2025年9月期
北アメリカ
• 米国では、供給の引き締まりにより、亜鉛インゴット価格指数は四半期比で9.04%上昇した。
• 四半期の平均亜鉛インゴット価格は、監視対象の取引全体で約USD 3656.00/MTだった。
• 亜鉛インゴットのスポット価格は在庫引き出しと輸入流れに敏感であり、短期的な価格指数の動向に影響を与えている。
• 亜鉛インゴット価格予測は、原料コストの引き締まりと製錬所のマージン圧縮により、さらなる変動性を示唆している。
• 亜鉛インゴットの生産コスト動向は、エネルギーコストとTCの動きに圧迫されており、収益性を制約している。
• 亜鉛インゴットの需要見通しは、自動車のめっき活動が洗練された消費インフラ支出を維持する中で、緩やかに強化されている。
• 供給の引き締まりにもかかわらず、下流需要の一時的な後退により、価格指数の方向性は強気のままである。
• 亜鉛インゴットのスポット価格の変動性は、物流のボトルネックとミッドウエスト地域の在庫動向を反映している。
• 価格指数は輸入に対する感度を引き続き示しており、ILZSGの動向と在庫レベルが乖離を生んでいる。
2025年9月に北米で亜鉛インゴットの価格が変動した理由は何ですか？
• 世界的な供給制約と持続的な需要により、2025年9月の亜鉛市場は引き続き逼迫していた。
• 輸入の供給増加と濃縮物のTC負担の低下により、国内価格は四半期中に下落圧力を受けた。
• 物流のボトルネックと港の遅延により配送が遅れ、価格の変動と一時的な高騰に寄与した。
APAC
• 日本では、亜鉛インゴット価格指数は2025年第3四半期に前四半期比9.61％上昇し、供給と需要の逼迫を反映している。
• 四半期の平均亜鉛インゴット価格は約USD 3516/MTであり、週次の動きをブレンドしたものを反映している。
• 亜鉛インゴットスポット価格は、地域の安定した需要とAPACにおける供給制約のダイナミクスによって支えられ続けている。
• 亜鉛インゴット価格予測は、供給のバランスと回復する需要により慎重な見方を維持している。
• 亜鉛インゴット生産コスト動向は、濃縮物とエネルギーコストの上昇が価格を支えている一方で、マージンに圧力をかけていることを示している。
• 亜鉛インゴット需要見通しは、地域全体のインフラと自動車活動により、APACで引き続き良好な状態を維持している。
• 亜鉛インゴット価格指数は、APACのバランスの取れたまたは逼迫した市場状況の中で、徐々に堅調さを示している。
• 2023年第3四半期の亜鉛インゴットスポット価格の動きは、在庫調整と輸出需要のダイナミクスに影響を受けた。
• 亜鉛インゴット価格指数は、季節的な需要の増加と地域の物流改善からも恩恵を受け、最近の価格の弾力性を支えている。
2025年9月のAPACにおける亜鉛インゴット価格の変動理由は何ですか？
• 日本やAPACの地域供給の逼迫が、四半期中のマクロ指標の混在にもかかわらず、価格を支えた。
• 建設や自動車セクターからの強い下流需要が供給制約を緩和し、9月まで楽観的なセンチメントを維持した。
• 通貨効果と高い投入コストが上昇余地を制限した一方で、世界の亜鉛市場は慎重に堅調を保った。
ヨーロッパ
• ドイツでは、亜鉛インゴット価格指数は四半期比で8.22％上昇し、供給の逼迫と物流の混乱によって押し上げられました。
• 今四半期の平均亜鉛インゴット価格は約USD 3537.33/MTであり、交渉力学を反映しています。
• 亜鉛インゴットのスポット価格は高いエネルギーコストの中で生産コストトレンドの圧力により変動性を維持しています。
• 亜鉛インゴット価格予測は、建設および自動車セクターの需要見通しの緩やかな改善に結びつき、慎重な上昇を示しています。
• 亜鉛インゴット価格指数は、輸入とめっき需要が四半期の処理量動向に影響を与えるため、地域差を示しています。
• 在庫レベルと輸入が亜鉛インゴットの生産コストトレンドを制約し、エネルギーコストと物流がわずかな変動を引き起こしています。
• 亜鉛インゴットの需要見通しは、インフラプロジェクトによって支えられる一方、ヨーロッパ全体の自動車セクターの弱さによって抑制されています。
• 価格指数は、季節的な需要と輸入パリティのダイナミクスを乗り越えながら、ヨーロッパ市場の脆弱な安定性を示しています。
なぜ2025年9月のヨーロッパにおける亜鉛インゴットの価格が変動したのですか？
• 物流のボトルネックとライン川輸送の制約による供給の逼迫が、ヨーロッパでの安定した価格圧力を支えました。
• 建設の下流需要の回復は穏やかであり、自動車や住宅の減速によりやや緩和されました。
• 世界的な余剰とより安価な原産地からの輸入競争が、国内生産の増加にもかかわらず、上昇を抑制しました。
2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• 地域の亜鉛インゴット価格指数は、2025年第2四半期において、2025年第1四半期と比較して約2.0％減少しました。
• 亜鉛インゴットの生産コスト動向：原材料および物流コストは、輸送料金の低下により四半期中頃にわずかに緩和されましたが、国内エネルギーおよび製錬所コストは安定していました。全体的な生産コスト圧力は緩和しましたが、価格下落を防ぐには十分ではありませんでした。
• 亜鉛インゴットの需要見通し：建設および製造セクターでの需要は、世界経済の不確実性の中で下流の買い手が既存の在庫に頼る傾向により抑制され、調達は控えめでスポット市場の活動も弱含みました。
• 四半期末までに、カナダや韓国からの輸入による安定した供給と十分な在庫、輸送料金の緩和が相まって、亜鉛インゴット価格指数に下落圧力を持続させました。
• 2025年7月に亜鉛インゴット価格が変動した理由は何ですか？
2025年7月、北米で亜鉛インゴット価格は上昇しました。LME亜鉛は、7月中旬頃に数セッションにわたり急騰し、世界的な在庫の急激な減少（例：LME在庫は1％超減少し、約105,600tに）により逼迫感が生まれました。一方、米ドルの軟化、インフレ期待の緩和、FRBの金利停止に対する楽観的な見方といったマクロシグナルが商品市場のセンチメントを高めました。この供給逼迫の背景は、以前の弱気なトーンを逆転させ、7月の亜鉛インゴット価格指数の反発を促しました。
ヨーロッパ
• ヨーロッパにおける亜鉛インゴット価格指数は、2025年Q1と比較して四半期ごとに約4.4%低下した。
• その四半期内において、亜鉛インゴット生産コスト動向は、ドイツおよびより広範なヨーロッパにおける高く変動するエネルギーコストによって引き続き不安定であり、製錬所のマージンと精錬操業に影響を与えた。
• 産業用消費の回復は依然として弱く、建設および自動車セクターの継続的な軟化とマクロ経済の不確実性の中で買い手の慎重な行動により、亜鉛インゴットの需要見通しは引き続き抑制された状態だった。
• ドイツでは、亜鉛インゴット価格は需要の弱さと安定した供給流れにより四半期の初めに下落したが、5月と6月の供給引き締めとLME在庫の減少により下落が緩和され、四半期末には値が安定した。
• 下流セクターからの需要は四半期中盤までわずかに改善しただけだったが、Q2の亜鉛インゴット価格予測は慎重なままであり、産業活動の回復や貿易緊張の緩和に依存してわずかな安定化の可能性があるにとどまった。
• 2025年7月の価格変動の理由は何か？
ヨーロッパでは7月初旬に価格が上昇し、LME亜鉛価格は7月8日に約1.3%、7月10日に1.26%上昇した。これは、世界的な在庫の急激な減少により供給が引き締まったためである。取引量の増加とテクニカルブレイクアウトが亜鉛インゴット価格指数の上昇モメンタムをさらに支えた。加えて、関税に関する不確実性や世界貿易緊張がボラティリティとLME亜鉛価格の強気センチメントを高めた。
APAC
• APACにおける亜鉛インゴット価格指数は、2025年Q1と比較して四半期ごとに約5.0％低下した。
• 亜鉛インゴットの生産コスト動向は緩やかに落ち着いた：輸送費と原材料コストが軟化し、一方で処理費用の急激な低下（約52％）と供給過剰により、現地の溶解マージンが圧迫され、生産者の収益性が制限された。
• インドネシアにおける亜鉛インゴットの需要見通しは、四半期初期は控えめで、自動車および建設セクターの需要は既存在庫に依存していた。四半期中盤に向けて、建設刺激策や再生可能エネルギー投資により需要はやや回復し、四半期末には工業の回復—特にめっきと住宅分野—が安定を支援した。
• 地域の亜鉛インゴット価格予測は、中期的に安定化の可能性を示唆している：需要が緩やかに回復し続け、LME在庫がさらに逼迫すれば、価格は後半に緩やかに上昇または調整される可能性がある。
• 供給は、国内生産の安定とオーストラリア、韓国、インド、日本からの一貫した輸入によって特徴付けられた。しかしながら、在庫積み増しと処理費の低迷により供給過剰が続き、価格上昇圧力は抑えられた。
• 亜鉛インゴットの需要は当初弱く、買い手は調達を遅らせていた。それにもかかわらず、Q2後半には、政府の建設奨励策や再生可能エネルギー需要により在庫積み増しは緩和し始めたが、自動車セクターは依然慎重だった。
• インドネシアおよび世界的に特に中国での在庫過剰が、四半期を通じて亜鉛インゴット価格指数に持続的な下押し圧力をもたらした。
• 2025年7月に亜鉛インゴットの価格はなぜ変動したのか？
• 2025年7月1日以降、LME亜鉛価格は緩やかに上昇した：7月10日には、LME亜鉛は約1.26％上昇して終値を迎え、海外在庫の少なさに支えられた。APACでは、供給逼迫と遅延する入荷、慎重な下流のセンチメントを織り込む形で、7月初旬に亜鉛インゴット価格指数がわずかに上昇した。
2025年第1四半期、北米の亜鉛インゴット市場は、世界的な供給側の課題と適度な需要に支えられ、全体的に堅調な基調を示しました。地域の産業活動は回復の兆しを見せたものの、依然として供給の逼迫と物流上の制約が価格動向を左右する重要な要因となりました。
米国に焦点を当てると、亜鉛インゴット価格は四半期を通じて緩やかではあるものの着実な上昇を示しました。四半期初頭には、厳しい冬の嵐による港湾の混乱と供給制約の影響で価格が堅調に推移し、コンテナの移動が遅延しました。四半期中盤には、産業生産の改善と下流需要の安定がさらなる上昇を支え、世界的な鉱石不足の緩和にもかかわらず価格は堅調を維持しました。LME在庫の減少、供給需給バランスの見通し、ならびに運用上のボトルネックが上昇基調を持続させました。
四半期末にかけては、エネルギーコストの高騰やメンテナンスによる稼働停止の影響で国内製錬所の生産量は限定的なままであり、亜鉛めっき鋼板セクターからの需要は安定したペースで推移しました。2024年第4四半期と比較すると、四半期ごとの価格は1.5%上昇し、2025年第1四半期末の亜鉛インゴット価格はCFRイリノイ港でUSD 3,448/mtとなりました。
アジア太平洋（APAC）地域における2025年第1四半期の亜鉛インゴット市場は、需要の変動、祝祭日による減速、および輸送動態の変化により多様な動きを示しました。中国や韓国などの国々では供給の流れは安定していたものの、祝祭による混乱や世界的な経済不透明感の影響で産業活動は一様ではありませんでした。インドネシアにおいては、亜鉛インゴット価格は四半期初頭に下落し、その後四半期末にかけてやや回復するという混合的な傾向を示しました。四半期初頭の価格下落は、祝祭日後の製造業需要の低迷、自動車販売の減少、アジア域内航路における輸送コストの低下が主な要因でした。市場センチメントは、在庫の増加と世界的な供給安定を背景に、トレーダーがポジションを縮小する中で慎重な姿勢が続きました。しかし、LME亜鉛在庫の逼迫と主要供給国からの安定した輸入により、四半期末には価格が回復しました。2024年第4四半期と比較すると、2025年第1四半期の四半期比価格は3%下落し、価格はUSD 3435/mt CFR Tanjung Priokで推移しました。特に建設および自動車分野における下流需要の堅調さが価格回復に寄与し、インドネシアの安定した産業見通しを反映しています。
欧州における2025年第1四半期の亜鉛インゴット市場の動向は、需給の基礎的条件の変化、経済的逆風、ならびに地政学的な展開によって形成された。大陸全体では、鉱山活動の増加および休暇期間後の港湾業務の正常化により、亜鉛供給状況が改善した。しかし、主要セクター、特に鉄鋼および建設分野における需要は、高金利およびインフレの影響で低調なままであった。ドイツにおいては、亜鉛インゴット価格は四半期初頭に下落し、中盤で安定し、期末にはやや上昇するという混合的な傾向を示した。2024年第4四半期と比較すると、2025年第1四半期は前四半期比で2.1%の価格下落となり、USD 3404/mt FD-Koblenzで取引を終えた。国内供給が安定し、製造業においてわずかな回復が見られたものの、建設および自動車分野からの需要は依然として弱かった。自動車業界では新規登録台数が大幅に減少し、建設分野では新規受注のパイプラインが過去最低水準となった。エネルギーコストおよび経済的不確実性が産業活動にさらなる圧力を加えた。LME在庫の逼迫や製錬所の操業障害による短期的な価格上昇は見られたものの、全体的な市場心理は慎重なままであり、価格回復は限定的にとどまった。
