2025年9月期
北アメリカ
• 2025年9月終了の四半期において、北米の大豆レシチン市場は穏やかな軟化を経験した可能性が高い：コスト圧力の緩和、下流需要の抑制、在庫の増加、競争圧力により価格は圧力を受けたが、供給の安定性によりボラティリティは低かった。
• この地域は、大豆の大規模な生産と確立されたクラッシュ/レシチンインフラによって支えられている。
• 原料となる大豆コストの変動性は依然として課題である一方、安定した物流と国内クラッシュ能力が急激な変動を緩和している。
• 需要の成長は急増ではなく安定しており、食品・飲料、医薬品、クリーンラベルのトレンドによって推進されている。
• 国内供給が豊富で、需要の緩やかな成長と世界的な輸出競争により、この期間の北米では穏やかな下方バイアスが考えられる（強い輸出牽引や消費の急増がない場合）。
• 在庫の増加（国内＋輸出可能）と他の産地からの競争力のある提案により、北米の輸出業者のマージンと交渉力は圧縮される可能性が高い。
• 米国とカナダは国内志向であるため、輸送費と通貨の変動は輸出重視の産地ほど支配的ではないが、世界的な輸送コストの緩和は依然として landed-cost の優位性を抑制している。
アジア
• 中国では、大豆レシチン価格指数は四半期比で2.82％下落し、過剰供給、高在庫、世界的な需要の弱さを反映している。
• 四半期の平均大豆レシチン価格は約USD 1125.00/MT、FOB天津輸出ベース。
• 大豆レシチンのスポット価格は、豊富な出荷と高在庫により緩やかになり、製粉業者は高い大豆加工率を維持した。
• 大豆レシチン価格予測は、輸出需要の増加や生産削減がない限り、短期的な下落傾向を伴う穏やかな変動を予想。
• 大豆レシチンの生産コスト動向は、エネルギーと梱包コストの上昇による中程度の圧力を示し、安価な大豆粕によって部分的に相殺された。
• 大豆レシチンの需要見通しは、下流の買い手が在庫調整を行い、調達に慎重なため、低迷したままである。
• 港の処理能力の増加と通貨の動きによりマージンが圧迫され、大豆レシチン価格指数は圧力を受け続けている。
• 高い倉庫在庫とインドやベトナムからの競争力のある提案が輸出量に圧力をかけ、中国の供給者の短期的な交渉力を低下させた。
2025年9月のAPACにおける大豆レシチン価格の変動理由は何か？
• 持続的な製粉による過剰供給が在庫を増加させ、輸出価格の交渉力とFOB競争力を著しく低下させた。
• 世界的な需要の鈍化と買い手の在庫調整により問い合わせが減少し、輸出業者は見積もりを引き下げて注文を確保した。
• 港の混雑緩和と貨物輸送の正常化により出荷が加速し、在庫のクリアランスを促進したが、価格の弱さは維持された。
ヨーロッパ
• オランダでは、大豆レシチン Price Indexは四半期比で0.89%上昇し、在庫補充活動を反映している。
• 四半期の平均大豆レシチン価格は約USD 1093/MT、CFRロッテルダムで取引された。
• 8月に大豆レシチン Spot Priceは物流の摩擦と選択的買いによる供給減少により引き締まった。
• 大豆レシチン Price Forecastは、季節的な買いとアメリカ供給によるQ4のボラティリティを示唆している。
• 大豆レシチン Production Cost Trendは、大豆と大豆油のベンチマークの上昇に伴い上昇し、精製業者のマージンに圧力をかけた。
• 大豆レシチン Demand Outlookは、植物由来の減速と代替乳化剤への置換傾向の中で軟化し続けている。
• 大豆レシチン Price Indexの圧力は、在庫過剰と慎重な補充により上昇の勢いを制限し続けた。
• 船舶の混雑と選択的輸出需要が断続的にプレミアムを支え、一時的にCFRロッテルダムのオファーを引き上げた。
なぜ2025年9月のヨーロッパにおける大豆レシチンの価格が変動したのか？
• 強い圧搾による世界的な過剰供給が在庫を増加させ、2025年9月の価格に下落圧力をかけた。
• 大豆と大豆油のベンチマークの下落により生産コストが低下し、精製業者は買い手へのオファーを削減できた。
• 物流の混雑とヨーロッパの買い手の慎重な調達が出荷を遅らせ、短期的な価格変動を大きく増幅させた。
2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 北米における大豆レシチンのスポット価格の第2四半期全体の傾向は、中国の輸出市場をモデルにして決定的に下向きであった。2025年6月までに、スポット価格は大幅に下落し、持続的な過剰供給と弱いファンダメンタルズ需要を反映していた。
• 次の四半期の大豆レシチン価格予測は引き続き弱気であり、供給者は第2四半期の堅調な破砕活動に起因する在庫過剰と、代替輸出元からの継続的なグローバル競争圧力に対処している。
• 四半期中における大豆レシチンのスポット価格の持続的な下落は、当初4月に高い大豆と油のコストにより急増した生産コストトレンドに密接に関連していたが、大豆輸入が安価になり、投入値が安定したため、5月と6月には緩和された。
• 四半期内の大豆レシチンの需要見通しは、特に食品および飼料セクターから堅調に始まったが、在庫飽和と代替乳化剤の採用により、5月以降著しく軟化し、新規購入活動を抑制した。
• 四半期の後半における大豆レシチンの生産コストトレンドは、エネルギー価格の緩和と通貨の上昇により、原材料費の一部を相殺しつつも、供給チェーンの最適化が物流の不確実性の中で依然として重要であった。
• 2025年6月には、価格圧力が再び強まり、激しい値下げを行う中国の生産者が在庫過剰を解消しようとし、インドや東南アジアの供給者と積極的に競争し、有利な通貨条件と政府の輸出奨励策の恩恵を受けていた。
• 6月には世界的に物流効率が向上し、北米の買い手のリードタイムが短縮されたが、同時に提供の入手可能性と多様性が増加し、スポット価格をさらに押し下げた。
• 輸出競争は激化し、世界の買い手は中国以外の供給源に多様化し、買い手市場の状況を促進し、北米の輸入業者は調達戦略を調整し、柔軟な契約構造を活用せざるを得なかった。
• 北米の買い手のリスク回避姿勢が高まり、調達部門はさらなるスポット価格の軟化とマクロ経済の不確実性を見越して在庫補充を遅らせ、注文サイクルが大幅に長期化した。
• 今後を見据えると、次の四半期の大豆レシチン価格予測は、世界的な需要の予期せぬ増加がない限り、引き続き弱気または横ばいの軌道を示すと考えられる。在庫の清算と供給側の是正が、北米の大豆レシチンスポット価格に影響を与える主要なテーマとなる見込みである。
アジア
• APAC地域では、大豆レシチンスポット価格のQ2の軌道は、4月の強気から6月には著しく弱気に変化し、6月のスポット価格は1,215から1,058 USD/MTに低下し、四半期全体の平均価格は前四半期比で–11.83%の下落となった。
• 次の四半期の価格予測は、過剰供給と競争力のある輸出提案に引き続き苦しむ地域の状況を反映し、需要のファンダメンタルズが強化されるまで、実質的なスポット価格の反発は見込めず、さらなる下方調整を示唆している。
• 4月には、供給制約、急激なProduction Cost Trendの上昇、食品、医薬品、飼料産業からの堅調な需要により、大豆レシチンのスポット価格は急騰し、季節的な調達と通貨の変動が輸出競争力を高めた。
• 四半期内の大豆レシチン需要見通しは、当初は堅調だったが、途中で失速した。5月には過剰な圧搾量により在庫が積み上がり、メーカーは迅速に価格割引に切り替えて供給過剰を管理した。
• 5月にはProduction Cost Trendに変化が見られ、特に大豆油を中心とした入力コストが低下し、コスト競争力が高まったが、この恩恵は下流の吸収の鈍さと副産物供給の増加によって相殺された。
• 2025年6月、APAC市場では価格の持続的な下落が続いた。中国のクラッシャーは高い処理率を維持し、世界的な需要の回復を過大評価した結果、供給過剰の症状が現れ、大豆レシチンスポット価格は1,020 USD/MTに下落した。
• 6月の大豆レシチン需要見通しは特に弱く、食品および医薬品セクターは新規輸入を遅らせ、既存の在庫を処理していたため、マクロ経済の慎重さとセクターの不確実性の中で、さらなる価格下落を見込んでいた。
• インドや東南アジアの供給者は、通貨の減価と輸出促進政策を活用し、中国の提案を下回る価格で攻勢をかけ、価格に敏感なAPACの買い手を引きつけた。
• 大豆レシチンのスポット市場環境は、明確な買い手市場へと変化し、長いリードタイム、積極的な割引、契約の柔軟性が見られ、輸出業者は市場シェア獲得のために競争した。
• 次の四半期の価格予測は、さらなる変動性を警告しており、供給側の調整により一時的に価格が安定する可能性はあるものの、需要側の回復がAPACでの実質的な市場回復の鍵となる。
ヨーロッパ
• ヨーロッパのQ2大豆レシチンスポット価格の動向も同様に下落傾向を示し、四半期ごとの平均変動率は–12.75％であり、2025年6月までに985 USD/MTまで持続的に下落した。これは、世界的な過剰供給と需要の鈍化によるもの。
• 次の四半期の大豆レシチン価格予測は、特にEU全体および主要原産地の供給者が過剰在庫を処理し、食品、飼料、医薬品セクターでの需要停滞が続く中、競争力のある価格圧力が継続すると予測している。
• 四半期の初めには、4月に一時的な価格上昇が見られた。これは、以前の世界的な物流混乱、米国からの需要増（関税停止後）、および供給不足のシナリオに起因していたが、この上昇は短命だった。
• その後のヨーロッパの生産コスト動向はより好意的に変化した。エネルギーと原材料価格の低下、特に大豆由来の飼料原料の価格低下により、生産コストが低下し、これが四半期中頃には供給者の見積もりの軟化にすぐに反映された。
• 四半期内の大豆レシチン需要見通しは、ますます弱気に傾き、食品およびパーソナルケアセクターでは消費の減速が顕著となり、特に5月に顕著だった。これは、小売のセンチメントと調達サイクルの弱化によるもの。
• 2025年6月までに、大豆レシチンスポット価格は引き続き下落傾向を維持し、市場はヨーロッパや主要輸出国での記録的な粉砕効率による過剰供給により、供給者間の競争が激化した。
• 6月中には、植物由来および加工食品セクターの消費の弱化が大豆レシチン需要見通しをさらに抑制し、スポット価格の継続的な下落により、ユーザーは購買を先送りし、ウォッチングの姿勢を強めた。
• ヨーロッパ全体の供給者の戦術は、割引契約条件やより柔軟な配送構造を強調し、物流障害が解消され、原料コストの低下に伴い、グローバルな価格パリティがますます流動的になった。
• 四半期の後半における大豆レシチンの生産コスト動向は、広範なコスト緩和を反映し、市場の過剰供給と相まって、戦略的な在庫処分や供給契約の再交渉を促進した。
• 短期的には、次の四半期の大豆レシチン価格予測は、供給側の予期せぬショックや迅速な下流回復がなければ、スポット価格は圧力の下に留まり続けると予測されており、買い手はより慎重な判断を行い、代替乳化剤への置き換えを優先する傾向が強まっている。
2025年第1四半期、米国を含む北米の大豆レシチン市場は、需給バランスの取れた基調により安定した状況を示した。大豆の安定した加工がレシチンの生産を支え、食品、医薬品、動物栄養などの下流分野でも定常的な調達活動が維持された。主要農業地域における好天により原料供給が途切れることなく確保され、供給ショックのリスクが低減された。ひまわりや菜種など代替レシチン源との競合が需要の伸びを抑制したものの、基幹消費は堅調に推移した。物流・輸送ネットワークも改善され、納期遵守や在庫補充が円滑に行われた。米国では、経済全体の不透明感を背景に、国内バイヤーが慎重な調達戦略を採用し、保守的な在庫管理に寄与した。市場関係者によれば、四半期を通じて価格変動は小幅にとどまり、主に季節的な購買パターンや運営コストによるもので、需給の大きな変動によるものではなかった。売り手側は価格設定において戦略的な姿勢を維持し、マージン圧力に対応しつつも積極的な価格改定は控えた。総じて、2025年第1四半期の北米大豆レシチン市場は、製造出荷の安定、十分な在庫、主要最終用途産業における慎重かつ着実な下流活動のもと、穏やかに慎重な市場心理が広がる中で安定を維持した。
2025年第1四半期におけるAPAC大豆レシチン市場は、変化する経済状況の中で需給の微妙な均衡を示しました。主要生産地域における天候の改善は収量の増加を支え、供給過剰をもたらし、原料価格に下方圧力を与えました。同時に、ひまわりレシチンや菜種レシチンなどの代替品の供給増加および競争力のある価格設定が需要の伸びを抑制しました。これらの逆風にもかかわらず、下流セクターからの需要は、輸送活動の活発化や安定した製造出力に支えられ、着実な回復の兆しを見せ、市場全体としては十分な在庫を伴うバランスの取れたセンチメントが維持されました。
中国においては、大豆レシチン価格が2024年第4四半期から2025年第1四半期にかけて3.38%上昇し、同四半期の平均価格は$1121.67 USD/MTとなりました。四半期内の価格動向は概ね横ばいで推移し、市場環境の安定性を反映しています。主な要因としては、安定した生産率、供給状況の改善、レシチン分野からの需要の緩やかな回復が挙げられます。一方で、精製業者のマージン圧迫や輸入国における経済的不確実性が慎重な販売姿勢をもたらしました。短期的な見通しとしては、持続的な需要と在庫管理に支えられ、安定からやや強気の推移が予想されます。
2025年第1四半期における欧州の大豆レシチン市場は、供給と需要要因が複雑に絡み合う展開となった。高水準の在庫、加工効率の向上、抽出収率の増加が供給過剰を招く一方で、最終ユーザーが代替乳化剤を選好したことにより需要は軟化した。為替の変動や慎重な調達戦略のもとで取引活動は低調であったものの、在庫補充やアジアにおける供給状況の改善期待に支えられ、市場見通しは慎重ながらも楽観的な姿勢を維持した。四半期を通じて、価格動向は需要の変動や物流上の要因を反映した。オランダにおいては、大豆レシチン価格が2024年第4四半期から2025年第1四半期にかけて4.39%上昇し、当四半期の平均価格は1,093.0米ドル/MTとなった。月次価格は変動性を示し、2月に顕著な下落が見られた後、緩やかな回復を示した。この変動は、供給過剰圧力、下流需要の弱体化、代替乳化剤との競争激化に加え、安定した運賃コストや慎重な買い手心理によってもたらされた。全体的なトレンドは弱気であるが、在庫補充や消費者信頼感の改善に支えられ、短期的には徐々に安定化する見通しである。
