2025年12月終了の四半期
北アメリカ
• 米国では、小麦価格指数は四半期ごとに4.80％上昇し、輸出需要の強さの逼迫を反映している。
• 四半期の平均小麦価格は月次調査で報告されたUSD 233.00/MT approximately。
• 小麦現物価格は12月に下落し、豊富な在庫が米国の港湾全体の現金入札を圧迫した。
・小麦価格予測は、控えめな短期的な弱さを予想し、その後季節的な補充による選択的な回復が促進されることを示唆している。
• 小麦生産コストの傾向は、施錠された肥料と安定したディーゼルの影響を農家の販売に反映している。
• 小麦需要見通しは四半期中盤に強化され、アジアおよび北アフリカの問い合わせがバランスと基準を引き締めた。
・小麦価格指数の動きは、黒海の競争力、川の喫水制限、および高騰した鉄道貨物を反映した。
• 小麦現物価格は静かなままであり、輸出業者は春の販売前に在庫を処理するために提示を削減した。
なぜ2025年12月に北アメリカで小麦の価格が変動したのですか？
• プレーンズ全体の収穫後在庫が増加し、緊急性を低下させ、現金入札と近隣のプレミアムに圧力をかけた。
• 静かな海外買いはより安価な黒海産を好み、米国の輸出需要を弱め、FOBの提示価格を削減した。
物流は材料の混乱なく円滑に機能し、通常の出荷を可能にし、局所的なプレミアムの高騰を制限した。
アジア太平洋
• インドでは、小麦価格指数は四半期比で0.11％下落し、概ね穏やかな市場調整を反映している。
• 四半期の平均小麦価格は約USD 284.82/MTであり、製粉業者の購入によって支えられた。
• 小麦現物価格は、季節の祭典に先立つミル購入と到着数の減少により、バリーで堅調となった
• 小麦価格予測は、播種前の在庫補充と調達によって2026年初頭まで控えめな上昇を示している。
• 小麦生産コストの傾向上昇；堅調なディーゼルと肥料の価格が農家の在庫のさらなる保留を後押し
• 小麦需要見通しは安定したままであり、日常的な製粉所の消費と政府の福祉購入が吸収を維持している。
• 小麦価格指数は輸出制限により余剰を陸上に保持し、マンダ見積もりの下落を制限したことから恩恵を受けた。
• 鉄道物流は効率的なままであり、倉庫は快適な在庫を保持し、小麦価格指数の急上昇を緩和した
なぜ2025年12月にAPACの小麦の価格が変動したのですか？
• 12月において、より少ない市場到着と農家によるMSP引き上げ後の在庫保留により、現物供給が逼迫した。
• 企業のディーゼルと肥料のコストが生産コストの圧力を高め、農家の頻繁に販売するインセンティブを減少させた。
輸出制限による輸出先の制約により、国内に流通する量が閉じ込められ、調達がほとんどの供給を国内で吸収している。
ヨーロッパ
• ロシアでは、小麦価格指数は四半期ごとに1.85％下落し、大規模な収穫と抑制された輸出需要を反映している。
• 四半期の平均小麦価格は、輸出見積もりと港積みを基にしたUSD 229.33/MTだった。
• ノヴォロシースクの小麦現物価格は、重い在庫と定期的な出荷が上昇の勢いを制限したため、軟化した。
• 小麦価格予測は、休暇後の回復リスクを示し、入札活動と季節的な在庫補充によって推進される。
• 小麦生産コストの傾向は、補助されたディーゼルと低い肥料により、競争力のあるFOBオファーを支援して低下した。
• 小麦需要見通しはエジプトとトルコから十分であるが、世界的な供給元の競争が即時の購入を制限している。
・小麦価格指数は、港の輸送量の改善が農場在庫水準の上昇を相殺したため、穏やかな変動を示した。
輸出業者は価格の規律を行使し、鉄道およびターミナルの運営は正常に機能し、急激なFOBの変動を防いだ。
なぜ2025年12月にヨーロッパで小麦の価格が変動したのですか。
豊富な収穫と大きな在庫の繰越しが緊急性を低下させ、輸出価格に穏やかな下落圧力をかけた。
• 補助されたディーゼルと肥料のコストは生産経費を緩和し、競争力のあるFOB価格と輸出業者の柔軟性を可能にした。
• 改善された港の積載量と安定した浮動義務は、慎重な買い手が予約を延期する間も、安定した出荷を支えた。
2025年9月終了の四半期
北アメリカ
• 米国では、小麦価格指数は四半期比で0.89％下落し、穏やかな市場緩和を反映している。
• 四半期の平均小麦価格は約USD 222.33/MTであり、輸出問い合わせによって支えられた。
• 小麦現物価格の動きは、遅れた収穫とより強い輸出関心を反映し、全体的に近くの供給を引き締めた
• 小麦価格予測は9月まで、収穫供給による季節的な緩和の前に控えめな堅さを示す
• 小麦生産コストの傾向は、より高い投入および物流コストのために高止まりし、価格を緩衝した
• 小麦需要見通しは、強い輸出予約と競争力のある米国の提案が地域の買い手を引きつけて改善された
国内株高と黒海競争が小麦価格指数に影響し、FOBオファーに圧力をかけた
収穫進捗の改善と物流効率の向上により、スポット供給の利用可能性が緩和され、売り手にとっての季節的プレミアムが和らいだ可能性が高い
なぜ2025年9月に北アメリカで小麦の価格が変動したのですか？
遅延収穫と国内生産予測の減少が供給を引き締め、輸出競争と価格圧力を高めた。
• 上昇した入力コストとより高い物流が生産コストの圧力を維持し、販売者の割引意欲を制限した。
• より強い買い、地政学的な不確実性、そして黒海の競争力の変化が調達を加速させ、より堅調な輸出提案を支援した。
アジア太平洋
• インドでは、小麦価格指数は四半期比で2.64％下落し、十分な調達と高水準の在庫を反映している。
• 四半期の平均小麦価格は約USD 285.14/MTであり、政府の調達プログラムと抑制された輸出活動によって支えられた。
• 小麦現物価格の強さは季節的な買いにもかかわらず制限されていた一方で、小麦価格指数は在庫主導の軟化を反映していた。
• 小麦価格予測は控えめな変動性を示す、前方に；小麦需要見通しは祭典需要と管理された輸出政策の中で安定している。
• 小麦生産コストの傾向は安定したままであり、投入コストが安定したため、マンダ価格に対する即時の上昇圧力を減少させた。
• 増加した政府の在庫と輸出制限が貿易の流れを制約し、マンダの流動性と地域の卸売価格の動向に影響を与えた。
• FCIによる堅実な調達が市場の供給を強化し、一方で加工業者の祭前の買い付けが一時的にマンダレベルの価格を支援した。
• モンスーン関連の輸送妨害と計画されたFCIリリースは短期的な小麦価格指数の変動と不確実性を引き起こす。
なぜ2025年9月にAPACで小麦の価格が変動したのか？
調達の増加と記録的な在庫が国内供給を増加させ、スポットの不足を減少させ、マンダレベルの価格指数を押し下げた。
輸出禁止と制限された越境流れが外部需要を制限し、国内での消費にシフトし、輸出主導のプレミアムを緩和した。
• 改善された収穫予測と安定した投入コストは調達の緊急性を低下させ、一方で物流の問題は断続的にスポットの利用可能性を引き締めた。
ヨーロッパ
• ロシアでは、小麦価格指数は四半期ごとに3.04％下落し、Q3期間中の海外での輸出需要の減少を反映している。
• 四半期の平均小麦価格は約USD 233.67/MT、ノヴォロシースク FOB、輸出実現価格は変動しやすい。
• 小麦現物価格は、関税変更に対応した前倒し輸出により、港での輸出可能な供給が逼迫したため、上昇した。
• 小麦価格予測は、南部の収穫制約と短期的な需要の堅調により秋の上昇を示唆している。
• 小麦生産コストの傾向は、豊富な生産量がFOBを引き上げているにもかかわらず、収穫および物流費用が輸出業者の提示価格に圧力をかけていることを示している。
• 小麦需要見通し不確実、トルコとエジプトによる前倒しが短期的に世界的な穀物需要の鈍化を相殺。
• 小麦価格指数の変動性は、地政学的安定化によりリスクプレミアが除去され、輸出業者が提示価格を調整したときに上昇した。
在庫が引き締まり、港の物流遅延が出荷を制約し、競争力のあるウクライナの提供がロシアのFOB競争力を圧迫した。
なぜ2025年9月にヨーロッパで小麦の価格が変動したのですか？
関税引き上げ前に前倒しされた輸出が供給を逼迫し、短期的な輸出価格を引き上げ、FOBの動態を変化させた。
• 改善された全国収穫予測は国内の不足を緩和し、季節的な買い控えを減少させ、価格圧力をやや緩和した。
物流制約と高騰した収穫コストが売り手の提示価格を引き上げた一方、世界的な需要の弱さが上昇を制限した。
2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• アメリカ合衆国の小麦の価格指数は2025年7月に逆転し、2025年6月のUSD 225/MTから下落し、市場の基本的要因の変化と供給見通しの改善の中で低下した。
• スポット価格の修正は、カンザス州やノースダコタ州を含む主要な中西部地域の天候改善によって引き起こされ、これがより良い収量予測を支持し、春小麦のストレスに関する以前の懸念を最小限に抑えた。
• 2025年7月は、6月の急騰の後に勢いの冷却を示した。輸出量の減少と外国からの予約の鈍化が調達のセンチメントに重くのしかかり、特に買い手が不安定な6月の後に様子見の姿勢を採ったためである。
• 生産コスト動向は、肥料と燃料のコストが安定したため、7月にわずかに緩和され、以前に見られたインフレによる急騰とは対照的だった。これに加え、収穫後の物流の流動性向上により、製粉業者やトレーダーの間接費圧力が軽減された。
• 需要見通しは、以前に地政学的混乱の中で急増した東南アジアおよび北アフリカからの輸出問い合わせの緩和により、7月に控えめに弱まった。国内需要は安定していたが、以前の価格水準を維持するには十分な強さではなかった。
• なぜ2025年7月に小麦の価格が変動したのか？
• 2025年7月に米国の小麦価格は供給側の懸念の緩和により、天候の好転による収穫予想の改善で下落した。輸出需要の減速と安定した投入コストがさらに価格を押し下げた。
ヨーロッパ
• 2025年6月に、小麦 FOBノヴォロシースク（ロシア）価格指数は急落し、8.13％下落して、USD 226/MTに落ち着いた。これは、豊富な国内収穫期待と低い輸出量が市場のファンダメンタルズを弱めたためである。
• スポット価格の修正は、ウクライナおよびEUとの競争激化による圧力の高まりと、国内畜産部門における飼料用小麦の消費減少を反映した。
7月の価格予測は、安定した貿易流れと伝統的な輸入業者による短期的な在庫補充によって、穏やかな回復を示していた。
• 生産コストの傾向は、安定した入力価格のためにほとんど変わらなかったが、輸出税の撤廃により、トレーダーの利益率がわずかに改善された。
• 需要見通しは6月までに悪化し、ロシアの国内穀物使用量は83.2百万トンに減少し、輸出出荷量は1.7百万トンに縮小し、2024–25シーズンで最低となった。
• なぜ2025年7月に小麦の価格が変動したのか？
• 小麦 FOB ノヴォロシースク価格は、ロシアの輸出業者からの販売圧力の減少、輸送手段の不足の改善、北アフリカおよび中東の輸入業者からの需要の再燃により、2025年7月に穏やかな上昇を見せた。これにより、弱かった6月の後に貿易のセンチメントが改善した。
国内の在庫蓄積とより安価なヨーロッパ産小麦に対する競争力の欠如が弱気の感情を増加させ、特にトルコとエジプトが調達先を多様化したことにより。
• 2025年7月、小麦 FOBノヴォロシースク現物価格は、貨物輸送の利用可能性の引き締まり、輸出業者の市場への段階的な再参入、および北アフリカの購買意欲のわずかな反発によって支えられ、穏やかな上昇を示した。
アジア太平洋
• 価格指数は、2025年7月にインドのバリリーからの小麦の指数が軟化し、調達が鈍化し、買い手の活動が減少したため、6月に見られたわずかな上昇傾向を逆転した。
・バリリー（インド）での小麦のスポット価格は、6月のUSD 288/MTから7月にUSD 282/MTに下落し、月間での減少を反映している。
• バリリー（インド）からの小麦の価格予測は、2025年8月に引き続き穏やかな軟化を示唆しており、これは控えめな市場開放需要、十分なバッファストック、および輸出制限の変更がないことによる。
• インドのベレリー（Bareilly）からの小麦の生産コストの傾向は、収穫活動が6月までに終了したため、ほぼ変わらず、調達コストはピークシーズン後に正常化した。
• 需要見通しは2025年7月にインドのベレリーからの小麦の輸出見通しは弱まった。買い手は政府保有の在庫からの供給が十分であり、投機活動が抑制されていたため、大量購入を控えた。
• なぜ2025年7月に小麦の価格が変動したのか？
• ウィート・エク・ベーリー（インド）の価格は、7月に民間セクターの需要の落ち込み、収穫後の供給量の豊富さ、インド食品公社が保有する調達済み在庫の多さ、そして輸出禁止の継続により国際的な引き取りが制限されたため、下落した。
• インベントリの動態は、インドのベリリー外の小麦について良好な状態を維持し、政府の備蓄は6月時点で36.9百万トンであり、短期的な供給の混乱を保証していなかった。
• インドのウィートEx Bareillyに関する地域の手掛かりには、インド政府の正式なWTO通知であり、ウィート輸出制限の延長を確認し、国内の食料安全保障を安定させたが、海外の需要からの価格支持を取り除いた。
2025年3月終了の四半期
北アメリカ
2025年第一四半期において、米国の小麦市場は、変化する世界の動向と国内の供給と需要の傾向によって形作られた顕著な価格変動を経験した。1月はわずかな価格下落で始まり、主に弱い国際的な需要と代替供給者からの競争の激化によって引き起こされた。より強いドルと変動する運賃率は輸出をさらに抑制し、一方で冬小麦の耕作面積の増加と安定した国内生産は市場のセンチメントを和らげた。輸出活動は限定的にとどまり、買い手は最小限の必要に基づく購入に従事した。
2月は急激な反転を見せ、世界的な供給状況の引き締まりにより小麦価格が大幅に上昇した。ヨーロッパ、ロシア、および米国の一部での悪天候に対する懸念と、ロシアの小麦輸出割当てが、世界的な供給を引き締め、アメリカ産小麦の需要を高めた。USDAはまた、軟紅冬小麦の生産量が24パーセント減少したと報告し、供給をさらに制約した。Food for Progressプログラムによる調達も追加の圧力を加え、価格上昇圧力を強めた。
しかしながら、3月に、市場は再び変動し、価格は世界市場の弱さと作物見通しの改善の中で下落した。FAO穀物価格指数は2.6パーセント低下し、国際的な穀物価格の広範な下落を反映した。好調な米国の天候と強い収量予測が市場を和らげ、一方で中国など主要な買い手からの需要減少と貿易関税に関する不確実性が取引活動を抑制した。全体として、2025年第1四半期は、以前の強気の勢いにもかかわらず、弱気のトーンで締めくくられた。
アジア太平洋
2025年第一四半期において、インドの小麦市場は顕著な価格の変動を示し、1月に記録的な高値から始まり、その後2月に一時的な下落を経て、3月に強い反発を見せた。1月の上昇は、市場供給の逼迫と製粉所からの旺盛な需要によって促進された。価格は政府が課した在庫保持制限にもかかわらず、最低支援価格を大きく超えて急騰し、食料インフレの懸念を高めた。政府は、貯蔵容量を増強するための長期的なインフラ投資計画を発表し、主要な北部州での冬季降雨が好調だったことにより、小麦の耕作面積は史上最高を記録した。
2月は、栽培の増加と輸出禁止により国内供給が安定したため、一時的に価格が緩和された。記録的な高生産見積もりと政府による在庫制限が投機的活動をさらに抑制した。一方、製粉および包装食品部門による引き取りの抑制と、工業活動の冷え込みの兆候により需要は抑えられ、市場のセンチメントが軟化した。
3月までに、価格は急激に反発した。積極的な政府調達—3100万トンの目標に対して800万トン超—が市場の供給を引き締めた。マディヤ・プラデーシュ州やラージャスターン州などで追加のボーナスが農家に公共チャネルを優先させるよう促し、民間セクターのアクセスを減少させた。天候の不確実性、特に異常な熱が収穫量を脅かすことでリスクプレミアムが導入された。同時に、農村部の流通改善とわずかな経済の回復が需要の増加を支えた。これらの供給制約と堅調な最終消費者の消費が、四半期末までにインドの小麦市場の強気の勢いを維持した。
ヨーロッパ
2025年第一四半期を通じて、ヨーロッパの小麦市場は激しい変動を経験し、主にロシア小麦の急激な価格上昇と世界的な貿易パターンの変化によって形成された。1月には、悪天候、低生産、輸出割当や変動税などの政策措置により、ロシア小麦の価格が数ヶ月ぶりの高値に急騰した。これにより、ロシアの輸出は前年同期比で50％の急激な減少を示した。輸送費が25〜30％の顕著な低下にもかかわらず、FOB価格の上昇がコスト削減を相殺し、ヨーロッパの買い手は供給源を多様化させ、アルゼンチン、オーストラリア、ウクライナ、東南ヨーロッパにますます目を向けるようになった。これらの動きは、供給の逼迫と地域の小麦市場における不確実性の持続を浮き彫りにした。
2月はロシアの1,060万トンの小麦輸出割当の実施によって引き起こされた価格の継続的な上昇をもたらした。ロシアの輸出量が縮小し、ヨーロッパ全体で気象に関する懸念が高まる中、世界の買い手は積極的に代替供給者を求めた。これにより、輸出業者が運営コストの上昇と能力の制限により利益率が縮小する一方で、ヨーロッパの小麦価格は上昇の勢いを維持した。
3月において、その傾向は持続した。ロシアの小麦輸出はほぼ65パーセント前年比で急落し、地域の供給可能性を減少させ、価格圧力を維持した。ロシアの活動的な輸出業者とターミナルの数も大幅に減少し、供給問題を悪化させた。世界の小麦価格のわずかな緩和にもかかわらず、国内のインフレと物流の制約により、ヨーロッパの小麦市場は高止まりし競争力を保った。第1四半期は、供給の制約と変動する貿易流れの中で、堅調な市場のセンチメントとともに終了した。
