2025年6月終了の四半期
北アメリカ
• ディーエチレングリコール（DEG）の北米における価格は、2025年第2四半期に特に米国市場で18.8％下落し、6月末時点でUSD 755/MT CFRテキサスに達した。
• 四半期は、供給過剰と需要の低迷により弱気の勢いで始まった。高水準の在庫レベル、エチレンオキシド原料コストの低下、WTI原油価格の下落が生産マージンを抑制し、4月を通じてスポット市場のセンチメントに重しをかけた。
• 国内消費は依然として弱く、特に樹脂、冷却剤、コーティング材セクターからの需要が限定され、過剰在庫とマクロ経済の不確実性が下流の調達を制限した。米中貿易摩擦や新たな輸入関税も輸出問い合わせを抑制し、全体的な引き取り量を低迷させた。
• 安定したプラント運転にもかかわらず、4月のフォルモサの一時的なForce Majeureや、5月–6月のIndoramaおよびLotte Chemicalの施設のメンテナンスなどの局所的な生産停止が一時的な供給逼迫に寄与し、市場の過剰供給を緩和した。
なぜ2025年7月の北米地域におけるDEGの価格は変動しなかったのか？
• 2025年7月、北米のDEG価格指数は、取引活動の限定と下流セクターからの慎重かつ必要に応じた調達により安定を保った。
• MEGの生産コスト動向は大きな動きがなく、低水準のグローバル原油ベンチマークと安定した国内生産が市場のバランスを維持した。
APAC
APACジエチレングリコール（DEG）価格は2025年第2四半期に上昇し、特に中国市場では5.7％上昇し、6月にはUSD 670/MT FOB釜山に落ち着いた。
• 強気の傾向は、韓国のLotte ChemicalおよびLG Chemによる不可抗力宣言を含む継続的な供給障害や、中国および中東全体での工場停止の延長により、全体的な供給量が制約されたことによって支えられた。
• 上流のエチレンオキシド価格は、四半期のほとんどを通じて比較的安定しており、コストの変動は限定的だった。それにもかかわらず、中東からの輸入オファーの増加により、5月中旬以降徐々に価格上昇を支持した。
• 下流の需要は、塗料、コーティング、車載冷却剤セグメントを中心に着実に改善した。韓国の自動車セクターは前年比で強い販売成長を記録し、Q2全体のDEG消費を強化した。
なぜ2025年7月のAPAC地域のDEG価格は変動したのか？
• 2025年7月、APAC地域のDEG価格指数は、夏季の生産削減後の需要回復の限定と、建設およびコーティングセクターの減速により、下落圧力に直面した。
• DEG生産コストの動向は、依然として弱い世界的な原油ベンチマークにより圧迫されており、これが生産マージンと地域の貿易センチメントに悪影響を及ぼしている。
• MEG価格予測は、エンドユーザーの需要鈍化と脆弱な経済見通しにより、市場は引き続き弱気の状態が続き、著しい価格の反発は制限される可能性があることを示唆している。
ヨーロッパ
• 欧州のジエチレングリコール（Deg）スポット価格は、2025年第2四半期に特にドイツ市場で11.3%下落し、2025年6月までに805米ドル/MT CFRハンブルクに到達しました。
• この傾向は当初、米国とサウジアラビアの世界的な停電と、ベルギーでのINEOSの予定されているメンテナンスに伴い、供給が制限され、4月まで価格が上昇したため、限られた供給によって推進されました。
• 建設シーズンの低迷と自動車需要の停滞にもかかわらず、樹脂、コーティング、溶剤などの下流セクターは安定したオフテイクを維持し、四半期半ばの価格安定を支えています。
• 5月中旬以降、在庫が正常化し、上流のエチレンオキサイドのコストが軟化し、輸入量が安定するにつれて、価格は弱気になりました。 市場参加者は、産業活動が抑制される中で保守的な調達戦略を採用しました。
• ハンブルク、アントワープ、ロッテルダムの渋滞を含む北欧全域の物流ボトルネックは、貿易効率を制限し続けましたが、価格下落圧力を逆転させるには不十分でした。
2025年7月に欧州地域でDEGの価格が変化しなかったのはなぜですか？
• 2025年7月、欧州におけるDEG 物価指数は、需給のバランスがとれており、特に自動車部門やコーティング部門におけるダウンストリーム活動が着実に行われているため、安定していました。
• DEG生産コスト動向では、ヨーロッパの主要な港湾における物流上の非効率にもかかわらず、中東の一貫した輸入量と国内生産量に支えられて、限られた変動を示しました。
MEA
MEA Diethylene Glycol (DEG) 価格は、2025年第2四半期に特にサウジアラビアで上昇し、6月にはUSD 724/MT FOB ジェッダに落ち着いた。
• 第2四半期初期には、在庫過剰と国際的な問い合わせの制限により価格圧力があった。4月はまた、WTI原油の下落とエチレンオキシド価格の安定により、コスト圧力はほとんどなかった。
• ラマダン後、主要なサウジアラビアの生産者—シャルク、JUPC、サウジカヤン—が操業を再開し、供給は徐々に正常化した。しかし、ラビグの計画的な6月の停止により、供給は後半に絞られた。
• 5月中旬以降、特に夏季シーズンと長期休暇前のアジアの買い手からの季節的な需要回復により、調達が増加した。スポット需要は、建設化学品や不凍液セグメントから特に強化された。
• 5月の断続的な過剰供給にもかかわらず、6月後半にエチレンオキシドの原料価格が上昇したことで強気のセンチメントが戻り、価格上昇を促した。
• 全体として、第2四半期は供給側の混乱、4月-5月の輸出流の鈍化、そして四半期末のコストプッシュによる回復が特徴だった。
なぜ2025年7月のMEA地域のDEG価格は変動したのか？
• 2025年7月、MEA地域のDEG価格指数は概ね安定していたが、原油のベンチマークの弱さと季節的なモンスーンの影響を受けたアジア主要市場の需要低迷により、わずかに下落圧力があった。
• JUPCやシャルクなどの生産ユニットの再稼働により、国内供給の改善が支えとなり、安定したプラント操業と在庫レベルとともに、DEGの生産コストトレンドは堅調に推移した。
2025年第1四半期、北米地域におけるジエチレングリコール（DEG）価格は、1月および2月に一時的な上昇が見られたものの、全体として弱含みの傾向を示しました。四半期は1月初旬に強気のセンチメントで始まりましたが、これは主にエチレンオキシド（EO）の供給不足が予想されたこと、高い生産コスト、計画的なメンテナンスによる稼働停止など、供給側の制約によるものでした。さらに、コンテナ運賃の上昇や港湾ストライキの懸念といった物流上の問題も供給を一層逼迫させました。一方で、自動車販売の好調を背景に、塗料・コーティング分野での需要は堅調に推移しました。
2月には、産業活動の正常化や樹脂・コーティング分野からの調達改善を受けて、価格は小幅な上昇を見せました。しかし、2月下旬には原料コストの下落と需要の鈍化が価格に下押し圧力をかけ始めました。エチレンオキシド価格および原油価格の下落により、DEG価格も減少に転じました。
3月には、操業再開による供給の潤沢化と、自動車関連の塗料分野からの需要減退により、市場は明確に弱含みへと転換しました。新車販売の減少も重なり、3月にはDEG価格がCFRテキサスでUSD 930/MTまで大幅に下落し、米国市場における四半期全体の下落基調を決定付けました。
2025年第1四半期において、アジア太平洋（APAC）地域のジエチレングリコール（DEG）価格は、主に供給の逼迫と下流需要の緩やかな回復により強気の推移を示しました。1月には、DEG価格は在庫が潤沢で、輸入流入も適度であり、特に樹脂および建設分野からの下流需要が低調であったため、当初は安定して推移しました。しかし、月が進むにつれて、DEGlobalやSharq Unit-4など中東の主要施設での定期メンテナンスによる地域供給の制約を受け、価格は上昇基調となりました。同時に、アジアにおける休暇明けの在庫補充や中東からの輸入遅延も供給逼迫を一層強め、1月下旬にかけて価格は着実に上昇しました。
第1四半期中盤においても強気のセンチメントは継続しました。2月初旬には旧正月休暇や自動車分野の低調なパフォーマンスにより価格はわずかな変動を示しましたが、休暇明けの在庫補充活動や稼働率の改善により価格は上昇しました。中東からのメンテナンス活動や供給不透明感もこれらの上昇を支えました。四半期末には、自動車販売の増加を背景に塗料・コーティング分野での需要が改善し、この上昇傾向がさらに強まりました。運賃の低下や生産コストの堅調さも、現地生産者にとって物流面およびコスト面での優位性をもたらしました。四半期の締めくくりとして、韓国のDEG価格はFOB釜山でUSD 634/MTまで上昇し、地域全体で市場の堅調な見通しを裏付けました。
2025年第1四半期、欧州市場におけるジエチレングリコール（DEG）価格は弱含みの推移を示し、下流需要の低迷、十分な在庫水準、及び変動する上流コスト圧力により、月次で一貫した下落が見られました。1月には、建設および自動車分野の不振により下流の樹脂製造需要が低調に推移し、DEG価格は着実に下落しました。供給は安定しており、エチレンオキシド価格の安定により国内生産コストも抑制されていましたが、供給過剰と休暇明けの慎重な購買姿勢が市場に圧力をかけ、価格下落を招きました。2月には、米国でのフォースマジュール事象による輸入の逼迫やEV生産の回復傾向といった若干の回復兆候が見られたものの、価格はほぼ横ばいで推移し、中旬にわずかな上昇が見られました。しかし、供給は依然として十分であり、建設分野の継続的な低迷が価格上昇を抑制しました。第1四半期末には、物流の混乱や輸入制限による供給制約が強まったものの、下流用途からの需要減退と原料コストの大幅な下落がこれらの影響を上回り、弱気の勢いが再び強まりました。その結果、ドイツにおけるDEG価格は3月末時点でUSD 908/MT CFRハンブルクまで下落し、四半期を通じて持続的な下落傾向を反映しました。
2025年第1四半期において、MEA地域のジエチレングリコール（DEG）価格は、需要基盤の弱体化および供給側の変動により、弱含みの推移を示しました。1月には、需給バランスの均衡および在庫水準の健全さに支えられ、価格は当初安定して推移しました。しかし、1月中旬には、供給過剰圧力および海外からの引き合いの低迷により、価格はわずかに下落しました。サウジアラビアの主要プラントであるDEGlobalおよびSharq Unit-4における計画的な定期保守停止は、一時的に供給を制約し、第3週には価格が一時的に回復しましたが、この上昇は短期間にとどまりました。
2月は、旧正月休暇によるアジア市場からの需要低迷や、樹脂・溶剤分野における下流活動の弱さを背景に、ほとんどの週で価格の安定が続きました。主要設備での保守作業の継続や、エチレンオキシドの原料コスト低下にもかかわらず、積極的な調達活動が見られなかったため、価格は横ばいとなりました。四半期後半には、輸出活動の改善や需要の緩やかな回復が見られたものの、ラマダン期間中の物流効率の低下がこれらの効果を相殺しました。その結果、サウジアラビアにおけるDEG価格は、Jeddah本船渡し（FOB）でUSD 713/MTの水準で安定し、第1四半期を通じて全体的に弱含みの傾向が強調されました。
