2024年12月期四半期
北米
2024年第4四半期の北米市場における白油価格は、期初に約2％の上昇が見られたものの、約11％の下落となった。期初には、季節的なハリケーンや、国際港湾労働組合（ILA）と米国海事同盟（USMX）のストライキにより、供給状況が悪化した。これらの混乱は大幅な船荷滞留を引き起こし、納品のリードタイムを増加させ、価格を一時的に下支えした。さらに、10月の製油所の週次稼働率は低下し、地域全体の白油生産がさらに抑制されたと評価された。
エネルギー情報局（EIA）のデータによると、年末にかけて国内製油所の稼働率が上昇し、10月の88.25%から2024年11月には90.65%に達した。この改善は、原油価格が1.6%下落したことと相まって、白油の生産コストを引き下げた。
一方、サプライヤーは在庫の整理に注力した結果、供給過剰となり、市場は買い手市場に転じた。この供給過剰は価格に大幅な下落圧力をかけ、当四半期末には白油価格全体の下落に至った。
ヨーロッパ
欧州の白油市場は、弱気な市場心理を背景に、2024年第4四半期を通じて下落圧力が続いた。同地域は中東からの輸入により十分な供給を受けていたが、当四半期は製造業活動の縮小により需要の低迷が続いた。欧州の生産者が夏休み明けに操業を再開したため、供給はさらに改善したが、引き取りは限られたため、市場は供給過剰となった。10月後半になると、同時に到着した貨物の流入により貯蔵タンクに在庫が積み上がり、供給過剰が深刻化した。しかし、フーシ派による船舶攻撃による輸送コストの上昇や、岬周辺での輸送ルートの変更の必要性が、価格調整の上昇につながった。こうした要因にもかかわらず、買い手は補充用バレルのコスト上昇を渋々受け入れた。
2024年11月には、軽中性や重中性の追加数量が低価格で提供され、市場の弱気モメンタムが維持された。第4四半期末にかけては在庫削減の動きが強まり、サプライヤーは既存の在庫を整理した。連休の長期化で需要環境はさらに悪化し、多くの市場参加者が活動を縮小した。市場を安定させるための努力として、需給のバランスをとることを目的とした生産者によるランレートの引き下げが行われた。
さらに、欧州市場全体の内陸取引が混乱し、特に北西ヨーロッパでは主要港のメンテナンス作業が物流効率を制約した。これらの要因は、川下需要の低迷と豊富な供給と相まって、2024年末までの欧州白油市場の弱気傾向を長引かせる要因となった。
APAC
2024年第4四半期のアジア白油市場は全体的に弱含みの傾向となり、価格は当初約6.4%上昇したが、その後約7.2%下落した。第 4 四半期の前半には、製油所の閉鎖と処理率の低下が供給逼迫の原動力となり、製油所のマージンがマイナスとなったことで削減を余儀なくされた。中国の国有製油所50ヵ所の平均稼働率は10月に83%と、4ヵ月ぶりの低水準に落ち込んだ。この間、4つの製油所がメンテナンスを実施し、合計で1,066万b/dの処理能力に対し、884万b/dの処理量を目標とした。中国の大手国有製油所の1つであるシノペックも、一次稼働率が90.3%から84.5%に低下したと報告し、供給制約をさらに助長した。
四半期が進むにつれ、中国の白油供給は改善した。11月は、製造業と石油需要を強化することを目的とした北京の景気刺激策によって、製油所の処理量が8ヵ月ぶりに増加した。国家統計局によると、製油所の11月の原油処理量は5,851万トン（MMt）、1日当たり1,424万バレル（MMbpd）に相当し、前年同月比 、0.2％の増加となった。こうした動きにより、先の供給圧力はいくらか緩和された。
当四半期の終盤には、サプライヤーが在庫削減に取り組んだため、在庫削減活動が活発化した。この余剰と供給状況の改善が相まって価格は下落し、結局、当四半期の前半に見られた当初の上昇を覆し、弱気な市場心理を強めた。
2024年第3四半期、北米、特に米国におけるホワイトオイルの価格は、顕著な下落傾向を示しました。この下落は、化粧品業界からの需要の大幅な減少と消費者支出の減少など、いくつかの相互に関連する要因の影響を受けており、市場心理の弱気化につながりました。天候の乱れと進行中の地政学的緊張によって悪化したサプライチェーンの課題が、状況をさらに複雑にしました。全体として、価格は前年同期比で1％低下し、四半期の前半と後半でも同様の低下が見られました。この価格への下押し圧力は、主に生産コストの上昇、運賃の増加、製油所の稼働率の低下によって引き起こされ、これらはすべてホワイトオイルの供給を制限しました。パナマ運河の水位の改善によりホワイトオイルの裁定機会が拡大すると予想されていましたが、供給状況は依然として厳しい状況でした。重大な問題は、シカゴ地域にサービスを提供する主要施設の1つであるイリノイ州のエクソンモービルのジョリエット製油所の長期にわたる閉鎖でした。 7月下旬の激しい嵐と竜巻の影響で製油所は停電し、操業能力に影響が出ました。この事故により、原油蒸留装置や接触改質装置を含む複数のユニットが停止し、この地域のホワイトオイル生産に重大な影響が出ました。これらの結果、ホワイトオイルの化粧品グレードCFRテキサスの四半期末価格は1,607米ドル/トンと記録されました。この数字は、四半期を通じて価格が全体的に下落した要因となった、需要の低迷と継続的な供給制約を特徴とする、現在のマイナス価格環境を反映しています。市場の課題は、サプライチェーンの脆弱性と、生産と価格設定に対する外部要因の影響を浮き彫りにしました。
2024年第3四半期、欧州のホワイトオイル市場は、原料原油価格が12%も大幅に下落したことが大きな影響となり、主に弱気傾向にありました。利益率の低下により主要な製油所の操業が能力を下回ったため、厳しい生産状況が続き、企業は欧州の資産の戦略的見直しを余儀なくされました。いくつかの製油所の閉鎖と、予想される将来の閉鎖により、ホワイトオイルの生産にさらなる障害が生じました。夏休み期間中のさまざまな製油所でのメンテナンスターンアラウンドにより、供給制約がさらに悪化し、欧州市場でのホワイトオイルの入手可能性に影響を与えました。下流の潤滑油および化粧品業界からの需要は、夏休み後も低迷し続けました。欧州全域の潤滑油ブレンダーは、ホワイトオイルの十分な供給を報告しており、在庫補充のために大量購入する必要はほとんどないか、まったくないことを示していました。その結果、夏の間比較的高値を維持していた価格は、この需要不足により下落圧力に直面し始めました。全体として、原油価格の低下、サプライチェーンの課題、需要動向の弱さが相まって、第 3 四半期のヨーロッパにおけるホワイト オイルの価格環境は悪化しました。
2024年第3四半期、アジア太平洋地域では、世界的な地政学的緊張、天候の混乱、原油価格の変動に大きく影響され、ホワイトオイルの価格設定がまちまちでした。中国では、供給問題、生産コストの上昇、軽油部門の需要低迷により、最も大きな価格変動が見られました。主な課題には、国営のシノケムグループによる製油所の閉鎖が含まれ、これは中国の国家生産量の約2％に影響を与えました。鄭和製油所と昌益製油所は、原油価格の高騰と燃料需要の低迷により閉鎖され、生産に大きな影響を与えました。これらの閉鎖にもかかわらず、生産状況はわずかに回復し、小規模な独立製油所の稼働率は7月に53％に上昇しました。しかし、ペトロチャイナとシノペックの42万バレル/日の生産能力の定期メンテナンスにより、供給はさらに複雑になりました。全体として、第3四半期の価格は前年比19％、前四半期比1％下落しました。しかしながら、四半期前半と後半の価格上昇率は2%で、ある程度の回復力を示しており、中国深圳CFRホワイトオイルテクニカルグレードの四半期末価格は935米ドル/トンで終了した。
