2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• アメリカ湾岸沿いの硫酸ナトリウム価格指数は、2025年第2四半期まで平均USD 205/MT FOB USGCで推移し、5月に価格が下落した後、6月に反発した。四半期純減は7.8%で、四半期初頭のオフショア需要の弱さを反映していたが、その後、洗剤や紙の調達の堅調さにより遅れて回復した。
• 硫酸ナトリウムスポット価格は在庫動向に沿って動き、5月にはメキシコおよびカナダの買い手が補充を遅らせたため軟化したが、6月には生産者が関税前の在庫積み増しを活用したことで安定した。原料の塩化ナトリウムと硫黄コストは安定しており、変動にもかかわらず硫酸ナトリウムの生産コストトレンドは中立を保った。
• なぜ2025年第3四半期に価格が変動したのか？四半期末の反発は、引き続き工業用調達の強さを示しているが、消費者支出と輸出市場の長期的な軟化はさらなる上昇を抑制する可能性がある。
• 2025年第3四半期の硫酸ナトリウム価格予測は、関税不確実性と非任意の洗剤需要に支えられ、堅調または堅実な推移を示唆しているが、アジアの貨物価格がUSD 70/MT未満であることを考えると、世界的な競争力は依然として課題となる。
• 硫酸ナトリウムの需要見通しは、洗剤と紙の分野で安定しており、繊維、ガラス、パッケージングは輸出と消費者活動の脆弱さの中で遅れをとっている。
ヨーロッパ
• ドイツにおける硫酸ナトリウム価格指数は、2025年Q2の平均値がUSD 241/MT FD ハンブルクであった。純四半期の下落率はQ1から5.5％であり、初期には下流需要の弱さと輸入競争の激化によるもので、その後6月には供給主導の堅調さが見られた。
• 硫酸ナトリウムのスポット価格は、四半期後半に安定し、副産物供給の引き締まりとサービス関連コスト（物流、労働）の増加により、ディストリビューターの経費が膨らんだ。エネルギー価格の低下により、硫酸ナトリウムの生産コスト動向は穏やかに推移し、コストプッシュ圧力は主に非エネルギーの間接費から発生している。
• なぜ2025年Q3に向けて価格が変動したのか？価格は、洗剤需要が安定性を支えるため、現状付近で維持されると予想されるが、繊維やガラスなどの循環的セグメントは、産業景気の悪化によりさらに弱含む可能性がある。
• 2023年Q3の硫酸ナトリウム価格予測は、サービスコストのインフレと洗剤の安定した引き取りに依存し、堅調または安定した価格帯を維持する見込みである。ただし、EUの産業景気の深刻な減速リスクにより、上昇余地は制限されている。
• 硫酸ナトリウムの需要見通しは、洗剤およびパルプ・紙分野での回復力を示す一方、繊維、ガラス、パッケージングは低迷を続けており、段階的なスポット購入を好む傾向がある。
アジア
• 中国の硫酸ナトリウム価格指数は、2025年Q2において、USD 67/MT FOB 山東平均であった。四半期純減少率はQ1から4.3％であったが、6月の回復は供給の引き締まりと下流の在庫積み増しの再開を反映している。
• 硫酸ナトリウムのスポット価格は、レーヨンおよびリチウムセクターからの副産物出力の減少により供給が引き締まったことで、四半期後半に強化された。安定した炭酸ソーダと硫黄の投入により、硫酸ナトリウムの生産コストトレンドは中立を維持したが、スポットの不足によりマージン拡大が可能となった。
• なぜ2025年Q3に向けて価格が変動したのか？遅れて反発する動きは、特に東南アジア、ラテンアメリカ、中東で国際買い手がより強い提示を受ける中、継続すると予想される。一方、国内の洗剤およびガラス需要は活発な状態を維持している。
• 2025年Q3の硫酸ナトリウム価格予測は、供給が引き締まったままで下流の在庫積み増しが続くと仮定すれば、上昇余地を示唆している。ただし、レーヨンおよびリチウムの生産回復が利益の拡大を制限する可能性もある。
• 硫酸ナトリウムの需要見通しは、洗剤、パルプ、パッケージングによって支えられており、ガラスは建設関連の回復から恩恵を受けている。一方、繊維は輸出主導の衣料品注文の軟化により遅れ続けている。
アメリカ合衆国：2025年第1四半期における米国の硫酸ナトリウム価格は、変動的な動きを示しました。1月は、生産量の減少、物流の混乱、在庫の逼迫により価格が上昇しましたが、洗剤、ガラス、パルプ・製紙分野からの需要は堅調に推移しました。2月には、下流需要の弱まりと在庫の高止まりを背景に、価格は約4%下落しました。消費者支出の回復は緩やかであり、特に裁量消費財分野で顕著であったため、洗剤およびFMCG関連の使用量に重しとなりました。生産水準は安定していたものの、メーカーは供給過剰を回避するため慎重な操業を続け、原料およびエネルギーコストも価格上昇要因とはなりませんでした。3月には、繊維およびガラス分野からの需要回復が緩やかに進み、洗剤在庫の季節的な補充も重なって、価格は再び小幅に上昇しました。運賃は引き続き緩和傾向にあり、物流を下支えした一方で、関税問題や世界的な貿易不透明感が調達行動に慎重さをもたらしました。全体として、第1四半期は3月に緩やかな回復で終了しましたが、第2四半期の市場見通しは依然として慎重であり、広範な経済安定化、在庫補充活動、産業需要の改善に左右される状況です。
中国：2025年第1四半期を通じて、中国における硫酸ナトリウム 価格は一貫して下落し、市場センチメントの弱まりと安定した供給、そして低調な下流需要を背景に、山東省FOB価格はUSD 74/MTから68/MTへと推移した。1月には、洗剤および繊維業界による春節前の在庫積み増しに支えられ、価格は小幅に上昇した。しかし2月から3月にかけては、ガラス、染色、洗剤業界での慎重な調達姿勢が価格を押し下げ、下落に転じた。原料コストは安定し、休暇明け後の操業も正常化したものの、輸出受注の低迷や肥料・建設分野での季節的需要の弱さが買い控えを招いた。生産者は通常の稼働率を維持したが、高水準の在庫と慎重な補充傾向が弱気基調を強めた。洗剤向け需要が断続的な支援材料となった一方で、ガラス、セラミックス、繊維染色などの分野は、不動産市場や輸出関連の低調なパフォーマンスを受けて依然として低迷した。肥料需要も、より高栄養価の代替品を選好する動きから最小限にとどまった。四半期末時点で市場は十分な供給状態にあり、2025年第2四半期に向けて産業活動や国際需要の大幅な刺激がない限り、価格はレンジ内で推移する可能性が高い。
ドイツ：2025年第1四半期において、ドイツの硫酸ナトリウム価格は堅調に推移し、3月にはFDハンブルク条件で247～250ユーロ/MTへと上昇した。これは下流分野の活動改善および原材料コスト圧力の緩和が主な要因である。EU全体の産業センチメントは依然として慎重であったが、洗剤、繊維、包装分野での適度な在庫補充が価格の安定を支えた。国内メーカーは約85%のプラント稼働率を維持し、これはソーダ灰および硫黄価格の安定、ならびにハンブルクおよびブレーマーハーフェンからの物流改善に支えられた。洗剤分野では春の大掃除キャンペーンを前に需要が回復し、繊維染色工場では南欧からのアパレル受注増加に伴い硫酸ナトリウムの引き取りが増加した。ガラスおよびセラミックの消費も、EUの景気刺激策の下でインフラプロジェクトが再開されたことにより改善した。パルプおよび包装業界では、米国–EU間の貿易混乱の懸念から調達が増加した。輸入品は依然として価格競争力を有していたが、適切に管理された在庫水準が市場の均衡を維持した。産業回復の脆弱性や規制コスト圧力が残る中でも、安定した操業環境と季節的な購買活動が緩やかな上昇基調を支えた。第2四半期に向けては、下流分野の勢いと貿易の安定が継続するかどうかに依存しつつも、センチメントは慎重ながらも楽観的である。
