2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 米国における小麦澱粉のスポット価格は、過剰供給と需要の弱化により、2025年第2四半期を通じて持続的な下落傾向を示し、四半期ごとの平均価格は1.43%下落した。2025年6月には、価格はわずかに下落し、USD 690 per metric tonとなり、四半期の最低点で終了した。
• 小麦澱粉の生産コスト動向は一貫して軟調であり、特にオーストラリア、ロシア、カナダからの世界的な小麦の過剰供給により、投入コストは低水準を維持した。国内生産は安定しており、エネルギーコストの好調も製造コストの削減に寄与した。
• 四半期を通じて小麦澱粉の需要見通しは弱気のままであり、食品加工、紙、医薬品などの産業が引き取りを減少させた。下流セクターはしばしばコーンやタピオカ澱粉などの低コスト代替品に頼る傾向があり、需要の回復を制限した。
• 弱い下流産業需要と国内外市場の供給過剰により、5月と6月はスポット取引が抑制され、価格変動も最小限にとどまった。
• 高在庫と慎重な調達姿勢が続いたため、2025年6月の小麦澱粉のスポット価格は引き続き圧力を受け、ニューヨーク港とニュージャージー港での物流のわずかな混乱は月末までに解消され、市場への長期的な影響はなかった。
• アジアおよび東ヨーロッパからの激しい輸入競争が継続し、世界的な生産者は労働力と原材料コストの低下を背景に積極的な価格戦略を展開した。
• 米国のメーカーは生産をほぼ能力いっぱいまで維持したが、在庫過剰と利益率の低下により、しばしば価格譲歩を余儀なくされ、在庫を処理した。
• 米ドルの強さと持続的な世界的過剰供給により輸出競争力は低下し、小麦澱粉のスポット価格にさらなる圧力がかかった。
• 次の四半期の小麦澱粉価格予測は、在庫調整行動と下流活動の鈍化により、短期的な回復の基盤が乏しいため、引き続き軟調を示す見込みである。
• 物流の改善や運賃の一時的な低下による楽観的な見通しが散見されるものの、市場は依然として構造的に過剰供給状態にあり、需要側のファンダメンタルズは2025年第3四半期まで遅れると予想される。
アジア
• インドの小麦澱粉のスポット価格は、2025年第2四半期を通じて顕著な下落傾向を示し、四半期比平均で11.83％の下落となった—6月末には約USD 1058 per metric tonで終了した。
• 小麦澱粉の生産コスト動向は、記録的なラビ小麦の収穫により恩恵を受け、好天と政府の調達拡大により供給過剰と澱粉製造用の安価な原料が促進された。
• 小麦澱粉の需要見通しは控えめであり、在庫過多とトウモロコシやタピオカなどの代替澱粉の採用拡大により、工業用買い手や食品加工業者の引き取りが鈍化した。
• 2025年6月の価格動向は、絶え間ない下落の勢いを反映し、小麦澱粉メーカーは記録的な穀物在庫に直面し、余剰在庫を圧縮されたマージンで処分せざるを得ず、スポット価格競争を激化させた。
• 国内の生産能力拡大と技術採用により供給チェーンの効率性は向上したが、地域的な過剰供給を悪化させ、価格上昇を制限した。
• インドの小麦澱粉の輸出見通しは、伝統的な輸入国の通貨変動と東南アジアにおける競合供給の豊富さにより抑制され、外部需要を制約した。
• 堅調な政府の小麦調達プログラムは安定性をもたらしたが、州および民間の在庫過剰を持続させ、澱粉市場のセンチメントに重荷をかけた。
• エネルギー価格の安定による運営コストの優位性は、製造能力の維持に寄与したが、価格引き下げによるマージン圧縮の圧力を相殺しなかった。
• 食品および工業セグメントの買い手のセンチメントは保守的であり、加工業者は在庫圧縮を加速させ、さらなる価格軟化を見越して最小限の補充を行った。
• 次の四半期の小麦澱粉価格予測は、過去の基準を大きく上回るバッファーストック、停滞する下流需要、代替澱粉源からの競争継続により、弱気のままである。
ヨーロッパ
• ドイツにおける小麦澱粉のスポット価格は、2025年第2四半期に急激な下落を経験し、四半期比で平均1.05％の下落を記録し、6月の終値はUSD 658/メトリックトンとなり、最も大きな月次下落は4月に見られた。
• 小麦澱粉の生産コスト動向は一貫して下降傾向を示し、ヨーロッパ全体での豊作と安定したエネルギー価格の抑制により、四半期を通じて低い単位あたりの製造費用を維持した。
• 需要見通しは弱まり、特に食品加工や工業用途の買い手は、インフレと経済の慎重さの中で、小麦澱粉をトウモロコシやジャガイモ澱粉などの安価な代替品に置き換えた。
• 2025年6月は、東ヨーロッパや黒海地域からの収穫物の流入により市場に供給過剰となり、下流産業は高在庫と低迷する消費者需要のために調達を抑制し続け、価格の弱さが持続した。
• 国内生産の増加とオーストラリアからの輸入の継続的な強さによる激しい価格圧力により、在庫が膨らみ、新しい収穫サイクルに備えてサプライヤー間での価格引き下げ競争が常態化した。
• 気温上昇と高い保管コストにより製品劣化のリスクが高まる中、市場は追加の売却圧力に直面し、コスト価格付近またはそれ以下での取引活動を促進した。
• 供給側の安定性は維持され、物流は円滑に進行し、大きなボトルネックは報告されなかったが、ユーロの減価はわずかな緩和にとどまり、全体的な市場の下落を逆転させるには不十分だった。
• 小麦澱粉の市場構造は、2025年初頭の生産者やトレーダーによる積極的な在庫積み増しにより、根本的に過剰供給の状態が続いており、最終的には世界的な混乱の懸念もあったが、実現しなかった。
• 先行きのセンチメントは、加工食品やバイオプラスチックセグメントの需要の低迷によりさらに弱まり、輸出の鈍化と国内注文の弱さが支配的だった。
• 次の四半期の小麦澱粉価格予測は、供給過剰と代替澱粉の競争が根強いため、主要な供給ショックや突発的な需要急増がなければ、スポット価格は引き続き圧力の下に留まり、弱さが続く見込みである。
2025年第1四半期の北米小麦デンプン市場は、供給と需要要因が複雑に絡み合う状況に特徴づけられています。需要は勢いを増すと予想される一方で、消費の持続的な減少と消費者信頼感の低迷により、トレーダーは慎重な姿勢を維持しています。在庫水準は高く、市場参加者は下流のデンプン工場や食品業界からの変動する見積価格の中で、積み上がった在庫の解消に注力しています。さらに、特に米ドル安を背景とした為替動向が、地域の競争力や価格圧力に影響を与え、四半期を通じて慎重に均衡した市場見通しに寄与しています。
米国においては、小麦デンプン価格が2024年第4四半期から2025年第1四半期にかけて3.48%下落し、当該四半期の平均価格は721.67米ドル/MTとなりました。月次価格は比較的横ばい傾向を示し、変動性の低さが反映されています。この安定性は、堅調な国内生産、世界的な小麦の供給過剰、デンプン工場全体での需要の抑制によって支えられています。これらの弱気要因にもかかわらず、米ドル安と下流からの見積価格上昇が価格の上方修正の可能性を示唆しており、米国小麦デンプン市場の短期的な見通しは慎重ながらも安定的であることが示されています。
2025年第1四半期のAPAC小麦デンプン市場は、需要に対して供給過剰の状態が継続しており、トレーダーは十分な在庫を保有し、在庫削減戦略に注力しています。原料コストの高騰および輸送費の上昇が、生産コストおよび輸出価格を高水準に維持する要因となっています。四半期後半には、海外相場の小幅な下落や下流需要の低迷により、若干の下押し圧力が予想されるものの、輸出引き合いは依然として堅調であり、市場全体の活動を下支えしています。地域全体の市場心理は慎重ながらも楽観的であり、在庫整理と持続的な海外需要とのバランスを図っています。
オーストラリアにおいては、小麦デンプン価格は2024年第4四半期から2025年第1四半期にかけて0.57%の緩やかな上昇を示し、同四半期の平均価格はINR 590.67/トン（FOBシドニー）となりました。月間価格は比較的横ばいで推移し、十分な在庫のもとで市場環境が安定していることを反映しています。価格の下支え要因としては、原料コストの上昇、エネルギーおよび輸送費の高止まり、そして持続的な海外需要が挙げられます。短期的な見通しとしては慎重ながら強気であり、輸出業者は一部価格調整が見込まれるものの、高値水準を維持することが予想されます。
2025年第1四半期の欧州小麦デンプン市場は、在庫が潤沢で購買行動が慎重であることから、需要が低調であることが特徴です。市場参加者は、特にトウモロコシデンプンなどの代替デンプンとの競争に直面しており、これが小麦デンプンの消費を抑制しています。サプライチェーンの改善により物流上の制約は緩和されましたが、世界的な海上輸送コストの上昇とユーロ安が輸入費用を押し上げています。経済成長の緩やかな進展と消費者心理の改善が一定の支援材料となっていますが、全体的な取引は依然として低調であり、在庫処分や需給バランスの調整に重点が置かれています。ドイツにおいては、小麦デンプン価格が2024年第4四半期から2025年第1四半期にかけて2.13%下落し、当該四半期の平均価格は751.67米ドル/MTとなりました。月次価格は比較的横ばいで推移し、市場環境の安定性を反映しています。価格動向には、十分な在庫、購買意欲の減退、他のデンプンへの代替が影響を与えた一方、サプライチェーンの強化や通貨安が着荷コストに影響しました。市場見通しは引き続き慎重ながらも安定しており、安定した調達と経済心理の改善に支えられ、価格変動は緩やかに推移すると予想されます。
