2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 2025年4月、アメリカのラード油価格指数は、石鹸、オレオケミカル、潤滑油メーカーからの国内需要の強さと、世界的な供給状況の引き締まりに支えられ、著しい上昇を記録した。
• 気温の上昇により輸送中の製品劣化への懸念が高まり、輸入業者や流通業者は調達サイクルを前倒しし、在庫カバレッジを強化することでスポット価格を押し上げた。
• 船舶の利用可能性の制限、コンテナ料金の高騰、輸送時間の長期化が、物流関連のコスト増を下流の買い手に転嫁し、製品生産コストの上昇傾向に寄与した。
• 2025年5月、主要な製造拠点での産業活動が堅調に推移したことにより、価格指数は安定した上昇傾向を示し、バイオディーゼルブレンド、キャンドル、パーソナルケア製品などのセクターからの引き合いを維持した。
• 米国の輸入業者は、世界的な供給の逼迫に対応して、より高いプレミアムを付けた先渡し契約を確保し、スポット価格をさらに押し上げ、堅調な製品需要見通しへの自信を反映した。
• 2025年6月までに、ラード油価格指数は最も大きな四半期の上昇を記録し、堅調な産業の引き合いと、世界的な供給パイプラインの引き締まりを見越した在庫補充の強化により、急激な上昇を示した。
• 下流セクターは健全な消費を維持し、マクロ経済指標の改善により、加工業者は早期の製品価格予測に沿って資材を事前確保した。
• 主要な米国沿岸地域では戦略的な在庫削減と倉庫回転率の向上が見られ、6月末までに流通業者はより少ない在庫で運営していた。
• 2025年7月、パーソナルケアおよびオレオケミカルセクターの継続的な堅調さと、在庫の持ち越しの減少、輸入側の遅延により、短期的な製品価格の強気予測を支持し、ラード油価格指数は上昇する可能性が高い。
ヨーロッパ
• 2025年4月、ドイツのラード油価格指数は+0.90%上昇し、USD 1120/MT FOB ハンブルクとなり、一時的な輸入関税の停止による米国の需要増加に支えられた。
• ラード油のスポット価格の急騰は、休日による物流遅延やハンブルクやアントワープなどの港の混雑による輸出制限により、地域の供給が逼迫したことで増幅された。
• 2025年4月、米国のパーソナルケアおよびオレオケミカルセクターが関税の再開を前に調達を急いだため、ラード油の需要見通しは強化された。
• 2025年5月、価格指数は-5.71%下落し、USD 1056/MTとなった。これは、4月の前倒し購入ブーム後の新規注文の減少と在庫の飽和を反映している。
• 生産量は安定しているものの、物流遅延や慎重な調達行動により在庫が積み増され、5月には過剰供給が生じた。ラード油の生産コスト動向は変わらず。
• 2025年6月、港の混雑とライン川の水位低下により輸出が遅れたため、短期的な供給逼迫を背景に、価格指数は+2.46%上昇し、USD 1082/MTとなった。
• 6月の産業用買い手は、不確実性の高まりの中で先行購入を進め、潤滑油や特殊オレオケミカルなどのセクターからの需要を維持したが、大量注文はなかった。
• 2025年7月のラード油価格予測は、食品保存、パルプ・紙、水処理分野での季節的な需要の堅調さにより、価格上昇が見込まれる。
• ドイツの生産は安定しているものの、特に内陸輸送のボトルネックによる供給網の制約が、即時の製品供給を制限すると予想される。
• 遅延した貨物輸送に伴うリスク緩和を目的とした適度な在庫補充パターンは、7月に向けてラード油のスポット価格の安定を引き続き支えるだろう。
アジア
• 2025年4月、インドのラード油価格指数は4.17％上昇し、スポット価格はUSD 867/MTからUSD 890/MTに上昇しました。これは、国内需要の堅調さと季節的な供給逼迫によるものです。
• 4月の価格上昇は、2024年中旬以来のインドの最速の工業成長によって支えられ、石鹸、オレオケミカル、潤滑油の消費増加を促し、買い手が夏季の安定リスクに備えて在庫を積み増したことによります。
• 保管および輸送中の熱による劣化に関する懸念が、回転率の向上を促し、市場の逼迫に寄与しました。これにより、製品需要見通しと製品生産コストの動向に影響を与えました。
• 2025年5月、価格指数は2.67％上昇し、INR 79,000/MTに達しました。これは、原料およびエネルギーコストの上昇によるラード油の生産コストの増加が、メーカーに価格構造の見直しを余儀なくさせたためです。
• 5月の製造は安定していましたが、動物脂肪などの高コストの原料費が利益率の柔軟性を制約し、価格割引を抑制し、スポット価格を上昇させ続けました。
• バイオディーゼル、石鹸、動物飼料などの下流セクターは、5月も引き続き強い需要を示し、買い手はコスト上昇に備えて在庫を補充し、良好な製品需要見通しを強化しました。
• 2025年6月、価格指数は3.90％急騰し、スポット価格はINR 80,000/MTに達しました。これは、工業生産が14ヶ月ぶりの高水準に達し、積極的な在庫削減と供給側の逼迫を引き起こしたためです。
• 6月のCPI（2.10％への低下）は購買力を改善し、パーソナルケア、オレオケミカル、輸出関連セクターの需要を維持し、供給の逼迫をさらに強め、強気の価格条件を後押ししました。
• 6月の輸出増加は、供給を東南アジアや中東に向けさせ、国内在庫の競争を激化させ、Q3初旬のラード油価格予測を強化しました。
• 2025年7月、ラード油価格指数は、パーソナルケア、石鹸、オレオケミカルセクターの引き続き強い需要と、6月の在庫枯渇により流通ネットワーク全体の在庫が薄くなったことにより、さらに上昇する可能性があります。
MEA
• アラブ首長国連邦のラード油価格指数は、5月に+0.98%上昇し、4月の+5.05%の急激な上昇の後、6月に-2.20%下落し、初期のインフレ圧力後の第2四半期の価格調整を示した。
• 5月のラード油のスポット価格は平均USD 1135/MTであり、インドからの高い輸入コストと夏季に関連する貯蔵および輸送の継続的な注意喚起によって支えられた。
• 4月の価格上昇は、輸入コストの上昇、先行調達、および冷蔵輸送方法に関連する取り扱い費用の増加によって促進され、直接的にアラブ首長国連邦の生産コストの動向に影響した。
• 4月と5月の需要見通しは、熱波に伴う冷却および衛生製品の需要により、パーソナルケア、工業用潤滑油、清掃セクターで堅調だった。
• 6月には輸入の入手可能性が改善され、在庫レベルが正常化し、買い手の緊急性が低下し、現地スポット市場での価格抑制を引き起こした。
• 6月の安定したUSD-ディルハム為替レートは、インドからの原料価格の高騰から輸入業者を保護し、アラブ首長国連邦の輸入コストを緩和した。
• 下流産業は、5月に慎重な在庫補充戦略を採用し、6月には定期的な購入を行い、ラード油の需要見通しの変化を反映した。
• 5月のインフレ率が2.37%に上昇し、倉庫保管および流通コストにわずかな影響を与え、全体的な価格予測のセンチメントを慎重に形成した。
• 高温により第2四半期に追加の物流注意喚起が促されたが、港湾の適切な運営により、インドからの入荷フローは一貫して維持された。
• 2025年7月には、世界的に食品保存、パルプ・紙、水処理セクターからの季節的な需要が強いため、輸入圧力が高まり、アラブ首長国連邦の供給が逼迫する可能性があるため、価格はわずかに上昇する見込みである。
2025年第1四半期において、米国のタロー油価格は、サプライチェーンの動向、輸入コスト、需要の変動に影響され、不安定な推移を示しました。1月には、エネルギーコストの上昇や輸送の混乱といった予想される課題を背景に、輸入業者が出荷確保を急いだため、価格は緩やかに上昇しました。天候要因による遅延や物流上の制約が重なり、サプライチェーンが逼迫したことで、価格には上昇圧力がかかりました。さらに、世界市場の不透明感が調達活動の活発化を促しました。
2月には、供給状況の安定化によりタロー油価格は下落しました。主要サプライヤーからの供給改善と海上運賃の低下が価格圧力を緩和しました。しかし、下流産業からの需要の弱さと在庫の潤沢さが、顕著な価格回復を抑制しました。
3月には、再び購買活動が活発化し、供給逼迫への期待感から価格は回復傾向を示しました。市場のセンチメントは、地政学的リスクや石油市場の変動によって支えられ、今後の供給混乱を警戒した慎重な購買が見られました。全体として、第1四半期は、外部要因が供給・需要の両面に影響を及ぼす中で、変動的ながらも回復力のある価格環境が展開されました。
2025年第1四半期において、インドのタロー油価格は、市場状況および外部要因の影響を大きく受け、顕著な変動を示しました。1月には、食品加工、化粧品、バイオ潤滑油などの下流産業からの強い需要と、製造業の好調により、価格が急騰しました。さらに、インドルピーの下落が輸出需要を押し上げ、価格上昇を後押ししました。しかし、2月には、マハラシュトラ州での鳥インフルエンザ発生への懸念から、買い控えの動きが広がり、市場は安定しました。それにもかかわらず、オレオケミカル、バイオ燃料、動物飼料などの産業からの需要は堅調に推移し、価格の安定が維持されました。3月には、各産業分野での堅調な需要、国内供給の逼迫、特に中東向け輸出の増加により、タロー油価格は再び上昇しました。インドの製造業活動は引き続き拡大し、需要増加に寄与しました。特にUAE向け輸出が拡大したことで、国内供給がさらに逼迫し、価格上昇圧力となりました。四半期全体を通じて、強い産業需要、活発な輸出活動、そして一部外部要因による混乱が重なり、タロー油価格は変動しつつも、全体として上昇傾向を示しました。
2025年第1四半期において、ドイツのタロー油価格は変動的な動向を示しました。1月には、ビジネスの信頼感の向上や食品加工、バイオ燃料、オレオケミカル分野からの需要増加により、価格は緩やかに上昇しました。エネルギーコストの上昇によるインフレ圧力も、この価格上昇に寄与しました。2月は、ユーロ高が輸出に影響を与えたものの、需給バランスが取れていたため、価格は安定しました。2月の選挙を巡る政治的不確実性により市場は慎重な姿勢を見せましたが、主要産業からの安定した需要が価格の安定を支えました。しかし3月には、タロー油価格が大幅に下落しました。欧州全体での需要低迷と供給過剰が下落傾向を引き起こしました。さらに、特に米国による牛脂（Beef Tallow）への新たな関税措置など、世界的な貿易不確実性が貿易フローを混乱させ、ドイツの輸出業者への圧力を強めました。ユーロ高も海外需要をさらに減退させ、サプライヤーが在庫処分を図る中で価格は一層下落しました。これらの動向は、ドイツのタロー油市場にとって四半期末が厳しい局面となったことを反映しています。
2025年第1四半期において、アラブ首長国連邦（UAE）のタロー油価格は1月および2月に下落傾向を示し、3月には顕著な反発が見られました。1月は、バイオ燃料、食品、化粧品、医薬品などの分野における世界的な需要の低迷により、緩やかな下落が観察されました。下流部門の活動の鈍化やインフレ圧力の緩和により、購買は慎重となり、買い手はさらなる価格下落を見越して購入量を減らし、調達を先送りしました。12月からの在庫が潤沢であったことも、即時注文の必要性をさらに低減させました。また、UAEディルハムが米ドルに対して安定していたことも輸入コストの維持に寄与し、下落傾向を後押ししました。
2月も下落が続き、ディルハムが米ドルに対して上昇したことで輸入がより割安となりました。主要供給国であるインドの価格が安定していたことや、下流部門からの需要の弱さも価格に下押し圧力をかけました。地政学的な不確実性や石油セクターの動向も市場心理を冷やす要因となりました。しかし、3月にはタロー油価格が顕著に反発しました。この市場の転換は、センチメントや外部要因の変化を反映している可能性があり、短期的な価格回復の可能性を示唆しています。
