節的なガソリンブレンドの減少により、取り引き量が減少し、メキシコ湾岸ハブ全体での即時の商人ラフィネートの需要が緩和された。
• 持続的なナフサ原料コスト圧力が生産コストの最低ラインを引き上げ、スポット価格への下押し圧力を制限している。
・港滞留追加料金と物流の摩擦が在庫と運転資本を拘束し、売り手に流動性を求めさせた。
ヨーロッパ
• ドイツでは、ラフィネートの取引活動が、より強いMTBEブレンド需要と季節的な在庫補充のために活発化した。
供給と需要のバランスは、安定した精油所の操業と適度な輸出関心を反映した。
• スポット市場の取引量は、西ヨーロッパ北西部のハブ間の裁定取引の流れの中で引き続き活発であった。
• 生産コストは原料の動きによって影響を受けたが、最近の安定性により大きなコスト圧力は制限された。
• 需要見通しは季節的な下流の軟化によって抑えられつつも、ブレンド操作に関して慎重に楽観的なままであった。
南ヨーロッパおよび地中海市場からの輸出利息が迅速な割当を支援した。
• 北海の主要港湾と内陸ターミナルでバランスの取れた在庫が円滑な配送を促進した。
国内の買い手は選択的な購買を維持し、量を下流のブレンドスケジュールに合わせた。
地域の物流調整と貨物容量の利用可能性が迅速な市場の流れを形成した。
なぜ2025年9月にヨーロッパでリファイナートダイナミクスが変化したのですか。
輸出動きの増加と地域間裁定取引の拡大により、国内の利用可能量が減少し、即時供給配分が逼迫した。
原料の安定性は一貫した生産レベルを維持し、精製業者の大きな生産中断を防いだ。
• 港湾作業と内陸物流はわずかな調整を受け、配達のタイミングと流れのパターンに影響を与えた。
アジア太平洋
• 中国では、ラフィネート価格指数は四半期比で4.93％上昇し、より強いMTBEブレンド需要によって支えられた。
• 四半期の平均ラフィナート価格は約USD 724.33/MTであり、供給と輸出の関心がバランスしていることを反映している。
・ラフィネートスポット価格は、輸出アービトラージの流れと青島FOB起点での売り手の規律の中で変動し続けた。
・ラフィネート価格予測は、在庫過剰と下流需要の冷え込みによって抑えられた、控えめな季節的上昇を示唆している。
・レファイナート生産コストの傾向はナフサからの緩やかな上昇圧力を示したが、最近の軟化により持続的なコストプッシュは制限された。
• ラフィネート需要見通しは、季節的な需要の軟化により制約されているものの、MTBEおよびブレンドに関して慎重に楽観的なままである。
・レファイナート価格指数の回復力は、国内消費の弱さにもかかわらず、輸出関心と精油所稼働の安定を反映している。
• 青島での在庫のバランスが取れており、精油所の操業も安定していたため、上昇の余地は限定的だったが、港の摩擦が断続的に流れに影響を与えた。
• 持続的な東南アジア輸出の関心が迅速な市場入札を支え、一方国内の買い手は夏を通じて需要に応じた購入を続けた
なぜ2025年9月にAPACでラフィネートの価格が変動したのですか？
輸出の増加とアービトラージの取り込みが国内供給を減少させ、即時供給を逼迫し、より高い提示価格を支援した。
・ナフサのコスト安定は、穏やかな生産コスト圧力をもたらし、ラフィネート販売者のより深い価格下落を防いだ。
• 青島での港の混雑が緩和され、地域の物流の摩擦が流れを変え、配送の妨害と価格を緩和した。
2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• ラフィネート価格指数（DDPテキサス）は、2025年第2四半期を4.4％の上昇で終えた。これは、軟弱な4月と5月の後に6月に急激な反発があったことによる。
• なぜ2025年7月にラフィネートの価格が変動したのか？価格は高い下流見通しの中で上昇する可能性があり、MTBEの需要は引き続き強く、原料の好みはエタンのような軽い代替品にシフトした。安定した状況と冴えないガソリンブレンド活動はさらに市場のセンチメントに重くのしかかった。
• 5月の2.17％の下落は弱気のトーンを続け、季節的なガソリンブレンドの開始にもかかわらず、ナフサ価格の低迷と精油所の生産停滞が続いた。関税の緊張が市場の躊躇をさらに増した。
• 6月は逆転し、ガルフコーストのガソリン需要が急増したため、ラフィネートスポット価格が10.00％上昇した。主要な精油所のメンテナンスにより、地域の供給もさらに逼迫した。
・ラフィネート生産コストの傾向は、ナフサ価格の上昇（+1.99％）によりやや上昇した一方、ヒューストンなどの港での物流効率がスループットの維持に寄与した。
• ブラジルからの輸入は限定的にとどまり、市場は在庫が少なく、ほとんどのラフィネートが直接燃料混合プールに吸収されたため。
• 第3四半期のラフィネート需要見通しはやや強く、ガソリンブレンド活動の継続と代替原料の選択肢の制限がある。
• 第3四半期のラフィネート価格予測は、季節的な需要と在庫不足の状況により、控えめな上昇傾向を示している。
アジア太平洋
• ラフィネート価格指数（FOB 青島）は2025年第2四半期に9.77％上昇した。4月には価格は弱かったが、下流活動の改善が期待されるため、6月にはより高い水準で終わった。
• なぜ2025年7月にラフィネートの価格が変動したのか？価格は中国の供給不足と国内および主要輸出市場であるインドからの強いMTBE需要の中で上昇する可能性がある。停滞した貿易流れと安定したメタノール価格は回復の潜在能力が限定的であることを示した。
• 5月に、リファイナートスポット価格は1.65％上昇した。なぜなら、原料ナフサのコストがわずかに上昇し、青島での港の混雑が通常の流れを妨げたからである。しかしながら、弱気のMTBEの傾向がより強い価格の動きを抑えた。
• 6月の価格上昇率7.99%は、堅調な下流のMTBEブレンド需要、中国東部全体の燃料消費の増加、そしてマレーシアやシンガポールなどの東南アジア諸国からの一貫した輸出引き上げによって推進された。
・ラフィネート生産コストの傾向は、ナフサコストの上昇と安定した精製所の処理量の影響により、やや上昇し続けた。マージン圧力は、国内のブレンド引き上げが堅調であったため、ほとんどなかった。
• 供給過剰のリスクは6月に緩和され、精油所の生産量が引き取り需要に一致し、港の混雑レベルが正常化し、外向きの物流が改善された。
• 2025年第3四半期のラフィネート需要見通しは慎重ながら強気であり、季節的な燃料使用、安定した輸出活動、およびMTBEブレンド需要の回復によって支えられている。
• 第3四半期のラフィネート価格予測は、ガソリン需要パターンとナフサ価格の一貫性に依存して、安定的からやや強気に傾いている。
ヨーロッパ
• ヨーロッパのラフィネート価格指数は第2四半期中に控えめな下落圧力を反映し、控えめな自動車セクターの活動とより厳しい燃料混合政策によって形成された安定したまたは弱い市場動向を示した。
• なぜ2025年7月のラフィネートの価格は変動したのか？価格は限定的な支援を見せたが、下流のMTBE生産はドイツやフランスのような国々でブレンド規制や冬後の需要回復の鈍さに影響されて低いままであった。オランダでは、操業の抑制と買い手の慎重さがラフィネートの消費の顕著な減少に寄与した。
• 地域全体の需要センチメントは、マクロ経済の圧力、規制の強化、そして遅れた在庫補充の中で慎重なままであった。
主要ターミナルの在庫は季節的な基準を上回ったままであり、下流の燃料および石油化学セグメントはわずかな調達関心を示しただけであった。
・ラフィネート生産コストの傾向は安定していたが、精製業者は増加する炭素規制遵守コストと、上昇する公共料金からの圧力に直面し、ブレンドマージンを圧迫した。
• 第3四半期のラフィネート需要見通しは、中立からやや弱気であり、道路輸送燃料の需要回復の持続の兆候とブレンド規制の緩和を待っている。
・ラフィネート価格予測は、マクロ経済のセンチメントやガソリンブレンディングの経済性が改善しない限り、価格は横ばいかわずかに下落する可能性があることを示唆している。
2025年3月終了の四半期
北アメリカ
2025年第一四半期において、米国ラフィネート市場は価格の漸進的な下落を目撃し、四半期を通じて弱気の傾向を反映していた。1月は、安定したMTBE需要の中で供給が逼迫していたため、わずかな価格上昇で始まった。しかし、2月までに、下流活動の鈍化、在庫の豊富さ、および原油価格の弱さにより、価格はほぼ14％下落した。この下向きの傾向は、ガソリンブレンド需要の弱さ、高在庫、精製所の処理能力の低下により、3月にさらに15％の下落を見せて強まった。季節的な燃料需要による3月後半の回復にもかかわらず、全体として第一四半期の価格は、より安定した状態で終了した2024年第四四半期と比較して圧力の下にあり続けた。
供給は1月に精油所の処理能力の減少により引き締められたが、2月にはメキシコ湾岸の操業が安定し、正常化した。3月には精油所の稼働率が低下し、恒久的な閉鎖もあり、生産がさらに制限された。それにもかかわらず、高い在庫水準により、四半期を通じて大きな供給ショックは防がれた。
需要は1月に安定しており、2月に弱まり、3月に引き続き抑えられていた。自動車用燃料需要とMTBEブレンドは特に軟弱であり、2025年Q1全体にわたって一貫して弱気な市場心理に寄与した。
アジア太平洋
2025年第1四半期において、中国のレフィネート市場は弱気の軌道をたどり、価格は四半期を通じて徐々に軟化した。1月は季節的な在庫補充と休暇後のガソリンブレンド需要の中程度に支えられ、一時的な価格上昇を見せた。しかしながら、2月と3月はこの傾向を逆転させ、下流のMTBE消費の減少、原油価格の抑制された支援、高い在庫レベルによって引き起こされた。価格は3月に6.16％下落し、四半期で最も急激な下落となった。2024年第4四半期と比較すると、供給の引き締まりとナフサコストの上昇によって価格が安定していた一方、2025年第1四半期は弱いファンダメンタルズと下流のセンチメントの軟化に支配された。
精製業者は1月に在庫補充需要に対応するために操業を調整したが、2月と3月には安定した供給または十分な供給が見られた。小規模なMTBEプラントの停止は過剰供給市場にほとんど影響を与えなかった。原料ナフサと燃料油の価格は下落し、ラフィネートのコスト支援を減少させ、マージンに圧力をかけた。需要は四半期を通じて徐々に弱まり、MTBEの生産低迷とガソリンブレンド活動の減少によるものであった。買い手は慎重な姿勢を保ち、限定的な調達のみを行った。輸出の機会も減少し、特にインドからのものが少なくなり、2025年第1四半期の中国のラフィネート市場に対して弱気のトーンを強めた。
ヨーロッパ
2025年第一四半期において、ドイツのラフィナート市場は主に弱気の傾向を示し、下流の需要の弱さとコスト側の圧力によって形作られた。1月は控えめな安定で始まり、MTBEおよびSBAセクターからの在庫補充と堅調な燃料ブレンド活動によって支えられた。しかしながら、四半期が進むにつれて、需要の逆風が強まった。2月には、ナフサ価格の下落とメンテナンス活動による限定的な製油所の生産量により、ラフィナートの生産コストは抑制されたが、鈍い自動車燃料消費の中で市場の熱意を喚起できなかった。さらに、地政学的な不確実性と輸出活動の軟化が全体的なセンチメントを弱めた。
3月は燃料混合需要が期待外れのままで在庫がいくつかの地域で積み上がったため、さらなる価格下落をもたらした。代替燃料や電気自動車の採用へのシフトは、ガソリンベースの製品需要を抑制し続けた。規制の制約とマージン圧縮が続く中、ドイツの精製業者は技術的効率と合理化された運営を通じて一貫した生産を維持した。2024年第4四半期と比較して、2025年第1四半期は季節的な支援が減少し、下流環境もより控えめだったが、精油所のメンテナンスが終了し春の需要が高まるにつれて、徐々に回復の兆しが見込まれている。
