2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 2025年第2四半期に、北米の大豆油市場は一貫した上昇傾向を示し、四半期ごとの平均価格上昇率は約3.87％であり、6月には大豆油のスポット価格がUSD 1,115 per unitに達した。この上昇は、主に堅調な輸出需要と供給基礎の引き締まりによるものであり、世界的な不確実性の中で促進された。
• 6月には、大豆油のスポット価格は政策の変化、特にEPAのバイオ燃料ブレンド義務の引き上げ提案による市場の楽観主義と投機的買いの高まりにより、引き続き上昇し、高値を記録した。
• 四半期中の大豆油生産コストの動向は、輸送費の上昇と油糧原料の粉砕マージンの制約による圧力を反映しており、作付遅延や天候不良が原料供給に影響を与えた。
• 大豆油の需要見通しは、バイオディーゼルブレンド要件の強化と、特にアジア市場からの継続的な世界的輸入関心に支えられ、著しく改善された。これにより、供給の課題にもかかわらず購買活動が増加した。
• 米国の大豆油在庫は、操業コストの上昇とサプライチェーンのボトルネックにより粉砕率が低下したため、比較的逼迫した状態が続き、四半期を通じて価格の堅調さを支えた。
• 投機活動は活発化し、マネーマネージャーは大豆油先物のネットロングポジションを増加させ、Q3初旬に向けて強気の価格モメンタムを強化した。
• 米国大豆油の輸出競争力は、国内の大豆供給の抑制と有利な世界価格差により向上し、主要輸入地域での市場シェアを拡大した。
• ミッドウェストの湿度関連の作付遅延やアルゼンチンの物流混乱など、加工工場の運営制約が供給フローに影響を与え、価格の堅調さを支えた。
• ファクトリ契約価格は、基礎的条件の引き締まりと政策による需要増加に応じて徐々に上昇調整されており、次の四半期に向けて安定的またはやや強気の価格予測を示している。
• 全体として、エネルギーセクターの動向や政策変更が、即時的な物理的不足よりも価格動向の主な要因となっており、米国における大豆油の需要見通しは構造的に良好であることを強調している。
アジア
• APAC地域は2025年第2四半期に大豆油価格の下落傾向を経験し、平均価格は約-1.97%の下落となり、6月には大豆油のスポット価格が約USD 970に達し、過剰供給と弱い需要のファンダメンタルズの影響を受けた。
• 6月、大豆油価格は引き続き軟化し、中国の国内搾油量が歴史的な高水準に達したことで、供給過剰が生じ、国際的な買い手の関心が限定的なため、輸出価格はさらに押し下げられた。
• 四半期を通じて、生産コストの動向は、大豆輸入パターンの変動、在庫の増加、物流遅延による製油所の処理能力への影響により圧力を受け続け、搾油工場の運営は安定していた。
• 大豆油の需要見通しは、原油価格の低下によるバイオ燃料セクターの取り込みの減少や、輸入業者のパーム油などの安価な代替品へのシフトにより、著しく弱まった。
• 中国の加工業者は、余剰大豆油を売りさばくために volume を優先し、競争の激しいグローバル市場環境の中で輸出価格を低く維持した。
• ブラジルの大豆輸入の急増と輸送コストの緩和に支えられた供給側の豊富さは、市場の過飽和を促進し、価格の安定化には寄与しなかった。
• 特に東南アジアやアフリカの輸入業者がインフレや通貨の課題に直面していることから、国際的な需要の弱まりが中国の大豆油輸出に対する外部の引き上げを抑制した。
• 国内消費は、経済の不確実性の中で慎重な在庫管理を行うため、食品加工や工業用購買が控えめであった。
• 大豆油の先物価格は弱気のセンチメントを反映し、供給過剰と需要の軟化が続くことから、次の四半期も価格圧力が継続するとの見込みであった。
• APACの製造およびサプライチェーンの動向は、マージン拡大よりも在庫処理に重点を置いており、短期的には大豆油供給者にとって厳しい環境を形成している。
ヨーロッパ
• ヨーロッパの大豆油価格は混合した動きを示したものの、2025年第2四半期には平均的に約3.43%の四半期比増加傾向を示し、6月には約USD 1,170/単位に達したが、供給要因によりわずかに後退した。
• 6月、特にウクライナを中心としたヨーロッパの大豆油市場は、国内大豆生産予測の記録的な増加と、国際競争の激化および原油価格の下落によるバイオ燃料セクターへの影響を受けて、下落修正を見せた。
• 生産コストの動向は、ひまわりの種から大豆への加工能力のシフト投資、運営費の上昇、インフレ圧力による製造経済への影響によって左右された。
• 大豆油の需要見通しは、当初はEUやインドへの輸出流入の強さに支えられ堅調だったが、6月に向けて他の植物油が価格優位性を獲得し、購買意欲が低下したことで軟化した。
• ウクライナの大豆加工業者は、国内大豆収穫の見通しが良好な中、圧搾量を増加させ、油の供給量を拡大し、一時的に価格に下押し圧力をかけた。
• 政策の変動性と通貨の変動が価格動向に影響を与え、市場の不確実性の中で生産者は輸出価格を国際基準に合わせて調整した。
• 輸出需要は、EUやアジア市場の好調により、5月も堅調に推移し、為替レートの好条件とウクライナ供給者の競争力のある価格戦略によって促進された。
• 季節的な大豆油需要の減速と、6月のバイオ燃料ブレンドマージンの縮小により、国内消費は軟化したが、物流と港湾能力の堅調さにより輸出の流れは維持された。
• 記録的な生産と世界的な原油価格の下落に支えられた供給側のレジリエンスは、価格上昇圧力と新たな弱気シグナルの間の微妙なバランスに寄与した。
• 今後の四半期の価格予測は、安定した需要が見込まれる一方で、世界の植物油市場の変動性やエネルギー価格の影響に対して脆弱な楽観的見通しを示している。
南アメリカ
• 2025年Q2において、南米の大豆油市場は変動したが、平均わずか0.87%の価格上昇をもって終了し、大豆油のスポット価格は6月までにUSD 1,035に達した。これは、アルゼンチンにおける戦略的輸出活動と政策インセンティブによるものだった。
• 6月は、アルゼンチンの輸出関税引き上げ前の輸出出荷の加速と好調な圧搾マージンにより、価格が大幅に上昇し、大豆油価格の強いリバウンドに寄与した。
• 大豆油の生産コスト動向は、気象変動、慎重な圧搾活動、通貨変動による変動性を示し、投入コストに影響を与えるとともに、戦略的な運営調整を促進した。
• 6月の大豆油需要見通しは、世界の植物油市場の逼迫、米国におけるバイオディーゼル混合義務の引き上げ、地政学的緊張により、著しく改善した。
• 4月の大豆収穫量の制限と慎重な圧搾は、初期の価格堅調に寄与した一方、5月の調整は、米国のバイオ燃料政策の不確実性と競合国からの世界的供給増加を反映した。
• アルゼンチンの製造業は、関税インセンティブに応じて、6月にほぼ完全な処理能力で操業し、大豆油生産を優先して輸出収益を最大化した。
• 6月の物流効率化により、早期のボトルネックにもかかわらず記録的な輸出量を達成し、地域内のサプライチェーンの対応力向上を示した。
• 5月の世界的な大豆油需要の弱さは、インドやEUなど主要買い手からの需要減少により価格を抑制し、不確実なバイオ燃料政策の中で投機的な利益確定と一致した。
• 圧搾マージンの改善と政府の税戦略の相互作用により、6月は前半の弱気を覆す好調な価格環境が形成された。
• 次の四半期の大豆油先物価格予測は、引き続き強い輸出勢いと、食用油およびバイオ燃料分野における支援的な世界需要の基礎により、強気の見通しを維持している。
2025年第1四半期の北米大豆油市場は、収量および作付面積の減少による地域の大豆生産見通しの下方修正を背景に、供給が逼迫する状況が特徴となっています。需要は依然として堅調であり、主要な世界的買い手からの継続的な輸入需要およびバイオディーゼル分野での消費増加によって支えられています。競合する生産地域からの供給制約や輸送コストの上昇も、輸出価格をさらに下支えしています。市場センチメントは、四半期初頭に慎重な在庫処分が見られたものの、供給懸念の高まりや米ドル安による輸出競争力の向上を受けて、より強気な見通しへと移行しています。米国においては、大豆油価格は2024年第4四半期から2025年第1四半期にかけて4.13%上昇し、平均価格は990.67米ドル/MTとなりました。月次価格は四半期内で比較的横ばいの傾向を示し、需給バランスの取れた状況を反映しています。価格上昇は、国内大豆生産量の減少、強い輸出需要、安定した圧搾活動によって支えられており、一部在庫の取り崩しがあったにもかかわらず、市場は強気を維持しています。今後も在庫の逼迫と好調な輸出環境を背景に、価格には引き続き上昇圧力がかかると予想されています。
2025年第1四半期のAPAC大豆油市場は、堅調な需要増加を背景に供給が逼迫しているのが特徴であり、これは貿易摩擦や調達パターンの変化によって促進されています。代替油の供給減少や主要輸出国からの出荷遅延が、域内の調達活動を一層活発化させています。原材料コストの上昇およびインフレ圧力も供給をさらに制約している一方で、下流セクターでは強い購買意欲が維持されています。在庫水準は均衡を保っているものの、慎重な再補充や戦略的な買い溜めが見られ、市場全体として強気のセンチメントが四半期を通じて支えられています。中国においては、大豆油価格が2024年第4四半期から2025年第1四半期にかけて5.08%上昇し、四半期平均は$1027.33 USD/MTとなりました。月次データは一貫した上昇傾向を示しており、これは輸入遅延による供給逼迫と国内需要の増加を反映しています。生産コストの高騰や継続する貿易摩擦も価格上昇に拍車をかけており、強気のトレンドが持続しています。短期的な見通しは楽観的であり、今後も堅調な需要とさらなる価格上昇の可能性が期待されています。
2025年第1四半期の欧州大豆油市場は、供給と需要要因が複雑に絡み合う状況に特徴づけられています。特定の月においては供給が需要を上回ると予想される一方で、依然として高水準の投入コストや地政学的緊張が生産費用および輸出価格を押し上げています。主要輸入地域での消費増加に加え、バイオディーゼル義務化により大豆油が燃料生産へと転用されていることが、価格上昇圧力を持続させています。市場参加者は、代替植物油の供給制約や潜在的な貿易混乱を背景に、在庫の積み増しを積極的に進めており、四半期を通じて慎重ながらも堅調な取引姿勢が見られます。オランダにおいては、大豆油価格が2024年第4四半期から2025年第1四半期にかけて6.11%上昇し、平均で1メトリックトンあたりUSD 1128.33となりました。四半期内の価格動向は比較的横ばいであり、外部コスト圧力にもかかわらず月次価格は安定して推移しました。高水準の投入コスト、サプライチェーンの制約、主要輸入国からの需要増加が、この強気のトレンドを下支えしています。短期的な見通しとしては、在庫積み増し、輸出依存、代替油供給の限定性により、価格の下支えが継続し、市場は慎重ながらも楽観的な姿勢を維持すると考えられます。
2025年第1四半期の南米大豆油市場は、特にバイオディーゼルおよび食品分野における世界的な消費拡大によって牽引される堅調な需要が特徴となっています。悪天候や生産コストの上昇による供給制約が、輸出価格に上昇圧力をかけています。主要生産国における通貨安は輸出競争力を高める一方で、現地コストの上昇を招いています。在庫水準は十分に維持されており、極端な価格変動を抑制していますが、トレーダーによる慎重な在庫保有が四半期の進行とともに全体的に強気な市場センチメントを支えています。ブラジルでは、大豆油価格が2024年第4四半期から2025年第1四半期にかけて3.84%上昇し、当該四半期の平均価格はUSD 928.33/MTとなりました。四半期内の価格動向は比較的横ばいであり、十分な在庫のもとでバランスの取れた市場動態を反映しています。価格変動は、投入コストの上昇、インフレ圧力、油糧種子供給の逼迫によって影響を受けましたが、強い輸出需要と通貨安によって相殺されました。全体的な傾向は緩やかに強気であり、短期的にも価格の下支えが継続する見通しです。
