2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 2025年4月、トールオイル価格指数（FOBヒューストン）は2870/MTで、高い投入コストと貿易関連の生産負担の中で、ゴム、界面活性剤、接着剤業界の強い需要により大幅に上昇しました。
• 国内供給のタイト化と再生可能なディーゼルへの移行により、4月の製品需要見通しは大幅に上昇しました。
• 投入価格の上昇と物流関税が製品生産原価の流れを押し上げ、強気の雰囲気を強めました。
• 買い手が将来の不足を避けるために調達を加速したため、現物価格の取引は急増しました。
• 5月の物価指数は、米国の輸出を増加させ、国内供給を強化した中国の月半ばの関税引き下げに伴い、+2.09%の2930/MTでさらに上昇しました。
• 米国の製造業の反発は、地元のトールオイル需要をさらに支え、第2四半期の製品価格予測を改善しました。
• しかし、6月は中国の輸入利息の低下、在庫の高さ、需要のために価格が2670ドル/MTに低下するなど、-8.87%の急落を経験しました。
• 供給過剰とダウンストリーム活動の低下により、売り手は割引を提供せざるを得なくなり、製品の需要見通しが弱まりました。
• 多くのディストリビューターは、価格の不確実性と貨物のシフトにより、在庫の再入荷を遅らせ、在庫の再入荷サイクルに入りました。
• 2025年7月、スポット価格活動が反発し、季節的な需要が主要なトールオイルデリバティブセクター全体の備蓄を誘発することで、物価指数は上昇する可能性があります
ヨーロッパ
• 2025年4月、フィンランドのタルオイル価格指数は前月比3.25％上昇し、USD 2700/MTに達し、特に再生可能化学品および工業用樹脂におけるアジアおよびヨーロッパからの製品需要見通しの高まりによるものです。
• 限られた物流能力、季節的遅延、および在庫の少なさが輸出を制約し、不均衡を生み出し、タルオイルのスポット価格の上昇を加速させました。
• 生産は安定していたものの、4月は先行きの見通しが弱まり、取引業者は変動する製品生産コストの動向を考慮しながら慎重な在庫戦略を採用しました。
• 2025年5月、価格指数は2.59％減少し、4月の前倒し調達によりスウェーデンやオランダの主要買い手からの輸出注文が抑制されました。
• フィンランドの供給者は高い生産量と在庫を維持していたものの、下流の需要の弱さと買い手の豊富な在庫により、流動性を維持するために積極的な価格引き下げが行われました。
• 5月の製品需要見通しは、特に接着剤、インク、樹脂セクターで暗くなり、ヨーロッパの加工業者はすでに季節的な需要を満たしていました。
• 2025年6月、価格指数はさらに2.09％下落し、USD 2575/MTとなり、過剰供給と国際的な需要の弱さ、特にアルキド樹脂とインクセグメントの圧力によるものです。
• 四半期末の在庫一掃と海外買い手による様子見の姿勢が売り圧力を強め、製品のスポット価格をさらに押し下げました。
• 2025年7月の製品価格予測は、6月の在庫処分により在庫の遅れが解消され、フィンランドの生産者がマージンを安定させ、見積もりをわずかに引き上げることができるため、穏やかな回復を示唆しています。
• 供給圧力の緩和と競争の激しさの低下により、フィンランドのタルオイル価格指数は2025年7月に上昇する可能性が高く、市場のセンチメントの転換を示す兆候となるでしょう。
アジア
• 2025年4月、タルオイル価格指数は+9.52%上昇し、USD 2990/MTに達した。これは、米国輸入品に課された34%の関税により国内供給が引き締まり、商品スポット価格が上昇したためである。
• 4月の関税妨害により、中国の買い手はより高コストの代替品を模索し、接着剤および脂肪酸化学品セクターからの安定した需要の中で商品生産コストの傾向が増加した。
• 4月の商品の需要見通しは堅調であり、長期化する貿易摩擦と供給不確実性を見越した在庫補充活動が加速した。
• 2025年5月、価格指数はさらに+3.01%上昇し、USD 3080/MTに達した。中国の輸入業者は、8月14日の関税復活前の90日間の関税一時停止期間中に購入を急いだ。
• コンテナスポットレートの急騰、船舶の利用可能性の減少、前倒し購入により、到着コストが上昇し、商品スポット価格をさらに押し上げ、強気の価格予測を維持した。
• 5月の需要は、接着剤、インク、樹脂用途で増加し、買い手は輸送費の追加負担や政策の変化を見越して在庫を確保した。
• 2025年6月、タルオイル価格指数は−12.34%下落し、USD 2700/MTとなった。これは、過剰な買い越しにより港の在庫が膨らみ、市場のセンチメントが低迷したためである。
• 供給過剰と調達の軟化により、到着コストが下落し、商品生産コストの傾向が緩和され、価格調整が行われた。
• 6月のコーティング剤、石鹸、脂肪酸化学品の需要は弱まり、様子見の戦略を示し、短期的な商品需要見通しを抑制した。
• 2025年7月、商品価格指数は再び上昇する可能性が高い。中国の買い手は、8月の関税復活前に一括購入を完了しようと急ぎ、港の混雑もさらなる供給制約をもたらす可能性がある。
2025年第1四半期、米国におけるタール油価格は複合的な動向を示した。1月には、米国の製造業活動の回復により、接着剤やバイオ燃料などの工業製品の需要が増加し、価格は緩やかに上昇した。エネルギーコストの上昇も価格上昇の一因となった。また、国際港湾労働者協会（ILA）によるストライキの懸念から在庫積み増しが発生し、これも価格を押し上げた。しかし、ストライキは中止され、供給混乱への懸念は緩和された。
2月には、輸出需要の強さと国内供給の逼迫により価格上昇が継続した。買い手は報復関税を見越して発注を加速させた。これは製造業活動の拡大と、継続する米国・EU間の貿易摩擦によって支えられた。
3月になると、国内外の需要が弱まり、タール油価格は下落に転じた。海外の買い手は2月の在庫積み増し後に発注を減らし、米国の製造業も関税への懸念から縮小し、消費が減少した。これらの要因が重なり、価格には下方圧力がかかり、四半期末には市場のセンチメントが転換したことが示された。
2025年第1四半期、中国におけるタール油価格は、供給制約、需要動向、貿易政策の影響を受けて変動を示しました。1月には、供給の制限およびニュートラシューティカルやヘルスケアなどの分野からの需要増加により、価格は緩やかに上昇しました。米国による中国製品への関税発動の可能性を見越して、輸入業者はタール油を備蓄し、価格上昇圧力を生み出しました。2月には、春節休暇による物流の混乱が発生し、出荷の遅延や在庫の減少を招いたことで、価格はさらに上昇しました。中国による米国製品への報復関税の導入も輸入コストを押し上げ、供給が一層逼迫しました。2月下旬には港湾混雑が緩和されたものの、接着剤、塗料、バイオ燃料分野からの需要が価格を高止まりさせました。3月に入ると、供給状況の改善と、輸入コストを低減させた人民元高により、価格は下落しました。しかし、関税調整を見越した輸入業者の慎重な姿勢などにより需要が弱含み、市場は低調となりました。総じて、2025年第1四半期のタール油価格は、世界的な貿易摩擦、慎重な輸入行動、需要動向の変化により、変動性の高い展開となりました。
2025年第1四半期におけるフィンランドのタール油価格は、顕著な変動性を示した。1月には、国内消費の低迷、産業活動の鈍化、ユーロ圏全体のインフレ圧力を背景に、価格が急落した。さらに、ユーロ高が国際競争力を一層低下させ、市場参加者は価格提示を引き下げる動きを見せた。2月には、フィンランド化学業界における産業ストライキが生産を混乱させ、特にUPM社のKymiパルプ工場の操業停止によりタール油供給が逼迫し、価格は大幅に反発した。同時に、欧州主要港湾での労働争議が輸出を妨げ、物流コストの上昇と価格上昇を後押しした。需要は、接着剤、塗料、バイオ燃料産業からの安定した調達に支えられ、堅調に推移した。しかし3月には、UPM社Kymi工場でのパルプ生産再開により供給が改善し、価格は再び下落した。この回復にもかかわらず、北欧および南欧の港湾混雑が依然として続き、タール油の輸出は制約を受けた。これに伴う調達遅延が購買意欲を減退させ、価格の上昇圧力を抑制した。総じて、2025年第1四半期のフィンランド・タール油市場は、需要の安定、供給側の混乱、物流の変動に特徴づけられ、1月の急落、2月の急騰、3月の調整という価格推移が見られた。
