2025年12月終了の四半期
北アメリカ
• アメリカ合衆国では、砂糖価格指数は四半期ごとに6.1％下落し、国内外の供給過剰圧力を反映している。
• 四半期の平均砂糖価格は約USD 811.00/MTであり、高い在庫と控えめな休暇後の調達によって支えられた。
• 砂糖スポット価格の圧力は在庫が増加し、湾岸製油所の供給可能性が改善したため、上昇の勢いを制限し続けた。
• 砂糖価格予測は、輸入の安定と抑制された工業用調達パターンの中で、短期的にわずかにネガティブなまま維持される。
• 砂糖生産コストの傾向は、安定した原料および物流コストからの穏やかな圧力を示したが、価格を引き上げるには不十分だった。
• 砂糖需要見通しは、菓子および工業用の引き合いが弱まったために鈍く、精製業者の買い付け緊急性を抑制したままであった。
・砂糖価格指数の動きは、より弱い輸出問い合わせ、慎重な投機活動、および港の混雑緩和による供給改善を反映している。
• 砂糖スポット価格は関税割当調整およびメキシコの出荷に対して一時的に近隣の物理的逼迫を減少させた。
なぜ2025年12月に北アメリカで砂糖の価格が変動したのですか？
補足関税割当とメキシコからの出荷増加により供給が増加し、近隣の精油所の逼迫を緩和し、価格を下げた。
• 強い国内生産からの過剰供給と豊富な世界的生産量が、精製マージンを圧迫し、市場の入札を弱めた。
・十分な在庫の中で適度な産業需要と慎重な調達が購買緊急性を低下させ、下落傾向の価格の勢いを維持した。
アジア太平洋
• タイでは、砂糖価格指数は四半期ごとに10.03％上昇し、輸出供給の制約によって引き起こされた。
• 四半期の平均砂糖価格は、バンコクFOBの情報源によると、約USD 698.33/MTだった。
・ラームチャバンの船舶列は輸出を締め付け、砂糖スポット価格を上昇させ、貨物の利用可能性を制約した。
短期の砂糖価格予測は引き続き慎重であり、季節的な需要が予想される近い将来の物流改善と競合している。
・より高い肥料およびトラック輸送費用が砂糖生産コストの傾向に影響し、製糖所の利益をわずかに圧縮した。
• 強力な地域的な再補充が砂糖需要見通しを支え、中国の購買が鈍いにもかかわらず輸出入札を維持した。
• 低いミル在庫とバンコク在庫が、世界的な余剰予測にもかかわらず、砂糖価格指数を堅調に保った。
• 定期メンテナンスとサツマイモへの移行によりサトウキビ供給が減少し、提示価格に上昇圧力を維持している。
なぜ2025年12月にAPACの砂糖の価格が変動したのですか？
干ばつによる収穫量の減少と天候遅延による収穫遅れが12月の供給を逼迫し、製粉所は輸出を優先させ、提示価格を引き上げた。
• 高騰した肥料と輸送コストが製粉所の経費を引き上げる一方、港の混雑が出荷を遅らせ、逼迫を増加させた。
• インドネシアと中国からの年末の在庫補充がパイプラインを補充し、輸出需要を維持し、FOBの提示価格を堅調にした。
ヨーロッパ
• ドイツでは、砂糖価格指数は四半期ごとに13.0213％減少し、過剰供給と物流の逼迫を反映している。
• 四半期の平均砂糖価格は約USD 625.67/MTであり、ハンブルグ取引の無料配達で報告された。
• 輸出提案の増加が砂糖現物価格を圧迫し、ハンブルクのターミナルから隣接国への大量売却を促した。
供給の増加とエネルギーコストの低下がマージンを圧迫し、砂糖生産コストの動向をわずかに下向きに影響した。
• ソフト工業需要と慎重な調達が砂糖需要見通しを形成し、スポット購入と契約更新を減少させた。
・砂糖価格予測に反映された予測シナリオは、穏やかな回復の可能性を示しているが、豊富な在庫によって制約されている。
• 港の混雑と鉄道の混乱が断続的に流れを圧迫し続け、砂糖価格指数を下方圧力の下に保った。
・精油所の稼働率は高いままで在庫が蓄積され、弱気の現物オファーを支え、価格の上昇を制限した。
なぜ2025年12月にヨーロッパで砂糖の価格が変動したのですか。
• 平均以上のビート収穫量は国内生産を拡大し、在庫を増加させ、ドイツおよびヨーロッパ全体で無償配送価格に圧力をかけている。
• 弱い産業用引き取りと慎重な買い手の行動が需要を減少させ、配達された砂糖の価格下落の勢いを強化した。
• 11月と比較した改善された物流は輸出を可能にしたが、地中海の買いは依然として限定的であり、アービトラージと国内価格のサポートを制限した。
南アメリカ
• ブラジルでは、砂糖価格指数は四半期ごとに8.37％下落し、供給過剰と需要の抑制を反映している。
• 四半期の平均砂糖価格は約USD 412.33/MTであり、弱い買い意欲を反映していた。
• ブラジルの砂糖現物価格は、重い製糖所の在庫が輸出差益を圧迫し、マージンを狭めたため、弱含んだ。
• コンセンサス砂糖価格予測は、余剰見積もりと慎重な買い手によって制約されながら、来年の回復を予測している。
• 砂糖生産コストの傾向は安定したままか堅調であり、エネルギーと物流コストが製糖所の価格設定の柔軟性を制限している。
• 地域の砂糖需要見通しは控えめのままであり、精製業者は入札を遅らせ、アジアの買い付けは部分的に再開された。
• 砂糖価格指数は、圧搾率の縮小とアジアの精製所入札によって12月に引き締まった。
輸出需要が回復し、国内在庫の減少により輸出業者はアジア向けの指名を優先し、スポット取引量を引き締めた。
なぜ2025年12月に南アメリカで砂糖の価格が変動したのですか。
・サージング・センターサウスの圧縮率は輸出可能余剰を増加させ、市場価格全体に強い下落圧力をかけた。
・平年以下の降雨量により圧搾処理量が減少し、一方サントスの積載制約と物流遅延により出荷がわずかに締め付けられた。
• インドの輸出規制によるアジアの精油所の買いが強化され、アービトラージが改善し、より堅調な12月の価格動向を支援した。
2025年9月終了四半期
北アメリカ
• 米国では、砂糖価格指数は四半期ごとに2.33％上昇し、輸入流れの引き締まりを反映している。
• 四半期の平均砂糖価格は約USD 863.67/MTであり、精製輸入傾向を反映している。
• 砂糖スポット価格は、豊富な在庫と精製拠点全体での抑えられた工業用買いの中で圧力を受け続けた。
• 最近の砂糖価格予測は、天候と関税シナリオの不確実性によって引き起こされる控えめな変動性を示している。
• 砂糖生産コストの傾向は、物流の緩和と安定した原料コストを示しており、価格圧力を部分的に相殺している。
• 健康志向とGLP-1採用が工業用および家庭用の消費を抑制しているため、砂糖需要見通しは控えめのままである。
在庫の増加と安定した輸出提案が砂糖価格指数を圧迫し、今四半期の精製業者の上昇を制約した。
• 国内株式は引き続き高水準を維持し、輸入の緊急性を低減させる一方で、主要な供給国の輸出需要は季節的な改善を示した。
なぜ2025年9月に北アメリカで砂糖の価格が変動したのですか？
2025年9月の国内在庫高が高く、買い付けを抑制し続け、断続的な輸入障害にもかかわらず下落圧力を維持した。
• 改善された物流と低下した着地コストは生産コスト圧力を緩和し、9月の価格安定化を支援した。
• 季節的な需要の増加と関税の不確実性により一時的な引き締まりが生じ、9月中に輸入砂糖の提示価格が上昇した。
アジア太平洋
• タイでは、砂糖価格指数は四半期ごとに1.82％上昇し、輸出の関心、供給の変動を反映している。
• 四半期の平均砂糖価格は約USD 634.67/MTであり、季節的な供給と需要を反映している。
• 砂糖スポット価格は豊富な収穫と控えめな輸出ウィンドウによって圧迫され続け、売り手の楽観性を制限した。
・シュガー価格予測は、疾病リスク、エタノール需要、および輸出制限が短期的な価格の軌道に影響を与えることを予想している。
• 砂糖生産コストの傾向は、より高いサトウキビ最低価格と労働力不足からの上昇圧力を示している。
• 税制措置のため国内の砂糖需要見通しは控えめのままであり、一方輸出の関心は地域によって異なる。
• 砂糖価格指数の動きは、疾病懸念と物流配分調整の中での機会的買いによって支えられた。
在庫積み増しと制約された輸出チャネルが上昇の勢いを減少させ、国内の供給レベルと近隣のスプレッドに圧力をかけた。
• 主要製紙所の運用稼働時間は高い状態を維持し、供給を維持した；ヘッジ活動と在庫補充が短期的な実物市場に影響を与えた。
なぜ2025年9月にAPACの砂糖の価格が変動したのですか？
豊富な収穫量が国内供給を増加させ、比較的弱い地域の輸出需要水準に対して過剰供給を生み出した。
• 限られた輸出チャネル、特に中国の制限が、販売先の選択肢を制約し、在庫の蓄積と価格圧力を悪化させた。
• 国内消費は税金と健康政策のために緩やかになり、エタノール生産はサトウキビの配分を変え、精製量を逼迫させた。
ヨーロッパ
• ドイツでは、砂糖価格指数は四半期ごとに1.5061％下落し、供給の引き締まりと慎重な買い手を反映している。
• 四半期の平均砂糖価格は約USD 719.33/MTであり、需要と高水準の在庫を反映している。
在庫の増加が、早期のキャンペーンの混乱と競争力のある輸入量にもかかわらず、砂糖現物価格に圧力をかけた。
• 生産者は、面積削減とEUの輸入規範の変化により、砂糖価格予測を控えめに引き上げた。
• 燃料と肥料のコスト上昇は砂糖生産コストの傾向に影響を与え、限界的な回復期待を後押しした。
• 低糖質代替品への消費のシフトが砂糖需要見通しに重くのしかかり、価格指数の上昇余地を制限している。
物流制約と内陸輸送の遅延が断続的に供給を逼迫し、短期間糖のスポット価格の上昇を支えた。
• 主要な精製業者は操業を再調整し、季節的な処理能力の制約を示し、それが砂糖価格指数の推移に影響を与えた。
輸出需要の変動とウクライナの輸入競争が引き続き砂糖価格予測と貿易の流れを形成している。
なぜ2025年9月にヨーロッパで砂糖の価格が変動したのですか。
• 主要なEU地域でのビートの耕作面積の縮小は、国内供給の見通しを引き締め、価格の下落圧力を緩和した。
• 前回の豊作による在庫の増加と控えめな消費が相まって、即時の価格上昇を制限した。
競争的なウクライナの輸入と輸送のボトルネックが貿易の流れを変え、供給状況と短期的な価格指数の動きに影響を与えた。
南アメリカ
• ブラジルでは、砂糖価格指数は四半期ごとに6.44％下落し、供給過剰と需要の弱さを反映している。
• 四半期の平均砂糖価格は国際的にUSD 450.00/MT、FOBサントス基準であった。
・砂糖スポット価格は、豊富な収穫と混雑により在庫蓄積が生じ、輸出の緊急性を低下させたため、弱含んだ。
• 砂糖価格予測は、輸出需要が強化され、在庫が減少し始めれば、わずかな回復を示す。
• 砂糖生産コストの傾向は安定したままであり、天候により加工燃料の使用量が減少し、製造コストが低下した。
砂糖需要見通しは、経済の不確実性、工業用購入、およびエタノール振替からの競争の中で、抑えられたままである。
• 砂糖価格指数は、世界的な余剰とHFCSの使用が価格回復を抑制しているため、弱気圧を反映している。
主要な製油所は高い処理能力で稼働していたが、港の遅延と在庫過剰が価格の下落圧力を維持した。
なぜ2025年9月に南アメリカで砂糖の価格が変動したのですか。
• 大規模なブラジルとインドの収穫が輸出可能な供給を拡大し、在庫を増加させ、9月に価格を下落させる圧力をかけた。
• 経済的不確実性の中で弱い国際的な需要と慎重な買いが販売を減少させ、9月の価格回復を妨げた。
主要港湾での物流遅延による運用の混乱が在庫を増加させ、輸出を遅らせ、FOB価格をわずかに抑制した。
2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 北米における輸入砂糖現物価格は2025年第2四半期を通じて下落傾向を示し、地域の価格指数において持続的な下落を記録した。
市場の弱さは世界的な供給過剰によって引き起こされ、ブラジルとメキシコの好調な生産条件がアメリカ合衆国への輸出量を増加させた。
• USDAのデータは、ビート糖とサトウキビ糖の生産が引き続き高水準でありながら、輸入量が既存の関税割当枠内で安定しているため、国内の砂糖在庫がほぼ記録に近いことを確認した。
• 陸揚げコストは、物流の改善と効率的な国際貨物により減少し、さらに買い手の交渉力と価格圧力を強化した。
一方、産業需要は軟化し、精製業者と食品メーカーは在庫過剰と変化する消費パターンの中で購入を遅らせた。
なぜ2025年7月にアメリカ合衆国で砂糖の価格が変動したのですか？
• 2025年7月、アメリカ合衆国の砂糖価格は引き続き下落し、過去数ヶ月にわたって観察された下落傾向を延長した。この持続的な価格の軟化は、主に供給過剰の市場と控えめな工業需要に起因している
• USDAのデータによると、米国の砂糖在庫はほぼ記録的な水準にとどまり続けており、国内のビートおよびサトウキビの強い生産と関税割当量の下での一貫した輸入量によって推進されている。この豊富さは、現物および先物価格に引き続き大きな圧力をかけている。
• 既存の供給契約にもかかわらず、輸入量は抑えられたままであり、高級品の輸入は過去の平均よりも低かった。物流の改善と運賃コストの低下が現地価格の引き下げに寄与し、国内市場での価格競争を激化させた。
アジア太平洋
• タイの輸入砂糖現物価格は2025年第2四半期にわたり下落し、4月に見られた一時的な価格急騰を逆転し、6月までにより広範な下落修正を続けた。
この動きは、拡大されたサトウキビの面積と強い収穫条件によって、四半期の終わりまでに早期シーズンの供給制約から十分に供給された市場への移行を反映している。
• タイの砂糖生産量は降雨量の増加と好ましい栽培マージンにより急増したが、輸出機会の制限—特に中国からの制限—により過剰供給の状況が生まれた。
• その地域はまた、健康志向の消費者の変化や砂糖税政策により、全体的な需要が減少し、抑えられた国内消費も見られた。
• 6月までに、ブラジルとインドからの競争力のある価格設定、物流の容易さ、そして再配分された貿易の流れが、より買い手に優しい市場環境に寄与し、下落傾向を強化した。
なぜ2025年7月にアジアで砂糖の価格が変動したのですか。
• 2025年7月、アジアの主要市場、特にタイにおいて砂糖価格は引き続き下落し、第二四半期を通じて観察された弱気の傾向を延長した
• タイの砂糖産業は、2024/25年の搾糖シーズン中に、サトウキビの面積拡大と好天に支えられて、引き続き高い生産水準を維持した。製糖所は一貫して高いサトウキビの処理量を行い、在庫は季節平均を大きく上回ったままであった。
• 強い生産量にもかかわらず、タイの輸出活動は持続的な課題に直面した。中国によるタイの砂糖シロップとプレミックス輸入の継続的な禁止は引き続き有効であり、重要な貿易チャネルを遮断した。さらに、ブラジルやインドなどの低コストの産地からの競争激化により、タイの砂糖の世界市場での価格競争力はさらに低下した。
ヨーロッパ
• ヨーロッパにおける輸入砂糖現物価格は2025年Q2において混合の動きを見せ、4月と5月初旬に価格が下落し、その後6月に穏やかな反発を見せた。
• 早期四半期の軟化は、安定した供給と抑制された需要によって引き起こされ、特にドイツでは、健康志向の消費パターンとインフレが小売活動を抑制した。
• 6月までに、供給側の引き締めが市場のセンチメントに影響し始めた。ドイツやEU全体の生産者が、薄い利益率に対応して、次の作付けサイクルのてん菜栽培面積を減少させた。
一方、規制の変更、特にウクライナの砂糖に関するEUの輸入基準の進化や気候に関連した支援制度が、供給の不確実性を増加させた。
• 四半期は慎重ではあるが堅調な価格見通しで締めくくられ、安定した現行供給と新たに浮上する生産リスクとの微妙なバランスを反映している。
なぜ2025年7月にヨーロッパで砂糖の価格が変動したのですか。
• 2025年7月に、ドイツの砂糖価格は再び下落し、Q2後半に観察されたわずかな上昇を逆転した。
• 以前の天候変動に関する懸念にもかかわらず、ドイツは7月に向けて安定した砂糖在庫を維持した。北部地域からのビート収穫量の増加と2024/25シーズンの効率的な加工により、国内消費と輸出義務の両方に十分な供給が確保された。
• ドイツの消費者は、健康意識の高まりとインフレの継続的な影響の中で、糖分摂取量を減らし続けた。小売およびFMCGセグメントでは、糖分を含む製品の販売が鈍化し、バリューチェーン全体で購買意欲の低迷に寄与した。
南アメリカ
• ブラジルにおける輸入砂糖現物価格は、2025年第2四半期を通じて一貫して下落し、過剰供給状態と国内外市場の需要抑制を反映している。
• ブラジルの2025/26年サトウキビ収穫は着実に進展し、拡大された植え付け面積と好調な加工マージンにより、天候の乱れ earlier にもかかわらず、堅調な砂糖生産をもたらした。
しかしながら、国際的な需要は弱まり、5月の砂糖輸出量は前年比でほぼ20％減少し、インドなど他の主要生産国からの競争が激化した。
• 国内では、消費は季節的に安定したままであったが、在庫の増加と物流の課題の影響を相殺するのに必要な勢いを欠いていた。
• 世界的に弱気な市場の中で、強い生産と鈍い需要のバランスが下落圧力を強化し、主要な供給またはエネルギー市場の変動がない限り、近い将来もその圧力が続くと予想される。
なぜ2025年7月に南アメリカで砂糖の価格が変動したのですか。
• 2025年7月に、ブラジルの砂糖価格は引き続き下落傾向を示し続けた。主に過剰供給の持続と需要の成長の制限によるものである
• ブラジルの2025/26年の圧搾シーズンは引き続き盛況であり、製糖所は拡大されたサトウキビの植え付けと改善された畑の収量により高い能力で操業していた。この持続的な生産量は既に十分な在庫に加わり、価格に対する下落圧力を強化した。
輸出量は期待外れのままであった。インドネシアや中国などの主要市場は、世界的な価格競争と在庫積み増しの中で、鈍い関心を示した。ブラジルの輸出業者は、インドやタイの供給者からの厳しい価格競争に直面し、さらにFOB価格を軟化させた。
2025年3月終了の四半期
北アメリカ
北米の砂糖市場は、2025年の第1四半期を通じて、国際的および国内的な要因の両方によって変動する価格動向を示した。価格は、四半期の初めと最後の月に顕著な下落を経験し、テキサス港のCFR価格は四半期末に約USD 845/MTで終了した。最初の価格下落は、主にブラジルを中心とした世界的な砂糖価格の下落によって引き起こされ、ブラジルは米国市場への主要な輸出国である。ブラジルの生産条件の改善と物流制約の緩和により供給が増加し、輸入コストが低下し、地域の価格に下押し圧力をかける要因となった。
国際連合食糧農業機関（FAO）によると、食品価格指数（FFPI）は2025年1月に平均124.9ポイントであり、12月と比較して2.1ポイント（1.6％）の減少を示した。この減少は主に砂糖、植物油、肉の価格指数の下落に起因し、これらが乳製品と穀物の上昇を相殺した。
それに対して、2025年2月は砂糖価格がわずかに上昇し始め、新たな関税がメキシコとブラジルからの砂糖輸入に導入されたことによって支えられた。上昇圧力を強める要因として、米国への最大の砂糖供給国の一つであるメキシコは、サトウキビの植え付けシーズン中に砂糖生産が大幅に減少し、地域全体で供給制約の状況を引き起こした。
アジア太平洋
2025年第1四半期において、APAC地域、特にインドの砂糖市場は、悪天候と生産の課題による著しい変動を経験した。1月、砂糖価格は、異常に暖かい天候により国内生産が急激に減少したことにより急騰し、1901年以来3番目に暖かい1月（最も暖かいのは1901年）であり、サトウキビの収穫量を乱し、主要州の36以上の製糖所の早期閉鎖を引き起こした。前年比で生産量がほぼ12％減少したと報告され、国内需要の強さと物流の制約の中で供給が逼迫した。インド政府は100万メートルトンの輸出を許可したものの、製糖所は高いプレミアム要求により取引をまとめるのに苦労した。南部の主要な供給地であるタミル・ナードゥも、降雨の不規則さと土壌水分の枯渇により生産に影響を受けた。しかし、3月までに価格は安定し、ムンバイ港のホワイトシュガーの出荷価格はINR 41150/MTで推移し、ウッタル・プラデーシュ州でのサトウキビの収穫量と回復率の改善により生産が増加した。3月末までに総砂糖生産量は約247 lakhトンに達し、在庫は国内需要を満たすのに十分と見なされた。一方、夏の到来に伴い消費も増加すると予想されており、今後の四半期を通じて需要側の圧力を維持している。
ヨーロッパ
2025年第一四半期において、ヨーロッパの砂糖価格は一貫して下落傾向を示し、四半期終了時の価格はUSD 710/MT（ハンブルグ港渡し）に落ち着いた。これは主に供給側の圧力と消費者の嗜好の変化によるものである。地域最大の生産国であるドイツは、2024/25シーズンの砂糖生産量が4.95百万メートルトンに達し、17％増加した。これは砂糖ビートの栽培拡大と好天気によるものである。これにより、国内の貯蔵容量を超える余剰在庫が生じた。さらに、EU市場のウクライナ産砂糖の輸入を部分的に再開し、上限を250,000メートルトンに設定したことが、市場の過剰供給をさらに増大させた。穏やかな冬の天候と最適な土壌条件が収穫と加工の効率化に寄与し、一方で精製砂糖の生産は前年比13％増加し、価格の軟化を強化した。一方、健康意識の高まりの中で需要は弱まり、ドイツでは砂糖消費が10％減少し、消費者は低糖質の代替品をより多く採用するようになった。インフレ圧力も購買活動を抑制し、地域全体での需要低迷を招いた。さらに、物流の課題と競争の激しい世界市場がEUの砂糖輸出を妨げ、余剰供給を域内に残した。これらの複合的な要因が、2025年第一四半期においてヨーロッパ全体の砂糖価格に持続的な下押し圧力をかけた。
南アメリカ
2025年第1四半期中、ブラジルの砂糖価格は著しい下落を経験し、四半期終了時の価格はUSD 501/MTに落ち着き、2024年末に見られた上昇傾向を逆転させた。これは供給条件の改善と好天気が市場の安定を後押ししたためである。国はブラジリア、サンパウロ、リオデジャネイロなどの主要なサトウキビ栽培地域で豊富な降雨に恵まれ、エルニーニョによる長期的な干ばつを緩和し、作物収量を向上させた。2月中旬までに、ブラジルは約39百万メートルトンの砂糖を生産し、前年の生産量よりわずかに少ないが、国内および輸出需要を満たすのに十分であった。3月には、センター・サウス地域の砂糖生産が前年比6％増の42.4百万メートルトンに達すると予測され、価格はUSD 4/MTのわずかな下落を示した。一方、3月初めにはサトウキビの破砕量は前年比18％減少したが、より多くの製糖工場が操業を再開するにつれて生産は増加する見込みであった。国際的な需要は堅調であり、2024年にはブラジルは史上最高の31.7百万トンを輸出し、インドネシア、エジプト、UAEからの強い購買に牽引された。国内では消費は安定していたが、季節的な気温の上昇とともに増加すると予想された。
